وفي نهاية الشهر، تم تأكيد ما كنا ننتظره منذ عدة أشهر. الأكبر الاقتصاد العالمي في حالة ركود تقنية. لكن هذا الركود يبدو مختلفا تماما عن الركود الأخير الأزمة المالية العالمية 2008-09 وربما تكون هناك بيانات يمكن أن تساعدنا في التمييز بين الاثنين... لذلك سنرى اليوم من خلال 5 بيانات لماذا سيؤثر هذا الركود على استثمارنا في الأسهم بشكل مختلف وسبب أهميته.
1. التضخم.
لقد بدأ يمارس الضغط شيئًا فشيئًا على جميع مناطق العالم، وبالنسبة للاستثمار في أسهم أكبر اقتصاد في العالم، فلن يكون الأمر أقل من ذلك. ارتفع معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 8,5% خلال الشهر الماضي. حاليًا قريب من أعلى مستوى له منذ أربعة عقود. نحن أكثر من ضعف متوسط عام 2008 (3,8%). بالإضافة إلى ذلك، كان التضخم في المنطقة السلبية خلال معظم عام 2009، مما يعني أن قطاعات المستهلكين كانت تعاني.
التضخم أعلى بكثير اليوم مما كان عليه خلال انهيار عام 2008. المصدر: بي بي سي.
2. التوظيف.
والجانب الآخر من وضع التضخم المؤلم الحالي هو أن سوق العمل في الولايات المتحدة تنتقل من قوة إلى قوة، حيث بلغت معدلات البطالة 3,5% على مستوى البلاد، وهو ما يقترب من أدنى مستوى لها منذ خمسة عقود من الزمن. ومن ناحية أخرى، خلال أزمة عام 2008، تضاعفت البطالة بشكل حاد، فبلغت 10% في عام 2009 وظلت عند مستوى 8% حتى يناير/كانون الثاني 2013.
البطالة أقل بكثير اليوم مما كانت عليه خلال انهيار عام 2008. المصدر: مكتب الولايات المتحدة لإحصاءات العمل.
3. صحة القطاعات الاستهلاكية.
إن الارتفاع المطرد في تكاليف المعيشة والركود الفني يلقيان بثقلهما على ثقة المستهلك اليوم، ولكن المستهلكين في وضع أفضل كثيراً مما كانوا عليه أثناء انهيار عام 2008. ومن بين الطرق الجيدة لقياس صحة المستهلك النظر إلى عدد حالات التخلف عن سداد الائتمان. بطاقات. وبدأ كل شيء في النمو بشكل حاد في عامي 2006 و2007، وظل مرتفعاً لعدة سنوات، حتى بعد مرور أسوأ فترات الركود. في الوقت الحالي، لا يبدو أننا نواجه نفس الوضع.
عدد حالات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان منخفض جدًا اليوم. المصدر: مجلس محافظي نظام الاحتياطي الفيدرالي (الولايات المتحدة).
4. السكن.️
وغني عن القول أن الوضع الحالي لسوق العقارات يختلف كثيرا عن الوضع الذي كان عليه في انهيار عام 2008، خاصة وأن الأزمة نتجت جزئيا عن انهيار سوق العقارات. في ذلك الوقت بدأت أسعار المساكن في الهبوط في أوائل عام 2006. واليوم نشهد بعض الضعف في الطلب على المساكن، ولكن حتى الآن لم تبدأ المقاييس الوطنية الضخمة لأسعار المساكن في الهبوط.
أسعار سوق العقارات لا تزال قوية اليوم. المصدر: MHVillage.
5. الندرة.
في كلتا فترتي الركود كان هناك حدث يمثل البداية؛ ندرة، ولكن بطرق مختلفة جدا. خلال أزمة عام 2008، كان العالم يعاني بشكل أساسي من نقص السيولة. وانهار الوضع مع إفلاس العملاء، وتعرض البنوك للمتاعب، ولم تتمكن بعض الحكومات من الوفاء بالتزاماتها المالية. أما اليوم فالأمر مختلف، فهناك نقص في المواد اللازمة للإنتاج، من قطاع أشباه الموصلات إلى قطاع الطاقة.
ماذا يعني كل هذا بالنسبة لتعافي أسعار الاستثمار في الأسهم؟♂️
إن الاختلافات بين الركود الحالي والركود الذي حدث في عام 2008 هي الآثار الكبيرة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. ويتحمل بنك الاحتياطي الفيدرالي، من جانبه، مسؤوليتين، الحفاظ على معدلات تشغيل العمالة مرتفعة والتضخم منخفض ومستقر. خلال أزمة عام 2008، ارتفعت معدلات البطالة والتضخم بشكل كبير، حتى أن التضخم الأخير أصبح سلبيًا خلال معظم عام 2009. وهذا يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان لديه القدرة على خفض أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد دون القلق بشأن تضخم أسعار الغذاء.
الوضع مختلف تمامًا بالنسبة لأسعار الفائدة الأمريكية المصدر: TradingEconomics.
اليوم، لم يؤثر الوضع على الاستثمار في الأسهم بنفس الطريقة. فقد وصلت البطالة إلى أدنى مستوى لها منذ ما يقرب من نصف قرن، في حين ظل التضخم قريباً من أعلى مستوياته في أربعة عقود من الزمن الذي بلغه هذا الصيف. وهذا يؤدي إلى تقييد يدي بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما يجبره على الاستمرار في رفع أسعار الفائدة بقوة حتى يصل التضخم. لذا، ففي حين ساعدت تخفيضات أسعار الفائدة التي أقرها بنك الاحتياطي الفيدرالي أثناء أزمة عام 2008 في تحفيز الاقتصاد ومكافحة الركود، فإن البنك المركزي الأميركي يفعل العكس خلال الركود الفني الحالي. وقد تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة هذه إلى تفاقم الركود الاقتصادي الحالي. وتتفاقم المشكلة بسبب نقص المواد اللازمة للإنتاج. إن أسعار الفائدة المرتفعة فعالة في تهدئة التضخم الناجم عن الطلب الاستهلاكي القوي، ولكنها لا تفعل الكثير لمكافحة التضخم الناجم عن نقص العرض، وخاصة نقص النفط والغاز الطبيعي الذي يدفع أسعار قطاع الطاقة إلى الارتفاع.
أنواع المشاكل في سلاسل التوريد. المصدر: ديف بولندا.
أي أن أدوات بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست فعالة في التعامل مع الوضع الاقتصادي الحالي. ويتناقض هذا مع أزمة عام 2008، حيث كان هناك نقص في السيولة في ذلك الوقت، وساعدت الإجراءات التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي (خفض أسعار الفائدة وشراء كميات ضخمة من السندات) في معالجتها من خلال إغراق الاقتصاد بالسيولة (أي المال).
في خضم أزمة عام 2008، بدأت الولايات المتحدة بإغراق الاقتصاد بالسيولة. المصدر: فوربس.
والجانب الإيجابي هو أن العدد المنخفض اليوم من حالات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان، جنباً إلى جنب مع بقاء أسعار سوق العقارات مستقرة، يعني أن خطر تكرار كل حالات التخلف عن سداد الائتمان التي حدثت أثناء الأزمة المالية في عام 2008، والتي كادت أن تؤدي إلى انهيار البنوك، ضئيل للغاية. النظام المالي في العالم.