لماذا نكون حذرين عند القيام باستثمارنا

ارتفعت أسعار الاستثمار في الأسهم بشكل حاد خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، وليس من الصعب معرفة السبب. ال نتائج الأعمال وانتهى الربع الثاني بشكل أفضل مما توقعه المحللون، في حين أن المستثمرين واثقون بشكل متزايد من أن التضخم قد بلغ ذروته. ولكن إذا كنت تتساءل عما إذا كان الوقت قد حان لبدء الاستعداد لوصول سوق صاعدة جديدة، فربما يتعين عليك الانتظار. نوضح لماذا…

ومن غير المرجح أن يغير بنك الاحتياطي الفيدرالي مساره في أي وقت قريب

لدى الاحتياطي الفيدرالي هدفان، الحفاظ على التوظيف بالقرب من الحد الأقصى، والحفاظ على استقرار الأسعار عند حوالي 2٪. ومع وجود البطالة في حالة جيدة، عند أدنى مستوى لها قبل الوباء عند 3,5%، فإن المشكلة الرئيسية تكمن في الحد من التضخم في البلاد. وكما أكد البنك المركزي في عدة مناسبات مؤخرًا، فهو على استعداد للقيام بكل ما يلزم لتحقيق ذلك.

والنقطة المهمة هنا هي أن التضخم انخفض قليلاً في يوليو/تموز، ولكن من غير المرجح أن ينخفض ​​ما لم ينهار الطلب على السلع والخدمات. ولهذا السبب يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بقوة. وتهدف هذه الإجراءات إلى كبح الطلب عن طريق خنق النمو الاقتصادي بارتفاع أسعار الفائدة. إنه نوع الموقف الذي يمكن أن تؤدي فيه الأخبار الجيدة إلى أخبار سيئة. إذا تحسنت توقعات النمو (عادة ما نقول أخبار جيدة)، فمن المرجح أن يرتفع التضخم مرة أخرى (أخبار سيئة)، وهذا بدوره من شأنه أن يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، وبشكل أسرع (أخبار سيئة للغاية)، إلى أن يركد النمو بالقدر الكافي لخفض أسعار الفائدة. كبح التضخم.

لا أحد يقول أنه سيكون من السهل خفض ضغوط الأسعار. ومن المرجح أن يظل التضخم الأساسي (باستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة الأكثر تقلباً) مستقراً لبعض الوقت، وهو ما من شأنه أن يمنع التضخم من الهبوط إلى مستوى حيث يستطيع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتوقف بشكل مريح عن رفع أسعار الفائدة.

ومن المرجح أن يكون هذا الهبوط غير ناعم

وبغض النظر عما يفعله الاحتياطي الفيدرالي، فليس لدينا أي ضمانات بأننا قادرون على تحقيق ما يسمى ""هبوط ناعم«أي نمو معتدل بما يكفي لخفض التضخم، ولكن ليس بالقدر الذي يدفع الاستثمار في الأسهم إلى الركود العميق. ففي نهاية المطاف، لم يتمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من إدارة هذا النوع من الهبوط إلا مرة واحدة. وهناك سبب وجيه لذلك، لأن الهبوط الناعم يتطلب تباطؤاً في توقيت مثالي، والسياسة النقدية (الأداة الوحيدة التي يمتلكها بنك الاحتياطي الفيدرالي) ليست أداة دقيقة. إنها أداة قد تزودنا بالقدر الخطأ من التحفيز في الوقت الخطأ. ولجعل الأمور أكثر صعوبة بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، عادة ما يتم الشعور بآثار التغيرات في أسعار الفائدة مع تأخير لعدة أشهر. إنه مثل قيادة طوف على النهر بمجداف واحد فقط متجه للخلف.

ومن المهم أن نفهم هذا لأنه على الرغم من أن التضخم المرتفع وسوق العمل الساخنة يشيران إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لم يرفع أسعار الفائدة بالقدر الكافي، فمن المحتمل أن التأثيرات المترتبة على هذه الزيادات في أسعار الفائدة لم تظهر بعد. وكما نوضح هنا، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يؤثر على مجالات مختلفة من الاقتصاد في أوقات مختلفة.

لديهم ما يخسرونه أكثر بكثير مما يكسبونه

لكي يقدم الاستثمار في الأسهم عوائد جيدة الآن، يجب أن تلبي أرباح الشركة التوقعات على الأقل. وهذه التوقعات متفائلة للغاية بالفعل، بالنظر إلى أن المستثمرين يتوقعون نمو الأرباح بنسبة تتراوح بين 7 و10% على مدى العامين المقبلين. ويتوقعون أيضًا أن تتسع هوامش الربح من أعلى مستوياتها وأن ينخفض ​​التضخم بالسرعة التي ارتفع بها. وحتى في حالة حدوث كل هذا، وهو أمر غير محتمل، فإن الاستثمار في الأسهم لن يكسب القدر الذي قد نتوقعه، لأن هذه التوقعات العالية تم تسعيرها جزئيًا بالفعل في أسعار الاستثمار في الأسهم الحالية.

من ناحية أخرى، إذا لم تبدو الأمور جيدة كما يأمل المستثمرون، فمن المرجح أن تنخفض أسعار الاستثمار في الأسهم قليلاً لتعكس الواقع الجديد. دعونا نتذكر أن الخسائر لها تأثير أكبر على محافظنا الاستثمارية من الأرباح. بعد كل شيء، نحن بحاجة إلى ربح بنسبة 100٪ لتعويض خسارة بنسبة 50٪، مما يعني أن الأمر قد يستغرق بعض الوقت لاسترداد تلك الخسائر. على سبيل المثال، كان على المستثمرين الذين اشتروا خلال ارتفاع السوق الهابطة في يونيو 2001 الانتظار حتى أبريل 2006 للعودة إلى المربع الأول.

كيف يمكننا الاستفادة من فرصة الاستثمار في الأسهم هذه؟

إذا كنت ترغب في تجديد استثماراتك في الأسهم، فإن انتظار المزيد من الوضوح بشأن اتجاه النمو والتضخم قد يكون أذكى شيء يمكننا القيام به. بطبيعة الحال، من الممكن أن نكون مخطئين وأن يحصل بنك الاحتياطي الفيدرالي على هبوط سلس تماما، مع تلبية أرباح الشركات لتوقعات السوق العالية واستمرار أسعار الاستثمار في الأسهم في الارتفاع. إذا كان هذا هو الحال، وتم استبعادك من السوق، فلن تفوت سوى بعض الفوائد الأولية. ولكن إذا كنا على حق وساءت الأمور، فإننا لن نتجنب آلام الخسائر الحقيقية فحسب، بل وسنصبح أيضاً في وضع أفضل كثيراً لتجديد استثماراتنا في الأسهم بأسعار مخفضة.

كما قلنا مرات عديدة، هناك أوقات يجب أن تكون فيها عدوانيًا وأوقات تنتظر فرصًا أفضل. في ظل بيئة الاقتصاد الكلي غير المؤكدة وتوقعات المستثمرين المتفائلة، يمكننا القول أن الشيء الأكثر ملاءمة للقيام به هو الاستمرار في تحليل تطور الأخبار.