كيفية تصميم محفظة استثمارية مضادة للرصاص

إذا كان هناك شيء واحد سيكون له التأثير الأكبر على العائدات في السنوات المقبلة، فهو توزيع الأصول. إن العديد من الاتجاهات التي فضلت الاستثمار في الأسهم (النمو المستقر، والتضخم المستمر، وانخفاض أسعار الفائدة) معرضة لخطر التراجع. فقط المحفظة المتوازنة حقًا هي التي ستساعدنا على التعامل مع كل ما تلقيه علينا السنوات القليلة المقبلة. سوف نعلمك كيفية بناء الخاص بك. 

الخطوة 1: اختر أصلًا لكل سيناريو ️​

إن المحفظة المتوازنة حقا لا تهتم إذا ارتفع النمو الاقتصادي والتضخم أو انخفضا. يجب أن تكون قادرًا على الأداء في أي بيئة. ويعني ذلك إيجاد استثمارات قادرة على توليد عوائد طويلة الأجل، ولكنها معرضة للاقتصاد بطرق مختلفة. وبهذه الطريقة، سيكون لدينا دائمًا أصول متاحة يمكن الحفاظ عليها في أي سيناريو اقتصادي...

إذا كان النمو قوياً والتضخم منخفضاً…​

في هذه الحالة ، فإن الاستثمار في الأسهم يجب أن تولد عائد لائق. ولكننا قد نرغب في اختيار الاستثمار في الأسهم العالمية بدلاً من الأسهم الأمريكية، حيث يتم تداولها بسعر مخفض، وأقل تعرضاً للمخاطر الأمريكية، ومتنوعة في قطاعات أكثر. ويمكننا الاستثمار فيها من خلال صندوق طليعة إجمالي الأسهم العالمية (VT)، وهو خيار رخيص وشديد السيولة ومتنوع بشكل جيد. بالطبع، يمكنك دائمًا الاستثمار في الأسهم الفردية أو القطاعات المفضلة بدلاً من صناديق الاستثمار المتداولة، أو مزيج من الثلاثة.

إذا كان النمو قويا ولكن التضخم لا يزال مرتفعا…⛽​

وفي هذا السيناريو، من المرجح أن تظل أسعار الفائدة عند مستويات أعلى بكثير من تلك التي شهدناها في العقدين الماضيين. ومن المرجح أن يفرض ذلك ضغوطا على الاستثمار في الأسهم، في حين يفيد الأصول مثل السلع، التي تحتفظ بقيمتها بالقيمة الحقيقية. أبردن بلومبرج استراتيجية جميع السلع K-1 ETF المجانية (BCI) هي وسيلة رخيصة ومتنوعة وفعالة للاستفادة من العائد المحتمل على الأصول الحقيقية.

إذا كان النمو ضعيفا وظل التضخم مرتفعا…​

وهنا من المرجح أن تعاني الاستثمارات في الأسهم والسندات والسلع. إنه أيضًا سيناريو معقول تمامًا. إن الضغوط البنيوية، مثل تقليص العولمة، وإزالة الكربون، وزيادة الحوافز المالية، من الممكن أن تؤدي إلى إبقاء التضخم مرتفعاً بشكل عنيد حتى مع تباطؤ النمو. ومن حسن الحظ أن أداء الذهب سيكون جيداً في سيناريو "الركود التضخمي"، لأنه سيستفيد من انخفاض أسعار الفائدة، والنفور من المخاطرة، وارتفاع معدلات التضخم. . ومن المحتمل أيضًا أن الذهب أن تكون وسيلة جيدة للتحوط ضد العواقب غير المتوقعة للسياسات النقدية والمالية التجريبية بشكل متزايد، والتي يمكن أن تؤدي إلى انخفاض قيمة العملة. والطريقة الرخيصة والسهلة للحصول على التعرض للذهب هي من خلال صناديق الاستثمار المتداولة. abrdn أسهم الذهب المادية (سغول).

إذا دخل الاقتصاد في ركود عميق وطويل الأمد...

إنه أمر مخيف مجرد التفكير في الأمر... من المرجح أن ينخفض ​​التضخم وسيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرة أخرى. قد تكون هذه بيئة سيئة للاستثمار في الأسهم والسلع، ولكنها رائعة بالنسبة للمستثمرين. سندات الخزينة في الولايات المتحدة على المدى الطويل، وهو ما قد يستفيد من انخفاض أسعار الفائدة، وانخفاض التضخم، والاندفاع لشراء أصول الملاذ الآمن. وللحصول على أقصى استفادة من رأسمالنا، كان بوسعنا شراء الأصول التي تعتبر ملاذا آمنا. iShares 20+ Year Treasure Bond ETF (TLT)، والتي تستثمر بشكل عام في السندات التي تبلغ فترة استحقاقها أكثر من عقد من الزمن.

ويمكننا تلخيص كافة السيناريوهات السابقة فيما يلي:

الخطوة 2: تحديد المهام ✍️​

والآن بعد أن أصبح لدينا أصل لكل بيئة اقتصاد كلي، دعونا نتأكد من أن محفظتنا ليس لديها انحياز قوي نحو سيناريو أو آخر. ففي نهاية المطاف، كل من هذه الأصول لديه تقلبات مختلفة، وهو ما يعني تخصيص نفس وزن رأس المال ( 25% لكل منهما) لن يمنحنا بالضرورة تعرضًا متوازنًا. لنتخيل أن السند يتحرك عادة بمقدار دولار واحد مقارنة بـ 1 دولارات للسهم. إذا كانت لدينا محفظة تتكون من 3% استثمار في السندات و50% استثمار في الأسهم، فإن الأخير (الذي يتحرك أكثر بثلاث مرات من السندات) سيكون له تأثير مفرط على ربحية محفظتنا. ولذلك، لتحقيق التوازن في المحفظة، يجب أن يكون لدينا ثلاثة أضعاف عدد السندات مثل الأسهم. يُعرف هذا باسم تحديد حجم المركز "على أساس المخاطر"، وهو المفتاح لبناء محفظة متوازنة حقًا. وبطبيعة الحال، ليس الأمر بهذه البساطة على الإطلاق مثل القول "الأسهم ترتفع بمقدار 50 دولارات مقابل كل دولار واحد في السندات". ولحسن الحظ، يمكننا استخدام الأداة مصور المحفظة لحساب مقدار رأس المال الذي يجب أن نخصصه لكل أصل. في مثالنا، يخبرنا أنه يجب علينا تعيين "وزن على أساس المخاطر" بنسبة 25٪ للأسهم، و21٪ للسلع، و24٪ للذهب، و30٪ لسندات الخزانة. هذه المحفظة "محايدة من الناحية الكلية".

الخطوة 3: قم بإمالة محفظتنا الاستثمارية بناءً على رؤيتنا قصيرة المدى ​

إذا كنت تشعر بالثقة في نفسك، فيمكنك البدء في "إمالة" محفظتك المحايدة على المستوى الكلي. بعبارة أخرى، ربما نقوم بتعديل المخصصات عندما نعتقد أن سعر السوق أصبح منفصلاً عن حقيقة الموقف. ولنفترض أننا نعتقد أن الاقتصاد سوف يتباطأ بشكل أكبر مما توقعه المستثمرون في السوق. يمكننا أن نتوقع أن يؤدي هذا التباطؤ إلى انخفاض التضخم، ولكن ليس بالقدر الذي تتوقعه السوق. ولتجسيد هذا الرأي، يمكننا خفض مخصصاتنا الاستثمارية للأسهم والسلع، وزيادة مخصصاتنا لسندات الخزانة طويلة الأجل والذهب، على النحو التالي:

	محدد	يزيد	ينشط	توزيع المحفظة	تنبؤ بالمناخ	إعادة توزيع المحفظة
الإجراءات العالمية	VT	+	-	25%	-4٪	21%
مواد خام	DBC	+	+	21%	-5٪	16%
بخاخ أورو	SGL	-	+	+ 2٪	26%
سندات الخزانة	TLT	-	-	30%	+ 7٪	37%

تذكر أنه كلما انحرفت أكثر، كلما زاد اعتمادنا على نجاح التوقعات الشخصية. وكما قلنا في البداية، تحاول هذه المحفظة تجنب التوقعات قدر الإمكان.

الخطوة 4: إعادة توازن المحفظة ​⚖️​

يجب علينا إعادة موازنة محفظتنا بشكل دوري (على سبيل المثال كل ربع سنة) أو عندما تواجه فئة الأصول حركة كبيرة. وذلك لأن تخصيصك الفعلي من المحتمل أن يكون قد انحرف بشكل كبير عن هدفك. عندما نقول إعادة التوازن فإننا نعني شراء المزيد من الأصول عندما تنخفض أسعارها، وشراء كميات أقل منها عندما ترتفع. ويتعين علينا أيضاً أن نعمل على إعادة التوازن إلى محفظتنا الاستثمارية عندما تتغير رؤيتنا للاقتصاد الشامل بشكل كبير. على سبيل المثال، إذا انخفضت قيمة استثماراتنا في الأسهم وبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف سياسة سعر الفائدة، فقد نفكر في زيادة مخصصاتنا لها. ولكن يجب علينا أن نتأكد من أننا لا نبتعد كثيرًا عن هذه المهمة الأولية. في الأساس لأننا مهتمون بالحفاظ على التوازن الصحيح في مثل هذه البيئة غير المؤكدة، خاصة وأن أيًا من السيناريوهات الأخرى المذكورة أعلاه قد يكون قاب قوسين أو أدنى.

الخطوة الخامسة: حافظ على توقعات واقعية ​

علينا أن نضع في اعتبارنا أن محفظتنا الدفاعية تهدف إلى تعظيم احتمالية كسب المال عندما لا نعرف الاتجاه الذي سيتخذه الاقتصاد. وهذا يعني أن هذه المحفظة أقل عرضة للتعرض لخسائر كبيرة أو طويلة الأمد مثل المحفظة المركزة. ولكن من المرجح أيضا أن يكون أداؤها أقل من أداء المحفظة التي تركز على فئة الأصول التي تحقق أفضل أداء في السنوات المقبلة. بمعنى آخر، المحفظة المتوازنة تعني أننا سنقبل عوائد جيدة ولكن ليست استثنائية مقابل نوم أفضل. وفي أوقات عدم اليقين هذه، لا يبدو الأمر بمثابة حل وسط سيئ...