في الأوقات المضطربة، عندما تتصاعد التوترات التجارية وتهز القرارات السياسية أسس الأسواق، يحتل الذهب مرة أخرى مركز الصدارة على الساحة المالية. مع الرسوم الجمركية الأخيرة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، بدأ العديد من المستثمرين ينظرون مرة أخرى إلى الذهب باعتباره استثمارًا استراتيجيًا قادرًا على حماية أصولهم من حالة عدم اليقين.
وقد أثار التصعيد الذي قاده ترامب في الرسوم الجمركية قلقا عالميا. وكان التأثير على أسواق الأسهم والعملات والديون السيادية كبيرا، وكان الذهب أحد المستفيدين الرئيسيين. فيما يلي، نلقي نظرة متعمقة على هذا الاتجاه، ونوضح لماذا يتجه الكثيرون إلى الذهب، وكيف تؤثر البيئة الاقتصادية على قيمة المعدن الثمين، وما هي الطرق للاستثمار فيه بأمان.
الذهب ملاذ آمن في مواجهة عاصفة الرسوم الجمركية
لقد كان الذهب يعتبر دائمًا ملاذًا آمنًا، أي نوع من الاستثمار الذي يميل إلى الحفاظ على قيمته أو زيادتها في أوقات الأزمات. وعلى عكس العملات التي تخضع قيمتها لسيطرة الحكومات والبنوك المركزية، فإن الذهب لامركزي بطبيعته ويميل إلى التفاعل بشكل إيجابي مع أوقات التوتر الاقتصادي أو الجيوسياسي.
وفي القضية الحالية، الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، والتي تجاوز بعضها 100%، وكان للأزمة المالية العالمية تأثير مباشر على أسعار الأسهم العالمية، وخاصة في القطاعين الصناعي والتكنولوجي. وأثار هذا مخاوف من احتمال حدوث ركود اقتصادي، وتضخم جامح، وحرب تجارية جديدة مع الصين والمكسيك وكندا والاتحاد الأوروبي.
في مواجهة هذا السيناريو ، بدأ المستثمرون في الابتعاد عن الأصول الخطرة وقد أصبح المستثمرون يفضلون بعض الأسهم ويبحثون عن ملاذ آمن في خيارات أكثر دفاعية، حيث أصبح الذهب هو البديل المفضل بالنسبة للعديد منهم.
تطور سعر الذهب في عام 2025
منذ بداية العام ارتفع سعر الذهب بنسبة 20,98%، وصلت إلى مستويات تاريخية لم نشهدها من قبل. وتجاوز سعر الأونصة 3.180 دولارا في 10 أبريل/نيسان، بعد تأكيد البيت الأبيض فرض حزمة جديدة من الرسوم الجمركية على الصين.
لقد كان هذا النمو المتسارع نتيجة مباشرة لـ الخوف من الركود العالمي وهبوط الدولار مقابل العملات القوية الأخرى وعدم اليقين الواسع النطاق بشأن كيفية استجابة الحكومات المتضررة من التعريفات الجمركية. بالإضافة إلى ذلك، أشار العديد من المحللين إلى أن توقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وقد أدى ذلك إلى جعل الذهب أكثر جاذبية من خلال تقليل التكلفة البديلة للاحتفاظ بالمراكز في هذا الأصل مقارنة بالأدوات التي تولد الفائدة.
وفي أوروبا، على سبيل المثال، وصل سعر الذهب (XAU/EUR) إلى ما يزيد عن 2.900 يورو للأوقية، مدفوعاً بضعف الدولار وإعلان العديد من الدول الأوروبية عن زيادة الإنفاق الدفاعي.
أسباب ارتفاع أسعار الذهب في مواجهة الرسوم الجمركية
هناك عدة عوامل تفسر السبب ارتفع سعر الذهب بعد الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب:
- عدم اليقين التجاري: وتؤدي الحواجز المفروضة إلى تباطؤ التجارة العالمية، مما يؤدي إلى تقليص النمو ودفع الناس إلى البحث عن أصول الملاذ الآمن.
- خطر الركود التضخمي: تؤدي التعريفات الجمركية إلى رفع أسعار المستهلكين دون تحقيق نمو اقتصادي حقيقي. هذا السياق عادة ما يصب في صالح الذهب.
- ضعف الدولار: عند تسعير الذهب بالدولار، فإن ضعف العملة الخضراء يجعل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين.
- التقلبات في الأصول الأخرى: فقدت الأسهم، وخاصة الأسهم الأميركية، جاذبيتها بعد قرارات ترامب، التي أدت إلى إعادة توجيه الأموال نحو الذهب.
كيفية شراء الذهب كاستثمار
يمكن أن يتم الاستثمار في الذهب بعدة طرق، ولكن ليس كلهم متساوون من حيث السلامة أو السهولة أو الربحية. الشكلان الأكثر شيوعًا هما:
- الشراء المادي: شراء سبائك أو عملات ذهبية من خلال التجار المعتمدين. يوفر هذا الخيار التحكم المباشر في المعدن، ولكنه يتطلب أيضًا عناية أكبر في تخزينه.
- الشراء المالي: يمكنك الوصول إلى الذهب من خلال المنتجات المالية مثل صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، أو أسهم شركات التعدين، أو المشتقات المالية. إنها أكثر سيولة وأسهل في الإدارة، ولكنها لا تنطوي على حيازة مادية للذهب.
وعلى أية حال، من الضروري التأكد من صحة الذهب الذي تم شراؤه. عندما يتعلق الأمر بالسبائك، يجب أن تمتلك شهادات مثل شهادة التسليم الجيد من جمعية سوق السبائك في لندن (LBMA)، والتي تحدد نقاء المعدن والشركة المصنعة والرقم التسلسلي والوزن الدقيق. وينطبق هذا أيضًا عند شراء الذهب عبر الإنترنت، حيث يجب عليك التأكد من أن التاجر معتمد.
كيفية تخزين الذهب بأمان
يعد تخزين الذهب المادي أحد أكبر المخاوف لأولئك الذين يقررون الاستثمار من خلال الشراء المباشر للسبائك.
هناك بدائل متعددة وكل منها له مزاياه ومخاطره:
- خزنة منزلية: حل شائع، على الرغم من أنه عرضة للسرقة.
- صناديق الأمانات البنكية: مزيد من الأمان، لكنه ينطوي على تكاليف إضافية وإمكانية وصول أقل.
- شركات حفظ المعادن الثمينة: تقدم هذه الشركات خدمات تخزين احترافية، مما يوفر راحة البال للمستثمرين، وإن كان ذلك مقابل رسوم.
وتوجد أيضًا خيارات هجينة، مثل شراء الذهب الذي لا يتم استلامه فعليًا أبدًا، بل يتم تخزينه وتأمينه باسم المشتري في خزنة معتمدة. هذه الممارسة شائعة على المنصات الرقمية المتخصصة.
هل هناك أي مخاطر في الاستثمار في الذهب؟
كما هو الحال مع أي استثمار، يحمل الذهب أيضًا مخاطر. ورغم أن سجلها إيجابي في أوقات الأزمات، فإنها ليست بمنأى عن التقلبات، وخاصة في الأمد القريب. وتتأثر قيمتها بالقرارات السياسية، وحركة العملات، والسياسة النقدية العالمية، والعرض والطلب في السوق.
وعلاوة على ذلك، في حالة الذهب المادي:
- تكاليف إضافية: مثل النقل والحراسة والتأمين، يمكن أن يؤدي ذلك إلى تقليل الربحية.
- عدم توحيد سعر إعادة الشراء: وقد يؤدي ذلك إلى حصول المستثمر على مبلغ أقل مقابل الذهب الذي يمتلكه، وذلك اعتمادًا على المنصة التي يستخدمها لبيعه.
ومع ذلك، بالمقارنة مع أنواع أخرى من الأصول الأكثر تقلبًا، يظل الذهب خيارًا دفاعيًا مهمًا في الفترات الاقتصادية غير المستقرة.
الأصول البديلة للذهب في أوقات الأزمات
إلى جانب الذهب، هناك أصول أخرى يعتبرها المحللون خيارات دفاعية في سياق مشابه للسياق الحالي:
- سندات الخزانة: تعتبر هذه السندات آمنة تقليديا، على الرغم من أن أداءها كان غير مستقر في هذه المناسبة بسبب إدراك المخاطر المتعلقة بالديون الأميركية. وقد تم تشبيه هذا الدين بديون البلدان الناشئة بسبب زيادة العجز المالي.
- الدخل الثابت قصير الأجل: مثل سندات الخزانة الألمانية، التي تقدم عائدًا بنسبة 2% لمدة 3 أشهر.
- شركات المرافق أو الشركات الدفاعية: وقد تم اعتبار شركات مثل إيبردرولا، وإنديسا، ونيتورجي بمثابة تعزيزات قوية في أوقات تراجع سوق الأوراق المالية بسبب تعرضها المنخفض للتجارة العالمية ونموذج الإيرادات المضمون الذي تعتمده.
- الإجراءات المتعلقة بقطاع الصحة أو الأدوية: إنهم يميلون إلى تحمل لحظات التوتر بشكل جيد بسبب الطبيعة الأساسية لمنتجاتهم.
- العملات الآمنة: مثل الفرنك السويسري أو الين الياباني، والتي ارتفعت قيمتها تاريخيا في مواجهة عدم الاستقرار العالمي.
وماذا عن العملات المشفرة؟
وقد أشاد بعض المستثمرين بالعملات المشفرة باعتبارها بديلاً حديثًا للذهب. لكن، التقلبات الشديدة والافتقار إلى التنظيم الواضح وهذا ما يجعل العديد من الخبراء لا يوصون بها كملجأ في سياقات مثل السياق الحالي.
يتصرف البيتكوين بشكل مشابه لأسهم التكنولوجيا. في الواقع، كان أداءها الأخير يعكس تحركات مؤشر ناسداك أكثر من تحركات الذهب، لذا لا يمكن اعتباره بديلا مباشرا من المعادن الثمينة من حيث الأمن والاستقرار.
تأثير الرسوم الجمركية على الاقتصاد الكلي العالمي
لقد امتد تأثير الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب إلى ما هو أبعد من الأسواق المالية. ويقدر العديد من الخبراء أن يبلغ متوسط الزيادة في معدلات التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة حوالي 31%.، مما قد يؤدي إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي للبلاد بنسبة 1,5% وارتفاع التضخم بأكثر من 1%.
وقد أثار هذا الأمر ناقوس الخطر في المؤسسات المالية العالمية، التي تدرس بالفعل خفض أسعار الفائدة بشكل إضافي وتطبيق سياسات تحفيزية محتملة لمواجهة الآثار السلبية. وبالتوازي مع ذلك، الخوف من الانتقام من الدول الأخرى وقد يؤدي ذلك إلى تفاقم التوقعات ويؤدي إلى انكماش اقتصادي عالمي.
وعلاوة على ذلك، فإن السلوك غير المنتظم للدولار مقابل العملات الأخرى يعزز الاهتمام بالذهب ويضعف الطلب على الديون الأميركية. وفي هذه البيئة، فكرت الصين حتى في خفض احتياطياتها من سندات الخزانة، وهو ما قد يزيد من تعقيد تمويل الولايات المتحدة في الأمد المتوسط.
ماذا نتوقع للذهب في الأشهر المقبلة؟
يتفق العديد من المحللين على ذلك قد يستمر سعر الذهب في الارتفاع إذا استمرت التوترات التجارية وإذا أكد بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أخرى في أسعار الفائدة. قد يصل الذهب إلى مستويات قياسية جديدة إذا تصاعدت حرب الرسوم الجمركية ودخل الاقتصاد في حالة ركود.
ومع ذلك، إذا تم التوصل إلى اتفاق تجاري بين القوى الكبرى، من المرجح أن يقوم الذهب بتصحيح بعض مكاسبه.. ولذلك، يوصي الخبراء بمراقبة التطورات السياسية في الولايات المتحدة وقرارات البنوك المركزية عن كثب قبل اتخاذ قرارات استثمارية جذرية.
مهما كانت النتيجة، ما يبدو واضحا هو أن لقد عاد الذهب ليحتل مكانة رائدة في محافظ الاستثمار.. وسوف يظل سلوكهم بمثابة مقياس للخوف في الأسواق.