La التخلف عن سداد القروض الممنوحة للأسر ارتفعت بشكل كبير إلى مستويات لم نشهدها منذ عقود، مما أثار مخاوف جدية في جميع أنحاء النظام المالي. بعد أكثر من عام من الزيادات المتواصلة، بلغ حجم القروض المتعثرة أعلى مستوى له على الإطلاق، مما يُظهر بوضوح أن سداد ديون الأسر بات يمثل صعوبة متزايدة لشريحة متنامية من السكان.
يحدث هذا الارتفاع في سياق انخفاض القدرة الشرائية، وتشديد شروط التمويل، وتباطؤ الائتمان الاستهلاكيوالنتيجة هي مزيج معقد: فالأسر مثقلة بالتزامات تم التعهد بها عندما كان السيناريو يبدو أكثر اعتدالاً، لكنها اليوم تجد نفسها برواتب لا تواكب وتيرة النمو وأسعار فائدة تجعل أي عملية إعادة تمويل أكثر تكلفة.
رقم قياسي تاريخي في حالات التخلف عن سداد ديون الأسر
تتحدث أحدث صورة عن بلغت نسبة التخلف عن سداد القروض للقطاع الخاص حوالي 6,7%وهو أعلى رقم في السلسلة المتاحة بأكملها. وضمن هذا المجموع، تُعدّ الأسر الحلقة الأضعف: فقد ارتفعت القروض المقدمة للأسر التي تعاني من أوضاع غير منتظمة إلى ما يقارب 11,2% من إجمالي التمويل، في حين كانت النسبة قبل عام واحد فقط حوالي 2,9٪ - 3٪ وفي أكتوبر 2024 كانت حوالي 2,5٪.
وهذا يعني، من الناحية العملية، تضاعف معدل التخلف عن سداد الديون للأسر أربع مرات خلال اثني عشر شهراًتشير بعض التحليلات إلى أن هذا هو أعلى مستوى منذ أكثر من خمسة عشر عامًا لأنواع عديدة من الائتمان، حتى أنه يتجاوز أسوأ لحظات الوباء، عندما شهدت العديد من الأسر انخفاضًا مفاجئًا في دخولها.
هذا التدهور ليس مشكلة عابرة: لقد مرّت الآن حوالي 16 شهراً متتالياً من زيادة عدم الانتظام. في القروض المقدمة للأسر. هذا الاتجاه واضح ومستمر، وقد ترسخ طوال العام الماضي، مع زيادات شهرية بلغت عدة أعشار في المؤشرات الرئيسية.
وفي الوقت نفسه، يشهد قطاع الأعمال أيضاً انخفاضاً، وإن كان انخفاضاً أكثر محدودية: تبلغ معدلات التخلف عن السداد للشركات حوالي 2,9%.، وهو أقل بكثير من نسبة الأسر ولكنه أيضاً أعلى بكثير من الأرقام المسجلة قبل عام، عندما كانت النسبة أقل من 1%.
حيث تكون معدلات التخلف عن السداد أعلى: القروض الشخصية وبطاقات الائتمان
يكشف التدقيق في مكونات الدين أن الخطوط المرتبطة بالاستهلاك هي التي تتركز فيها معظم مشاكل الدفع. القروض الشخصية تتصدر المشهد يحتل المرتبة الأولى بفارق كبير في حالات التخلف عن السداد: حيث يبلغ معدل التخلف عن السداد حوالي 13,8% من إجمالي القروض، وهو أعلى رقم قياسي في السلسلة خلال السنوات الـ 15 الماضية.
ال كما أن استخدام بطاقات الائتمان مرتفع للغاية.، بنسبة قريبة من 11,6% من المحفظةفي كلتا الحالتين، فإن القفزة في عام واحد فقط لافتة للنظر: فقد تضاعفت المخالفات أربع أو خمس مرات مقارنة بالقيم التي ظهرت قبل عام، عندما كان معدل التخلف عن سداد البطاقات حوالي 2,4٪ ومعدل القروض الشخصية حوالي 3,7٪.
أما الأساليب الأخرى الموجهة للأسر فتُظهر سلوكاً أقل تطرفاً، وإن كان ذلك أيضاً مصحوباً بـ مسار تصاعدي واضحفي القروض المضمونة (المرتبطة بشراء المركبات أو الأصول الأخرى بضمانات)، يتراوح معدل التخلف عن السداد حول 6,8%، مع زيادات شهرية قدرها نصف نقطة مئوية. في حالة بالنسبة للرهون العقارية، لا يزال معدل التخلف عن السداد منخفضاً، عند حوالي 1,4%.لكنها أظهرت أيضاً اتجاهاً تصاعدياً خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.
كما تقوم بعض التقارير بتحليل جزء متبقٍ من "قروض أخرى ذات مخاطر أعلى"، حيث تتجاوز معدلات التخلف عن السداد بسهولة 30%.يُستخدم هذا النوع من التمويل عادةً كملاذ أخير، بشروط أكثر صرامة وخصائص عملاء ذات قدرة سداد أقل.
خارج النظام المصرفي التقليدي، يصبح الوضع أكثر حدة. تسجل الكيانات غير المصرفية ومصدري بطاقات التجار والمحافظ الإلكترونية مستويات تعثر في السداد تقترب من 30% أو تتجاوزها.وفقًا للعديد من الدراسات الاستقصائية الخاصة، اكتسب هذا النوع من الائتمان، الذي يكون أكثر تكلفة وأقل تنظيمًا، زخمًا كوسيلة للتمويل اليومي للعديد من الأسر التي لديها وصول محدود إلى النظام المصرفي التقليدي.
أسباب حالات التخلف عن السداد القياسية: ضغوط على الدخول وارتفاع أسعار الفائدة
تتعدد أسباب هذه الزيادة في حالات التخلف عن السداد، لكنها جميعها تقريباً تشير إلى نفس الفكرة: الدخل الحقيقي لا يكفي لتغطية مستوى الديون المتراكمةأدى فقدان القوة الشرائية للأجور والدخول، في ظل استمرار التضخم المرتفع، إلى تآكل قدرة الأسر على الدفع بشكل كبير.
يُضاف إلى ذلك تأثير بعض معدلات فائدة إيجابية للغاية بالقيمة الحقيقيةأي فوق معدل التضخم. أصبحت إعادة تمويل أرصدة بطاقات الائتمان أو تمديد آجال القروض الشخصية مكلفة بشكل متزايد، مما يزيد من عبء الديون على الميزانية الشهرية. فمع القروض التي كانت تتآكل بسرعة مع التضخم قبل بضع سنوات، كانت العديد من الأسر تثق بقدرتها على سداد الأقساط دون صعوبات كبيرة؛ أما اليوم، ومع انخفاض التضخم، لم تعد الأقساط تتآكل وتصبح أثقل.
وتقر البنوك المركزية والهيئات الرقابية نفسها في تقاريرها بأن إن اجتماع انخفاض الدخول، وركود نمو الائتمان، وارتفاع أسعار الفائدة يشكل أرضاً خصبة للمشاكل. بسبب الزيادة في حالات التخلف عن السداد. أما بالنسبة للائتمان الممنوح للأسر، فقد تباطأ التوسع بالفعل في نهاية عام 2025: ومنذ ذلك الحين، بالكاد تنمو المحفظة بالقيمة الحقيقية، لكن الالتزامات التي تم التعهد بها سابقًا لا تزال قائمة.
وقد لعب ما يلي دورًا أيضًا التغييرات التنظيمية مقارنة بفترة الجائحةثم قررت الحكومة تمديد فترات السماح المقبولة للمدفوعات المتأخرة، وتعليق إعادة التصنيف التلقائي، وإعادة تمويل أرصدة بطاقات الائتمان المستحقة بشكل شبه كامل، مما ساهم مؤقتًا في الحد من معدلات التخلف عن السداد. ومع انتهاء هذه الإجراءات التخفيفية وتوحيد معايير التصنيف، بدأ العديد من المدينين الذين كانوا يلتزمون بفئات أكثر تساهلاً بالظهور في السجلات كقروض متعثرة.
في القطاع غير المصرفي، لطالما تحركت معدلات إعادة التمويل والغرامات عند مستويات مرتفعة للغاية.في بعض الحالات، تتجاوز هذه المعدلات 100% من الفائدة السنوية الاسمية. عندما لا يستطيع المستخدم سوى سداد الحد الأدنى المستحق على كشف حساب بطاقته الائتمانية، أو عندما يتأخر في السداد، تتراكم فوائد التأخير والتعويض بسرعة، مما يُضاعف الدين أربع مرات في غضون أشهر قليلة. وهذا يُفسر إلى حد كبير ارتفاع معدلات التخلف عن السداد بين شركات التكنولوجيا المالية ومُصدري الائتمان الاستهلاكي.
كيف يتصرف الائتمان وماذا يحدث للشركات؟
إلى جانب هذا الارتفاع في حالات التأخر في السداد، بدأ الائتمان الممنوح للقطاع الخاص يفقد زخمه.على الرغم من أن وزن الائتمان على أصول البنوك قد ارتفع إلى ما يزيد قليلاً عن 44٪، إلا أن جزءًا كبيرًا من هذه الزيادة يرجع إلى عوامل اسمية - مثل انخفاض قيمة العملة أو التضخم نفسه - وليس إلى توسع حقيقي في التمويل بالقيمة الحقيقية.
تُظهر استطلاعات الرأي حول أوضاع الائتمان أن شددت البنوك معاييرها لمنح القروضينطبق هذا على الشركات والأسر على حد سواء. فقد ازدادت المطالب بالضمانات، وتقلصت فترات السداد، وارتفع مستوى الملاءة المالية المطلوبة. وفي الوقت نفسه، يتراجع الطلب على الائتمان: فالأسر أصبحت أكثر عزوفاً عن الاقتراض، وتؤجل العديد من الشركات استثماراتها نظراً لحالة عدم اليقين التي تكتنف التوقعات الاقتصادية.
في حالة الشركات، لا تزال معدلات التخلف عن السداد أقل من معدلات الأسر، ولكنها آخذة في الارتفاع أيضاً.بنسبة تقارب 2,9%. ويتركز التدهور، قبل كل شيء، في خطوط قصيرة الأجلتتراوح أسعار الفائدة على السحب على المكشوف بين 3,1% و2,5%، وهي أسعار فائدة غير منتظمة. وترتبط هذه الأدوات ارتباطاً وثيقاً برأس المال العامل والتمويل اليومي.
في المقابل ، قروض مدعومة بضمانات حقيقية تُظهر هذه القطاعات أداءً أفضل نسبياً. إذ يبلغ معدل التخلف عن سداد القروض المضمونة للشركات أقل بقليل من 4%، بينما تبقى خطوط الائتمان المرتبطة بالتجارة الخارجية منخفضة للغاية، عند حوالي 0,6%. أما قروض الرهن العقاري للشركات، فرغم أنها عند مستويات أعلى نوعاً ما (حوالي 4,7%)، إلا أنها لم تشهد تقلبات كبيرة في الأشهر الأخيرة.
يشير هذا التباين إلى أن تتركز التوترات بشكل أكبر على التدفق النقدي الفوري أكثر من تركيزها على مشاريع الاستثمار طويلة الأجلتظهر المشاكل في وقت مبكر مع السحب على المكشوف والقروض المخفضة مقارنة بالديون المضمونة، حيث يكون لدى الدائنين هامش أمان إضافي في حالة التخلف عن السداد.
التأثير على البنوك والاستهلاك والحياة اليومية للأسر
إن ارتفاع معدلات التخلف عن السداد لا يقتصر تأثيره على المدينين فحسب، بل يمتد ليشمل أيضاً ويجبر ذلك المؤسسات المالية على تعزيز مخصصاتها ومراجعة مدى تقبلها للمخاطر.تُظهر التقارير الإشرافية أن النظام المصرفي لا يزال يُظهر مستوى كبيرًا من الملاءة والتغطية، مع وجود مخصصات تغطي جزءًا كبيرًا من محفظة القروض المتعثرة، لكن مجال المناورة لم يعد واسعًا كما كان قبل بضع سنوات.
أما من حيث الربحية، فإن العائد على الأصول (ROA) للنظام بأكمله وقد انخفض بشكل ملحوظ مقارنة بالعام الماضي.يعكس هذا تكلفة الحفاظ على مخصصات خسائر القروض المرتفعة وتباطؤ وتيرة نشاط الإقراض. ورغم أن هذا لا يعني وجود خطر فوري لعدم استقرار النظام المالي، إلا أنه يخلق بيئة أكثر تطلباً بالنسبة لميزانيات البنوك.
أما بالنسبة للاقتصاد الحقيقي، فإن النتيجة الأكثر وضوحاً هي أن لم يعد الائتمان يعمل كمحرك للاستهلاكعلى مدى السنوات القليلة الماضية، ساهمت عمليات الشراء الممولة في دعم الطلب، لا سيما على السلع المعمرة والخدمات مثل السياحة. إلا أن ارتفاع حالات التخلف عن السداد وتباطؤ الإقراض قد أثّرا سلباً على هذا المسار من النمو.
لا تزال بيانات الاستهلاك الخاص تُظهر انخفاضات سنوية، وصلت في بعض الحالات إلى 2,6%على الرغم من الانتعاشات الشهرية الصغيرة، فإن الصورة التي تظهر هي صورة اقتصاد ذي قطاعات ديناميكية - مثل بعض السلع المعمرة - ولكن مع استهلاك جماهيري ضعيف لا يزال، حيث يكون عبء الأقساط والأرصدة المستحقة ملحوظًا في جيوب الناس.
على الصعيد المحلي، تُجبر العديد من العائلات على حدد أولويات النفقات التي يجب تغطيتها وتلك التي يجب تأجيلها.تتزايد حالات التأخر في سداد فواتير الخدمات الأساسية والمرافق العامة ورسوم المدارس، بينما يلجأ الناس بشكل متزايد إلى قروض ذات تكلفة أعلى، مثل تلك التي تُقدمها متاجر التجزئة أو المنصات الرقمية، لتغطية نفقاتهم اليومية. وقد بلغ متوسط الدين في بعض القطاعات ما يعادل أكثر من ثلاثة رواتب رسمية، بينما كان بالكاد يتجاوز راتباً ونصف قبل بضع سنوات فقط.
وفي هذا السياق، تصر السلطات الاقتصادية على أن الحل يكمن في تعزيز خفض التضخم، وخفض تكلفة الائتمان، وتسهيل فترات السداد الأطول حتى تتمكن الأسر من إعادة تنظيم شؤونها المالية. ومن وجهة نظر سياسية، فإن إمكانية أطر إعادة هيكلة ديون المستهلكين بشكل أكثر تنظيماً، مما يسمح بمعالجة وضع المدينين دون زعزعة استقرار النظام.
يرسم الوضع الحالي صورة لاقتصاد حيث أصبحت المستويات القياسية للتخلف عن سداد قروض الأسر مؤشراً حساساً للتوترات الاجتماعية والمالية.أصبحت الأسر أكثر تقشفاً، والبنوك أكثر حذراً، والاستهلاك يسير بوتيرة متذبذبة. وسيتحدد إلى حد كبير نبض الاقتصاد في الأشهر المقبلة بناءً على الدخول الحقيقية، وظروف التمويل، وقدرة النظام على استيعاب التدهور دون مزيد من تشديد الائتمان.