يُصاب المستثمرون من أصحاب رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة بصدمة كبيرة مع انهيار مؤشر إيبكس 35، المؤشر الرئيسي لسوق الأسهم الإسبانية، في انخفاض حاد في أسعار أسهمه، وهو أمر كان يكاد يكون مستحيلاً قبل بضعة أشهر فقط. فقد انخفض سوق الأسهم الإسبانية بنحو 10% مع بداية هذا العام الجديد . ويحتاج المرء إلى العودة لعقود مضت ليجد بدايةً مُحبطة كهذه للأسهم ، مع خسائر شاملة في مختلف القطاعات.
صحيح أن هذا ليس وضعاً معزولاً، بل يؤثر على جميع أسواق الأسهم العالمية، من المحيط الأطلسي إلى المحيط الهادئ . كان الانخفاض حاداً للغاية، ولم يترك مجالاً يُذكر للراحة أو فرصة لإغلاق المراكز وتجنب المزيد من الخسائر. في الوقت الراهن، يتساءل المستثمرون عما إذا كان هذا حدثاً عابراً، أم أنه انعكاسٌ حاسم للاتجاه سيستمر طوال العام.
مع ذلك، فإن المؤشر الوطني القياسي هو الأكثر تضرراً ، إذ انخفض بشكل حاد مقارنةً ببورصات الأسهم الأخرى، وسط حالة من التوتر والقلق لدى المستثمرين الأفراد. في الواقع، يخسر المدخرون مبالغ كبيرة من أموالهم على استثماراتهم في المراحل الأولى من عام 2016، مع تفاوت الخسائر بين القطاعات: فالقطاعات المصرفية والصناعية والنفطية هي الأكثر تضرراً، حيث بلغت نسبة انخفاض قيمة أصولها حوالي 15%.
أسوأ أداء للوعل
مما لا شك فيه أن المؤشر الرئيسي لسوق الأسهم الإسبانية يُظهر أداءً ضعيفاً مقارنةً بمؤشرات أخرى مجاورة. يدفع هذا المستثمرين إلى إغلاق مراكزهم في الأسهم، أو حتى تحويلها إلى أسواق أسهم أخرى أقل عرضةً للتقلبات في الوقت الراهن . مع ذلك، لفهم الوضع الحقيقي للأسهم الإسبانية، لا بد من تحليل أسباب هذا الأداء، والأهم من ذلك، تحديد العوامل المؤثرة فيه.
لا يوجد سبب واحد يفسر هذا الوضع السلبي؛ بل هو ناتج عن عدة عوامل متنوعة ، كما يشير كبار المحللين الماليين. وتساهم هذه العوامل مجتمعة في اقتراب مؤشر إيبكس 35 حاليًا من مستوى 8.000 نقطة، بعد أن كان قبل بضعة أشهر فقط يحوم فوق مستوى 10.000 نقطة. علاوة على ذلك، إذا استمر ضعف المؤشر، لا يستبعد الخبراء احتمال انخفاض سعره إلى حوالي 7.200 نقطة.
على أي حال، تكبّد سوق الأسهم الإسباني خسائر في الأسابيع الأولى من هذا العام تفوق خسائره في عام 2015 بأكمله ، أي ما يقارب ضعف خسائره. ومع استمرار التذبذب، يتفوق البائعون بشكل واضح على المشترين، وهو وضع لم نشهده منذ فترة. في الواقع، تعود الأسعار إلى مستويات لم نشهدها في السنوات الثلاث الماضية، ولن نجد مثل هذه الأسعار المنخفضة في البورصة الإسبانية إلا في أسوأ سنوات الأزمة الاقتصادية.
عدم الاستقرار السياسي
لا شك أن هذا أحد العوامل التي ساهمت في الانخفاض الحاد غير المعتاد في أسواق الأسهم الإسبانية. فالغموض المحيط بتشكيل الحكومة ، مع احتمال إجراء انتخابات جديدة في الربيع المقبل، يُثني المستثمرين الأجانب، بينما يتردد المستثمرون المحليون في الاستثمار في الأسواق. إنه مزيج متفجر لا يُسهم في تحسين أوضاع الأسواق.
هذا أحد أسباب ضعف أداء سوق الأسهم الإسبانية مقارنةً بنظيراتها في بيئتها الطبيعية: مؤشر داكس، ومؤشر كاك 40، ومؤشر فوتسي 100 في لندن. إذ تُتداول أسهمها بخصم يقارب 5% مقارنةً بهذه الأسواق الأوروبية . ومن الجدير بالذكر أن هذه الأسواق أغلقت على ارتفاع خلال عام 2015، محققةً مكاسب تتراوح بين 3% و10%، بينما كان مؤشر إيبكس 35 من بين المؤشرات القليلة (إلى جانب سوق الأسهم اليونانية) التي أنهت العام على انخفاض بنسبة 7%.
مع ذلك، وللأسباب نفسها، يعتقد بعض محللي السوق أنه بمجرد زوال حالة عدم اليقين التي تعصف بالاقتصاد الإسباني، سيصبح مؤشر سوق الأسهم الإسبانية من بين المؤشرات ذات الإمكانات الأكبر للنمو في الأشهر (أو السنوات) المقبلة، بل وقد يتفوق على أداء البورصات الشقيقة في الاتحاد النقدي. وقد كان الخصم الذي يتم تداوله به ملحوظًا للغاية في الأشهر الأخيرة.
ضعف أكبر في الفهرس الخاص بك
من ناحية أخرى، يُعد مؤشر إيبكس 35 من أضعف المؤشرات. والأسباب واضحة تمامًا: فقد فشل في اختراق أي مستويات مقاومة مهمة خلال الأشهر الأخيرة. بل على العكس، انخفض دون مستويات الدعم الرئيسية، أولًا عند 9.500 نقطة ثم عند 9.000 نقطة . ونتيجةً لهذا الاتجاه، فاق حجم البيع حجم الشراء بشكل واضح. والأسوأ من ذلك، أنه لا توجد أي مؤشرات على تشكّل قاع يتوقف عنده هذا الانخفاض.
في الواقع، يندر المشترون ، ولا تتم سوى عمليات شراء قليلة - على سبيل المضاربة - للاستفادة من انخفاض أسعار الأسهم. هذه معاملات قصيرة الأجل للغاية تُدار من قبل كبار الوسطاء الدوليين، وليس من قبل المستثمرين الصغار والمتوسطين. في ظل ضعف السوق الحالي، ينتظر هؤلاء المستثمرون إما تحسن الأوضاع أو الشراء بأسعار مغرية.
يواجه المستثمرون الأفراد، مثلك، أسوأ سيناريو في السوق. ليس لديك خيارات كثيرة لحل مشكلتك . يمكنك إما الانتظار حتى تهدأ الأمور أو ببساطة بيع أسهمك بخسارة. هذه هي المعضلة التي تواجهها، خوفًا من تفاقم الخسائر في جلسات التداول القادمة.
التباطؤ في الصين
ليست كل المشاكل التي تؤثر على سوق الأسهم الوطنية ذات طبيعة داخلية، بل على العكس تماماً. أحد أكبر المخاوف على مستوى العالم هو أن يشهد الاقتصاد الصيني هبوطاً حاداً ، ما يعني أن مشاكله أكبر بكثير مما تعكسه بياناته الاقتصادية الكلية الرئيسية. وهذا من شأنه أن يُؤدي إلى ركود عالمي جديد وحاد، مع آثار سلبية بالغة على جميع أسواق الأسهم دون استثناء.
لفهم أهمية هذه المسألة، يكفي أن نلاحظ أن الاقتصاد الصيني ، ولأول مرة منذ اندلاع الأزمة المالية العالمية، سجل نموًا بنحو 6% خلال الربع الأخير، وفقًا لبيانات صادرة مؤخرًا عن المكتب الوطني للإحصاء في البلاد. وعلى أي حال، فإن هذا النمو لا يرقى إلى مستوى توقعات السوق.
كان رد الفعل الأول، كما هو متوقع، من نصيب أسواق الأسهم التي هوت، وشهدت بعض الجلسات انهياراً حاداً. وقد أدى ذلك إلى توقف الاتجاه الصعودي الذي حافظت عليه الأسواق خلال السنوات الأربع الماضية. ومن المفهوم أن هناك مخاوف من أن تكون الأرقام الحقيقية أسوأ، ولا يمكن استبعاد احتمال انفجار الفقاعة الصينية التي يخشاها الكثيرون في أي لحظة . وإذا حدث ذلك، فسيكون بمثابة ضربة قاسية لجميع البورصات، مع عواقب وخيمة على الشركات المدرجة.
ما هي ترجمة الحقائب؟
إذا كنت مستثمراً مخضرماً، فأنت تعلم أن أسواق الأسهم تستشرف السيناريوهات الاقتصادية الجديدة قبل عدة أشهر . وقد كان هذا هو الحال عموماً على مر تاريخها الطويل. بل إنها أشارت إلى بداية أزمات كبرى، وحالات ركود، وحتى سيناريوهات صراع في الاقتصاد العالمي.
إنه دائمًا متقدم ومتقدم على الأحداث بطبيعته الكبيرة ، مما يقوض اتخاذ مستثمري التجزئة لمراكز في الأسواق. من خلال عدم توفر المعلومات اللازمة للقيام بعملياتها الرئيسية في أسواق الأسهم.
من هذا المنطلق، يحذر عدد متزايد من الخبراء الموثوقين من أن ما يحدث حاليًا في أسواق الأسهم يعكس توقعات بحدوث ركود عالمي جديد . ولهذا السبب، تشير هذه المصادر إلى أن أسعار الأسهم قد تنخفض أكثر في الأشهر المقبلة، مما قد يُثير استياء المستثمرين ذوي المحافظ الاستثمارية الراسخة، كما هو الحال بالنسبة لك.
خفض صندوق النقد الدولي توقعاته لنمو الاقتصاد العالمي لعامي 2015 و2016 ، حيث قلصها فعلياً بمقدار أجزاء من عشرة من النقطة المئوية. وجاء في بيان صحفي: "نُصدر توقعاتنا في وقتٍ يمر فيه الاقتصاد العالمي بتأثير ثلاث قوى مؤثرة على الأقل". إحدى هذه القوى تنبع تحديداً من الضعف الاقتصادي الذي يشهده الاقتصاد الآسيوي العملاق.
في ظل هذا الوضع المقلق، لا ينبغي لك المخاطرة باستثمار مدخراتك في الأسهم. على الأقل، عليك الانتظار بضعة أشهر حتى تتضح الأمور، سواء في إسبانيا أو في بقية أنحاء العالم. يجب عليك الاحتفاظ بسيولة نقدية لاغتنام فرص الأعمال التي قد تظهر في أي لحظة، وفي أوقات غير متوقعة.
أما إذا كانت مدخراتك مستثمرة في سوق الأسهم، فسيكون الوضع أكثر تعقيدًا بالنسبة لمصالحك. قد يكون الوقت قد فات لإتمام عمليات البيع، ولكن عليك أيضًا أن تضع في اعتبارك أن أسعار الأسهم قد تنخفض بشكل كبير في جلسات التداول القادمة. على أي حال، إنها معضلة ستواجهها على الأرجح، ولن تتمكن من حلها إلا بناءً على خبرتك كمستثمر فردي.