كان السبب وراء ذلك هو مزيج من النمو الأكثر بطئًا في الربع، انخفاض إيرادات وحدة الركاب وعلامات ضعف في العلاقات عبر الأطلسي. كان السعر يركب موجة من التفاؤل المتراكم. التصحيح إنه يعكس الفجوة بين ما كان متوقعًا وما تم تقديمه أخيرًا في القيم السياحية.
ماذا حدث في قاعة التداول
الفعل عقد انتقلت شركات الطيران إيبيريا، والخطوط الجوية البريطانية، وفويلينج، وإير لينجوس، وليفيل إلى المنطقة 4,3-4,4 يورو وسجلت أسوأ يوم لها منذ شهور. وفي بعض الأحيان، اقتربت الخسائر من 10%مما يجعل سهم IAG هو الأسوأ أداءً في مؤشر IBEX.
وعلى الرغم من أن المجموعة أشارت إلى أنها أحرزت تقدماً كبيراً هذا العام، ركزت الجلسة على المدى القصير:قراءة النتائج وضبط الرسائل النوعية.
الشخصيات الرئيسية
- الربع الثالث: إيرادات بلغت 9.328 مليار (مستقرة على أساس سنوي وأقل قليلاً من الإجماع)، الربح التشغيلي من 2.053 مليار (+2٪) و صافي الربح من 1.402 مليار (-2,3%).
- تسعة أشهر: إيرادات بلغت 25.234 مليون (+4,9%)، وصافي ربح تشغيلي بلغ 3.931 millones (+18,3%) وصافي الربح 2.703 مليون (+15,5%).
وفيما يتعلق بالتكاليف، أشارت IAG إلى التحكم في تكلفة الوحدة باستثناء الوقود ثابت تقريبًا في الربع (+0,2٪) وانخفاض في الإنفاق على الوقود بنسبة 8,8%من حيث الطاقة الاستيعابية، نمت المجموعة بنسبة 2,6% في الأشهر التسعة الأولى من العام، مع إشغال 88,6% (أقل بـ 1,3 نقطة)، مثل الآخرين قيم قطاع السياحة.
ما الذي يعاقب السوق؟
وكانت النقطة الأكثر حساسية هي تطور إيرادات وحدة الركابالذي انخفض بنسبة 2,4% على أساس سنوي في الربع. وسجل ممر شمال الأطلسي، وهو مفتاح الربحية، انخفاضًا بنسبة 7,1% في إيرادات الوحدة، حيث يرتبط حوالي نصف التأثير بسعر الصرف.
"تطبيع" الأسعار بعد صيفين قويين و انخفاض طفيف في معدل الإشغالكل هذا في بيئة أوروبية تنافسية. مع ارتفاع التوقعات، ونقص التحسينات في التوجيه، وهذا التباطؤ المؤقت، أدى إلى... تحصيل الأرباح.
ردود الفعل والرسائل من فريق الإدارة
الرئيس التنفيذي، لويس جاليجوعزت الشركة تحركات اليوم إلى المستثمرين قصيري الأجل، وجادلت بأن السهم لا يزال مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية استنادًا إلى العوامل الأساسية. وأكدت الشركة أن احتياطيات الربع الرابع إنهم يظهرون نبرة إيجابية ويحافظون على مسارهم هامش ربح مرتفع على نطاق المجموعة.
أكدت الإدارة على التركيز على خلق القيمة على المدى الطويل، مع الاستثمار المنضبط لتحسين تجربة العملاء والكفاءة، ومع إعداد الميزانية العمومية لدعم مكافآت المساهمين.
ماذا يقول المحللون
بالنسبة لـ Renta 4، كانت النتائج أقل قليلا من الإجماع في حجم العمليات الرئيسية، على الرغم من أن أداء الأعمال لا يزال إيجابيا؛ فإنهم يقدرون التوجيه المستمر وأن الحجوزات المسبقة في الربع الرابع.
يسلط Bankinter الضوء على الميزانية العمومية الصحية والنمو القوي في السيولة، وتخفيف التكاليف مؤخراً، والطلب القوي في الأسواق الرئيسية، والحفاظ على التوقعات البناءة على الرغم من البيئة الجيوسياسية.
ويؤكد بنك RBC أن تعليقات يعود إلى المساهم إنهم مشجعون ولا يتوقعون أي تغييرات كبيرة في الأرباح التشغيلية المتوقعة لعام 2025؛ ويرون أن IAG أعلى من متوسط الصناعة بسبب القدرة في المحيط الأطلسي، وإمكانات المنتج لشركة الخطوط الجوية البريطانية والهامش الإضافي للتعافي في السفر لأغراض العمل.
تقدر شركة Peel Hunt هامش الربح لـ أكثر من 3.000 مليون وتشير التوقعات إلى أن الانخفاض في إيرادات الوحدة كان مشروطًا بسعر الصرف وعامل إشغال أقل قليلاً.
التشغيل والشبكة: الالتزام بالمواعيد والقدرة والمزيج
وعلى الصعيد التشغيلي، أعلنت الخطوط الجوية البريطانية عن تحسن ملحوظ في الالتزام بالمواعيد في مطار هيثرو مع نموذج التشغيل الجديد، وهو أفضل أداء منذ سنوات. زادت المجموعة طاقتها الاستيعابية بنسبة 2,6% حتى الآن هذا العام، مع زيادة في الطلب. آسيا والمحيط الهادئالمحلية وأميركا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي.
حسب المنطقة، شمال الأطلسي (حوالي ثلث الشبكة) زادت في القدرة واستمرت الخطوط الجوية البريطانية وإيبيريا وأير لينجوس في قيادتها، في حين أظهرت البيئة الأوروبية المزيد من المنافسة والضغط على إيرادات الوحدةيساعد الالتزام بالمواعيد وتقليل التأخير على احتواء التكاليف وتعزيز صورة العلامة التجارية.
النقد والديون وعوائد المساهمين
من الناحية المالية، أغلقت IAG شهر سبتمبر بـ صافي الرافعة المالية 0,8x وبلغ إجمالي السيولة 11.442 مليار دولار. وانخفض صافي الدين إلى 6.009 millones، مما يعزز ملف الملاءة المالية.
وفي العاصمة، أكملت المجموعة عمليًا برنامج إعادة شراء بقيمة مليار دولار وسوف تدفع أرباحًا مؤقتة قدرها 0,048 يورو للسهموأشارت الإدارة إلى نيتها الإعلان عن عوائد إضافية في بداية العام، عندما تنشر الحسابات السنوية.
التوقعات والمخاطر على المدى القصير
وتحافظ الشركة على التنبؤمع زيادة معتدلة في القدرة السنوية، وزيادة محدودة في تكاليف الوحدة باستثناء الوقود، وخطة لـ INVERSIONES مناسب لتجديد الأسطول. انخفضت أسعار الوقود قليلاً مؤخرًا.
ومن بين المخاطر، تشير IAG إلى البيئة الاقتصاد الكلي والجيوسياسي تتطلب المنافسة على الطرق الأوروبية وحساسية العمل لسلوك المسافرين. أتلانتيكو نورتيويظل تطور سعر الصرف متغيرا رئيسيا لدخل الوحدة.
وفي الوقت نفسه، يحافظ إجماع بلومبرج على تحيز إيجابي: حول 80% من توصيات الشراءبمتوسط سعر مستهدف يبلغ حوالي 5,33 يورو (إمكانية تحقيق رقمين على مدار 12 شهرًا). وقد وضعت بعض الشركات، مثل سيتي (7,04 يورو) أو بانمور ليبيرم (6,70 يورو)، تقييمات أكثر طموحًا.
يترك اليوم رسالة واضحة: إن العمل صامد، لكن السوق يحتاج إلى دليل على الاستقرار في إيرادات الوحدة والإشغال في شمال الأطلسي. إذا أكدت حجوزات نهاية العام هذا التحول، وتم الحفاظ على ضوابط التكلفة، فسيظل دعم النقد والأجور إنهم يقدمون للمساهمين أرضية معقولة لأطروحتهم.
