ما هي الخسارة غير الدائمة؟

كما وضحنا في المقال السابق التدريب على العملات المشفرة، هناك طرق لتوليد دخل سلبي في النظام البيئي للعملات المشفرة. نعم، حتى في مثل هذه الأوقات الصعبة. وكما تعلمنا جيدًا، تعد السيولة أكثر من ضرورية للسماح لبورصة DEX بالتدفق بشكل طبيعي. يعد توفير السيولة وسيلة جيدة لتوليد الدخل السلبي، ولكن هناك بعض المخاطر التي يجب أخذها في الاعتبار، مثل الخسارة الدائمة...

ما هي الخسارة غير الدائمة؟

الخسارة المؤقتة هي الخسارة التي تتعرض لها عملاتنا المشفرة عندما تكون في مجمع سيولة. تحدث هذه الخسارة عادةً عندما تصبح نسبة الرموز المميزة في مجمع السيولة غير متوازنة. ومع ذلك، لا تنطبق الخسارة غير الدائمة حتى يتم سحب الرموز المميزة من مجمع السيولة. يتم حساب هذه الخسارة عادةً من خلال مقارنة قيمة الرموز المميزة الخاصة بك في مجمع السيولة مقابل قيمة الاحتفاظ بها ببساطة. نظرًا لأن العملات المستقرة لها سعر ثابت، فقد تكون مجمعات السيولة التي تستخدم العملات المستقرة أقل عرضة للخسارة غير الدائمة.

كيف تعمل الخسارة غير الدائمة؟

دعونا نعطي مثالا حتى يكون هذا التدريب على العملات المشفرة أسهل في الفهم. نضيف 1 WETH و1375 USDC إلى مجمع السيولة، بنفس القيمة لكلا الرمزين. وترتفع القيمة الإجمالية للرموز إلى 2.750 دولارًا. يحتوي المجمع الذي اخترناه على 10 WETH و13.750 USDC في مجمع السيولة بنسبة 50/50. وهذا يفيد مزودي السيولة بنسبة 10٪ من رسوم المجمع. سيحصلون على هذه العمولات على شكل رموز LP، والتي يمكنهم استخدامها لاسترداد عمولاتهم البالغة 10% من المجموعة وقتما نريد.

وبما أن سعر الرموز يعتمد على نسب مجمعات السيولة الخاصة بها، فقد تنحرف أسعارها عن أسعار المجمعات الأخرى. إذا ارتفع سعر WETH بنسبة 100%، بقيمة 2.750 دولارًا لكل WETH، لكان مجمع السيولة قد تغير إلى 7,071 WETH و19.445 USDC. وذلك لأن نسبة المجمع قد تغيرت، ولن تعد 50/50، مما يؤثر في النهاية على سعر WETH. نظرًا لأن مزودي السيولة يحصلون على عمولة بنسبة 10% من مجمع السيولة، فيمكننا سحب 0,7071 WETH و1944,52 USDC، أي ما يعادل 3.889 دولارًا. ومع ذلك، إذا امتلكنا 1 ETH و1.375 USDC، فستبلغ قيمتها 5.500 دولار. الفرق بين الاثنين، 1.611 دولارًا، هو الخسارة الدائمة التي سنواجهها. يمكن أن يتحول الخلل الأكبر في نسبة المجمع إلى خسارة غير دائمة أكبر.

هل لها نفس التأثير دائما؟

قد تختلف الخسارة الدائمة اعتمادًا على الرموز المميزة التي تشكل مجمع السيولة بالإضافة إلى عدد مزودي السيولة داخل المجمع. في المثال الذي ذكرناه أعلاه، مجمع WETH/USDC، لدى WETH عملة مستقرة ليتم تبادلها. إذا أضفنا السيولة إلى زوج WETH/MATIC، فقد تكون الخسارة الدائمة أكبر بكثير، نظرًا لأن الرمزين هما أصول متقلبة. وفي الوقت نفسه، هناك أيضًا مجمعات للعملات المستقرة، مثل USDC وDAI. مع هذه الأزواج نقوم بتقليل تعرضنا للخسارة الدائمة لأنها لا تحتوي على أي تقلبات تقريبًا. في الرسم البياني التالي يمكننا أن نرى كيف يمكن أن يؤثر السعر على الخسارة الدائمة التي سنواجهها. إذا ارتفع الرمز المميز الذي استثمرنا فيه بنسبة 500%، فيمكن أن نتكبد خسارة دائمة تبلغ 25% تقريبًا.

كيف يتم حساب الخسارة غير الدائمة؟

نظرًا لأن التبادلات اللامركزية (DEXs) تستخدم الحسابات لضبط قيم الرمز المميز عندما تتغير النسبة، فيمكننا استخدام حاسبة الخسارة الدائمة لحساب الخسائر المحتملة بسهولة. الصفحة ديفي ديفي لديه أداة لحساب الخسارة الدائمة التي قد نعاني منها تلقائيًا بناءً على الأسعار المستقبلية المحتملة.

في هذا المثال، تبلغ قيمة الرمز المميز A (USDC) 1.375 دولارًا أمريكيًا والرمز المميز B (ETH) هو 1 دولار أمريكي، بقيمة أولية إجمالية تبلغ 2.750 دولارًا أمريكيًا بين الرمزين المميزين. بعد ذلك نذهب إلى قسم "الأسعار المستقبلية". قمنا بتعيين قيمة USDC على 2.750 دولارًا أمريكيًا وقيمة WETH على 1.

وبالنظر إلى أن قيمة الرموز A وB المحتفظ بها ستكون 1.500 دولار، مقارنة بتلك الموجودة في مجمع السيولة، 1.414,21 دولار. وهذا يعني خسارة دائمة قدرها 85,79 دولارًا.

كيف يمكننا حماية أنفسنا من الخسارة المؤقتة؟

بعد رؤية كيفية تأثير الخسارة غير الدائمة على أزواج العملات المشفرة، دعونا نواصل تعليم العملات المشفرة مع الحلول الممكنة لهذه المعضلة. نحن نعلم بالفعل أن مزودي السيولة عادة ما يقدمون عملات مستقرة ويطبقون فوائدهم لتقليل تأثير الخسارة الدائمة. هناك طريقة لمزيد من تقليل التأثير، من خلال استخدام مجمعات السيولة التي تستخدم نسبًا مختلفة إلى حقوق الملكية. يمكننا استخدام نسب مثل 80/20 وحتى 90/10. إذا اتبعنا المثال السابق، فعادةً سنساهم بنسبة 50% من WETH مع 50% أخرى من رمز مميز آخر.

مع 80/20 مجموعة، لدينا فقط 20٪ تعرض للرمز الآخر. كما نرى في الرسم البياني التالي، يمكننا أن نرى كيف ستتطور الخسارة غير الدائمة في النسب المختلفة. كما نرى، فإن 90/10 هو الذي يعاني من أقل خسارة دائمة. يمكن أن تساعدنا هذه النسب أيضًا في تقليل تأثير الخسارة غير الدائمة من خلال توفير فرق أصغر بين الاحتفاظ بالرمز المميز مقارنة بتوفير السيولة. في الرسم البياني التالي، يمكننا أن نرى أن التواجد في مجمع سيولة بنسبة 80% WETH و20% رمز آخر من شأنه أن يولد فوائد أكثر من نسبة 50/50.

تجدر الإشارة إلى أن تجمعات 50/50 أكثر شيوعًا من غيرها، خاصة على Uniswap. وبما أن الرسوم تذهب إلى مجمعات السيولة، يتم تحديد ربحيتها من خلال عدد المستخدمين الذين يستخدمون مجمع السيولة. إذا كانت النسبة 95/5 ولكن لا أحد يستخدم المجمع للتداول، فسنحقق ربحًا ضئيلًا أو لا ربح على الإطلاق.

استنتاجات من هذا التدريب على العملة المشفرة

على الرغم من أننا قد نواجه خسائر غير دائمة من خلال توفير السيولة، إلا أنه يتعين علينا أيضًا أن نأخذ في الاعتبار ربحية الرموز المميزة لدينا. إذا كانت عوائدهم تولد عائدًا أكبر من المبلغ الذي يخسرونه من الخسارة غير الدائمة، فيمكننا تحقيق أرباح أكثر من مجرد الاحتفاظ برموزنا المميزة. علاوة على ذلك، من خلال الحصول على ربحية الرموز المميزة الخاصة بنا في مجمع السيولة، فإننا نساهم أيضًا في الحفاظ على النظام البيئي. لإغلاق هذا التدريب على العملات المشفرة، تذكر أنه كلما زاد حجم التداول في مجمع السيولة، كلما زاد مزودو سيولة الدخل. وبالتالي، كلما زادت مشاركتنا في المجمع المذكور، زاد الدخل الذي نحققه ...