نموذج جوردون للنمو (GGM) هو صيغة تستخدم لتحديد القيمة الجوهرية للسهم بناءً على سلسلة مستقبلية من الأرباح المتنامية بمعدل ثابت. تحاول GGM تقدير القيمة العادلة للسهم بغض النظر عن ظروف السوق السائدة وتأخذ في الاعتبار عوامل توزيع الأرباح وعوائد السوق المتوقعة. دعونا نرى كيفية استخدام نموذج جوردون للنمو لصالحنا.
ما هو نموذج جوردون للنمو؟
نموذج جوردون للنمو (GGM) هو صيغة تستخدم لتحديد القيمة الجوهرية للسهم بناءً على سلسلة مستقبلية من الأرباح المتنامية بمعدل ثابت. إنه نموذج شائع وبسيط لنموذج خصم الأرباح (DDM). تفترض GGM أن أرباح الأسهم تنمو بمعدل ثابت إلى الأبد وتحل القيمة الحالية للسلسلة اللانهائية من أرباح الأسهم المستقبلية. ولأن النموذج يفترض معدل نمو ثابت، فإنه يستخدم بشكل عام فقط للشركات ذات معدلات نمو مستقرة في توزيعات الأرباح للسهم الواحد.
ما هو نموذج النمو الذي وضعه جوردون؟
تحاول GGM تقدير القيمة العادلة للسهم بغض النظر عن ظروف السوق السائدة وتأخذ في الاعتبار عوامل توزيع الأرباح وعوائد السوق المتوقعة. إذا كانت القيمة التي تم الحصول عليها من النموذج أعلى من سعر التداول الحالي للسهم، يعتبر السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية ويتأهل للشراء، والعكس صحيح. تمثل توزيعات أرباح السهم المدفوعات السنوية التي تقدمها الشركة لمساهميها في الأسهم العادية، في حين أن معدل نمو أرباح الأسهم هو مقدار زيادة معدل أرباح الأسهم من سنة إلى أخرى. معدل العائد المطلوب هو الحد الأدنى لمعدل العائد الذي يرغب المستثمرون في قبوله عند شراء أسهم الشركة، وهناك عدة نماذج يستخدمها المستثمرون لتقدير هذا المعدل.
صيغة نموذج جوردون للنمو
تعتمد صيغة نموذج جوردون للنمو على الخصائص الرياضية لسلسلة لا حصر لها من الأرقام التي تنمو بمعدل ثابت. المدخلات الرئيسية الثلاثة في النموذج هي توزيعات الأرباح للسهم الواحد (DPS)، ومعدل نمو الأرباح لكل سهم، ومعدل العائد المطلوب (ROR).
صيغة حساب نموذج جوردون للنمو.
مثال على استخدام نموذج جوردون للنمو
كمثال افتراضي، دعونا نفكر في شركة يتم تداول أسهمها بسعر 110 دولارات للسهم الواحد. تتطلب هذه الشركة معدل عائد لا يقل عن 8٪ (r) وستدفع أرباحًا قدرها 3 دولارات للسهم الواحد في العام المقبل (D1)، والتي من المتوقع أن تزيد بنسبة 5٪ سنويًا (g). يتم حساب القيمة الجوهرية (P) للسهم على النحو التالي:
وفقًا لنموذج نمو جوردون، يبلغ سعر السهم حاليًا 10 دولارات مبالغ فيها من قبل السوق.