ما هي مؤشرات الاقتصاد الكلي وما هي أهمها؟ 

في المقالة الأخيرة لتدريبك على الاستثمار تحدثنا عن ماهية البنوك المركزية، ووظائفها الرئيسية وأي منها هي الأكثر أهمية. ومن بين الوظائف الأخرى، تتحمل البنوك مسؤولية السياسات النقدية للبلدان أو المناطق في العالم، والتي تعمل كأحداث محفزة عندما تجتمع معًا لاتخاذ قرارات بشأن اقتصاداتها. ضمن هذا الموضوع يمكننا أيضًا العثور على مؤشرات الاقتصاد الكلي، وهو على وجه التحديد الموضوع الذي سنناقشه في هذا التدريب على الاستثمار.

ما هي مؤشرات الاقتصاد الكلي؟路‍♀️ 

ستكون المؤشرات الاقتصادية هي الموضوع الذي سنناقشه في هذا التدريب الاستثماري. هذه المؤشرات عبارة عن تقارير تحتوي على بيانات إحصائية أو معلوماتية تساعدنا على معرفة كيفية تطور اقتصاد قطاع أو بلد أو منطقة معينة. تساعدنا هذه الأنواع من المؤشرات المالية على تحليل أداء الاقتصاد أو القطاع باستخدام البيانات السابقة أو التوقعات المستقبلية التي تحدد صحتهما الاقتصادية. ولإجراء تشبيه، يمكننا القول إن هذه التقارير توضح لنا حالة تشغيل كل جزء من آلة كبيرة، وبعضها قد يكون له تأثير أكبر على التشغيل العام لها جميعًا. وفي المقابل، تساعدنا هذه المؤشرات على الاستفادة من لحظات التقلب في الأسواق المالية. وذلك لأن نشر بيانات معينة (قبل نشرها) يولد بالفعل موجة من التكهنات التي يمكن استبعادها قبل أو في وقت الإعلان عنها.

ما هي أنواع مؤشرات الاقتصاد الكلي الموجودة؟ 

يتم التمييز بين مؤشرات الاقتصاد الكلي بشكل أساسي من خلال سلسلة من العوامل التي ناقشناها في الفقرة السابقة، مثل البلد أو المنطقة أو القطاع الذي تأتي منه البيانات أو التقارير. وتختلف هذه التقارير أو البيانات التي تشكل مؤشرات الاقتصاد الكلي في فترات النشر، إذ قد تكون هناك تقارير نشر أسبوعية أو شهرية أو ربع سنوية. يمكننا تصنيف مؤشرات الاقتصاد الكلي إلى نوعين:

المؤشرات التطلعية.⏩

المؤشرات الرائدة هي تلك التي تتوقع النتائج المستقبلية التي قد تحدث. وهي في الأساس تلك التي تعتمد على توقعات مستقبلية لمحاولة تحديد الاتجاه الذي يمكن أن يتجه إليه الاقتصاد أو القطاع. على سبيل المثال، تعتبر القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة أو منحنى عائد السندات مؤشرات تطلعية.

مؤشرات بأثر رجعي.⏪

المؤشرات المتأخرة هي تلك التي تعتمد على مراقبة الأداء التاريخي للبيانات، والتي تتغير فقط عندما يتم تحديد الاتجاه. إنها تسمح لنا بتأكيد ما إذا كان الاتجاه الذي تم تحديده يتمتع بالقوة أم أنه يعاني من الضعف. على سبيل المثال، يعد معدل التضخم أو الناتج المحلي الإجمالي أو تقارير سوق العمل من المؤشرات المتأخرة. وفي الوقت نفسه، لدينا أيضًا المؤشرات المطابقة، وهي عبارة عن بيانات أو تقارير تظهر لنا الأحداث في الوقت الفعلي.

ما هي أهم مؤشرات الاقتصاد الكلي؟ 

ضمن مؤشرات الاقتصاد الكلي يمكننا أن نجد مئات البيانات أو التقارير التي يتم نشرها على مدار العام، ولكن ليس جميعها تؤثر على الاقتصادات أو القطاعات بنفس الطريقة. دعونا نواصل هذا التدريب على الاستثمار من خلال سرد أهم مؤشرات الاقتصاد الكلي التي يجب مراعاتها في عملياتنا:

الناتج المحلي الإجمالي.

يُظهر لنا الناتج المحلي الإجمالي قيمة جميع السلع والخدمات المنتجة في بلد ما. بفضل هذه البيانات، يمكننا مقارنة كيفية تطور الاقتصادات العالمية ومحاولة التنبؤ المستقبلي بنموها المستقبلي. للناتج المحلي الإجمالي تأثير مباشر على أنواع أخرى من المؤشرات التي سنناقشها في الفقرات التالية، مثل سوق العمل الذي يعتمد على تقارير التوظيف والبطالة.

ومشكلة هذا المؤشر تكمن في افتقاره إلى الوضوح في الأرقام، نظرا لأن تطبيق سياسات نقدية توسعية أو تقييدية يمكن أن يؤثر سلبا أو إيجابا على الأرقام المقدمة. بالتفصيل، يعد نمو الناتج المحلي الإجمالي المستمر علامة جيدة على أن الاقتصاد ينمو بوتيرة جيدة. ومن ناحية أخرى، إذا شهدنا نمواً متسارعاً في الناتج المحلي الإجمالي، فقد ينتهي الأمر إلى عدم الاستدامة.

مؤشر أسعار المستهلك (CPI).

يوضح لنا مؤشر أسعار المستهلك التغيرات في تكاليف الخدمات والمنتجات في فترة معينة. وعادة ما يتم نشر هذه البيانات شهريا، والتي تبين لنا تطورها الشهري أو الربع سنوي أو السنوي. ولكل دولة أو منطقة مؤشرها الخاص لأسعار المستهلك، وهو ما يؤثر في نهاية المطاف على قطاعات مختلفة بدرجة مختلفة، نظرا لأن بعضها يمكنه تمرير التكاليف إلى عملائه وآخرين يتأثرون بها. ويرتبط هذا المؤشر مباشرة بتطور معدلات التضخم.

معدل التضخم.

التضخم الذي رأيناه حتى في الحساء خلال عام 2022، هو بيانات توضح لنا نمو أو تباطؤ أسعار الخدمات والسلع في بلد أو منطقة ما. يؤثر التضخم بشكل مباشر على العديد من عوامل الاقتصاد، مثل العملات (في إشارة إلى القوة الشرائية)، وسوق العمل وتطور الناتج المحلي الإجمالي. وفي المقابل يتم تنظيم التضخم من خلال تطبيق سياسات الفائدة، وهو ما سنناقشه أدناه.

جداول الرواتب غير الزراعية (NFP).⚒️

يعد تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) أحد أهم مؤشرات الاقتصاد الأمريكي. يوضح لنا هذا المؤشر إجمالي عدد العاملين المعينين داخل الدولة، باستثناء المزارعين ومسؤولي الدولة والمنظمات غير الربحية. ولذلك فهو مؤشر مهم لأنه يزودنا بمعلومات حول العدد الإجمالي للأشخاص العاملين، وبالتالي، الذين يساهمون في نمو الاقتصاد.

إن التقرير الذي يشير إلى نمو التوظيف بشكل مماثل أو أعلى من المتوقع يُترجم على أنه أخبار جيدة للاقتصاد. من ناحية أخرى، إذا قدم التقرير بيانات سلبية، فسينتهي الأمر بأن يكون لها تأثير مباشر على الاقتصاد، حيث قد يعطي إشارات على التباطؤ الاقتصادي.

طلبات إعانة البطالة.

تقرير طلبات إعانة البطالة هو مرادف للمؤشر الذي ناقشناه للتو في النقطة السابقة. وعلى عكس تقرير الوظائف غير الزراعية، يعتمد هذا المؤشر على المسوحات التي يتم إجراؤها كل شهر لتحديد عدد العاطلين عن العمل والذين يبحثون بنشاط عن عمل خلال الفترة المذكورة. لذلك، كما رأينا مع NFP، إذا انخفضت طلبات الحصول على إعانات البطالة، فهذا يعني أن هناك عددًا أقل من العاطلين عن العمل وبالتالي، فإن أداء الاقتصاد سيكون أفضل.

أسعار الفائدة.➗

تعتبر أسعار الفائدة (كما وضحنا في المقالة الأخيرة حول التدريب على الاستثمار) إحدى أدوات السياسات النقدية المسؤولة عن التحكم في عرض رأس المال في السوق من خلال تطبيق أسعار الفائدة.

ويؤثر ذلك بشكل مباشر على تكلفة المال وأسعار رأس المال الذي تقرضه البنوك المركزية للبنوك الخاصة (البنوك التجارية) وسعر الفائدة الذي ستحصل عليه على الودائع المصرفية. ومع تطبيق أسعار الفائدة هذه، تضع البنوك الخاصة سياسات أسعار الفائدة تجاه الجمهور، مثل القروض العقارية وحسابات التوفير.

مبيعات التجزئة.

يعد تقرير مبيعات التجزئة أحد أهم المؤشرات التي يجب أخذها بعين الاعتبار. وذلك لأنه يسجل بيانات عن مبيعات الخدمات والسلع من قبل المستهلكين والشركات. يعد الاستهلاك قطعة أساسية لتقدم النشاط الاقتصادي لما له من تأثير على القطاعات المختلفة. على سبيل المثال، تخبرنا الزيادة في مبيعات التجزئة أن الاقتصاد يمر بفترة ازدهار، حيث يمكن للمستهلكين استهلاك السلع والمنتجات غير الضرورية، وهو ما يترجم بدوره إلى زيادة في الناتج المحلي الإجمالي لبلد أو منطقة.

من ناحية أخرى، في فترات عدم اليقين أو الركود الاقتصادي، يصبح المستهلكون أكثر حذراً، مما يؤدي إلى انخفاض الاستهلاك وبالتالي يؤثر سلباً على قطاعات معينة والناتج المحلي الإجمالي لبلد أو منطقة ما. وبطبيعة الحال، تجدر الإشارة إلى أن هذه البيانات قد تكون غير دقيقة نظرا لأن مبيعات التجزئة قد تستمر في الارتفاع بسبب زيادة طلبات القروض المصرفية لمواصلة الاستهلاك بغض النظر عن وضع الاقتصاد.

رخص البناء. ️

يعد تقرير رخص البناء أحد المؤشرات التي تتيح لنا استشراف مستقبل القطاع العقاري. ويخبرنا هذا التقرير بعدد الشركات التي طلبت تصاريح لبناء منازل جديدة (قبل 6 أشهر من بدء العمل)، وهو ما يترجم كمؤشر إيجابي لسوق العقارات. من ناحية أخرى، عندما تنخفض تراخيص البناء، يمكن أن يشير ذلك إلى بدء ظهور حالة من عدم اليقين بشأن سوق العقارات. وفي الوقت نفسه، لدينا تقارير مبيعات عن المنازل الجديدة والمستعملة.

يوضح لنا هذان التقريران أرقام المنازل الجديدة الممنوحة وعدد مبيعات المنازل المستعملة. ويسير هذان التقريران جنبا إلى جنب، حيث أن الزيادة في عدد مبيعات المنازل الجديدة وتباطؤ مبيعات المنازل المستعملة يخبرنا أن الاقتصاد في صحة جيدة. من ناحية أخرى، إذا انخفضت مبيعات المنازل الجديدة وزادت مبيعات المنازل المستعملة، فهذا يعني أن الاقتصاد قد يظهر علامات التباطؤ.

المخزون/إنتاج المواد الخام.️

يعد المخزون وإنتاج المواد الخام من المؤشرات التي تؤثر على قطاعات مختلفة من سوق الأوراق المالية والاقتصادات. المواد الخام بشكل رئيسي ضرورية للإنتاج الصناعي ولقطاع الطاقة. تتيح لنا المواد الخام مثل الخشب أو الحديد معرفة ما إذا كان الاقتصاد سليما، نظرا لكونهما من المواد الضرورية لبناء البنية التحتية، كما يعتبر النحاس “مقياس الحرارة” بسبب استخدامه في الصناعات المختلفة.

وسيكون هذا الأخير ضروريًا أيضًا لانتقال الطاقة نحو الطاقات المتجددة أو غير الملوثة، مثل الكهرباء. وفي قطاع الطاقة، يؤثر كل من المخزونات وإنتاج الغاز الطبيعي والنفط. ويؤثر هذا الأخير على قرارات أوبك إلى حد ما، كما تمكنا من أن نشهده طوال عام 2022. كما أنه يتكون من مواد أولية زراعية، مثل القهوة وفول الصويا والقمح وزيت النخيل، وهي منتجات استهلاكية أساسية.

منحنى عائد السندات.

منحنى عائد السندات هو مؤشر آخر يسمح لنا بالتنبؤ بمستقبل الاقتصاد. يتكون منحنى عائد السندات من خطوط تمثل ربحية السندات ذات تواريخ استحقاق مختلفة، مع التمييز بين السندات قصيرة الأجل (المتأثرة بأسعار الفائدة) والسندات طويلة الأجل (المتأثرة بأسعار الفائدة والتضخم). حالة الاقتصاد). من الناحية النظرية، ينبغي أن يكون لعوائد السندات ميل تصاعدي، على الرغم من أنها قد تختلف تبعا لحالة الاقتصاد.

في أوقات عدم اليقين، عادة ما يتسطح منحنى عائد السندات. وتأتي العلامات التحذيرية على منحنى عائد السندات عندما نرى أن السندات قصيرة الأجل تقدم عوائد أفضل من السندات طويلة الأجل، حيث يخبرنا هذا أن المستثمرين يتوقعون تباطؤ الاقتصاد. ومن ناحية أخرى، عندما نرى أن المنحنى يقدم عوائد أفضل للسندات طويلة الأجل مقارنة بالسندات قصيرة الأجل، فهذا يعني أن المستثمرين واثقون من نمو الاقتصاد.

مؤشر التصنيع

مؤشر الإنتاج الصناعي (PMI) هو مؤشر مصمم ليعطينا لمحة عامة عن النشاط في قطاع التصنيع ويعمل كمؤشر رئيسي للاقتصاد. يمكننا العثور ضمن مؤشر مديري المشتريات (PMI) على أنواع مختلفة، مثل الطلبات الجديدة والإنتاج والمهنة وشروط تسليم الموردين وشراء المخزون. عندما يكون مؤشر MPI أقل من 50، فإنه يشير إلى أن الاقتصاد التصنيعي يتباطأ، في حين تشير القيمة فوق 50 إلى أن نمو الصناعة التحويلية يتباطأ.

الاستنتاجات من هذا التدريب الاستثماري على مؤشرات الاقتصاد الكلي  

بعد الانتهاء من هذا التدريب الاستثماري حول مؤشرات الاقتصاد الكلي، سنستعرض أهم النقاط. وكما وضحنا فإن هذه المؤشرات تتكون من تقارير أو بيانات إحصائية يمكن نشرها بشكل شهري أو ربع سنوي أو سنوي. وبدورنا يمكننا التعرف على كلا المؤشرين اللذين يستشرفان المستقبل من خلال التنبؤات أو المؤشرات التي تقيس السياق التاريخي للبيانات أو التقارير المتعلقة بالوضع الحالي. كما قمنا بإدراج قائمة بأهم أنواع مؤشرات الاقتصاد الكلي التي يجب مراعاتها للاستفادة منها في عملياتنا.

تتيح لنا هذه المؤشرات الاستفادة من التقلبات التي تسببها، والتي تعتبر أحداثًا محفزة. وذلك لأنها أحداث تعمل بالفعل، قبل نشرها، على تحريك الأسواق من خلال استبعاد الأخبار أو الاستفادة من التقلبات التي تسببها عند نشرها. وتجدر الإشارة إلى أنه يجب علينا أن نكون حاسمين عند تحليل البيانات، نظرا لأن المعلومات التي يقدمونها لنا في بعض الأحيان لا تستند إلى الدقة الكاملة للحقائق. وكما هو الحال دائمًا، نتذكر أنه يجب علينا استخدام هذه المؤشرات حتى نتمكن من الحصول على المزيد من إشارات التأكيد ضمن عملياتنا، ولكن لا ينبغي بأي حال من الأحوال أن نبني عملياتنا بشكل كامل دون أن نتعلم أولاً كيف يؤثر كل منها على كل قطاع أو بلد أو منطقة.