قرر البنك المركزي الأوروبي عدم التدخل على الرغم من التباطؤ

كل شيء لا يزال على حاله في السياسة النقدية في منطقة اليورو ، بعد الاجتماع الأخير أن البنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي). في المؤتمر الصحفي ، علق رئيسها ، ماريو دراجي ، أن اجتماع المجلس "لم يكن ساري المفعول". حيث كانت أسعار الفائدة في أدنى مستوياتها التاريخية ، بين 0٪ و 0,4٪. وأكد البنك المركزي الأوروبي مجددًا أنه من المتوقع أن "يظلوا عند المستويات الحالية على الأقل حتى نهاية عام 2019". نتيجة لهذا الإجراء ، سيكون ماريو دراجي نفسه مسؤولاً عن التسلق المستقبلي ، منذ انتهاء ولايته في أكتوبر من هذا العام.

من ناحية أخرى ، كان امتياز الاتحاد الأوروبي الوحيد للقطاع المصرفي هو اعتراف البنك المركزي الأوروبي بأنه يدرس إطلاق جولة جديدة من مزاد السيولة للبنوك. أي تطوير قروض بشروط مواتية أو ما هو نفسه ، مع سعر فائدة أكثر تنافسية من الآن. لكن بشكل عام ، خيبت آمال جزء كبير من المحللين الماليين الذين توقعوا موقفًا أكثر نشاطًا لمعالجة نذر الركود الاقتصادي في هذه المنطقة الجغرافية.

كان هناك الكثير من التوقعات في أسواق الأسهم بأنهم في النهاية أصيبوا بخيبة أمل من استنتاجات الاتحاد الأوروبي. نتيجة لهذا الإجراء في مجال البنك المركزي الأوروبي ، كان رد فعل الأسواق المالية خيبة أمل معتدلة. على الرغم من عدم حدوث انخفاض حاد في الأسعار ، إلا أنه حتى في القطاع المصرفي منذ انخفاضها كان معتدلاً نسبيًا. مع انخفاض قيمة العملة ، في أسوأ الحالات ، اقترب من 1٪. كونه قطاع البورصة الأكثر تأثراً بالبيانات الصادرة عن البنك الأوروبي المُصدِر.

البنك المركزي الأوروبي: أسعار الفائدة تبقى كما هي

في الواقع ، يعود الأمر كله إلى حقيقة أن أسعار الفائدة في منطقة اليورو تظل عند نفس المستوى كما كانت حتى الآن. بعبارة أخرى ، عند مستويات قريبة جدًا من 0٪ ، مما يعني أن قيمة المال لا شيء عمليًا. بينما من ناحية أخرى ، فإن هذا الموقف النقدي من أن الاعتمادات تظهر اتجاهًا إيجابيًا للغاية لمقدمي طلباتهم. لسبب بسيط ، وهو أنه يساعدك على تحقيق اهتمامات أكثر تماشيًا مع توقعاتك. أو نفس الشيء بالنسبة للتمويل الأرخص الذي سيساعدهم بحيث لا يكون مستوى المديونية مرتفعًا جدًا ، على الأقل في المدى القصير.

بينما من ناحية أخرى ، فإن هذه الاستراتيجية النقدية ليست مواتية لمصالح المجموعات المالية لأنها ستحصل على فوائد أقل لتوليد جميع خطوط الائتمان. بالطبع ، سيكون لهذه الحقيقة تأثير مباشر على بيان الدخل الخاص بك كل ربع سنة وبهذه الطريقة يمكن أن تؤثر على تقييم أسهمك في أسواق الأسهم. والتي ، في النهاية ، سيكون المستثمرون هم الأكثر تضررًا من هذه الإجراءات التي تم اتخاذها داخل البنك المركزي الأوروبي.

التأثير على قطاعات البورصة

ليس هناك شك في أن أي إجراء أو تغيير نقدي ينعكس في أسواق الأسهم. وكيف يمكن أن يكون أقل ، مع هذا يحدث نفس الشيء تمامًا. مع بعض القطاعات المالية التي يخرج منها الرابحون والخاسرون في هذا النزاع في التمويل العالي. بعيدًا عن الاعتبارات الأخرى ذات الطبيعة الفنية وربما أيضًا من وجهة نظر أساسياته. مع تعديل معقول في أسعار الأسهم المدرجة في البورصة ، كما أنه من المنطقي التفكير وما يحدث هذه الأيام.

في هذا المعنى ، تجدر الإشارة إلى أن القطاع الأكثر تضررًا من الجمود في البنك المركزي الأوروبي هو البنوك. على الرغم من أن رد فعلهم لم يكن هو السلبية التي يمكن توقعها في هذه الحالات. مع انخفاضات طفيفة أدت إلى انخفاض أسعار البنوك عما كانت عليه في بداية العام. هذا هو السبب في أن بعض المستثمرين الصغار والمتوسطين قرروا اتخاذ مناصب في القطاع لمحاولة جعل عملياتهم مربحة في فترة زمنية قصيرة إلى حد ما.

الكهرباء تفوز

على العكس من ذلك ، فإن شركات الكهرباء هي الرابح الواضح في هذا السيناريو العام بفائدة منخفضة للغاية وقريبة من 0٪. لسبب بسيط للغاية للشرح وذلك بسبب ارتفاع مستوى الديون التي تعاقدت عليها هذه الشركات. الآن من المفيد لهم أن يستمر هذا السيناريو ، على الأقل لبضعة أشهر أخرى لمحاولة سداد ديونهم بشروط أفضل في التوظيف. هذه أخبار جيدة يجب أن تتلقاها الشركات المدرجة في هذا القطاع الهام من الأسهم في بلدنا. لكن الواقع كان مختلفًا حقًا.

لم تحدث الزيادات التي طال انتظارها في الشركات في قطاع الكهرباء بسبب حقيقة يسهل فهمها وهي أن هذه النماذج ارتفعت كثيرًا في الأشهر الأخيرة. مع عوائد تصل إلى 30٪ في بعض الحالات والتي أدت إلى إعادة تقييم محفظة جزء كبير من المستثمرين الصغار والمتوسطين. إلى مستويات لا يمكن تصورها قبل بضع سنوات فقط. لا يمكنك أن تنسى أن بعض هذه الشركات حاليا في حالة ارتفاع الجنيه. إنه أفضل ما يمكن أن يحدث في ورقة مالية تنتمي إلى أسواق الأسهم. ليس من المستغرب أنه لم يعد لديهم مقاومات ذات صلة في المستقبل.

توقعات لهذا العام

تسير التقديرات التي أجراها قسم التحليل في Bankinter بشأن التدفق النقدي في نفس الاتجاه. حيث تفقد الدورة الزخم في الاتحاد النقدي الأوروبي ، بسبب انخفاض الطلب الخارجي. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي إلى + 2,1٪ في الربع الثاني ، مقارنة بـ + 2٪ في الربع الأول و + 2,4٪ في المتوسط ​​في عام 1. الصادرات بطيئة إلى + 3,2٪ مقابل + 5,5٪ في عام 2017. تعمل المؤشرات القيادية والثقة على تعديل معدل التراجع بعد شهور من التراجع.

على أي حال ، فإنها تظل على مستويات عالية ، مما يسمح بالثقة في استمرارية الدورة التوسعية. "توقعاتنا للنمو لعام 2019 هي الآن + 1,8٪ مقارنة بـ + 1,9٪ سابقًا." كما أشاروا إلى أنه "لا نتوقع أن يغير البنك المركزي الأوروبي خريطة الطريق الخاصة به. شراء الأصول (15.000 مليون يورو شهريًا) سينتهي في ديسمبر. على الرغم من نهاية برنامج التيسير الكمي ، ستظل السياسة النقدية متيسرة ، من خلال إعادة استثمار آجال الاستحقاق والتوجيهات المستقبلية بشأن أسعار الفائدة. فيما يتعلق بالتضخم ، لا يزال مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (+ 0,9٪) بعيدًا عن هدف البنك المركزي الأوروبي (قريب من 2٪ ولكن أقل من ذلك). ومع ذلك ، فإن ضغوط التكلفة من الأصل الداخلي (تكاليف الأجور ، ...) آخذة في الازدياد ، مما يقلل من عدم اليقين بشأن تطورها في المستقبل.

التغييرات في نهاية العام

تتماشى توقعات هذا البنك الإسباني مع السعر المرجعي ، فيمكننا أن نرى الحركة الأولى في نهاية عام 2019 من 0,0٪ الحالية إلى 0,10٪. بالنسبة لعام 2020 ، نشهد زيادات تدريجية جديدة من شأنها أن تجعل المعدل المرجعي يقارب 0,40٪ في نهاية العام. القليل في التقديرات الخاصة التي تم تطويرها من البنك المركزي الأوروبي ، كما تم الكشف عنها للتو في الاجتماع الأخير للهيئة التنفيذية للبنك المصدر للقارة القديمة.

سيكون في تلك اللحظة المحددة ، حيث يمكنهم قلب الجداول في قطاعات الدخل القومي المتغير. بمعنى أنه يمكن للبنوك استئناف المسار الصعودي الذي تركته منذ سنوات عديدة. أن تكون أحد القطاعات التي من الضروري أن تضع نفسها فيها لتحقيق مدخرات مربحة مع نجاح أكبر. لأنه من المتوقع حدوث زيادات مهمة في أسعارها. لدرجة أنه يمكن أن يكون أحد أكثر القطاعات ربحية اعتبارًا من العام المقبل. خاصة مع الأخذ في الاعتبار مستوى السعر الذي يتداولون به في هذه اللحظة بالذات.

تغيير جذري في سوق الأسهم

بينما من ناحية أخرى ، لا يمكن أن ننسى أن هذه الحقيقة ستؤدي إلى انهيار قطاعات البورصة التي تظهر ديونًا أكبر ، مثل شركات الكهرباء ، كما قلنا من قبل. أنها يمكن أن تدخل في دوامة هبوط خطيرة للغاية لمصالح المستثمرين الصغار والمتوسطين الذين اتخذوا مناصب في القطاع. مع سيناريو مختلف تمامًا عما نعيشه في الوقت الحالي. هذا هو أحد الأسباب التي تجعل الاستثمار في سوق الأوراق المالية يجب أن يؤخذ من خلال تقييم العمليات قصيرة الأجل. لتجنب السيناريوهات غير المرغوب فيها للجزء النشط منها.

يجب أن يقودنا هذا النهج إلى تغيير استراتيجيتنا في بناء محفظة الأوراق المالية. من خلال نموذج إدارة أكثر نشاطًا يسمح لنا بالتكيف مع جميع السيناريوهات الاقتصادية الممكنة. كل من الأكثر ملاءمة وتلك التي ليست كثيرة. في أي حال ، ستستمر فرص العمل في الظهور في أسواق الأسهم حتى لا يضيعها المستخدمون. لدرجة أنه يمكن أن يكون أحد أكثر القطاعات ربحية اعتبارًا من العام المقبل. خاصة مع الأخذ في الاعتبار مستوى السعر الذي يتداولون به في هذه اللحظة بالذات.