La تخلف الأسر عن سداد ديونها في النظام المالي أصبحت هذه المسألة من أهمّ المجالات التي تثير قلق السلطات النقدية والبنوك. وتشير أحدث البيانات الرسمية إلى أن الأسر تعاني من عبء الديون بشكل متزايد. صعوبة في تدبير الأمور المالية وسداد أقساط قروضهم، وخاصة المتعلقة بالمنتجات الاستهلاكية.
في 2025، و ارتفعت نسبة القروض المتعثرة للأسر إلى 9,3%.هذا الرقم يزيد عن ثلاثة أضعاف المستوى المسجل قبل عام، ويمثل أعلى قيمة منذ بدء تسجيل البيانات المماثلة. ورغم استمرار نمو الائتمان بقوة، إلا أن تدهور قدرة الأسر على السداد قد أثار مخاوف جدية.
قفزة تاريخية في حالات التخلف عن سداد ديون الأسر
تشير البيانات الصادرة عن البنك المركزي إلى أن بلغ معدل تخلف الأسر عن السداد 9,3% في ديسمبربالمقارنة، بلغت النسبة 2,5% في نهاية العام السابق. بعبارة أخرى، في غضون اثني عشر شهرًا فقط، تضاعفت نسبة قروض الأسر المتأخرة أو المتعثرة أكثر من ثلاث مرات، لتصل إلى أعلى مستوى لها في السنوات الخمس عشرة أو الست عشرة الماضية.
كان هذا التدهور في أوضاع الأسر السبب الرئيسي وراء ارتفعت نسبة القروض المتعثرة من إجمالي الائتمان الممنوح للقطاع الخاص إلى 5,5%.ارتفعت النسبة من 1,6% في نهاية العام السابق. ورغم أن النظام المالي يشهد زيادة عامة في حالات التخلف عن السداد، إلا أن التأثير يتركز بشكل واضح على الشؤون المالية للأسر.
في المقابل ، بلغ معدل التأخر في السداد من قبل الشركات حوالي 2,5%.كما شهدت النسبة ارتفاعًا مقارنةً بالعام السابق، حيث تراوحت حول 0,8%، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من النسبة المسجلة في الأسر. ويُعدّ التباين بين وضع الأسر ووضع القطاع الإنتاجي من أبرز سمات السنة المالية الماضية.
وقد برزت الزيادة في المتأخرات بشكل خاص في الأشهر الأخيرة من العام، حيث بلغت الزيادات الشهرية حوالي 0,5 نقطة مئوية في حالات التخلف عن السداد لدى الأسر ذ دي 0,3 نقطة في إجمالي الائتمان الخاصيؤكد معدل التدهور هذا أن المشكلة ليست معزولة، بل هي اتجاه يترسخ على مدار العام.
ويشير المحللون، من الناحية التاريخية، إلى أن لا يزال المستوى الحالي أدنى من ذروة الأزمات الكبرى السابقة ضمن النظام المصرفي التقليدي. ومع ذلك، يحذرون من أن السياق حساس، لا سيما بالنظر إلى ما يحدث خارج نطاق النظام المصرفي الخاضع للتنظيم.
القروض الشخصية وبطاقات الائتمان وقروض محلات الرهن: الأكثر تضرراً
لم يكن التدهور متجانساً في عالم ديون الأسر. تتركز أكبر المشاكل في القروض الشخصية وتمويل المستهلكحيث يكون تأثير ارتفاع أسعار الفائدة وفقدان القدرة الشرائية محسوساً بشدة.
وفقًا لبيانات البنك المركزي، يبلغ معدل التخلف عن سداد القروض الشخصية حوالي 12%.ارتفع هذا الرقم من 3,3% فقط في العام السابق. وهذا يعني أن نسبة القروض الشخصية المتأخرة قد تضاعفت أربع مرات في فترة وجيزة، ما يُعد مؤشراً واضحاً على أن العديد من الأسر قد بلغت الحد الأقصى للديون التي تتحملها.
ال بطاقات الائتمان كما أنها تُظهر تدهوراً ملحوظاً.بلغت نسبة التخلف عن السداد في هذا القطاع حوالي 9,3% من قروض الأسر، بعد أن قفزت بنحو 7,4 نقطة مئوية في عام واحد فقط. وقد أدى استخدام بطاقات الائتمان لتغطية النفقات اليومية، إلى جانب ارتفاع أسعار الفائدة، إلى ضغوط شديدة على ميزانيات الأسر.
في حالة قروض بضمان حقيقيأما بالنسبة للقروض مثل الرهون العقارية والقروض المضمونة (تلك المستخدمة، على سبيل المثال، لشراء المركبات)، فإن معدلات التخلف عن السداد أقل، لكنها لا تزال تتجه نحو الارتفاع. القروض العقاريةيقترب مستوى عدم الانتظام من 1,2%، وهو أعلى بقليل من نسبة 1% المسجلة قبل عام.
الوضع أكثر حساسية إلى حد ما في قروض الرهنحيث زادت نسبة التخلف عن السداد بنحو 2,2 نقطة مئوية هذا العام، لتصل إلى 5,8% بحلول نهاية عام 2025. وضمن هذه المجموعة، عانت القروض المعدلة وفقًا لمؤشرات مثل التضخم من تدهور أكبر، حيث تجاوزت معدلات التخلف عن السداد 7%.
الضائقة المالية للأسر: الأسباب الكامنة
هناك عدة عوامل وراء ارتفاع ديون الأسر. من جهة، لا تزال أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعةوهذا يزيد من تكلفة الائتمان ويرفع عبء المدفوعات الشهرية على الدخل المتاح.
في الوقت نفسه ، التضخم وعدم وجود انتعاش قوي في الأجور لقد حدّت هذه الظروف من قدرة العمال على الوفاء بالتزاماتهم المالية. فحتى في ظل انخفاض التضخم، لم تعد أقساط القروض تُصرف بالسرعة نفسها كما في السابق، لذا فهي تمثل نسبة أكبر من دخل الأسرة.
تتجلى هذه الديناميكية بشكل خاص في القروض المعدلة وفقًا لمؤشرات مرتبطة بالتضخم أو المتغيرات المالية: عندما تنمو الحصص بشكل أسرع من الأجور الحقيقيةمع تراجع القدرة على السداد، ترتفع المتأخرات بشكل حاد. وهكذا تدخل العديد من الأسر في دوامة يزداد فيها عبء الديون على ميزانية تتقلص باستمرار.
يحذر الخبراء من أن العلاقة بين القسط الشهري والدخل المتوقع وقت الحصول على القرض لقد تغير الوضع بشكل ملحوظ. ما كان يُعتبر قبل بضع سنوات عبئاً يمكن تحمله أصبح الآن عبئاً ثقيلاً على عدد متزايد من العائلات، التي اضطرت إلى تحديد أولوياتها بين النفقات الأساسية والالتزامات المالية.
وفي الوقت نفسه، توسعت استخدم منتجات التمويل البديلةوتشمل هذه المصادر بطاقات الائتمان الصادرة عن سلاسل المتاجر الكبرى، والمنصات الرقمية، والقروض التي تقدمها شركات التكنولوجيا المالية وتجار التجزئة، والتي غالباً ما تفرض معدلات فائدة أعلى من البنوك التقليدية. وهذا يُضاعف من خطر الوقوع في براثن المديونية المفرطة لدى أكثر شرائح المجتمع ضعفاً.
دور الائتمان غير المصرفي والقطاعات الأكثر ضعفاً
إذا كانت الصورة داخل النظام المصرفي مقلقة بالفعل، الوضع أكثر هشاشة في الكيانات غير المصرفية التي تمنح الائتمان الاستهلاكي: التعاونيات، والشركات التعاونية، والمؤسسات المالية المتخصصة، أو المنصات الرقمية، من بين أمور أخرى.
في هذه الدائرة الموازية للبنك التقليدي، بلغت نسبة التخلف عن السداد مستويات تقارب 22,8%هذه النسبة أعلى بكثير من تلك الملاحظة في الكيانات الخاضعة للتنظيم، وتؤثر بشكل خاص على الأشخاص ذوي الدخل المنخفض أو التاريخ الائتماني الأضعف، والذين يواجهون صعوبة أكبر في الحصول على التمويل المصرفي التقليدي.
تشير الدراسات الحديثة إلى أن، يعاني حوالي نصف السكان البالغين من نوع من أنواع الديون. مع البنوك، أو شركات التكنولوجيا المالية، أو غيرها من المؤسسات الائتمانية. وقد تركز هذا النمو في عدد المدينين بشكل خاص بين أولئك الذين يتعاملون مع كيانات غير مالية، في حين أن أولئك المرتبطين حصرياً بالبنوك التقليدية قد انخفضوا انخفاضاً طفيفاً.
مزيج من أسعار فائدة مرتفعة، وفترات سداد قصيرة، وإشراف أقل وهذا يزيد من احتمالية الوقوع في الديون المفرطة في هذه الشريحة. فعندما يتعرض دخل الأسرة لأي تراجع، سواء كان ذلك بسبب فقدان الوظيفة، أو انخفاض ساعات العمل، أو ببساطة انخفاض الأجور الحقيقية، فإن هامش القدرة على الاستمرار في سداد جميع المدفوعات يتقلص بشكل كبير.
كل هذا يخلق حلقة مفرغة: تلجأ العائلات إلى القروض البديلة لسد الثغرات في مواردها المالية. في شؤونهم المالية، لكن هذه الديون نفسها تزيد من احتمالية التخلف عن السداد وتزيد من سوء وضعهم المالي. والنتيجة هي تدهور متسارع في جودة محافظ قروض هذه المؤسسات وضغط إضافي على الأسر الأكثر ضعفاً.
المزيد من الائتمان، ولكن مع مخاطر أكبر على ميزانيات البنوك
ومن المفارقات أن هذا التفاقم في جنوح الأحداث يحدث في سياق يكون فيه وقد توسع الائتمان الممنوح للقطاع الخاص بشكل كبيرإذا تم دمج القروض بالعملة المحلية والقروض بالعملة الأجنبية، فإن التمويل المقدم للشركات والأسر قد نما بالقيمة الحقيقية على مدار العام الماضي، مما يعزز التغيير في هيكل الميزانيات العمومية للبنوك.
اعتبارًا من نهاية عام 2025، شكلت القروض المقدمة للأسر والشركات 43,9% من إجمالي أصول الكياناتتمثل هذه النسبة زيادة بنحو 8,6 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق وتعكس عملية "تزاحم" القطاع الخاص: حيث يقوم النظام المالي باستبدال جزء من انكشافه على القطاع العام بمزيد من الائتمان للاقتصاد الحقيقي.
بالتوازي، انخفضت حصة التمويل للقطاع العام إلى 27,8% من إجمالي الأصولوبهذه الطريقة، توقفت البنوك عن الاعتماد بشكل كبير على أدوات مثل السندات أو الالتزامات المدفوعة من الدولة، وخصصت مرة أخرى نسبة أكبر من مواردها للإقراض للشركات والأسر.
في إطار هذا التوسع، خطوط مدعومة بضمانات حقيقية لقد كانت ديناميكية بشكل خاص. على سبيل المثال، سجلت قروض الرهن العقاري ما يقرب من 3.000 تسجيل جديد في الشهر الأخير من العام، مما أدى إلى تراكم حوالي 43.700 مدين جديد على مدار العام ورفع إجمالي عدد حاملي الرهن العقاري إلى حوالي 179.500، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 20,6٪ تقريبًا مقارنة بالعام السابق.
إلا أن هذا النمو الائتماني يصاحبه زيادة التعرض لخطر عدم السدادمع ازدياد أهمية القروض المقدمة للأسر والشركات في أصول البنوك، تترجم مشاكل الدفع إلى احتياجات أكبر للمخصصات وضغط إضافي على هوامش الربح.
الودائع والمخصصات وملاءة النظام المالي
أدى ازدياد حالات التخلف عن السداد إلى إجبار المؤسسات المالية على تعزيز شبكات الأمان لديها. وفقًا لبيانات البنك المركزي، تمثل المخصصات الإجمالية ما يقرب من 93% من الرصيد القائم للقروض المتعثرةبمعنى آخر، مقابل كل 100 وحدة من القروض المتعثرة، تخصص البنوك مخصصات لحوالي 93 وحدة.
إذا قمنا بتحليل حجم المخصصات المتعلقة بإجمالي الائتمان الممنوح للقطاع الخاص، ويبلغ هذا المؤشر حوالي 5,2%.هذا الرقم يُعادل ضعف الرقم المسجل في العام السابق تقريبًا. وهذا يُشير إلى أنه على الرغم من انخفاض التغطية المحددة للقروض المتعثرة مقارنةً بالسنوات السابقة، فقد زاد النظام نسبة إجمالي القروض التي يحتفظ بها كاحتياطي لمواجهة الخسائر المحتملة.
أما فيما يتعلق بالتمويل، ارتفعت ودائع القطاع الخاص بالعملة المحلية بنحو 7,7% بالقيمة الحقيقية خلال العام الماضي، كان النمو مدفوعاً بشكل أساسي بالودائع لأجل، التي زادت بنحو 15,8% بالقيمة الحقيقية. أما بالعملات الأجنبية، فقد ارتفعت ودائع العملاء الأفراد بنحو 17,7% خلال الفترة نفسها.
على الرغم من زيادة القروض المتعثرة والتغيرات في تكوين الأصول، لا تزال مؤشرات الملاءة المالية للنظام قوية.تبلغ نسبة تكامل رأس المال حوالي 28,6% من الأصول المرجحة بالمخاطر، مع تجاوز رأس المال الزائد 250% مقارنة بالحد الأدنى من المتطلبات التنظيمية.
أما السيولة، من جانبها، يمثل ذلك ما يقرب من 32,9% من الودائع بالعملة الوطنية.مع الأخذ في الاعتبار الأموال المتاحة والأوراق المالية العامة المؤهلة، يمثل هذا انخفاضًا بنحو 3 نقاط مئوية مقارنة بالعام السابق. ورغم أنه لا يزال عند مستويات مريحة، إلا أن هذا الانخفاض يعكس زيادة توجيه الموارد نحو الائتمان الخاص والتكيف مع بيئة مالية مختلفة.
الربحية والتحديات للسنة المالية المقبلة
يؤثر تفاقم القروض المتعثرة وزيادة المخصصات بشكل مباشر على نتائج المؤسسات المالية. في عام 2025، بلغ العائد على الأصول (ROA) حوالي 1٪.في حين بلغ العائد على حقوق الملكية حوالي 4,4%أرقام إيجابية، لكنها أقل من أرقام العام السابق.
يعزو البنك المركزي هذا الانخفاض في الربحية، جزئياً، إلى هامش مالي حقيقي أقل وزيادة مخصصات الديون المعدومة المرتبطة بارتفاع حالات التخلف عن السداد. بعبارة أخرى، اضطرت البنوك إلى تخصيص المزيد من الموارد لتغطية الخسائر المحتملة من القروض غير المسددة، مما أدى إلى انخفاض صافي أرباحها.
وبالنظر إلى السنة المالية المقبلة، سيكون التحدي الأكبر هو التوفيق بين توسيع الائتمان وإدارة المخاطريواجه النظام المالي مهمة الحفاظ على عملية التعميق المالي، دون أن يؤدي ازدياد انكشاف الأسر والشركات على متانته.
بالنسبة للأسر، فإن السياق يتطلب الكثير: أقساط أثقل، ورواتب لا تتعافى، وأسعار فائدة لا تزال مرتفعة يرسمون صورةً مفادها أن كل قرار جديد بالاقتراض يجب أن يُدرس بعناية. وأي تحسن في معدلات التخلف عن السداد سيعتمد، إلى حد كبير، على تطور النشاط الاقتصادي وسوق العمل.
وبالنظر إلى البيانات مجتمعة، فإنها ترسم صورة واضحة: أصبح جنوح الأحداث بين الأسر المصدر الرئيسي للضعف في إطار نظام مالي لا يزال قادراً على الوفاء بالتزاماته المالية وسيولة أمواله، ولكنه يشعر بالفعل بثقل المزيد من الأسر المثقلة بالديون والتي لديها مساحة أقل لاستيعاب الصدمات الاقتصادية الجديدة.