وتواجه الأسهم الإسبانية مرحلة من أقصى كثافة في المرحلة الأخيرة من العاممع اقتراب مؤشر Ibex 35 مرة أخرى من مستوى 16.000 نقطة، بعد الحلقات السابقة التي انخفض فيها المؤشر اقترب من 15.000 نقطة بعد تصحيح الأسبوع الماضي، استعاد المؤشر زخمه بارتفاعات بلغت حوالي 1% في جلسات مختلفة، بدعم من أسهم مالية وصناعية رئيسية وبيئة دولية أكثر هدوءًا.
وفي هذا السياق، يتراكم المؤشر الإسباني إعادة التقييم بأكثر من 36%-37% حتى الآن هذا العاميُعد مؤشر Ibex 35 من بين أفضل الأسواق أداءً في أوروبا. ورغم أنه لا يزال أقل من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 16.615 نقطة، إلا أن المؤشر يتداول مجددًا براحة بين 15.900 و16.100 نقطة، مما يُظهر بوضوح أن مستوى 16.000 نقطة أصبح معيارًا نفسيًا رئيسيًا للمستثمرين.
مؤشر Ibex 35 يقترب مرة أخرى من مستوى 16.000 نقطة
في العديد من الجلسات الأخيرة، وصل المؤشر إلى مستويات حول 15.950-15.980 نقطة في منتصف الجلسة، وبعد أن بدأ اليوم بمكاسب بلغت حوالي 0,9%، افتتح المؤشر في إحدى الجلسات عند 15.960 نقطة، بينما تجاوز هذا المستوى بوضوح في جلسات أخرى وأغلق فوقه. نقاط 16.140، مما قاد المكاسب بين البورصات الأوروبية الرئيسية.
تظهر الحركات اليومية سوقًا به بعض التقلبات، ولكن حيث لا يزال تحيز المشتري هو السائدفي بعض الأيام، خفّض المؤشر مكاسبه الأولية إلى أقل من 1%، لكن دون أن يتراجع عن مستوى 15.900 نقطة. وفي أيام أخرى، وبعد بداية أكثر هدوءًا، جلب النصف الثاني من الجلسة زخمًا إضافيًا، مما سمح لمؤشر إيبكس بالإغلاق فوق مستوى 16.000 نقطة بوضوح.
المقارنة مع أعلى مستوياتها التي تم الوصول إليها في الأسبوع السابق، حوالي 16.615 نقطة عند الإغلاق ويُظهر ارتفاع المؤشر خلال اليوم، والذي اقترب من 16.638 نقطة، أن المؤشر لا يزال لديه مجال للتعافي. ومع ذلك، فإن بقائه قريبًا جدًا من 16.000 نقطة يؤكد أن السوق الإسبانية تمر بمرحلة ركود. مرحلة القوة النسبية مقارنة بالمؤشرات الأوروبية الأخرى.
يتم تفسير الكثير من هذا السلوك من خلال الجمع بين الدعم من كبار المستثمرين في المؤشر وبيئة أسعار الفائدة قد تصبح أكثر مرونة في الأشهر المقبلة، حيث ركزت هذه الأسهم الكبيرة في الجلسات الأخيرة معظم تدفقات الشراء.
الأسهم التي تحرك المؤشر: البنوك والشركات الصناعية والشركات المدرجة الكبيرة
من بين اللاعبين الرئيسيين الذين يدفعون مؤشر Ibex نحو 16.000 نقطة، الشركات المالية والصناعية الكبرى. في أيام مختلفة، إيه سي إس، وأرسيلور ميتال، وفيروفيال، وسانتاندر، وبي بي في إيه، وإنديتكس، وكايكسا بنك، وبنكنتر لقد كانت هذه الأسهم من بين أكثر القيم صعودًا، مع مكاسب تجاوزت في بعض الحالات 3% بسهولة.
ACS أصبحت الشركة إحدى القوى الدافعة للمؤشر، محققةً مكاسب متتالية على مدار عدة جلسات. بل قادت شركة الإنشاءات والامتياز ارتفاعات المؤشر بزيادات تجاوزت 3,5%، مدعومةً بتوصيات مُحسّنة من محللين دوليين رفعوا سعرها المستهدف إلى مستويات قياسية.
وفي القطاع المالي، أظهرت البنوك المحلية أداءً قوياً للغاية. CaixaBank لقد أصبحت الشركة الأفضل أداءً في مؤشر Ibex في أيام محددة، مع مكاسب تصل إلى 4٪، بدعم من التقارير الإيجابية من كيانات مثل JP Morgan - التي رفعت توصيتها إلى "زيادة الوزن" ورفعت السعر المستهدف فوق 11 يورو - واستكمال أحدث برنامج لإعادة شراء الأسهمباستثمارات بلغت 500 مليون يورو وأكثر من 61 مليون سهم تم الاستحواذ عليها.
البنوك الأخرى، مثل بنك إنترناشونال، سانتاندير، وبي بي في إيهساهمت هذه العوامل أيضًا في الأداء الإيجابي للمؤشر، حيث تراوحت مكاسبه بين 1% و3%، مما عزز مكانة القطاع المالي كأحد الركائز الأساسية لمؤشر Ibex هذا العام. يُقدّر السوق بيئة أسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا، بينما بدأ أيضًا في احتساب تخفيضات أسعار الفائدة المستقبلية التي قد تُخفف الضغط على الائتمان دون التأثير بشكل كبير على هوامش الربح.
وفي القطاعات الصناعية والبنية التحتية، فيروفيال وأرسيلور ميتال وأسيرينوكس حققت تقدمًا ملحوظًا. وقد حظيت شركة فيروفيال بدعم من توقعات زيادة رسوم بعض امتيازات الطرق السريعة التابعة لها بدءًا من عام ٢٠٢٦، بينما استفادت شركتا أرسيلور ميتال وأسيرينوكس من المحادثات بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة. خفض التعريفات الجمركية على الصلب وإزالة بعض القيود التجاريةوقد أدى هذا السياق إلى انتعاش القيم المرتبطة بشكل وثيق بالدورة الاقتصادية والتجارة الدولية.
شركة تليفونيكا، وخطة تقليص القوى العاملة، واتفاقيات الألياف الضوئية، والتركيز على الاستثمار
أحد أبطال هذه الأيام هو تليفونيكالا تزال شركة تليفونيكا تخضع لتدقيق سوقي مكثف، وذلك بسبب خطتها لتقليص القوى العاملة في إسبانيا، والتحركات المؤسسية المتعلقة بأعمالها في مجال الألياف والمحتوى. وقد أبلغت الشركة النقابات العمالية بحجم خطة تقليص القوى العاملة، والتي ستؤثر على العديد من شركات المجموعة الرئيسية في إسبانيا، بما في ذلك تليفونيكا دي إسبانيا، وتليفونيكا موفيليس، وتليفونيكا سولوسيونيس.
وبالتوازي مع ذلك، تشارك المجموعة في العمليات الاستراتيجية المرتبطة بـ البنية التحتية للألياف الضوئيةتجدر الإشارة بشكل خاص إلى اتفاقية استحواذ شركة Axa IM Alts على حصة في شركة FiberPass، المشروع المشترك بين شركتي Telefónica وVodafone في إسبانيا، من خلال بيع حصة كبيرة مقابل حوالي 500 مليون يورو. تُبرز هذه الخطوة قيمة هذه الأنواع من الأصول، وتُعزز توجه القطاع نحو استثمار شبكاته ماليًا من خلال شراكات مع مستثمرين مؤسسيين.
وفي الوقت نفسه، يظل السوق منتبهًا للاحتمالات مراجعة التعريفات المتقاربة لشركة موفيستارمن المتوقع أن تشهد أسعار هذه الأسهم ارتفاعًا متوسطًا بنسبة 4% تقريبًا خلال الأشهر المقبلة. ويحظى هذا النوع من النشاط التجاري بمتابعة دقيقة من المستثمرين، إذ قد يؤثر على إيرادات كل عميل وربحية الشركة في ظل بيئة تنافسية شديدة.
كان رد فعل سوق الأسهم لشركة تليفونيكا إيجابيًا إلى حد معقول في بعض الأيام، مع مكاسب بلغت حوالي 2%، مما يشير إلى أن السوق يفسر مجموعة التدابير - تعديل تكاليف العمالة وتقييم أصول الشبكة - كوسيلة تعزيز المركز المالي للمجموعة على المدى المتوسط.
الطاقة المتجددة والمرافق، الجانب الأقل تفضيلاً في مؤشر إيبكس
في حين تعمل البنوك الكبرى والشركات الصناعية على تعزيز المؤشر، فإن الجزء الأضعف من مؤشر Ibex 35 يتركز إلى حد كبير في الطاقة المتجددة وبعض المرافقوشهدت أسهم مثل سولاريا وأكسيونا وأكسيونا إنيرجيا تصحيحات كبيرة على مدار عدة جلسات، مع انخفاضات يومية تجاوزت في أوقات معينة 3% -4%.
في حالة سولارياتفاقم الضغط نتيجةً لتغييرات في توصيات بعض المحللين. خفّضت شركات مثل بيرينبرغ توصيتها من "شراء" إلى "احتفاظ"، على الرغم من أنها رفعت سعرها المستهدف من حوالي 12,5 يورو إلى حوالي 19 يورو للسهم، وهو ما يزال يُمثل فرصةً للارتفاع على المدى المتوسط مقارنةً بسعر السهم الحالي.
وفي الوقت نفسه، اختار محللون آخرون، مثل أولئك الذين يعملون لدى باركليز، قم بمراجعة القيمة النظرية لـ Solaria بالزيادةتحديد السعر المستهدف فوق 23 يورو. مع ذلك، لا تزال التقلبات عالية في قطاع الطاقة المتجددة، حيث تتقاطع عوامل عدم اليقين التنظيمي، وتطور أسعار الفائدة - وهو أمر أساسي للمشاريع كثيفة الاستثمار - والمخاطر المتصورة المرتبطة بالتحول في مجال الطاقة.
بالإضافة إلى مصادر الطاقة المتجددة، هناك أسماء أخرى ظهرت مراراً وتكراراً على الجانب السلبي، بما في ذلك: إندرا، ريبسول، أكسيونا أو بعض شركات السياحة مثل أماديوس، التي سجلت تخفيضات أكثر اعتدالا ولكنها كافية لموازنة جزئيا موجة الفائزين الكبار في اليوم.
أسواق الأسهم الأوروبية: مؤشر إيبكس يتصدر
وفي بقية أنحاء أوروبا، كان النغمة العامة هي مشتريات معتدلة مع بعض الاستثناءاتوفي جلسات مختلفة، حقق مؤشر داكس الألماني مكاسب تقارب 1%، وتحرك مؤشر كاك الفرنسي بين انخفاضات طفيفة ومكاسب أقل من 1%، وتذبذب مؤشر ميب الإيطالي بين انخفاضات بنحو 0,8% وارتفاعات تقترب من 1%، وأغلق مؤشر فوتسي 100 البريطاني بعض الأيام مستقرا عمليا أو بمكاسب أقل من 1%.
حقق مؤشر Ibex 35 مكاسب متكررة في أوروبا، مع زيادات تجاوزت 1% مما سمح له بتجاوز علامة 1%. نقاط 16.140وتعود هذه القوة النسبية إلى ثقل الأسهم المالية، التي تستفيد من بيئة أسعار الفائدة المرتفعة حتى الآن، وإلى جاذبية شركات الاستهلاك والتوزيع مثل انديتكس، والتي سجلت زيادات بأكثر من 1,5%.
في سوق الأسهم الأوروبية، برزت بعض الشركات بسبب تحركاتها الخاصة. ABN Amro وقد حققت الشركة عمليات إعادة تقييم بأكثر من 6% بعد تقديم أهداف أعمال طموحة حتى عام 2028، في حين عانت شركات مثل نوسيرا وفورتوم ويوتيلسات من انخفاضات حادة بعد نشر النتائج أو الإعلان عن زيادات رأس المال.
وبشكل إجمالي، تحظى أسهم القارة بدعم من التوقعات بأن البنوك المركزية ــ كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي ــ سوف تواصل دعمها لأسعار الفائدة. الدخول في مرحلة أكثر استيعابا إذا تأكد احتواء التضخم وتباطؤ النمو الاقتصادي.
دور بنك الاحتياطي الفيدرالي والمعنويات العالمية للأسواق
خارج أوروبا، يتم تأطير أداء مؤشر Ibex 35 في سياق عالمي حيث يراقب المستثمرون عن كثب القرارات القادمة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكيوقد عززت محاضر اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة وتصريحات بعض أعضائه فكرة إمكانية حدوث تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر/كانون الأول، بعد خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الذي تقرر في وقت سابق.
تتقلب الاحتمالات الضمنية في أسواق العقود الآجلة، ولكنها في بعض الأحيان تصل إلى أعلى من احتمالية حدوث قطع آخر بنسبة 80%وتشير تعليقات شخصيات مؤثرة في البنوك المركزية، مثل كريستوفر والر أو رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إلى أنه إذا اعتدلت بيانات التوظيف والنشاط، فقد يكون من المناسب إجراء المزيد من التعديلات.
لقد دعمت هذه الخلفية أسواق الأسهم الرئيسية في العالم. في الولايات المتحدة، مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك شهدت هذه الأسهم أيامًا من المكاسب الواضحة، بارتفاعات تراوحت بين 1% و2%، مدفوعةً بشكل خاص بقطاع التكنولوجيا. وتصدرت الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات موجة الانتعاش، بينما بدأ بعض المحللين يحذرون من التقييمات الصارمة في هذا القطاع.
في آسيا، كان الأداء أكثر تنوعًا. المؤشر مؤشر نيكي 225 شهدت السوق عدة جلسات من التحركات الطفيفة، صعودًا وثباتًا شبه كامل، بينما تذبذبت الأسواق في الصين وهونغ كونغ بين الاستقرار والانتعاش أحيانًا. ورغم تحسن المعنويات العالمية، لا تزال الشكوك قائمة بشأن نمو العملاق الآسيوي وتأثيره المحتمل على الطلب العالمي.
الدين العام والعملات الأجنبية والمواد الخام
في أسواق الدخل الثابت، يحدث استقرار مؤشر Ibex بالقرب من 16.000 نقطة بالتوازي مع بعض عائدات الديون المحتجزة نسبيًايُتداول عائد السندات الإسبانية لأجل عشر سنوات بين 3,15% و3,20%، مع اختلافات طفيفة لا تتجاوز بضعة أجزاء من المئة مقارنةً بالجلسات السابقة. وتتراوح علاوة المخاطرة مقابل السندات الألمانية بين 50 و51 نقطة أساس.
وفي حالة ألمانيا، لا يزال الدين لمدة عشر سنوات أقل من 2,7%في غضون ذلك، في الولايات المتحدة، يقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات من 4%، متراجعًا عن مستويات أعلى قليلاً سُجلت قبل أسابيع. هذا الاعتدال في أسعار الفائدة طويلة الأجل يعزز الجاذبية النسبية للأسهم، وخاصةً في اقتصادات مثل إسبانيا.
في سوق الصرف الأجنبي، اليورو يظل قويا مقابل الدولارتداول اليورو عند مستوى أعلى بقليل من 1,15 دولار أمريكي. في بعض الجلسات، ارتفع اليورو إلى مستويات بلغت 1,1540 دولار أمريكي، بينما ظل في جلسات أخرى قريبًا جدًا من 1,1520-1,1530 دولار أمريكي، مما يعكس بيئة من التقلبات المحدودة.
في المواد الخام للطاقة، زيت برنت ظلّ سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو المعيار الأوروبي، ضمن نطاق سعري يتراوح بين 61 و62 دولارًا للبرميل، مع انخفاضات طفيفة تعكس المخاوف من فائض محتمل في المعروض خلال الأشهر المقبلة. وتحرك خام غرب تكساس الوسيط (WTI)، وهو المعيار الأمريكي، ضمن نطاق سعري مماثل، بين 57 و59 دولارًا، مع تقلبات يومية أقل من 1%.
بالتوازي مع الذهب يعزز مكاسبه بدعم من توقعات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي والبحث عن أصول الملاذ الآمن وسط حالة من عدم اليقين الجيوسياسي والتكنولوجي، يقترب المعدن النفيس من 4.100 دولار للأوقية، في حين تعافى البيتكوين من أدنى مستوياته الأخيرة ليتجاوز مرة أخرى 87.000 ألف دولار، مما يدل على تقلباته العالية.
ويواجه السوق الإسباني هذه المرحلة بمؤشر Ibex 35 الذي ويحوم المؤشر بشكل متكرر حول مستوى 16.000 ألف نقطة.يحظى المؤشر بدعم من البنوك الكبرى وشركات البناء والأسهم الصناعية، بينما تُشكّل الطاقة المتجددة وبعض شركات المرافق العامة كبحًا جزئيًا. وستظل البيئة الدولية، مع تركيز الاهتمام على الخطوات القادمة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ومسار الاقتصاد العالمي، حاسمة في تحديد ما إذا كان المؤشر قادرًا على الاستقرار فوق مستوى 16.000 نقطة والاقتراب من أعلى مستوياته التاريخية مجددًا.
