La ديون الإدارات العامة الإسبانية انتهت السنة المالية بتحسن طفيف في تأثيرها على الاقتصاد، على الرغم من استمرارها في تسجيل أرقام قياسية من حيث الحجم. ويبلغ إجمالي ديون الحكومة المركزية والحكومات الإقليمية والسلطات المحلية والضمان الاجتماعي... 1,698 مليار يورو، وهو ما يعادل 100,7٪ من الناتج المحلي الإجماليوهو أدنى مستوى له منذ عام 2020.
تشير هذه السجلات إلى أن الدين العام قد ازداد بنحو 4,8% بالقيمة المطلقة مقارنةً بالعام السابق - بزيادة قدرها حوالي 77.652 مليون يورو -، ولكن بفضل نمو الاقتصاد، انخفضت النسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة نقطة مئوية واحدة مقارنة بعام 2024كما أن الرقم النهائي أفضل من توقعات الحكومة، التي قدرت أن يصل إلى حوالي 101٪ - 101,7٪ من الناتج المحلي الإجمالي.
بلغت قيمة اليورو ذروتها، لكن تأثيرها على الاقتصاد كان أقل قليلاً.
في الفترة الأخيرة من العام، بلغ الدين العام مستوىً قدره رصيد قدره 1,698 تريليون يورووهو ما يمثل أعلى رقم في السلسلة لنهاية السنة المالية. ومع ذلك، فإن هذه البيانات أقل بقليل من أعلى مستوى تاريخي والذي تم تسجيله في الربع الثالث، عندما تم تجاوز حاجز 1,7 تريليون لأول مرة.
بين شهري سبتمبر وديسمبر، تصحيح بنسبة 0,7% فيما يتعلق بهذا الرقم القياسي الفصلي، فإن أحدث رقم لهذا العام لا يمثل ذروة جديدة، ولكنه يؤكد على مستوى مرتفع للغاية من الديون. في الوقت نفسه، سمح الارتفاع الكبير في الناتج المحلي الإجمالي الاسمي لهذه النسبة بالارتفاع من حوالي 101,7% تقدير مبدئي إلى تلك النسبة البالغة 100,7% التي أكدها بنك إسبانيا أخيراً.
كما يدعم التحسن في النسبة حقيقة أن إسبانيا قد شهدت الآن عدة سنوات من النمو الاقتصادي أعلى من متوسط منطقة اليوروفي عام 2025، بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي حوالي 2,8٪، أي ما يقرب من ضعف نمو منطقة اليورو، مما يساعد على تخفيف العبء النسبي للديون، على الرغم من أن المديونية الإجمالية لا تزال في ازدياد.
تتجاوز الأرقام الرسمية توقعات الحكومة نفسها، لكنها لا ترقى إلى مستوى تقديرات معظم الجهات الأخرى. منظمات دوليةفعلى سبيل المثال، توقعت AIReF نسبة 100,3% من الناتج المحلي الإجمالي؛ والمفوضية الأوروبية 100%؛ وصندوق النقد الدولي 100,4%؛ ومنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية 99,4%، وهي مستويات أكثر تفاؤلاً إلى حد ما من تلك التي لوحظت في النهاية.
الإدارة المركزية، والمجتمعات المحلية، والبلديات، والضمان الاجتماعي
لا يزال الجزء الأكبر من الدين متركزاً في الإدارة المركزيةوفي نهاية العام، بلغ دينها 1,563 مليار يورو، أي ما يعادل 92,6% من الناتج المحلي الإجمالي، بزيادة سنوية قدرها 4,9%. وضمن هذه المجموعة، بلغ الدين الوطني ما يقارب 1,549 مليارات (91,8% من الناتج المحلي الإجمالي)، بينما خفضت وحدات الإدارة المركزية الأخرى رصيدها بشكل طفيف إلى حوالي 34.000 مليار، أي أقل بنسبة 6,9% عن العام السابق.
على المستوى الإقليمي، المناطق تراكمت عليهم ديون بقيمة 341.642 millones دي يورويمثل هذا حوالي 20,2% من الناتج المحلي الإجمالي. ويمثل هذا زيادة سنوية بنحو 1,7%، وهي زيادة معتدلة لكنها لا تزال تدفع الحجم الإجمالي نحو الارتفاع. وعلى الرغم من ذلك، لا تزال بعض المناطق ملتزمة بالحدود المرجعية المنصوص عليها في قانون استقرار الميزانية.
ال الشركات المحليةمن جانبهم، ما زالوا يمثلون مستوى الحكومة الأكثر حكمة في سلوكهم. وقد انخفض دين البلديات والكيانات المحلية الأخرى إلى 20.729 millones دي يوروبلغت نسبة الدين 1,2% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يمثل انخفاضاً بنسبة 9,3% مقارنة بالعام السابق. وفي البلديات التي يزيد عدد سكانها عن 300.000 ألف نسمة، انخفض إجمالي الدين بنسبة 16,5%، ليصل إلى حوالي 4.500 مليار يورو.
أما بالنسبة لل الضمان الاجتماعيثم انتعشت ديونها بشكل حاد إلى 136.179 millones دي يوروما يقارب 8,1% من الناتج المحلي الإجمالي. ويعزى هذا الارتفاع، الذي يبلغ حوالي 7,9% على أساس سنوي، إلى حد كبير إلى قروض الدولة للخزانة العامة لتغطية عجز الموازنة. ورغم أن هذه العمليات تُقابل ضمن الحسابات العامة الإجمالية، إلا أنها تُسلط الضوء على الضغط المتزايد المرتبط بـ الإنفاق على المعاشات التقاعدية.
الاختلافات الإقليمية: بين منطقة بلنسية والمناطق ذات الحكم الذاتي الأقل مديونية
يُظهر التوزيع الجغرافي للديون الإقليمية تناقضات كبيرة. ال فالنسيا لا تزال هذه المنطقة صاحبة أعلى نسبة ديون نسبية، بنسبة تبلغ 40,7% من الناتج المحلي الإجماليوهي النسبة نفسها التي كانت عليها قبل عام. تليها منطقة مورسيا (31,2%)، ثم قشتالة لا مانتشا (28,3%)، ثم كاتالونيا (28,2%).
وعلى النقيض من ذلك، تحافظ مجموعة من خمسة مجتمعات على ديونها دون مستوى معين. عتبة 13% من الناتج المحلي الإجمالي تُعتبر هذه المناطق معيارًا في قانون الاستقرار. وتشمل نافارا (9,4%)، وجزر الكناري (10,8%)، ومنطقة مدريد (11,3%)، وإقليم الباسك (11,5%)، وأستورياس (12,3%). وتُعزز هذه المجموعة مكانتها كأكثر المناطق قابليةً للإدارة فيما يتعلق بالدين الإقليمي.
إذا انتبه المرء إلى الحجم المطلقتتركز أعلى الأرقام في عدد قليل من المناطق ذات الحكم الذاتي: يبلغ عدد سكان كاتالونيا حوالي 90.082 millones دي يورو من حيث الديون، تليها منطقة بلنسية (63.934 مليون)، ثم الأندلس (40.721 مليون)، وأخيراً منطقة مدريد (37.825 مليون). ونظراً لحجم اقتصاداتها، فإن هذه المناطق تمثل نسبة كبيرة من الدين الإقليمي.
حالة مدريد هذا أمرٌ لافتٌ للنظر لأنه يجمع بين واحدة من أدنى النسب وحصة كبيرة جدًا من الناتج المحلي الإجمالي الوطني. فمع دين يعادل 11,3% من ناتجها المحلي الإجمالي، تُعدّ المنطقة الأقل مديونية بين المجتمعات ذات الحكم الذاتي في النظام المشترك، ووفقًا للحسابات الإقليمية، لن تكون مسؤولة إلا عن أكثر بقليل من 2 يورو من كل 100 يورو من الديون على الرغم من أن اللغة الإسبانية تساهم بنحو خُمس ثروة البلاد.
البلديات: تخفيض الالتزامات والفروقات للفرد
داخل الشركات المحلية، البلديات التي يزيد عدد سكانها عن 300.000 ألف نسمة يواصلون خفض ديونهم بشكل ملحوظ. ولا يزال مجلس مدينة مدريد البلدية التي لديها أعلى حجم ديون، حيث يبلغ حوالي 1.600 millones دي يورولكنها خفضت التزاماتها بنحو 19% إلى 20% مقارنة بالعام السابق.
ويتبعون في الحجم برشلونة، مع حوالي 1.300 millones دي يورو، سرقسطةوبحسب مصادر مختلفة، يتراوح المبلغ بين 500 و532 مليوناً تقريباً. ورغم أن الاتجاه العام في الحالات الثلاث جميعها تنازلي، إلا أن الصورة تتغير عند النظر إلى الدين. لكل فرد، حيث سجلت سرقسطة أعلى رقم، بنحو 767 يورو لكل مقيم، متقدمة على برشلونة (743 يورو) ومورسيا (523 يورو).
وعلى النقيض من ذلك، تُظهر بعض البلديات الكبيرة مستويات ديون رمزية تقريبًالا تكاد مدينة لاس بالماس دي غران كناريا تعاني من أي التزامات مالية، بينما تقع مدينتا أليكانتي وفالنسيا ضمن نطاقات معتدلة للغاية، حيث يبلغ متوسط ديون الفرد فيهما حوالي 62 يورو و83 يورو على التوالي. ويساهم هذا في الحفاظ على مستوى ديون جيد بشكل عام لدى الكيانات المحلية.
كيفية تمويل الديون: الشروط والأدوات والتوحيد
وبالإضافة إلى الأرقام الإجمالية، يقدم بنك إسبانيا تفاصيل إضافية حول تكوين الدين حسب الأدوات والآجالتتخذ جميع الديون العامة تقريباً شكل التزامات طويلة الأجل: حوالي 94,8% من الإجمالي، منها القيم طويلة الأجل —السندات والصكوك بشكل أساسي— تمثل حوالي 84,8%.
خلال العام الماضي، نما الدين طويل الأجل للأوراق المالية بنحو 5,1٪ بين اللغاتارتفعت القروض التي تتجاوز آجال استحقاقها سنة واحدة بنسبة 7,2% مقارنة بشهر ديسمبر من العام السابق. في المقابل، انخفضت حصة الأدوات قصيرة الأجل - أذونات الخزانة والالتزامات الأخرى التي تقل آجال استحقاقها عن اثني عشر شهراً - بنسبة 3,5% على أساس سنوي.
يركز هذا الهيكل بشكل كبير على على المدى الطويل، ويسعى إلى الحد من تأثير زيادات أسعار الفائدة ويقلل ذلك من مخاطر إعادة التمويل، على الرغم من أنه يؤدي أيضاً إلى توحيد حجم كبير من الديون على مدى سنوات عديدة. ولا تتجاوز نسبة الالتزامات المركزة في الأدوات قصيرة الأجل 5,2%، مما يوفر بعض الحماية ضد التغيرات المفاجئة في ظروف التمويل.
ومن العناصر الأساسية الأخرى ما يسمى التوحيد الداخليأي أن الدين المشترك بين مختلف القطاعات العامة الفرعية هو دين عام. وتُستبعد هذه الالتزامات المتبادلة، مثل قروض الدولة للضمان الاجتماعي، عند حساب إجمالي ديون جميع الإدارات العامة. ويبلغ رصيد هذا التوحيد حوالي 363.000 millones دي يورو، ما يقرب من 21,5٪ من الناتج المحلي الإجمالي، مع نمو بنحو 2,6٪ في العام الماضي.
أهداف مع بروكسل وشكوك حول الاستدامة على المدى الطويل
قدمت الحكومة في الخطة المالية والهيكلية متوسطة الأجل التزامٌ تجاه المفوضية الأوروبية بخفض نسبة الدين تدريجياً. ووفقاً لهذه الخطة، يتمثل الهدف في خفض الدين إلى حوالي 100,1% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2027، وإلى 90,6% في عام 2031. وتشير التقديرات الرسمية إلى مستوى يقارب 76,8% في عام 2041.
تتوقع توقعات السلطة التنفيذية خلال السنوات القليلة المقبلة اتجاهاً تنازلياً تدريجياً: حوالي 100,9% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026حوالي 100% في عام 2027 وأقل من 99,1% في عام 2028. وتقوم وزارة الاقتصاد بمراجعة هذه التوقعات في ضوء سياق دولي أكثر غموضًا، يتسم بـ الحرب في إيران وتكلفة تدابير مكافحة الأزمة التي تم تطبيقها في السنوات الأخيرة.
ومع ذلك، الهيئات الرقابية والمؤسسات الدولية وقد حذروا من أن الجهود المخطط لها قد لا تكون كافية في حال عدم إجراء تغييرات جوهرية. وتشير المفوضية الأوروبية، في تقريرها عن رصد استدامة الدين، إلى أنه في ظل سيناريو سياسي لا يشهد إصلاحات جديدة، قد ترتفع النسبة مجدداً بعد عام 2028 لتصل إلى حوالي [المبلغ مفقود]. 108% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2036، في سياق العجز المتكرر وزيادة الإنفاق الناتج عن شيخوخة السكان.
كما أثار منتدى البحوث الاقتصادية الأسترالي (AIReF) الحاجة إلى التعديلات الهيكلية إذا كان الهدف هو ترسيخ خفض الديون والاقتراب من المستويات التي تعتبرها بروكسل حكيمة، والتي لا تزال بعيدة عن نسبة 60% من الناتج المحلي الإجمالي المحددة كمعيار في ميثاق الاستقرار، فإن الزيادة الحادة في ديون الضمان الاجتماعي في السنوات الأخيرة تعد واحدة من أكثر العناصر إثارة للقلق في هذا النقاش.
ومع ذلك، فإن أحدث البيانات المتاحة ترسم صورة مفادها أن الدين العام الإسباني لا تزال النسبة مرتفعة للغاية، ولكن مع تحسن طفيف في علاقتها بحجم الاقتصاد وتفاوت السلوك بين القطاعات الفرعية والمناطق. وسيتحدد ما إذا كان هذا الانخفاض في النسبة من 100,7% سيستمر أم سيرتفع مجدداً في السنوات القادمة، وذلك من خلال مزيج من النمو الاقتصادي والانضباط المالي والإصلاحات.
