في سوق الأسهم، يشيع استخدام عبارة " السوق كفؤ "، والتي تشير إلى فكرة أن السوق كيان عقلاني يُحدد سعر كل ورقة مالية بناءً على البيانات، دون أن يتأثر بالاتجاهات أو التقلبات. ورغم أن هذه الآلية فعالة في تقييم الأصول، إلا أنه من المهم تذكر أن الأسواق تتكون من أفراد يشترون ويبيعون، لذا يستحيل استبعاد العنصر البشري الذي يُدخل عوامل عاطفية وعقلانية قد تُخل بهذا التوازن.
يوضح الرسم البياني أعلاه دراسة أجريت على مجموعتين من الأشخاص الذين سُئلوا عن عدد جرائم القتل التي وقعت في سويسرا عام 2006. طُرح السؤال نفسه على المجموعتين 5 مرات متتالية، مع اختلاف أنه في حين لم يتلق أي فرد في المجموعة الأولى أي ملاحظات على الإجابات التي قدمها بقية المستجيبين، فقد تم إبلاغ كل شخص في المجموعة الثانية بالإجابات التي قدمها الآخرون.
كما هو واضح في الرسم البياني، من الواضح جداً أن الأفراد الذين لم تكن لديهم معلومات عن ردود الآخرين حافظوا إلى حد كبير على ردودهم الأولية، بينما أولئك الذين كانت لديهم المعلومات يميلون بوضوح إلى التقارب نحو رد مشترك واحد.
تطبيق نفس المنطق على سوق الأوراق المالية…. هل السوق ينخفض / يرتفع لأن أوضاع الشركات التي تشكله تتغير بالفعل؟ أم أنه ينخفض ببساطة لأنه عندما يكون هناك تغيير في الاتجاه ، فإن هذا التغيير يجعل جميع الأشخاص الذين يعملون في سوق الأوراق المالية يميلون إلى التقارب نحو نفس الاتجاه؟