أكدت شركة ديجي نيتها دخول السوق الإسبانية، الاكتتاب العام الأولي في مدريد والتي سيتم هيكلتها من خلال طرح حصة أقلية. وتشير الخطة التي يجري مناقشتها في القطاع إلى نطاق يتراوح بين 25% و30% من رأس المال، وجدول زمني يهدف إلى ربيع 2026تخضع لظروف السوق.
يُصرّ المُشغّل على أنه لا ينوي فقدان السيطرة على فرعه الوطني، وأن الهدف من العملية هو تعزيز هيكله المالي لدعم توسعه. تُمثّل إسبانيا بالفعل حوالي 43% من إيرادات المجموعةمع نموذج تسعير تنافسي عزز قاعدة عملائها، ويتطلب في الوقت نفسه استثمارات كبيرة.
نطاق العملية والبنوك المعنية
وبحسب مصادر مشاركة في العملية، فإن تصميم الطرح العام الأولي يتضمن مزيج من OPS و OPV (إصدار أسهم جديدة وبيع الأسهم الحالية). سيأتي الطلب بشكل أساسي من المستثمرين المؤسسيين، على الرغم من أن ديجي تدرس فتح قسم التجزئة بطريقة تكميلية.
- الحجم الإرشادي: ما بين 25% إلى 30% من رأس المال.
- الجدول الزمني: الأشهر الأولى من عام 2026، مع الهدف لإغلاقه في الربيع.
- الطلب: التركيز المؤسسي، مع خيار المشاركة بالتجزئة قيد الدراسة.
- المستشارون: روتشيلد كمستشار مالي؛ باركليز وسانتاندير ويو بي إس كمنسقين عالميين.
وقد بدأت الشركة بالفعل العمل مع بنوكها لتحسين نطاق وهيكل الاكتتاب، وهي خطوة رئيسية في معايرة تصنيف ديجي إسبانيا والتوازن بين الأسهم الجديدة والأسهم الحالية التي سيتم طرحها في النهاية.
لماذا سيسعى للحصول على الأموال؟
إن وجهة الموارد واضحة: لتسريع نشر شبكة الألياف الخاصة بنا وشبكة الجيل الخامس وتقليل الاعتماد على اتفاقية البيع بالجملة طويلة الأجل مع شركة تليفونيكا. وتتوقع خارطة الطريق استثمارات تصل إلى 2.000 مليار يورو حتى عام 2030تتركز في المناطق ذات الكثافة العالية من المستخدمين.
وقد أدى هذا الجهد الاستثماري إلى رفع ديون المجموعة إلى ما يقرب من 1.714 millonesأدى هذا إلى ارتفاع النفقات المالية (من 50,4 مليون يورو إلى 97,9 مليون يورو خلال تسعة أشهر). ولتسديد الدين، أصدرت ديجي سندات في أكتوبر. 600 مليون دولار من السندات المستحقة في عام 2031التي سددت بها ديونها السابقة (450 مليون يورو مستحقة في عام 2028) وغطت التزاماتها قصيرة الأجل. وتظل نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك عند حوالي 3 مراتوهي عتبة يراقبها القطاع عن كثب.
التأثيرات على القطاع وتقييم الشركة التابعة
الصفقة من شأنها أن تدمج شركة ديجي كشركة المشغل المستقل الرابع في إسبانيا، سيؤدي هذا إلى استبعاد البيع مؤقتًا والحفاظ على المنافسة السعرية في السوق. علاوة على ذلك، سيحدد الطرح العام الأولي مرجع السوق بالنسبة للشركة التابعة، والتي يضعها المحللون في نطاق 2.500 مليار يورو بما في ذلك الديون، وهو معلم مهم للقرارات المستقبلية للشركات في القطاع.
ومع ذلك، فإن إدراج الأسهم يأتي مع التزامات: زيادة الضغط من المستثمرين وفيما يتصل بالربحية قصيرة الأجل ومستوى أعلى من الشفافية، مع معلومات ربع سنوية أكثر تفصيلا، فإن هذا التدقيق قد يؤدي، إذا لزم الأمر، إلى إجهاد سياسة التعريفات الجمركية العدوانية.
ممارسة الأعمال التجارية في إسبانيا: العملاء والأسعار والتوظيف
من الناحية التجارية، تحافظ شركة Digi على معدل استثنائي من الاستحواذ: فهي تتجاوز 10,2 مليون خط وحققت 2,3 مليون دولار في العام الماضي. وهي رائدة في مجال نقل أرقام الهواتف المحمولة، مع 1,184.000 تسجيل جديد صافي بسبب تغيير المشغل بين شهري يناير وسبتمبر، على حساب التشغيل مع انخفاض متوسط الإيرادات لكل مستخدم من السوق (7,8 يورو لكل خط، أي أقل بنسبة 10,4% على أساس سنوي).
وتترجم هذه الاستراتيجية إلى زيادة الإيرادات من 19% حتى سبتمبر، ونمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 8%، متجاوزًا منافسين مثل تليفونيكا إسبانيا (1,7%) o ماس أورانج (3,7%)في حين فودافون اسبانيا تستمر الشركة في تسجيل خسائر. وفيما يتعلق بالتوظيف، فقد أضافت الشركة بالفعل أكثر من عمال 10.000 وتحتل المرتبة الثانية بين أكبر المشغلين من حيث التوظيف المباشر، مقارنة بالقطاع الذي تقوم فيه شركة تليفونيكا بوضع اللمسات الأخيرة على ERE من 6.000 الأشخاص وحيث يكون الاستعانة بمصادر خارجية للخدمات التي تقدمها شركة Digi داخليًا أمرًا شائعًا.
هل سيكون هناك قسم للبيع بالتجزئة، وما هو الدور الذي تلعبه العلامة التجارية؟
وتدرس الشركة إضافة قسم التجزئة إلى المستثمرين الصغارهذا خيار نادر في إسبانيا منذ قضية بانكيا، وهو خيار تراقبه الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية الإسبانية (CNMV) عن كثب. خلال العقد الماضي، خصصت آينا 5,71% وأوبدينرجي 4% للمستثمرين الأفراد عند خروجهم؛ وفي أوروبا، خصصت بورشه 7,7% في عام 2022. أما ديجي، في الوقت الحالي، لا تؤكد ولا تنكر هذه هي الطريقة التي يجب أن تسلكها، وتذكر أن العملية في مرحلة مبكرة.
يعمل التعرف على العلامة التجارية لصالح هذا الاحتمال: مع أكثر من 10 مليون عميل، أنشأت رعايات في كرة القدم (نادي أتلتيك، رايو، أوساسونا، ألافيس، بلد الوليد، ديبورتيفو، قادس، بورغوس، من بين آخرين) والتواجد في بالامارات وبفضل الإعلانات الخارجية، تستطيع الشركة توسيع قاعدة الطلب لديها والحصول على نفوذ تفاوضي عند تحديد الأسعار.
التقويم والخطوات التالية
بعد إعلان نيتها في 14 نوفمبر، تعمل المجموعة على وضع اللمسات الأخيرة على الشروط: النسبة المئوية للاكتتاب، ودمج طرح سوق الأسهم (SMO) وطرح الأسهم الخاصة (PO)، وشريحة التجزئة المحتملة، وصياغة نشرة الاكتتاب، والحصول على ترخيص من الهيئة الوطنية الإسبانية لسوق الأوراق المالية (CNMV)، وأخيرًا، فترة التنبؤ بالطلب. وقد تم تحديد الإطار الزمني المستهدف في... الأشهر الأولى من عام 2026، مع التطلع إلى الظهور لأول مرة في الربيع إذا تعاونت الأسواق.
الصورة التي تتركها العملية وراءها هي صورة المشغل الذي يبحث الأكسجين المالي مواصلة الاستثمار، دون التخلي عن السيطرة على شركتها التابعة، والاستعداد للخضوع لتدقيق السوق. إذا دعم السوق ذلك، سيعزز الطرح العام الأولي مكانتها التنافسية، ويضع معيارًا للتقييم، ويوفر الأدوات اللازمة لاستدامة نشر شبكتها الخاصة التي تدعم استراتيجيتها في إسبانيا.
