El لقد جلب صندوق Ibex 35 السعادة للمستثمرين مرة أخرى. في المرحلة الأخيرة من العام، أغلقت الشركة يوم الاثنين بارتفاع طفيف بنسبة 0,13%، مما سمح لها بوضع نفسها في... نقاط 17.195,8وبهذا الرقم القياسي، يسجل المؤشر الرئيسي لبورصة إسبانيا سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند الإغلاق وهو حرفياً أقل من 17.200 نقطة، وهي عتبة نفسية لامسها ولكنه لم يستقر عندها بعد.
في عام كان استثنائياً بالنسبة للأسهم الإسبانية، تراكم المؤشر إعادة تقييم بنسبة تقارب 50% في عام 2025حقق المؤشر مكاسب متتالية مكّنته من تجاوز مستويات مقاومة بدت عصية على الاختراق قبل بضعة أشهر فقط. ورغم تأثر جلسة اليوم بانخفاض حجم التداول المعتاد في هذا الوقت من العام، وبالبيئة الدولية المضطربة بسبب عدم اليقين الجيوسياسي وتقلبات أسعار الفائدة، إلا أنها أكدت مجدداً قوة المؤشر الوطني.
جلسة تسجيل قياسية أخرى لطائرة إيبكس 35 التي تواصل مسيرتها الناجحة
كان أداء مؤشر إيبكس 35 في هذا الأسبوع الأخير من التداول لهذا العام من الواضح أن التوقعات إيجابية، وإن كانت مع بعض التقلبات الطفيفة.يوم الاثنين الماضي، ارتفع المؤشر بنسبة 0,13%، ليصل إلى 17.195,8 نقطة، وهو أعلى مستوى له على الإطلاق عند الإغلاق، أي أقل بقليل من 17.200 نقطة. وكان قد اقترب بالفعل من هذا المستوى في الأيام السابقة. منطقة الصلابةولكن دون ضبطه فعلياً في نهاية الجلسة.
سارت الأمور في معظمها خلال اليوم، حيث تحرك المؤشر مع خسائر طفيفة أو مكاسب محدودة للغايةيعكس هذا انخفاض حجم التداول. وكان المحللون قد حذروا مسبقاً من أن العديد من المستثمرين، نظراً لتوقيت العام، قد أغلقوا محافظهم الاستثمارية واقتصروا على تعديلات طفيفة. وقد حدث التحول مع افتتاح وول ستريت، حيث أعطى المؤشر الأمريكي القياسي، ولا سيما قراءة الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي القوية، السوق الأوروبية مزيداً من الثقة.
في هذا السياق، لم يتمكن مؤشر إيبكس 35 من الإغلاق على ارتفاع فحسب، بل أيضاً سجل أعلى مستوى إغلاق على الإطلاقيُعزز هذا الاتجاه الصعودي الذي شهده السوق في الأسابيع الأخيرة. وقد بلغ المؤشر في جلسة التداول الأخيرة بتاريخ 23 ديسمبر 17.182,8 نقطة، وهو مستوى قياسي جديد، وجاءت جلسة يوم الاثنين لتُعزز هذا الصعود.
بشكل عام، يثبت هذا العام أنه استثنائي: إذ يسجل المؤشر الرئيسي للسوق الإسبانية مكاسب تراكمية تبلغ حوالي 48%-50% حتى الآن في عام 2025وبذلك، يرسخ مكانته كواحد من أبرز المؤشرات في أوروبا. ويدعم هذا التقدم كل من انتعاش القطاعات الدورية والأداء القوي لـ القيم ذات الإمكانات الأكبر مرتبط بالتكنولوجيا والبنية التحتية والطاقة المتجددة.
كانت هذه الجلسة أيضاً من بين الجلسات الأخيرة التي شهدت جدولاً كاملاً قبل عطلة عيد الميلاد. ويواجه سوق الأسهم الإسباني تحديات. أسبوع أقصر بسبب العطلاتمع اقتصار التداول على منتصف النهار فقط، وإغلاق المحلات عدة مرات بسبب عيد الميلاد، فإن هذا يعزز بشكل أكبر الأهمية الرمزية لهذه المستويات التاريخية التي وصل إليها الوعل.
الأسهم التي تقود المؤشر: الاتصالات، والصلب، والعقارات
وقد دعمت مجموعة من الشركات، التي شكلت محركات النمو الحقيقية، تقدم المؤشر. ومن بينها، برزت الشركات التالية: سيلنيكس، أسيرينوكس، أرسيلورميتال، كولونيال أو ميرلين بروبرتيزبالإضافة إلى شركة Telefónica وغيرها من الأسهم الدفاعية، ساهمت هذه الشركات بنقاط حاسمة في المؤشر، مما عوض الأداء الأضعف لبعض البنوك بعد عام من المكاسب القوية.
في يوم الاثنين، وضعت شركة سيلنيكس نفسها بين أكثر الشركات تفاؤلاً.مع مكاسب بلغت حوالي 1,9%، عزز سوق الأسهم تعافيه وسط طلب قوي على البنية التحتية للاتصالات. كما شهدت شركات الصلب أداءً جيداً: ارتفع سهم شركة أسيرينوكس بنحو 1,8%، وتقدم سهم شركة أرسيلورميتال بأكثر من 1%، مما يعكس الاهتمام بالأسهم المرتبطة بالدورة الاقتصادية في ظل نمو معقول.
كما ساهم قطاع العقارات المدرج، من خلال صناديق الاستثمار العقاري، في الأداء الإيجابي للمؤشر. حققت شركة كولونيال مكاسب بنسبة 1,7% تقريباً، بينما حققت شركة ميرلين مكاسب بنسبة 0,6% تقريباً.في بيئة أسعار الفائدة التي، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة، بدأت تظهر سقفًا أكثر وضوحًا بفضل تغيير اللهجة من البنوك المركزية، فإن هذا التحول يفضل الأصول كثيفة التمويل، مثل العقارات، وبدأ ينعكس في أسعارها.
وفي أيام أخرى في الآونة الأخيرة، برزت أيضاً قيم الطاقة والطاقة المتجددة. فعلى سبيل المثال، تتوقع شركة سولاريا أن تزيد بنسبة 130% تقريباً بحلول عام 2025.مما يضعها بين أفضل الشركات أداءً لهذا العام ضمن مؤشر إيبكس. كما ساهمت شركات ناتورجي وإيبردرولا، بالإضافة إلى شركات أخرى ذات حضور قوي في مجال البنية التحتية الحيوية، في هذا الارتفاع في المؤشر.
لم يقتصر النشاط التجاري على سوق الأوراق المالية. ففي السوق المستمر وبين الشركات الإسبانية المدرجة، تم الإبلاغ عن صفقات تجارية هامة، مثل استثمار شركة فلويدرا، الذي تم إنجازه مساهمة بقيمة 100 مليون دولار للاستحواذ على 27% من شركة آيبر، وهي شركة متخصصة في الحلول التكنولوجية اللاسلكية لتنظيف حمامات السباحة، بهدف تعزيز مكانتها في هذا القطاع المتخصص من السوق.
تصحيحات في أسعار البنوك والأسهم التي شهدت ارتفاعاً ملحوظاً
أما الجانب الآخر من العملة فقد قدمته بعض القطاعات التي عملت، بعد عام إيجابي للغاية، على تنفيذ جني الأرباحينطبق هذا على بعض البنوك متوسطة الحجم وبعض الأسهم التي حققت مكاسب كبيرة. خلال الجلسة، سجلت أسهم يونيكاخا وساباديل وكايكسا بنك انخفاضات تُفسر عمومًا على أنها تعديل فني أكثر من كونها انعكاسًا للاتجاه.
على وجه التحديد، انخفض مؤشر يونيكاخا بنحو 1,3% إلى 1,4%.في غضون ذلك، أغلقت أسهم ساباديل وكايكسا بنك على انخفاضات طفيفة، بنحو نصف نقطة مئوية. بعد عام استفاد فيه القطاع المالي من ارتفاع أسعار الفائدة وتحسن هوامش الربح، يستغل السوق هذه الجلسات الأخيرة لترسيخ الأرباح.
قيم أخرى مثل إندرا، آي إيه جي، مابفري، بويغ، فيروفيال أو غريفولز كما أظهرت هذه الشركات أداءً أضعف، مع انخفاضات طفيفة في معظم الحالات. وفي الجلسة السابقة، تركزت أبرز الانخفاضات في مؤشر إيبكس تحديداً في هذه الشركات، مما يعكس تحولاً معيناً في المحفظة الاستثمارية قبل نهاية العام.
ومع ذلك، يظل التوازن العام للمؤشر إيجابيًا بشكل واضح. وقد سمح الوزن المتزايد للبنية التحتية والطاقة والطاقة المتجددة والشركات المتنوعة دوليًا بذلك للتعويض عن التقلبات العرضية في القطاع المصرفي أو السياحة. وقد كان هذا التوازن القطاعي أحد مفاتيح القوة التي أظهرها مؤشر إيبكس 35 طوال عام 2025.
على المدى المتوسط، سيواصل المحللون مراقبة ما إذا كان المؤشر سيتمكن، بعد هذا الارتفاع الحاد، من الحفاظ على مستويات أعلى من 17.000 نقطة، أو ما إذا كانت هناك حاجة، على العكس من ذلك، إلى فترة أطول من التماسك. في الوقت الراهن، فإن حقيقة علامة 17.200 نقطة قريبة جداً يشجع ذلك أولئك الذين يعتقدون أن المؤشر لا يزال بإمكانه مواصلة مكاسبه قليلاً قبل نهاية العام.
تتقدم أوروبا بعلامات متباينة وحجم منخفض
كان السياق الأوروبي مواتياً نسبياً بالنسبة للأسهم، ولكن دون اضطرابات كبيرة. سجلت البورصات الرئيسية في القارة الأوروبية تحركات طفيفةمع تحقيق مكاسب طفيفة في معظم المؤشرات وانخفاضات طفيفة في بعض الحالات، في جلسة تأثرت بشكل واضح بقرب العطلات وبالاهتمام الذي تركز على الوضع الجيوسياسي.
في الكتلة المركزية، وقد حقق مؤشر داكس الألماني ومؤشر كاك 40 الفرنسي مكاسب بلغت حوالي 0,05٪ و 0,10٪ على التوالي.على التوالي، بينما ارتفع مؤشر يوروستوكس 50 بنسبة 0,1% تقريبًا. وكان أداء بورصتي لندن وميلانو مختلفًا إلى حد ما: فقد أغلق مؤشر فوتسي 100 البريطاني على استقرار أو بخسائر طفيفة، بينما انخفض مؤشر فوتسي إم آي بي الإيطالي بنحو 0,4%. ومع ذلك، في جلسات أخرى حديثة، أغلقت بورصات ميلانو وفرانكفورت ولندن على ارتفاع، محققة مكاسب تقل عن 0,25%.
بشكل عام، إنه جلسة نموذجية في نهاية العاميحافظ السوق الأوروبي على اتجاهه، لكن دون حدة الأشهر السابقة. يراقب المستثمرون عن كثب عدة جبهات: من مسار التضخم وأسعار الفائدة في المستقبل إلى التداعيات الاقتصادية للتوترات التجارية بين التكتلات الكبرى، مثل الإجراءات الصينية الأخيرة المتمثلة في فرض تعريفات جمركية جديدة على منتجات الاتحاد الأوروبي. يضع هذا الوضع مؤشر إيبكس في مرتبة متقدمة. مقارنة بسوق الأسهم الأوروبية كعنصر متكرر في التحليل.
وبالتحديد، صدرت بيانات من بكين. رسوم جمركية إضافية على منتجات الألبان الأوروبيةيزعمون أن هذه المنتجات تصل إلى البلاد بدعم حكومي، وأن ذلك يضر بالصناعة المحلية. علاوة على ذلك، فتحت السلطات الصينية تحقيقات في استيراد لحم الخنزير والبراندي من الاتحاد الأوروبي. يفسر العديد من المحللين هذه التحركات على أنها رداً على الإجراءات الأوروبية بشأن السيارات الكهربائية الصينيةوهذا يضيف فصلاً جديداً إلى التصعيد الحمائي.
في هذا السيناريو، تحتفظ إسبانيا بـ معدل نمو اقتصادي قوي نسبياًنما الناتج المحلي الإجمالي لإسبانيا بنسبة 0,6% في الربع الثالث، أي أقل بعُشر نقطة مئوية فقط عن الربع السابق، حيث ساهم الطلب المحلي (1,3 نقطة مئوية) في تعويض أثر تباطؤ النمو الناتج عن القطاع الخارجي. وقد رفع بنك إسبانيا توقعاته، ليصل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 2,9% هذا العام، كما حسّن تقديراته لعامي 2026 و2027.
الجغرافيا السياسية والسلام في أوكرانيا، في صميم الاهتمام
وبغض النظر عن بيانات الاقتصاد الكلي، فإن أحد العوامل التي لها أكبر تأثير على الأسواق في هذه الأيام الأخيرة من العام هو الجغرافيا السياسية، مع التركيز الرئيسي على الصراع في أوكرانياتابعت أسواق الأسهم الأوروبية عن كثب الأخبار المتعلقة بالمفاوضات الرامية إلى التوصل إلى اتفاق سلام لإنهاء الحرب مع روسيا.
تم التركيز على اجتماع عُقد في فلوريدا بين دونالد ترامب وفولوديمير زيلينسكي خلال عطلة نهاية الأسبوع، برزت رسائل متفائلة نسبياً من المحادثات. وتحدث كل من الرئيسين الأمريكي والأوكراني عن قرب التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب، على الرغم من إقرارهما بوجود "قضية أو قضيتين شائكتين للغاية" لا تزالان بحاجة إلى حل، بما في ذلك مستقبل منطقة دونباس وشروط وقف إطلاق النار المحتمل.
عقب ذلك الاجتماع، أفاد البيت الأبيض بـ مكالمة "إيجابية" بين ترامب وفلاديمير بوتينأفادت التقارير بأن المحادثات تناولت الخطوات التالية لمحاولة تخفيف حدة التوتر. إلا أن الحكومة الروسية اتهمت أوكرانيا بشن هجوم ليلي على مقر إقامة الرئيس بوتين في منطقة نوفغورود، ما دفع الكرملين إلى الإعلان عن أنه سيعيد النظر في موقفه من المفاوضات.
وقد انعكس هذا الارتفاع الجديد في التوتر على أسواق السلع، وخاصة في خام برنت، المعيار في أوروباارتفع سعر النفط الخام، الذي كان يشهد تصحيحاً لعدة أيام، بأكثر من 2% عقب التصريحات الأخيرة من موسكو، ليتجاوز مجدداً 60 دولاراً للبرميل. ويعزو العديد من المحللين هذا الارتفاع مباشرةً إلى تزايد حالة عدم اليقين في أوروبا الشرقية.
كما أظهرت أصول أخرى تعتبر ملاذات آمنة، مثل الذهب، وتلك المرتبطة بميول المخاطرة، مثل البيتكوين، تقلبات كبيرة في الجلسات الأخيرة. ويعكس هذا السلوك مدى حساسية الأسواق، على الرغم من النبرة الإيجابية في مؤشرات سوق الأسهم، لأي أخبار قد تعطل التوازن الجيوسياسي الدقيق الحالي.
الديون والعملات ونبض الاحتياطي الفيدرالي
في أسواق الدخل الثابت، تميز اليوم بـ انخفاض طفيف في عوائد السنداتيتماشى هذا مع الشعور السائد بأن البنوك المركزية الكبرى ربما تقترب من نهاية دورة رفع أسعار الفائدة. في الولايات المتحدة، يحوم عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات حول 4,10%، بعد عدة أيام من الانخفاض. أما في أوروبا، فيتداول السند الألماني لأجل 10 سنوات دون 2,85%، بينما تراجع السند الإسباني المماثل إلى حوالي 3,25% - 3,28%.
تجد الأسهم بعض الدعم في ظل هذا التراجع في أسعار الفائدة طويلة الأجل، لا سيما في القطاعات التي حساسية أكبر لتكاليف التمويلمثل العقارات أو المرافق العامة. ومع ذلك، يدرك المستثمرون أن المستوى المطلق لأسعار الفائدة لا يزال مرتفعًا مقارنة بالعقد الماضي، مما يجبرهم على توخي الحذر عند بناء محافظهم الاستثمارية.
شهد سوق العملات جلسة من تقلب منخفضاستقر اليورو عند مستوى 1,17 دولار أمريكي، مع تقلبات طفيفة خلال اليوم، بينما يحوم الجنيه الإسترليني حول مستوى 1,35 دولار أمريكي. حاول زوج اليورو/الدولار الأمريكي التماسك فوق مستوى 1,177 دولار أمريكي بعد فشل محاولته اختراق مستوى 1,18 دولار أمريكي، مما يعكس صعوبة العملة الموحدة في تحقيق مزيد من المكاسب مقابل الدولار.
في هذا السيناريو، ينصب كل الاهتمام على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكيسجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستويات قياسية جديدة يوم الجمعة الماضي، مدعوماً بتحسن التوقعات بشأن السياسة النقدية والأداء القوي لأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، فضلاً عن البنوك وشركات الطاقة. ومن المقرر نشر محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، الذي قرر فيه خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، غداً.
تتوقع الأسواق أن يقدم محضر الاجتماع ما يلي: مؤشرات حول وتيرة وحجم التخفيضات المحتملة في المستقبلسيؤثر هذا بشكل مباشر على تصور المخاطر وجاذبية الأسهم مقارنةً بالدخل الثابت. علاوة على ذلك، أشار ترامب نفسه إلى أنه سيعلن عن مرشحه لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام، نظرًا لأن ولاية جيروم باول تنتهي في مايو 2026، مما يضيف بُعدًا آخر من التشويق إلى النقاش الدائر حول السياسة النقدية.
السلع والعملات المشفرة: بين التقلبات والأرقام القياسية
تم تمييز فصل المواد الخام بواسطة تحركات حادة في المعادن الثمينة والطاقةشهد الذهب، الذي يُعد ملاذاً آمناً تقليدياً في أوقات عدم الاستقرار، تقلبات حادة ليلةً كادت أن تُفقده 4.500 دولار للأونصة. وبعد بلوغه مستويات قياسية جديدة في تلك المنطقة، تعرض المعدن لعمليات جني أرباح كبيرة، ما أدى إلى انخفاض سعره إلى ما دون 4.400 دولار في بعض الأحيان.
كان سيلفر لاعباً رئيسياً آخر، مع انخفاض بأكثر من 10% انخفضت الأسعار إلى حوالي 71 دولارًا للأونصة، بعد أن تجاوزت 80 دولارًا في الأيام السابقة، مدفوعة جزئيًا بالمضاربات ومخاوف نقص الإمدادات. وجاءت هذه التصحيحات بعد عدة أسابيع اكتسبت خلالها المعادن النفيسة جاذبية بفضل مزيج من التوترات الجيوسياسية وتوقعات انخفاض تكاليف الاقتراض.
في حالة زيت برنتشهد النفط الخام، وهو معيار أوروبي، استجابة إيجابية بعد نجاحه في الحفاظ على مستوى الدعم عند 60 دولارًا للبرميل خلال التصحيح الأخير. وقد ساهمت الأخبار الأخيرة من روسيا واحتمالية تغيير موقفها في مفاوضات أوكرانيا في تحفيز النفط الخام على استئناف مساره الصعودي، ليصل إلى حوالي 62 دولارًا.
أما العملات المشفرة، من جانبها، فتعمل أيضاً في بيئة من تقلبات عالية ولكن بمستويات عالية جدًايحاول سعر البيتكوين الاستقرار حول مستوى 87.000 إلى 90.000 دولار، مع انخفاضات طفيفة بنسبة 0,4% خلال الساعات الأخيرة، في محاولة منه لاختراق متوسطه المتحرك متوسط الأجل. تُظهر هذه المستويات مدى قوة الإقبال على المخاطرة في بعض قطاعات السوق، على الرغم من الحذر العام الملحوظ في أصول أخرى.
في غضون ذلك، لا تزال المؤشرات الرئيسية الأخرى، مثل العقود الآجلة للمؤشرات الأمريكية أو علاوات مخاطر السيادة في منطقة اليورو، منخفضة نسبياً، مما يشير إلى أنه، على الأقل في الوقت الراهن، يثق المستثمرون بأن التصحيح في أصول الملاذ الآمن لن يترجم إلى تغيير حاد في المعنويات. في الأسهم.
في ظل هذه الخلفية الدولية، تمكن مؤشر إيبكس 35 من إغلاق جلسة أخرى على ارتفاع، معززاً بذلك مستوى قياسي جديد يقترب من 17.200 نقطة ويواجه المؤشر المرحلة الأخيرة من العام بارتفاع تراكمي يقارب 50%. في ظل بيئة تتسم بانخفاض حجم التداول، وحساسية عالية للأخبار الجيوسياسية، وترقب الخطوات المقبلة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي، يبقى المؤشر الإسباني الرئيسي أحد أبرز مؤشرات سوق الأسهم لهذا العام، مدعوماً بقوة أسهم الشركات الكبرى والحالة الإيجابية للاقتصاد المحلي.
