إنه موسم أرباح الاستثمار في الأسهم مرة أخرى، ويبدو أن المستثمرين يخشون النتائج المحتملة. ولكن تجدر الإشارة إلى أنه لن تعاني جميع القطاعات بنفس الطريقة، وقد نشهد أكثر من مفاجأة. دعونا نرى إذن ما هي مفاتيح موسم النتائج هذا بالنسبة لـ الاستثمار في الأسهموهو ما قد يختلف عما رأيناه قبل أشهر قليلة..
1. التركيز على المستقبل وعدم التأثر بالصحافة
إن موسم الأرباح هذا ملحوظ في المقام الأول لأن الأرباح الفعلية لا تهم. وأحد المحفزات التي تدفع التغيير في التوقعات هو عندما تقوم إدارة الشركة بتحديث توقعاتها المستقبلية، مثل التحسينات في توقعات الإيرادات والأرباح. عند تلك النقطة، يبدأ المحللون في تغيير توقعاتهم الخاصة، وهذه التوقعات الجديدة هي التي تحرك أسعار الأسهم بعد تقرير الأرباح. على سبيل المثال، تتم مقارنة العلاقة بين أسعار الأسهم وتقديرات أسعار مؤشر S&P 500 (الخط الأزرق) بتوقعات المحللين للأرباح الآجلة للسهم الواحد (EPS) لمدة 12 شهرًا (الخط الأسود) لشركات المؤشر. في أوقات النمو الاقتصادي، ترفع الشركات توقعاتها، ويميل المحللون إلى أن يحذوا حذوها، وتتحرك الأسعار بالتوازي تقريبًا.
مقارنة بين التغيرات في ربحية السهم مقابل ربحية مؤشر S&P 500. المصدر: FactSet.
تاريخيًا، يمكننا أن نرى أن سعر مؤشر S&P 500 كان ينخفض دائمًا قبل أن تخفض الشركات توقعاتها. وذلك لأن الأسواق تدرك هذه التغييرات قبل أن تتاح للشركات أو المحللين الفرصة لتغيير خططهم. يقدم لنا مؤشر S&P 500 حاليًا تحذيرًا لتوقع التخفيضات المتوقعة. ففي نهاية المطاف، من المرجح أن يستشهد الرؤساء بتحديات مثل ارتفاع التكاليف، وقوة الدولار، وضعف الاقتصاد العالمي كأسباب لاتخاذ نهج محافظ عند تحديث توقعاتهم.
2. احذر من تحركات أسعار الأسهم الكبيرة
وكان أحد أكبر ضحايا هذا السوق الهابط Netflix (NFLX). وعندما قدمت نتائجها الأولى هذا العام، تراجعت وآنذاك سارع المستثمرون إلى الاستحواذ على المزيد من أسهم الشركة. لكن نتيجة هذا الفيلم انتهت بشكل سيء، حيث كانت النتائج في الموسم التالي أسوأ مما كانت عليه في الموسم السابق وتراجعت الأسهم.
سعر سهم Netflix: المصدر Tradingview.
ولكن يبدو أن هذا الفيلم له ملاحم مختلفة في سوق الاستثمار في الأسهم. تحركت العديد من أسعار الأسهم بعد الإعلان عن النتائج، مما جذب المستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء الانخفاضات أو بيع الارتفاع. ولكن ينبغي لنا أن نرجع خطوة إلى الوراء ونعتقد أن انخفاض سعر السهم لا يشكل صفقة إذا لم تكن آفاق الشركة على المسار الصحيح. لذا علينا أن نسأل أنفسنا ما إذا كان مستقبل الشركة على المدى الطويل قد تغير بشكل كبير، حيث ينبغي أن يؤثر ذلك على قرارنا أكثر بكثير من التغير في سعر السهم.
3. الشيء الأكثر أهمية هو الحفاظ على أفضل استثماراتنا
لدى المستثمرين دائمًا جانب رئيسي يدفعنا إلى الرغبة في الاستثمار في الشركة. وقد يعتمد على توقعات النمو أو القدرة على مقاومة آثار التضخم. لا نعرف على وجه اليقين ما هي العوامل الرئيسية لكل شركة مدرجة في مؤشر S&P 500، ولكن هناك بعض المواضيع المهمة التي تهم أنواعًا معينة من الشركات. وفي حالة الاستثمار في أسهم شركات التكنولوجيا، علينا أن ننظر إلى نمو الإيرادات من الخدمات السحابية، التي تتعرض لخطر انخفاض الإنفاق على التكنولوجيا. كبار اللاعبين السحابيين، مثل Amazon (AMZN), مایکروسوفت (MSFT) Y جوجل (GOOGL)، تتمتع بنمو إيرادات السحابة لسنوات، وأي علامة على التباطؤ يمكن أن تكون بمثابة علامة حمراء للمستثمرين.
لكن بالنسبة للاستثمار في الأسهم الاستهلاكية، فإن التركيز سيكون على ما إذا كان بإمكانها رفع الأسعار دون زيادة الطلب. الشركات ذات القوة القوية تحديد السعر فهم أكثر قدرة على تمرير زيادات التكلفة إلى المشترين، مما يعني أنهم يجب أن يكونوا في وضع جيد لخوض معركة التضخم. سيكون تقييم مدى قبول هذه الزيادات في الأسعار أحد الاهتمامات الرئيسية للمستثمرين.
ما هي الجوانب التي يجب أن نأخذها بعين الاعتبار؟
هناك شيئان مهمان بالنسبة لمصنعي المنتجات الصناعية. وكما هو الحال مع الشركات الاستهلاكية، فإن الشركات الصناعية التي تتمتع بقوة تسعيرية قوية تكون أقل عرضة لخسارة العملاء لصالح مورد آخر عندما ترفع أسعارها لتعويض ارتفاع التكاليف. سوف يبحث المستثمرون أيضًا عن تغييرات في توقعات المبيعات. ومن المتوقع أن تكون التوقعات أقل في هذا المناخ الاقتصادي الضعيف، ولكن ما إذا كانت الشركات ستفي بهذه التوقعات المنقحة أم لا ستحدد كيفية رد فعل المستثمرين. يشعر المستثمرون بالقلق، لذلك من المحتمل أن نواجه نفس التقلبات التي شهدناها في الأرباع الأخيرة. والآن، يمكن لهذا الخوف أن يخلق فرصًا للاستثمار في أسهم الشركات عالية الجودة التي تتمتع بآفاق جيدة على المدى الطويل. وبغض النظر عن الديناميكيات قصيرة المدى، ينبغي للمرء أن يكون حذرًا من تحركات الأسعار شديدة التقلب.