ومذهلة انهيار القمر علمنا في وقت سابق من هذا الشهر أنه حتى الاستثمار في العملات المشفرة الواعدة يأتي بمخاطر كبيرة. لقد علمنا أيضًا مدى أهمية أن نسأل أنفسنا الأسئلة الصحيحة (خمسة أسئلة على وجه الدقة) حول أي استثمار سنقوم به في العملات المشفرة. لذا، مع انخفاض أسعار العملات الرقمية في جميع المجالات، دعونا نلقي نظرة على الدروس المستفادة من عودة Terra.
1. ما هي خلفيات المؤسسين؟
تمامًا كما نقوم بتقييم فريق إدارة الشركة قبل الاستثمار في أسهمها، للاستثمار في العملات المشفرة، يتعين علينا تقييم المؤسسين قبل الاستثمار في الرموز الخاصة بهم:
- ما هي تجربتك السابقة في النظام البيئي للعملات المشفرة؟
- هل لديهم خبرة في Web2 أو الشركات المالية؟
- ما هي رؤيتك للمشروع خلال الخمس سنوات القادمة؟
- هل لديهم حصة في المشروع، أي هل يستثمرون في رمز المشروع الخاص بهم؟
من المهم الابتعاد دائمًا عن المؤسسين المجهولين. الاستثمار في العملات المشفرة حيث يكون المؤسسون مجهولين، يتمتع بحوكمة أضعف ومن المرجح أن يكون عمليات احتيال نظرًا لعدم وجود مساءلة عندما يحدث خطأ ما. يجب علينا أيضًا أن نكون حذرين من المؤسسين الذين يرتبطون بطريقة أو بأخرى بعمليات احتيال العملات المشفرة السابقة أو فشل المشاريع؛ هذا علم أحمر آخر. من المفيد جدًا الرجوع إلى المستند التقني أو خريطة طريق المشروع لمعرفة هذه المعلومات.
اللحظة التي اكتشف فيها دو كوون أن UST تفقد تعادلها مع الدولار.
2. هل يحل المشروع مشكلة حقيقية؟⚙️
من المحتمل أن تنتهي المشاريع التي لا تحل مشكلة ما بعدد قليل من المستخدمين ولا تساوي رموزها الكثير. نحن نعتبر أن الحد الأدنى من المتطلبات التي يجب الوفاء بها عند الاستثمار في العملات المشفرة سيكون على الأقل ما يلي:
- ما هي المشكلة التي يحاول هذا المشروع حلها؟
- هل هي نقطة ألم حقيقية؟
- هل يعالج المشروع المشكلة بطريقة أفضل من الحلول الموجودة؟
على سبيل المثال، يمكننا الاستثمار في العملات المشفرة مثل مناخ الذي يحاول معالجة مشكلتين حقيقيتين:
- تغير المناخ، من خلال خلق "ثقب أسود" لتعويض الكربون، والذي يمثل طنًا واحدًا من ثاني أكسيد الكربون الذي تم تجنبه أو إزالته نهائيًا من الغلاف الجوي. هدفهم هو إخراج تلك المقايضات من العالم الحقيقي، مما يجعلها نادرة ويزيد سعرها. وهذا يؤدي إلى تثبيط الملوثين وتحفيز مشاريع تعويض الكربون مثل الطاقة المتجددة والغابات وما إلى ذلك.
- طريقة تسويق تعويضات الكربون. ولا يوجد حاليا سوق عالمية مركزية لتسويقها. وبدلاً من ذلك، يتم تداول التعويضات من خلال وسطاء الكربون والوسطاء في سوق غير سائلة ومبهمة ومجزأة وغير فعالة.
إحصائيات مشروع كليما. المصدر: كليما
حل Klima لهذه المشكلة هو رمزها الأصلي KLIMA، الذي يمثل كل واحد منه طنًا من تعويضات الكربون. إذا نجح المشروع، فقد تكون رموز KLIMA طريقة أفضل لتبادل تعويضات الكربون والاستثمار في العملات المشفرة. قبل القيام بالاستثمار في العملات الرقمية، علينا أن نصف بوضوح المشكلة الدقيقة التي تحاول حلها وكيف تفعل ذلك بشكل أفضل من الآخرين. فكر في الأمر على أنه نوع من "اختبار قلم الرصاص" لبيتر لينش. كما قال المستثمر الأسطوري:
3. ألا يمكن أن يكون المشروع متشعبا؟
معظم مشاريع العملات المشفرة مفتوحة المصدر، مما يعني أنها عرضة للمنافسين لنسخ (أو "تفرع") أكوادهم لإنشاء مشروع منافس. ولهذا السبب من المهم تقييم دفاع المشروع من خلال النظر إلى المنفعة التي لا يمكن لمشروع منافس أن يتفرع عنها بسهولة. وتسمى هذه الجودة "فائدة لا يمكن تفويتها«: قيمة صعوبة تكرار مشروع العملة المشفرة، المعروف باسم أ شوكة الصلب. وقبل القيام بالاستثمار في العملات المشفرة، يجب علينا قياس قيمتها الحقيقية. تحقق من رؤيتنا أعلاه لمعرفة كيفية القيام بذلك بالضبط.
شرح الشوكة الصلبة. المصدر: متوسط
4. هل المشروع آمن؟
تحدث عمليات الاختراق في النظام البيئي للعملات المشفرة طوال الوقت ويمكن أن تكون مكلفة للغاية، وفي بعض الحالات يخسر المستثمرون كل أموالهم. يجب علينا التأكد من تقييم أمان المشروع قبل الاستثمار:
- هل تم تدقيق الكود الخاص بك؟
- هل واجهت اختراقات أو مشكلات أمنية في الماضي، مهما كانت بسيطة؟
يجب علينا أيضًا أن نتأكد من تقييم أمان سلاسل الكتل المحددة التي نستثمر فيها في العملات المشفرة. إحدى الطرق للقيام بذلك هي النظر إلى عدد المشاركين في الشبكة. سواء من خلال التعدين أو التوقيع المساحي، يساعد المشاركون في الشبكة (يُطلق عليهم أيضًا أدوات التحقق من صحة الكتلة) في الحفاظ على أمان blockchain مقابل بعض الحوافز مثل كسب الرموز المميزة. كلما زاد عدد المستخدمين، أصبحت الشبكة أكثر أمانًا، حيث يصعب على المتسللين تنفيذ "هجوم بنسبة 51%".
شرح هجوم 51%. المصدر: أكسيا للتجارة العالمية
5. من أين تأتي ربحية المشروع؟
إذا كان الأصل المعني يقدم بعض العائد للمستثمرين الذين يحتفظون بالرموز المميزة الخاصة بهم (يُطلق عليها أحيانًا "مكافآت الستاكينغ")، فمن المهم جدًا اكتشاف كيفية تحقيق هذا العائد بالضبط. ومن الأمثلة الجيدة على ذلك هو الحصول على المكافآت التي تأتي من إيرادات البروتوكول: رسوم المعاملات من البورصة اللامركزية، على سبيل المثال، أو رسوم الإقراض من بروتوكول الإقراض/الإقراض اللامركزي. ومن الأمثلة السيئة على ذلك العائدات التي يتم تمويلها بالكامل عن طريق طباعة رموز جديدة، خاصة إذا كانت العائدات الموعودة مرتفعة جدًا. إذا كان الأمر كذلك، فإن إجمالي المعروض من الرموز يرتفع بشكل حاد كل يوم مع إنشاء رموز جديدة وتوزيعها على المستثمرين. وهذا يخفف من قيمة كل رمز، ويخفض سعره. لذلك، في حين أن المبلغ الإجمالي للرموز التي نحتفظ بها يرتفع بسبب المكافآت المتراكمة، فمن المرجح أن تنخفض القيمة الإجمالية لاستثماراتنا.
وقت بداية انهيار UST.
مثال سيء آخر هو العوائد التي هي ببساطة غير مستدامة. خذ على سبيل المثال Anchor Protocol، وهو بروتوكول إقراض لامركزي يقدم عوائد تقارب 20٪ للمستخدمين الذين قاموا بإيداع TerraUSD (UST). تم تمويل جزء من هذه الربحية من خلال الفوائد التي فرضتها شركة Anchor على المقترضين ومكافآت الرهن التي اكتسبتها على العملات الرمزية التي قدمها المقترضون كضمان. وتم تمويل العجز من خلال «احتياطي الربحية» الذي استمر في الانخفاض كل يوم.
انهيار بروتوكول الإرساء. المصدر: ديفيلاما
تدخلت مؤسسة Luna Foundation Guard، وهي منظمة غير ربحية تدعم نظام Terra البيئي، والذي يتضمن UST وAnchor، لتجديد الاحتياطي في فبراير بالتأكيد، لكن ذلك لم يعالج جذر المشكلة: العائد الذي تدفعه Anchor لحامليها. غير مستدام. في نهاية المطاف، انهار النظام البيئي بأكمله (UST، وAnchor، وLuna) (بالطبع، كانت هناك عوامل أخرى تلعب دورًا أيضًا). قد لا يكون الاستثمار في العملات المشفرة خاليًا من المخاطر أبدًا، ولكن العملات الجيدة يمكن أن تؤدي إلى قدر لا بأس به من الأرباح. إن طرح الأسئلة الصحيحة يمكن أن يساعدنا في اكتشاف الأسئلة التي تتمتع بإمكانات حقيقية.