في المقالة الأخيرة حول التدريب على العملات المشفرة، نكشف عن الحيل لتحليل سلاسل Polkadot و كيفية الاستفادة من استراتيجية الملاك مع رموز السيولة من المظلات المذكورة. كما رأيتم، يبدو مؤخرًا أن سوق العملات الرقمية بدأ يعطي إشارات يجب علينا مراعاتها. من الأفضل أن نواصل المجلد 3 من التدريب على العملات المشفرة حول مقاييس onchain، لأننا ما زلنا سنفتقد شيئًا ما...
المقياس رقم 1: درجة اتجاه التراكم
ما هي درجة اتجاه التراكم؟
المقياس الأول الذي سنقوم بتحليله في هذا التدريب على العملات المشفرة سيكون درجة اتجاه التراكم. ترجمتها إلى الإسبانية تعني حرفيًا درجة ميل التراكم. كما يشير الاسم بالفعل، يتيح لنا هذا المقياس رؤية الحجم النسبي للمستخدمين الذين يقومون بتجميع أو توزيع الرموز المميزة على blockchain من حيث ممتلكاتهم من BTC. تمثل درجة اتجاه التراكم كلاً من عدد عملات البيتكوين الموجودة في عهدة المستخدمين وعدد عملات البيتكوين الجديدة التي اشتروها أو باعواها خلال الشهر الماضي.
كيف يتم قياس درجة الاتجاه التراكمي؟
يتم قياس نسبة التراكم بضرب درجة مشاركة المستخدمين في الشبكة والتغير في رصيدهم. الفكرة وراء نسبة التراكم هي الحصول على درجة مشاركة مرجحة بالنسبة لتغير التوازن النسبي، بحيث يكون للأيدي القوية (المؤسسية) التي تقوم بتجميع عملات البيتكوين تأثير أكبر من الأيدي الضعيفة (التجزئة) التي تقوم بتجميع عملات البيتكوين. يتم حساب نسبة الاستحقاق هذه لكل من المشتريات (التغيرات الإيجابية في الرصيد) والمبيعات (التغيرات السلبية في الرصيد).
صيغة حساب درجة الاتجاه التراكمي. المصدر: غلاسنود.
في الوقت نفسه، لمنع توزيعات الورق القوية من أن يكون لها وزن أكبر في النتيجة، لا يمكن للمستخدم أبدًا أن يكون لديه نسبة تراكم تتجاوز درجة مشاركته، بغض النظر عن مقدار تراكمه. وبهذه الطريقة، لا تؤثر الأيدي الضعيفة ذات التغييرات الكبيرة في موازينها على حساب المقياس. يتم بعد ذلك حساب درجة الاستحقاق عن طريق إضافة جميع نسب الاستحقاق لكل مستخدم معًا خلال الشهر الماضي، لكل من عمليات الشراء والمبيعات.
كيف نفسر درجة اتجاه التراكم؟
يستخدم مقياس درجة ميل التراكم درجة من 0 إلى 1. إذا كانت درجة ميل التراكم قريبة من 1، فهذا يخبرنا أن توزيعات الورق الكبيرة (أو جزء كبير من الشبكة) تتراكم. على العكس من ذلك، إذا أظهرت لنا قيمة أقرب إلى 0، فهذا يخبرنا أنهم يوزعون عملات البيتكوين الخاصة بهم أو لا يقومون بتجميعها. وبهذه الطريقة نتعرف على حجم ممتلكات المستخدمين في السوق وإدارة محافظهم الاستثمارية. لذلك:
تراكم الاتجاه النتيجة الرسم البياني المتري. المصدر: غلاسنود.
تعكس النتيجة القريبة من 1 أنه خلال الشهر الماضي، قام عدد كبير من المشاركين (أو جزء كبير من الشبكة) بتجميع العملات المعدنية. تعكس النتيجة القريبة من 0 أنه خلال الشهر الماضي، لم يقوم كبار المشاركين بتجميع العملات المعدنية أو أنهم كانوا يبيعونها.
المقياس رقم 2: نسبة المخزون إلى التدفق
ما هي نسبة المخزون إلى التدفق؟
نسبة المخزون إلى التدفق هي المقياس الثاني لتشكيل العملة المشفرة. تم تقديمه في عام 2019 بواسطة المؤثر والمتداول الشهير على تويتر PlanB، هذا المقياس عبارة عن نسبة تتنبأ بتغيرات القيمة بطريقة أكثر مباشرة. قارن العرض الحالي من عملات البيتكوين مع عملات البيتكوين الجديدة المستخرجة، أو الكمية المستخرجة خلال عام. يمكن أن تشير النسبة الأعلى إلى فترة ندرة أكبر، والتي تترجم عمومًا إلى سعر أعلى للبيتكوين.
كيف يتم قياس نسبة المخزون إلى التدفق؟
تم تطبيق نسبة المخزون إلى التدفق في الأصل على سوق الذهب والفضة، ولكن تم اعتمادها من قبل مجتمع النظام البيئي للعملات المشفرة. يتم استخدامه لقياس قيمة Bitcoin بين العرض المتاح وعدد العملات المعدنية التي سيتم تعدينها.
المعروض من البيتكوين مقابل عملات البيتكوين الجديدة المستخرجة. المصدر: مكتب العملة.
تعد عملة البيتكوين من الأصول الانكماشية، مما يعني أن المعروض منها يصبح أكثر ندرة بمرور الوقت. وذلك لأن لديها عرضًا محدودًا يبلغ 21 مليون وحدة، وكل 210.000 كتلة تقريبًا تقل كمية عملات البيتكوين التي يتم تعدينها في كل كتلة جديدة يتم إنشاؤها. ولذلك، يتم قياس النسبة عن طريق قسمة عدد احتياطيات البيتكوين على الإنتاج السنوي من البيتكوين.
كيف نفسر نسبة المخزون إلى التدفق؟
كما نرى في الرسم البياني أدناه، يمكننا تحديد ما تخبرنا به نسبة S2F من خلال الألوان والمتوسط (الخط الأحمر) الذي يوضح لنا مسار النسبة. تحدد هذه الألوان عدد الأيام المتبقية حتى حدث النصف التالي. عندما يحدث التنصيف، نرى المسار ينتقل من الأحمر إلى الأخضر، وهو ما يترجم إلى فترة من النمو في البيتكوين.
الرسم البياني لنسبة المخزون إلى التدفق. المصدر: انظر إلى البيتكوين.
بعد ذلك، نرى كيف يتحول المسار من الأخضر إلى الأزرق، حيث يحدث التصحيح من تحقيق الحد الأقصى وبداية السوق الهابطة. أخيرًا، عندما يغمق اللون الأزرق ويتحول إلى اللون الأرجواني، تحدث فترة الاستسلام، وبالتالي فترة التراكم التالية قبل النصف التالي. يخبرنا الخط الأحمر بمدى بُعد سعر البيتكوين عن نسبة العلاقة بين العرض واستخراج عملات البيتكوين الجديدة.
المقياس رقم 3: NUPL (صافي الربح/الخسارة غير المحققة)
ما هو NUPL؟
المقياس الأخير لتشكيل العملة المشفرة هو NUPL. هذا المقياس المترجم إلى الإسبانية هو نسبة صافي الأرباح والخسائر غير المحققة. يتيح لنا هذا المقياس معرفة عناوين البيتكوين التي تحقق الربح أو الخسارة من خلال حساب سعر إنشاء UTXO والسعر الحالي. بهذه الطريقة يمكننا تحديد ميزان أرباح وخسائر مجتمع البيتكوين على نطاق زمني.
كيف يتم قياس NUPL؟
يتم حساب هذا المقياس الذي يقيس صافي الربح والخسارة غير المحققة عن طريق قسمة الربح النسبي غير المحقق والخسارة النسبية غير المحققة. ويمكن حسابها أيضًا عن طريق طرح القيمة السوقية المحققة من القيمة السوقية عن طريق قسمة النتيجة على القيمة السوقية. يتم عرض هذه النتيجة على مقياس ألوان يتقلب على الرسم البياني بجوار سعر البيتكوين الحالي.
صيغة حساب NUPL. المصدر: غلاسنود.
كيف نفسر NUPL؟
أي قيمة أكبر من الصفر تشير إلى أن الشبكة في حالة صافي ربح، بينما القيم الأقل من الصفر تشير إلى حالة صافي خسارة. بشكل عام، كلما زاد انحراف NUPL عن الصفر، كلما اقترب اتجاه السوق من الارتفاعات والانخفاضات. لذلك، يمكن أن يساعدنا هذا المقياس المستثمرين في تحديد متى يجب جني الأرباح (الأزرق) ومتى يجب إعادة الدخول إلى السوق (الأحمر).
رسم بياني لصافي مقاييس الربح والخسارة غير المحققة. المصدر: كريبتوكوانت.
استنتاجات من هذا التدريب على العملة المشفرة
بعد مراجعة المجلد الثالث من التدريب على العملات المشفرة حول مقاييس تحليل onchain، تعلمنا كيفية تفسير ثلاثة مقاييس مختلفة جديدة. ستكون مفيدة جدًا لعملياتنا في سوق العملات المشفرة، نظرًا لأننا تعلمنا كلاً من المقاييس لقياس فترات التراكم أو التوزيع (درجة اتجاه التراكم)، ونسب العرض مقابل الإنتاج السنوي (المخزون إلى التدفق) ولتحديد ميزان الأرباح والخسائر. لمجتمع البيتكوين على نطاق زمني (صافي الربح/الخسارة غير المحققة).