نظرية المحفظة ما بعد الحداثة (PMPT) هي منهجية تحسين المحفظة التي تستخدم المخاطر الهبوطية للعوائد بدلاً من التباين المتوسط لعوائد الاستثمار المستخدمة في نظرية المحفظة الحديثة (MPT). تم تصميم PMPT في عام 1991 عندما أدرك مصمما البرمجيات Brian M. Rom وKathleen Ferguson أن هناك عيوبًا وقيودًا كبيرة في البرامج المستندة إلى MPT وحاولا التمييز بين برامج إنشاء المحفظة التي طورتها شركتهما، Sponsor-Software Systems Inc.. دعونا نرى ما الذي تقوم عليه نظرية المحفظة ما بعد الحداثة؟
ما هي نظرية المحفظة ما بعد الحداثة؟
نظرية المحفظة ما بعد الحداثة (PMPT) هي منهجية تحسين المحفظة التي تستخدم المخاطر الهبوطية للعوائد بدلاً من التباين المتوسط لعوائد الاستثمار المستخدمة في نظرية المحفظة الحديثة (MPT). وتصف كلتا النظريتين كيف ينبغي تقييم الأصول المحفوفة بالمخاطر وكيف ينبغي للمستثمرين العقلانيين استخدام التنويع لتحقيق تحسين المحفظة. ويكمن الفرق في تعريف كل نظرية للمخاطر وكيف يؤثر هذا الخطر على العوائد المتوقعة.
ما هي نظرية المحفظة ما بعد الحداثة؟
تم إنشاء PMPT في عام 1991 عندما أدرك مصمما البرمجيات Brian M. Rom وKathleen Ferguson أن هناك عيوبًا وقيودًا كبيرة في البرامج المستندة إلى MPT وحاولا التمييز بين برامج إنشاء المحفظة التي طورتها شركتهما، Sponsor-Software Systems Inc الانحراف المعياري للعائدات السلبية كمقياس للمخاطر، في حين تستخدم نظرية المحفظة الحديثة الانحراف المعياري لجميع العائدات كمقياس للمخاطر. بعد أن ابتكر الاقتصادي هاري ماركويتز مفهوم MPT في عام 1952، وفاز لاحقًا بجائزة نوبل في الاقتصاد عن عمله الذي ركز على إنشاء إطار رسمي للعائد والمخاطر لاتخاذ قرارات الاستثمار، استمرت MPT في المدرسة الفكرية الرائدة في إدارة المحافظ الاستثمارية عقود عديدة ولا يزال يستخدم من قبل المديرين الماليين.
المصدر: كريبتو ستارز.
مكونات نظرية المحفظة ما بعد الحداثة
إن فروق المخاطر، التي يحددها الانحراف المعياري للعائدات، بين PMPT وMPT هي العامل الرئيسي في بناء المحفظة. يفترض MPT مخاطر متماثلة، في حين يفترض PMPT مخاطر غير متماثلة. يتم قياس مخاطر الجانب السلبي من خلال شبه الانحراف المستهدف، والذي يسمى انحراف الجانب السلبي، وهو يجسد أكثر ما يخشاه المستثمرون: الحصول على عوائد سلبية. كانت نسبة سورتينو أول عنصر جديد تم إدخاله في نموذج بمبت من قبل روم وفيرغسون، والذي تم تصميمه ليحل محل نسبة مبت شارب كمقياس للعائد المعدل حسب المخاطر، وتحسين قدرته على تصنيف نتائج الاستثمارات. كان انحراف التقلب، الذي يقيس العلاقة بين النسبة المئوية للتباين الإجمالي لتوزيع العوائد فوق المتوسط والعوائد أقل من المتوسط، هو إحصائية تحليل المحفظة الثانية التي تمت إضافتها إلى عنوان بمبت.