El استقر سعر النفط مرة أخرى عند الحاجز النفسي البالغ 100 دولار للبرميل ويهدد هذا الوضع بالبقاء عند هذا الحد لفترة أطول من المرغوب فيها. وقد أدى الارتفاع الأخير في أسعار النفط الخام، حيث تراوح سعر خام برنت (المعيار الأوروبي) بين 100 دولار و120 دولارًا تقريبًا في الجلسات الأخيرة، إلى تجدد المخاوف من أزمة طاقة عالمية، لا سيما في أوروبا. التأثير على إسبانيا والاتحاد الأوروبي، وتعتمد بشكل كبير على الواردات.
مزيج من الحرب في إيران، والهجمات على البنية التحتية للطاقة والإغلاق العملي لمضيق هرمز وقد أدى ذلك إلى ارتفاع الأسعار على الرغم من استجابة الدول المتقدمة الطارئة. ولم يثنِ ذلك حتى القرار غير المسبوق الذي اتخذته وكالة الطاقة الدولية (IEA) بطرحه في السوق. 400 مليون برميل نجحت الاحتياطيات الاستراتيجية في إخماد حريق يراه العديد من المحللين بمثابة أكبر صدمة في العرض منذ عقود.
حرب تغلق مضيق هرمز وتثير الذعر في سوق النفط الخام
المحفز لهذا ارتفع سعر النفط مجدداً إلى 100 دولار إنها التصعيد السريع للحرب في الشرق الأوسط. هجمات أمريكية وإسرائيلية على البنية التحتية الإيرانية وقد أدت أعمال طهران الانتقامية ضد منشآت النفط والغاز في الدول المجاورة إلى رفع الصراع إلى بُعد إقليمي، مع آثار فورية على إمدادات الطاقة العالمية.
النقطة الأكثر حساسية هي مضيق هرمزشريط بحري يزيد عرضه قليلاً عن 30 كيلومتراً يمر عبره
وهي تعالج نحو خُمس النفط المستهلك على كوكب الأرضبالإضافة إلى كمية كبيرة جداً من الغاز الطبيعي المسال. إغلاق فعلي لهذا الطريق الاستراتيجي وقد أدى ذلك إلى خفض الإنتاج بما يتراوح بين 16 و20 مليون برميل يومياً، وفقاً لتقديرات مختلفة، مما أجبر العراق والكويت ودول أخرى منتجة في الخليج a يخفضون إنتاجهم بسبب عدم قدرتهم على الوصول إلى ناقلات النفط.
وقد وصفت وكالة الطاقة الدولية هذا الوضع بأنه "أكبر اضطراب في الإمدادات في تاريخ سوق النفط العالمي"الهجمات على سفن الشحن والمحطات في الخليج العربي، إلى جانب التهديدات الصادرة عن المرشد الأعلى الإيراني الجديد، مختا خامنئي، إبقاء مضيق هرمز مغلقاً كوسيلة ضغط عسكرية وسياسيةلقد أطلقوا العنان أخيراً للتوتر في قاعات التداول.
في الجلسات الأخيرة، وصل برنت إلى من المتوقع أن يرتفع السعر خلال اليوم بنسبة تقارب 30%وصل سعره إلى ما يقرب من 120 دولارًا، قبل أن يتراجع إلى حوالي 100 دولار في أعقاب الإعلانات السياسية واجتماعات مجموعة السبع الطارئة والرسائل المتضاربة من واشنطن. تقلبات شديدة وهذا يجعل من الصعب معرفة ما إذا كان السوق قد بلغ ذروته أم، على العكس من ذلك. قد يأتي الأسوأ بعد.
محللون من كيانات مثل غولدمان ساكس أو ماكواري ويحذرون من أنه إذا استمر حصار مضيق هرمز، فإن بدأت سيناريوهات تتراوح أسعارها بين 120 و150 دولارًا للبرميل تكتسب زخمًا.بل ويضعون في اعتبارهم في فرضيات المخاطر الخاصة بهم أسعارًا أكثر تطرفًا في حالة حدوث اضطرابات مطولة وأضرار جسيمة للحقول والمصافي في المنطقة.
ردّ تاريخي من وكالة الطاقة الدولية لا يرقى إلى مستوى حفرة هرمز
في مواجهة هذا الوضع، لجأت الدول المتقدمة إلى أكثر أدوات الطوارئ وضوحاً لديها: احتياطيات النفط الاستراتيجيةوافق الأعضاء الـ 32 في وكالة الطاقة الدولية على الإفراج 400 مليون برميل، ضعف ما تم استخدامه في عام 2022 خلال الأزمة الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا.
هذه الاحتياطيات إلزامية لأعضاء المنظمة وتعادل على الأقل 90 يومًا من صافي الوارداتيبلغ إجمالي هذه الأرقام حوالي 1.200 مليار برميل على مستوى العالم. وبحسب تقديرات السوق، فإن الخطة الحالية ستضخ ما يقارب [رقم مفقود] برميلاً في التداول. 100 مليون برميل إضافي في شهر واحدحوالي 3,3 مليون برميل يومياً.
إن المقارنة مع ما يصل إلى 20 مليون برميل يومياً تتأثر بمضيق هرمز توضح الخلل بشكل جليّ.الخرطوم صغير جدًا بالنسبة للنار.
تشارك إسبانيا في هذه العملية من خلال إطلاق حوالي 11,5 مليون برميل من احتياطياتها، وهو إسهام كبير على الصعيد الوطني ولكنه متواضع على الصعيد العالمي. بالنسبة للعديد من الخبراء، هذا إجراء إغاثة مؤقتمفيد لكسب الوقت وتجنب النقص العرضي، ولكنه غير قادر على التعويض بمفرده عن الاضطراب اللوجستي في الخليج.
المحللون مثل خوسيه مانويل أمور ومانويل بينتو ويؤكدون على عنصر إضافي: حتى لو تم ضخ المزيد من النفط الخام في السوق، طاقة التكرير في المناطق المتضررة من الحرب، تعني اختناقات النقل أن التأثير على السعر النهائي للوقود سيكون، في أحسن الأحوال، محدوداً للغاية. محدود وخاصة قصير الأجل.
في أحداث مماثلة سابقة، تم تحقيق عمليات إطلاق الاحتياطيات الاستراتيجية لتهدئة الأسعار على المدى المتوسطعلى الرغم من وجود ارتفاعات أولية بسبب حالة عدم اليقين، إلا أن حجم صدمة العرض هذه المرة و
لا يزال من غير المتوقع مدة الصراع في إيران. يدفع هذا العديد من المشاركين في السوق إلى اعتبار مناورة وكالة الطاقة الدولية مجرد... رقعة مؤقتة.
من 100 دولار إلى جيبك: الأثر في إسبانيا وأوروبا
في أوروبا، وخاصة في الاقتصادات المستوردة الصافية للطاقة مثل إسبانياإن عودة أسعار النفط إلى ثلاثة أرقام تترجم بسرعة إلى زيادة التضخم ومخاطر على النمووقد بدأت ردة الفعل تظهر بالفعل عند مضخات الوقود: ففي غضون أسبوع واحد فقط، ارتفع سعر البنزين بنحو 15 سنتًا للتر الواحد. و سعر الديزل حوالي 28 سنتًاووفقاً للبيانات الحديثة، فإن هذا يزيد فجأة من العبء على السائقين وشركات النقل.
يصاحب ارتفاع أسعار النفط الخام انتعاش في المعيار القياسي للغاز الطبيعي في أوروبا، وهو صندوق TTF الهولنديوقد ارتفع سعر الكهرباء مجدداً فوق 50 يورو/ميغاواط ساعة مع زيادات يومية تقارب 4%. في الوقت نفسه، يشهد الغاز الطبيعي المسال، الذي يمر أيضاً عبر مضيق هرمز، ضغوطاً على الإمدادات، مع تقلبات حادة في الأسعار في أسواق مثل لندن وهولندا.
El البنك المركزي الأوروبي يتابع هذه الخطوة بقلق. نائبه، لويس دي غويندوسوأقر بأن الصراع في إيران يولد بالفعل "صدمة العرض" مما قد يعيق النمو ويدفع الأسعار إلى الارتفاع مجدداً في منطقة اليورو. ومع استقرار التضخم بالكاد بعد أزمة الطاقة في عام 2022، فإن أي ارتفاع إضافي في تكاليف الطاقة من شأنه أن يعقد مسار أسعار الفائدة وقد يجبر الدول على اتخاذ قرارات أكثر مرونة. الاستمرار في اتباع سياسة نقدية أكثر تقييداً لفترة أطول.
وتزعم الحكومة الإسبانية من جانبها أنها "مراقبة دقيقة" لتطورات الأسعاردون الكشف بعد عن الإجراءات التي قد يتم تطبيقها. وأشار وزير الاقتصاد، كارلوس كويربو، إلى أنه لم يمضِ سوى أيام قليلة على اندلاع الأزمة، وأن سلوك السوق متقلب للغاية، لكنه أوضح أيضاً أن سيتم اتخاذ الإجراءات اللازمة إذا تفاقم التأثير على الأسر..
على أي حال، فإن هوامش الضرائب هي محدودنجحت إسبانيا في خفض دينها العام إلى حوالي 100,8% من الناتج المحلي الإجمالي، مما حسّن وضعها في مواجهة الجائحة، لكنها لا تزال تفتقر إلى احتياطي كبير يسمح لها بتقديم حزم مساعدات ضخمة كتلك التي شهدتها في عام 2022. ويرى خبراء مثل... Angel Talavera أو Calin Arcalean ويشيرون إلى أن التدابير المالية، في أحسن الأحوال، ضمادة لاصقة في ظل الارتفاع المطول في أسعار الطاقة، وأن السياق لا يزال سياق اقتصاد مع التضخم المرتفع، والنمو البطيء، والتحديات الهيكلية العميقة.
أسواق الأسهم في المنطقة الحمراء: من مؤشر إيبكس إلى وول ستريت وآسيا
موجة من التوتر تسود سعر النفط 100 دولار وقد أثر ذلك بشكل فوري على أسواق الأسهم. في إسبانيا، وعل 35 وقد انخفضت قيمتها بنحو 0,8% إلى 1,2% خلال الأيام العصيبة الأخيرة. انخفاض النقاط إلى أقل من 17.000 نقطة وتتراكم الخسائر حتى الآن هذا العام. القيم المرتبطة بالدورة الاقتصادية والصناعة، مثل فلويدرا، أرسيلورميتال، ميرلين أو أسيرينوكس، وقد قادت هذه العوامل الانخفاضات.
من ناحية أخرى، حققت بعض شركات الطاقة أداءً أفضل. ريبسول والكهربائية منها مثل انديسا حققت هذه البنوك مكاسب معتدلة، مستفيدة من ارتفاع أسعار السلع، بينما تمكنت بعض البنوك (بانكو ساباديل، وكايكسا بنك، ويونيكاخا، وبانكينتر) من تجاوز التصحيح بشكل أفضل بفضل توقعاتها. أسعار فائدة أعلى لفترة أطول.
العدوى عالمية. في آسيا، تشير مؤشرات مثل نيكاي اليابانية وكوسبي الكورية الجنوبية لقد شهدوا تعديلات يومية تتجاوز 5% خلال فترات ذروة التوتر، مما يعكس ارتفاع اعتماد القارة على الطاقةتشير التقديرات إلى أن ما يقرب من 90% من النفط الذي يعبر مضيق هرمز متجه إلى آسيا وأن اليابان وكوريا الجنوبية تعتمدان على هذا الطريق لأكثر من 60% من وارداتهما من النفط الخام.
وفي الولايات المتحدة، شعرت وول ستريت أيضاً بالضربة. S&P 500 و ناسداك 100 سجلت هذه الأسعار انخفاضات تتراوح بين 1,5% و1,8% بعد أن انتعش خام برنت ليقترب من 100 دولار، حيث استوعب السوق تأثير تؤثر تكاليف الطاقة المرتفعة على هوامش الربح واستهلاك الطاقة. ال دخل ثابت ولم تسلم من ذلك: فقد اقترب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات مرة أخرى من 4,20٪ -4,25٪، مما يعكس ارتفاع توقعات التضخم.
في أوروبا القارية، كانت التصحيحات أكثر انحساراً إلى حد ما، لكنها واسعة الانتشار. وقد اختتمت أسواق باريس وفرانكفورت ولندن وميلانو عدة جلسات بـ انخفاضات تتراوح بين 0,3% وأكثر بقليل من 1%في سياق يخشى فيه المستثمرون من أن مزيجًا من ارتفاع أسعار النفط وأسعار الفائدة قد يؤدي هذا إلى تباطؤ كبير في النمو المتوقع لعام 2026.
شبح قديم: في أوقات أخرى تجاوز سعر النفط الخام 100 دولار.
مستوى 100 دولارا للبرميل للأسواق جانب نفسي قوي. ويشير إلى ذلك اقتصاديون مثل... ميغيل سيباستيان ويشيرون إلى أن سعر النفط اليوم، البالغ 100 دولار، لا يُعادل قيمته الحقيقية قبل أربع سنوات، وذلك بسبب التضخم. في الواقع، بعد تعديل الأسعار وفقًا للزيادة العامة، فإن هذا السعر الحالي البالغ 100 دولار يُمثل قوة شرائية أقل بكثير مما كان عليه في عامي 2008 أو 2011.
ومع ذلك، فإن العتبة تعمل كـ إشارة إنذارفي العقود الأخيرة، ارتبطت هذه الظاهرة بحلقات من توترات جيوسياسية عالية واختلالات في العرض والطلبحدثت أول موجة صعود كبيرة في حلقة 2008عندما تجاوز سعر النفط 100 دولار في مارس، بل ووصل إلى 147 دولارا للبرميل في الصيف، مدفوعة بالطلب الشره من الاقتصادات الناشئة مثل الصين وبالمضاربة في الأسواق، إلى أن تسببت الأزمة المالية العالمية في انخفاض كل من النمو وسعر النفط الخام.
La المرحلة الرئيسية الثانية استمرت أسعار النفط فوق 100 دولار من عام 2011 حتى منتصف عام 2014. ومرة أخرى، كان ارتفاع الأسعار ناتجًا عن زيادة الاستهلاك في دول مثل الصين والهند و عدم الاستقرار في العالم العربيالربيع العربي، والحرب الأهلية في ليبيا، والعقوبات المفروضة على إيران، والتوترات في العراق ومضيق هرمز نفسه. أوبك قامت بتقنين العرض في ظل ضعف الدولار، مما أدى إلى إطالة أمد ارتفاع الأسعار حتى ازدهار النفط الصخري في الولايات المتحدة لقد غيّر ذلك ميزان السوق وأجبر العديد من المنتجين التقليديين على زيادة ضخهم.
في الآونة الأخيرة، الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022 عاد سعر خام برنت إلى مستويات ثلاثية الأرقام لعدة أشهر، مع بلوغ ذروته في حدود 100 دولار. 110 دولارا للبرميل في أعقاب العقوبات الغربية المفروضة على النفط الروسي، تم تخفيف حدة تلك الأزمة بفضل زيادة الإنتاج في دول أخرى والطرق البديلة التي وجدتها موسكو لبيع النفط الخام لشركاء مثل الصين والهند، على الرغم من أن ذلك جاء على حساب استمرار التوترات الجيوسياسية العالية والتغيرات في... مراكز المستثمرين.
والآن، مع التركيز على إيران وإغلاق مضيق هرمز، يصر الخبراء على أن المشكلة الحقيقية لا تكمن في تجاوز مبلغ 100 دولار بقدر ما تكمن في حجم ومدة القفزة مقارنة بالمستوى السابق. تأتي الصدمة الحالية بعد أن عملت العديد من الحكومات والمنظمات الدولية على افتراضات سعرية لخام برنت حول 60-70 دولار بالنسبة للسنوات القادمة، ما الذي تبقى
العديد من الأطر الاقتصادية الكلية القديمة ويثير تساؤلات حول كيفية الاستثمار في النفط.
المخاطر التي تواجه الأسر والشركات: التضخم، والرهون العقارية، وتكاليف الطاقة
بالنسبة للمواطن العادي، فإن ارتفاع أسعار النفط الخام فوق 100 دولار يعني انخفاض القدرة الشرائيةيؤثر ارتفاع أسعار البنزين والديزل بشكل مباشر على تكلفة استخدام السيارة، ونقل البضائع، والعمل في القطاعات التي تعتمد بشكل كبير على الوقود الأحفوري. ومع انخفاض كمية الوقود التي توفرها محطات الوقود مقابل نفس المبلغ، يحدث التأثير على سلة التسوق في سلسلة من التفاعلات.ترتفع تكاليف الخدمات اللوجستية، وتصبح المنتجات الصناعية والمواد الغذائية أكثر تكلفة، وتتعرض هوامش أرباح الشركات لضغوط.
وفي الوقت نفسه، فإن انتعاش أسعار النفط والغاز يغذي... ارتفاع في مؤشر يوريبوريُعدّ سعر الفائدة المرجعي لملايين قروض الرهن العقاري في إسبانيا. إذا بدأت الأسواق تتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار فائدة مرتفعة لاحتواء موجة تضخم جديدة، فقد ترتفع أقساط الرهن العقاري، مما يُقلّل من دخل الأسر المتاح للإنفاق.
أما الشركات، من جانبها، فتتعامل مع واجهة مزدوجةارتفاع فواتير الطاقة واحتمال انخفاض الطلب إذا ما قلل المستهلكون من إنفاقهم. القطاعات الأكثر استهلاكاً للطاقة - كالصناعات الثقيلة والنقل والكيماويات والمعادن - هي أول من يشعر بالتأثير، لكن التأثير ينتشر في نهاية المطاف إلى قطاعات اقتصادية واسعة، من الضيافة إلى تجارة التجزئة.
لكن بعض المحللين يشيرون إلى أن أصبحت أوروبا اليوم أقل عرضة لتقلبات أسعار النفط المرتفعة مقارنة بما كانت عليه قبل 30 أو 40 عاماً.يُتيح رفع كفاءة الطاقة، وتنويع مصادرها، ونشر مصادر الطاقة المتجددة، زيادة الناتج المحلي الإجمالي باستخدام كميات أقل من النفط مقارنةً بالماضي. مع ذلك، لا يضمن هذا التحسن الحماية من ارتفاع حاد ومفاجئ في الأسعار. يمكن أن تستمر صدمة الأسعار مثل الصدمة الحالية في إحداث آثار كبيرة على التضخم والنمو والتوظيف..
وتشير تقارير من جهات مثل باركليز أيضاً إلى تأثيرات غير مباشرة وهذا يتجاوز مجرد الوقود. ففي حالة إسبانيا، على سبيل المثال، يتزايد الاعتماد على بعض المدخلات الكيميائية المستوردة من المنطقة (مثل... النتريت والنترات المستخدمة في صناعة اللحومقد يؤدي ذلك إلى زيادة في أسعار بعض الأطعمة المصنعة والضغط على هوامش ربح مزارع الماشية والمصنعين.
مع استقر سعر النفط مجدداً عند حوالي 100 دولار.مع إغلاق مضيق هرمز فعلياً وحرب في إيران دون نتيجة واضحة، فإن السيناريو الناشئ هو أن بضعة أشهر من عدم اليقين بشأن الطاقة العاليةحيث ستحدد قرارات الحكومات والبنوك المركزية وكبار المنتجين ما إذا كانت هذه الأزمة ستبقى مجرد حالة ذعر شديدة ولكنها قصيرة الأمد أم ستتحول إلى حلقة مطولة من التضخم، وضعف النمو، والأسواق المالية تحت الضغطبينما تجد إسبانيا وبقية أوروبا نفسها مرة أخرى تتنقل بين الحاجة إلى حماية العائلات والشركات وحدود المالية العامة المنهكة أصلاً.
