كيف سيؤثر تحديث Merge على الاستثمار في العملات المشفرة؟

خلال هذه الأسابيع القليلة الماضية، عاد الاهتمام بالاستثمار في العملات المشفرة من جديد. على وجه التحديد، الرمز المميز إثيريم لقد ارتفعت قيمتها ثلاث مرات أكثر من عملة البيتكوين منذ منتصف يونيو، حيث ارتفعت قيمتها بنسبة 85٪. قد يكون لهذا علاقة بحقيقة أن الشبكة ستتخلص من التعدين بالكامل في 12 سبتمبر، وتنتقل من إثبات العمل (PoW) إلى بلوكتشين لإثبات الحصة (PoS). الحدث يطلق عليه اسم الدمج (أو "الاندماج" بالإسبانية) سيكون واحدًا من أكبر عمليات الاندماج على الإطلاق في قطاع العملات المشفرة، ولكننا جميعًا نطرح نفس السؤال... ما هو تأثير ذلك على سعر الاستثمار في العملات المشفرة؟

ما هو الدمج بالضبط؟​

يستخدم Ethereum حاليًا نظام إثبات العمل (PoW)، حيث يتنافس القائمون بالتعدين على حل ألغاز التشفير المعقدة لتأمين الشبكة وإضافة كتل المعاملات إلى blockchain. كمكافأة لحل كل لغز، يأخذ عامل التعدين الفائز عملة ETH المستخرجة حديثًا، والتي تتم إضافتها إلى إجمالي المعروض من العملات. يحقق القائمون بالتعدين أيضًا أرباحًا من رسوم المعاملات لكل كتلة يقومون بتعدينها.

ولكن هذا سوف يتغير مع عملية الدمج، حيث من المتوقع أن تصبح Ethereum عبارة عن blockchain PoS. عند اكتمال الترقية، سيتم دمج سلسلة إشارات Ethereum PoS مع سلسلة PoW الحالية. سيتم استبدال القائمين بالتعدين بـ "المدققين"، الذين سيؤكدون كتل المعاملات بناءً على كمية ETH التي قاموا بتأمينها في Ethereum. وهذا يعني أن المبلغ الذي يقدمونه كضمان سيحدد مقدار ETH الذي يكسبونه مقابل الامتياز.

لماذا يمكن أن يساعد الاندماج في سعر الأثير؟ ✅​

1. ستحد نقاط البيع (PoS) من توريد ETH​

يتحمل القائمون بالتعدين تكاليف كبيرة للصيانة (الكهرباء والمعدات)، والتي يقومون بتغطيتها عن طريق استبدال جزء من ETH الذي يكسبونه بعملات ورقية. هذا ليس هو الحال بالنسبة للمدققين، الذين ببساطة يراهنون باستثماراتهم في العملات المشفرة للحصول على المكافآت. بمعنى آخر، لا يحتاجون إلى نفس القدر من ETH مثل القائمين بالتعدين لتحقيق الأرباح، مما يعني أنهم يقومون بإنشاء ETH بشكل أبطأ ويحافظون على انخفاض العرض لفترة أطول. أضف إلى ذلك حقيقة أن المدققين أقل احتمالية لبيع ETH لدفع فواتيرهم، ويجب أن يشهد نموذج PoS ضغطًا هبوطيًا أقل على سعر الاستثمار في العملة المشفرة.

2. سيتمكن المستثمرون من المؤسسات الأمريكية من المشاركة

أطلقت Coinbase مؤخرًا Coinbase Prime، وهي منصة حفظ مؤسسية تسمح لصناديق التحوط ومديري الأصول في الولايات المتحدة بتأمين استثماراتهم في العملات المشفرة وتحقيق دخل سلبي. ولأنها محمية من قبل شركة منظمة، فسيكونون أكثر قدرة على مواجهة تحديات الامتثال لتأمين وتخزين الرموز المميزة بأنفسهم. وهذا من شأنه أن يشجع المزيد من كبار المستثمرين الأمريكيين على شراء والإبقاء على استثماراتهم في العملات المشفرة، مما قد يعطي دفعة كبيرة لسعرها. إحدى الصفقات الكبيرة التي أبرموها كانت مع صندوق الاستثمار Blackrock (BLK)، الذي أدى إلى رفع سعر أسهم Coinbase (COIN) بنسبة 40٪ في يوم واحد.

3. إثبات الملكية هو بديل صديق للبيئة♻️​

ليس سرا أن التعدين يستخدم كميات كبيرة من الكهرباء، وهو ما يمكن أن يشكل عائقا كبيرا للمستثمرين المؤسسيين الكبار الذين يتطلبون منهم الاحتفاظ باستثمارات خضراء. لكن إثبات الحصة (PoS) يجب أن يستخدم كهرباء أقل بنسبة 99٪ تقريبًا من إثبات العمل (PoW)، لذلك فمن المنطقي أن المزيد من المستثمرين المؤسسيين سيكونون على استعداد للقيام باستثماراتهم في العملات المشفرة في ETH نتيجة لذلك.

لماذا قد يعيق الاندماج سعر الأثير؟❌​

1. يمكن أن يكون الاندماج بمثابة حدث "شراء الإشاعة وبيع الأخبار".

تميل أسعار الاستثمار في العملات المشفرة إلى الارتفاع قبل حدث كبير حيث ينضم المستثمرون إلى العربة، فقط لينخفض ​​السعر بشكل حاد عند وقوع الحدث ويقومون بإغلاق المراكز. لقد رأينا هذا السيناريو بالضبط في عدة مناسبات مؤخرًا، مثل عندما أعلنت مجموعة CME عن إطلاق منتجات عقود البيتكوين الآجلة في عام 2017 أو إدراج Coinbase في سوق الأسهم الأمريكية في عام 2021.

بمعنى آخر، قد لا يهتم المستثمرون بما إذا كان الاندماج سيكون إيجابيًا أم سلبيًا بالنسبة لسعر الأثير. إنهم ببساطة مهتمون بحقيقة وجود حدث كبير يحرك السوق. لذلك، إذا قام جزء كبير من هؤلاء المستثمرين بالبيع عند حدوث الاندماج، فقد تختفي جميع المكاسب السابقة في ETH بضربة واحدة.

2. هناك دلائل تشير إلى أن حماسة الاندماج بلغت ذروتها

ارتفع نشاط إيثريوم بشكل كبير مؤخرًا، حيث زادت المعاملات من عناوين محفظة إيثريوم بنسبة 75٪ في 26 يوليو مقارنة باليوم السابق. ليس من الواضح السبب الدقيق وراء هذا (قد يكون للحماس للدمج علاقة به)، ولكن هذا غير ذي صلة تقريبًا. الأمر هو أننا شهدنا ارتفاعات مماثلة في الماضي، وكانت تمثل دائمًا ارتفاعًا كبيرًا في سعر ETH. لذلك، إذا كان هناك أي شيء يجب أن يمر به التاريخ، فإن سعر ETH يجب أن يأخذ منعطفًا عاجلاً أم آجلاً.

3. لا يجوز للقائمين بتعدين الإيثيريوم إيقاف تشغيل أجهزتهم​​

لن يتوقف وجود blockchain PoW الأصلي على الفور عند حدوث الاندماج. لذا، لثني القائمين بالتعدين عن استخدامه، تمت كتابة ما يعرف باسم "قنبلة الصعوبة" في الكود، مما يجعل ألغاز التعدين معقدة للغاية لدرجة أنه لن يكون من المربح الاستمرار في استخدام blockchain.

ولكن من الناحية النظرية، يمكن للقائمين بالتعدين مواصلة التعدين عليها على أي حال، مما يعني "تقسيم" الإيثريوم إلى سلسلتين منفصلتين. وبما أن الانقسامات تخلق الكثير من عدم اليقين، فقد يؤثر ذلك على سعر ETH. مثال: انقسمت عملة إيثريوم إلى مجموعتين منفصلتين من الكتل (إيثريوم وإيثريوم كلاسيك) في يوليو 2016، وارتفع سعر إيثريوم في الفترة التي سبقت الحدث. ومع ذلك، فقد استغرق الأمر بعض الوقت حتى تصبح إيثريوم هي سلسلة الكتل المهيمنة بعد الانقسام، واتجه سعر إيثريوم نحو الانخفاض في هذه الأثناء.

إذن، هل سيؤدي الدمج إلى دفع الاستثمار في العملات المشفرة نحو ETH؟

على افتراض أن الأمور تسير كما هو مخطط لها، فإن انتقال إيثريوم إلى إثبات الحصة (PoS) يمكن أن يكون محركًا رئيسيًا لسعر إيثريوم على المدى الطويل. لكن الأمور أقل وضوحا على المدى القصير. إذا كان صحيحًا أن سعر ETH قد يرتفع أكثر مع اقترابنا من اندماج سبتمبر، فقد يتوقف أو قد يفقد المستثمرون ثقتهم تمامًا.

على أي حال، كان سعر ETH مثيرًا لضجة كبيرة لدرجة أن الوقت الحالي ربما ليس هو أفضل وقت للبدء فيه. الشيء الأكثر منطقية هو اتباع الإستراتيجية التي جربناها لتحديد متوسط ​​تدفقاتنا، والاستثمار في ETH بشكل دوري بأجزاء صغيرة من استثمارنا في العملة المشفرة. بهذه الطريقة، لا يزال بإمكاننا الحصول على بعض المزايا إذا كان هذا الارتفاع يحتوي على المزيد من الوقود في الخزان، لكننا لن نفرط في الاستثمار إذا انفجر بالقرب من الحدث.