نسبة سورتينو: ما هي وما الغرض منها

ما هي نسبة سورتينو

نسبة سورتينو هي شكل من أشكال نسبة شارب . تميز هذه النسبة بين التقلبات الضارة والتقلبات الإجمالية باستخدام الانحراف المعياري للعائد السلبي للمحفظة (الانحراف الهابط) للأصل بدلاً من الانحراف المعياري لعائد المحفظة الإجمالي. تعتمد نسبة سورتينو على طرح معدل العائد الخالي من المخاطر من عائد الأصل أو المحفظة ، ثم قسمة الناتج على الانحراف الهابط للأصل . سُميت هذه النسبة نسبةً إلى فرانك أ. سورتينو.

ما هي نسبة سورتينو؟

تُعدّ نسبة سورتينو أداةً مفيدةً للمستثمرين والمحللين ومديري المحافظ لتقييم عائد الاستثمار عند مستوى معين من المخاطر السلبية . ولأن هذه النسبة تعتمد فقط على الانحراف السلبي كمقياس للمخاطر، فإنها تتجنب مشكلة استخدام إجمالي المخاطر، أو الانحراف المعياري، وهو أمرٌ بالغ الأهمية لأن التقلبات الإيجابية تُفيد المستثمرين ولا تُشكّل مصدر قلقٍ لمعظمهم.

كيف تختلف نسبة سورتينو عن نسبة شارب

يُحسّن مؤشر سورتينو من مؤشر شارب بعزله للتقلبات السلبية عن إجمالي التقلبات، وذلك بقسمة العائد الزائد على الانحراف السلبي بدلاً من قسمته على الانحراف المعياري الإجمالي للمحفظة أو الأصل. لا يُشجع مؤشر شارب الاستثمار المُتحفظ الذي يُحقق عوائد إيجابية للمستثمرين. مع ذلك، يعتمد اختيار المؤشر على ما إذا كان المستثمر يُريد التركيز على إجمالي التقلبات أو الانحراف المعياري ، أو على الانحراف السلبي فقط.

كيف يتم حساب نسبة سورتينو

نظرًا لأن نسبة سورتينو تركز فقط على الانحراف السلبي لعائد المحفظة عن المتوسط ، يُعتقد أنها توفر رؤية أفضل للعائد المعدل حسب المخاطر للمحفظة، حيث أن التقلب الإيجابي يُعد ميزة. ويختلف مؤشر سورتينو عن نسبة شارب في أنه يأخذ في الاعتبار فقط الانحراف المعياري لمخاطر الهبوط ، بدلاً من إجمالي المخاطر (مخاطر الصعود + مخاطر الهبوط).

مثال على استخدام نسبة سورتينو

على غرار نسبة شارب، تُعدّ نسبة سورتينو الأعلى أفضل . عند دراسة استثمارين متشابهين، يُفضّل المستثمر الاستثمار ذو نسبة سورتينو الأعلى، لأنه يعني أن هذا الاستثمار يُحقق عائدًا أكبر لكل وحدة من المخاطر السلبية. على سبيل المثال، لنفترض أن صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) "أ" يحقق عائدًا سنويًا بنسبة 12% وانحرافًا سلبيًا بنسبة 10%. في المقابل، يحقق صندوق المؤشرات المتداولة "ب" عائدًا سنويًا بنسبة 10% وانحرافًا سلبيًا بنسبة 7%. معدل العائد الخالي من المخاطر هو 2,5%. تُحسب نسب سورتينو لكلا الصندوقين كما يلي:

على الرغم من أن صندوق المؤشرات المتداولة (ETF A) يحقق عوائد سنوية أعلى بنسبة 2%، إلا أنه لا يحقق هذه العوائد بكفاءة صندوق المؤشرات المتداولة (ETF B) نظرًا لميله نحو الانخفاض. وبناءً على هذا المعيار، يُعد صندوق المؤشرات المتداولة (ETF B) الخيار الاستثماري الأفضل . مع أن استخدام معدل العائد الخالي من المخاطر شائع، إلا أنه يمكن للمستثمرين أيضًا استخدام العائد المتوقع في حساباتهم. ولضمان دقة المعادلات، يجب على المستثمر تحديد نوع العائد الذي يسعى إليه بدقة.