الصندوق الرئيسي ل ارك انفست، ARKK Innovation ETF، المتخصصة في "أسهم الابتكار" مثل تسلا, کوین بیس y Teladocوانخفضت بنسبة 76% عن ذروتها، مع ارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ النمو الاقتصادي، مما أدى إلى تدمير أصولها. والآن ينقلب المستثمرون ضد مؤسس الصندوق، كاثي وود. لذا، دعونا نلقي نظرة على ما إذا كان ينبغي علينا الاستماع إلى الكارهين أو شراء الصندوق أثناء تصحيحه العميق.
لماذا يجب علينا شراء ARKK؟✅
فمن ناحية، يشهد العالم أحد أكبر التحولات التكنولوجية في التاريخ. ومن المرجح أن تحصل الشركات التي تعطل صناعاتها على مكافأة سخية. وكما جادل فريق Ark في أ المقال الأخير، فإن أسهم الابتكار ليست ممثلة بشكل خاص في المؤشرات التقليدية مثل S&P 500. وهذا يعني أنه يتم التقليل من شأن الفائزين في المستقبل لصالح الفائزين الحاليين. لذا فإن الحفاظ على مكان للابتكار في محافظنا الاستثمارية يمكن أن يساعدنا في تحقيق عوائد جذابة على المدى الطويل.
توقعات نمو قطاع الابتكار لعام 2030.
ومن ناحية أخرى، يبدو أن المستثمرين الآن يقومون بالتسعير فيالركود التضخمي«، أي أن تباطؤ النمو الاقتصادي وارتفاع التضخم، في الأسواق، كان سبباً رئيسياً لعمليات البيع المكثفة الأخيرة في أسهم التكنولوجيا. لذا فإن أي مفاجأة إيجابية على العكس من ذلك يمكن أن تؤدي إلى انعكاس كبير. لنفترض أن الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) تمكن من إيقاف ارتفاع الأسعار دون التسبب في الركود: وقد تتحول معنويات المستثمرين إلى الاتجاه الصعودي مرة أخرى، وقد تلحق أسهم النمو بالركب فجأة. وحتى لو تباطأ الاقتصاد، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بسرعة مرة أخرى. وقد يكون ذلك إيجابيا بالنسبة لأسهم النمو، مما يرفع القيمة الحالية لتدفقاتها النقدية المستقبلية. دعونا نفكر أيضًا في أن المستثمرين الذين يبحثون عن فرص نمو مكونة من رقمين في اقتصاد متباطئ يمكنهم أيضًا الانضمام إليهم، مما يرفع تقييماتهم مرة أخرى.
لماذا لا نشتري ARKK؟❌
على الرغم من انخفاض السوق مؤخرًا، فمن الصعب القول إن تقييمات الشركات التخريبية وعالية النمو التي تستثمر فيها آرك رخيصة جدًا. إذا حدث أي شيء، فإن التصحيح قد أعاد تقييماتهم إلى مستويات أكثر طبيعية. ولكن هذا هو الأمر: لا تتوقف تقييمات الشركة غالبًا عند قيمها العادلة. في الواقع، عادة ما يتجاوزون العلامة ويذهبون إلى مستوى أقل بكثير. وهذا صحيح بشكل خاص في الوقت الحالي، عندما تثبت بيئة النمو الاقتصادي الضعيف والتضخم المرتفع أنها تمثل تحديًا خاصًا لأسهم النمو، في الوقت الذي يمكن أن تتدهور فيه ثقة المستثمرين بشكل أكبر. إذا بدأ المستثمرون في البيع بقوة أكبر، فلن يتم إنقاذ أسهم النمو لمجرد أنها انخفضت بالفعل. ولا ARKK أيضًا، والذي قد ينخفض أكثر من... حسنًا، ألقِ نظرة على الرسم البياني واحكم بنفسك...
مقارنة الأداء بين SPY (الأزرق) وArk Invest ETF (البرتقالي).
وتذكر أيضًا أن أي تخفيض يمكن أن يكون له تأثير أكبر على محافظنا الاستثمارية مما نعتقد. لنفترض أن السهم قد تم تصحيحه بنسبة 80%، من 100 دولار إلى 20 دولارًا. لذلك تشتري، على أمل أن يقتصر الجانب السلبي على 20٪. ولكن هذا ليس هو الحال: إذا أصبح هذا تصحيحًا بنسبة 90٪، فإن التخفيض (من 20 دولارًا إلى 10 دولارات) سيكون 50٪ أخرى. وهذا يعني أن هناك مجالًا لخسائر نسبية كبيرة. مصدر قلق آخر هو أن العديد من أسهم الابتكار تميل إلى أن تكون مملوكة لصناديق كبيرة مثل Ark Invest، مما يعني أنها أقل سيولة بكثير من الأسهم الأخرى. وإذا أجبرت عمليات التصفية تلك الصناديق على تقليص مراكزها، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض الأسعار بشكل حاد. وإذا توقع صناع السوق والخوارزميات هذا الاحتمال، فقد ينخفض بشكل أسرع. وبعبارة أخرى، يمكن أن تنخفض الأسعار كثيرًا قبل أن ترتفع، مما يعني أن الشراء عند الانخفاض هو دائمًا عرض محفوف بالمخاطر.
فهل يعد شراء ARKK خيارًا جيدًا؟❓
أعتقد أن التعرض على الأقل لبعض الشركات الأكثر اضطرابًا على المدى الطويل أمر منطقي، خاصة عندما يمكنك الشراء عند هذه المستويات. ومع ذلك، فإن ملفها عالي المخاطر والعائد المرتفع يعني أننا سنحتاج إلى توخي الحذر عند تنفيذها: لا تخاطر إلا بالمبلغ الذي ترغب في خسارته بالكامل والشراء على فترات مختلفة للاستفادة من متوسط تكلفة الدولار. يمكننا استثمار النصف الآن والنصف الآخر خلال 3 أشهر، على سبيل المثال، مع خيار الشراء عاجلاً إذا انخفضت الأسعار أكثر. أما بالنسبة لما نشتريه، فلدينا خياران. الأول، من الواضح، هو شراء صناديق الاستثمار المتداولة في ARK Innovation (ARKK) التي تستثمر في أفضل الخيارات المتاحة للشركة. الاستثمار في ARK يشبه إلى حد ما الاستثمار في صندوق رأس المال الاستثماري. وهذا يعني الحكم على نتائج الصندوق على مدى فترة أطول كثيراً مما اعتدنا عليه. بالطبع، يمكننا أن نحاول القيام بعمل أفضل، ولكن إذا لم يكن لدينا الوقت أو الخبرة، فيمكن القول إن الاستثمار في ARKK هو وسيلة جيدة لدعم المعطلين.
مقارنة أداء صناديق الاستثمار المتداولة المختلفة. المصدر: ارك فاندز
قد تكون أيضًا مترددًا في الشراء بسبب كل التعليقات السلبية المحيطة بالصندوق. ولكن يتعين عليك أن تحترم كاثي وود: فقد عملت على إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى المعلومات من خلال تقاسم أبحاثها، بل وحتى معاملاتها الفعلية، مع المستثمرين علناً. بالإضافة إلى ذلك، فهو يتخذ قرارات صعبة ولكنها ذكية، مثل تقليل عدد الممتلكات في صناديقه وزيادة التركيز في الصناديق الرئيسية عندما تكون الأوقات صعبة. وهذا يجبر المحللين على التركيز على معتقدات آرك الأكثر التزاماً، وهي بعيدة كل البعد عن المديرين الذين يتبنون ببساطة معاييرهم ويتبعون القطيع. وبالطبع، يركز وود كثيرًا على القصص والروايات وراء الشركات. ولكن هذه هي طبيعة الشركات التي تستثمر فيها: فهي تقوم بمراهنات كبيرة وجريئة لن تؤتي ثمارها إلا في غضون سنوات قليلة، مما يجعل الأرقام المالية الحالية أقل أهمية من منظور المكان الذي ستكون عليه في المستقبل.
عوائد صندوق Ark Invest ETF من 2015 إلى 2020. المصدر: Ark Funds
ماذا لو لم أقتنع بشراء الصندوق المتداول؟
إذا كنت لا تزال غير مقتنع، فالخيار الثاني هو الاختيار بين الأسهم الموجودة ضمن أموالها. قد يرغب المضاربون على صعود العملات المشفرة في اقتناص أسهم بورصة العملات المشفرة کوین بیس، والتي انخفضت إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق في أعقاب انخفاض أسواق العملات المشفرة والأرباح المخيبة للآمال. تبدو شركة Ark أيضًا متفائلة فيما يتعلق بالرعاية الصحية، حيث توجد ثلاث شركات في المراكز العشرة الأولى: شركة العلوم الدقيقة (الكشف عن السرطان)، Teladoc (خدمات الرعاية الصحية الافتراضية) Y علاجات كريسبر (تحرير الجينات). والتكنولوجيا الأكثر تقليدية: زوم (اجتماعات الفيديو), عام (بث التلفزيون)، حظر (المدفوعات)، Twilio (الاتصالات السحابية) و UIPath (الروبوتات) أكمل العشرة الأوائل. أوه، ودون أن أنسى تسلا: لفترة طويلة المركز المفضل والأكبر في الصندوق.
أفضل 10 مقتنيات لشركة ARK Invest. المصدر: ارك فاندز.