اختتم الاقتصاد المكسيكي عام 2025 بنمو معتدل للغاية، وهو ما يصفه العديد من المحللين بالفعل بأنه فترة من انخفاض النمو المزمن بدلاً من انتعاش قوي. تؤكد أحدث الأرقام الصادرة عن المعهد الوطني للإحصاء والجغرافيا (إينيجي) أن البلاد تجنبت الركود، لكنها لا تزال بعيدة عن تحقيق كامل إمكاناتها.
على مدار العام، نما الناتج المحلي الإجمالي للمكسيك بنحو 0,8%. مقارنةً بعام 2024، وفقًا للبيانات النهائية الصادرة عن المعهد الوطني للإحصاء والجغرافيا (INEGI). يُحسّن هذا الرقم قليلاً التقدير الأولي (0,7%) ويتجاوز توقعات معظم السوق، التي تراوحت الزيادة فيها بين 0,4% و0,6%، ولكنه لا يزال يعكس ركودًا مطولًا بعد الانتعاش الذي أعقب الجائحة.
نمو أفضل من المتوقع، ولكنه غير كافٍ
بشكل عام، تُظهر الحسابات القومية سيناريو يكون فيه نجحت المكسيك في تحدي أكثر التوقعات تشاؤماً مع ذلك، لم يتمكن الاقتصاد من تحقيق انكماش اقتصادي قوي، بل كان أقل بكثير من معدل النمو المسجل في عام 2025، والذي بلغ 1,5% في عام 2024، و3,3% في عام 2023، و3,9% في عام 2022، و6,1% في عام 2021.
يشير العديد من الاقتصاديين إلى أن البلاد تتجه نحو الابتعاد عن القدرة المحتملة على النمو، والتي تقدر بنحو 2%ومن بين الذين سلطوا الضوء على هذه الفجوة، الاستراتيجيون من بنك أوف أمريكا للأوراق المالية وشركة Bx+، الذين يتحدثون علنًا عن مشكلة "النقص المزمن في النمو". كما تخلف الاقتصاد عن متوسط التوسع التاريخي بين عامي 2000 و2018، والذي بلغ حوالي 1,8% سنويًا.
من منظور دولي، تُعد هذه النسب لافتة للنظر في أوروبا وإسبانيا، حيث تعتبر المكسيك شريكاً مهماً ينطبق هذا على كل من الاتحاد الأوروبي والشركات الإسبانية ذات الحضور القوي في قطاعات مثل الخدمات المصرفية والطاقة والبنية التحتية. ويحدّ تباطؤ النمو من توليد الطلب المحلي، وقد يحدّ من فرص الأعمال المتاحة للشركات الأوروبية العاملة في إسبانيا.
الكائنات الحية مثل بنك المكسيك، أو اللجنة الاقتصادية لأمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي، أو صندوق النقد الدولي كما قاموا بتعديل توقعاتهم بالزيادة طوال عام 2025، ولكن ضمن نطاق محدود. وبينما توقعت الحكومة المكسيكية نمواً يتراوح بين 2% و3%، جاءت الأرقام الفعلية أقل بكثير، لتتماشى بشكل أوثق مع التقديرات الأكثر تحفظاً للبنوك المركزية والمؤسسات متعددة الأطراف.
السلوك القطاعي: الخدمات والزراعة تقودان المسار
يكشف التحليل القطاعي عن اقتصاد ذي سرعتين، حيث الخدمات والأنشطة الرئيسية يقدمون الدعم، بينما تُثقل الصناعة كاهل التوازن العام. خلال عام 2025، نمت الأنشطة المتعلقة بالزراعة والثروة الحيوانية والغابات بنحو 4%، بل وتجاوزت في بعض القياسات 4,2%. وهذا أعلى معدل نمو للقطاع الزراعي المكسيكي منذ عدة سنوات.
ومع ذلك، فإن وزن القطاع الأولي في الناتج المحلي الإجمالي صغير نسبياً، ويتذبذب حول 3,4%-4,5% من الإجماليلذا، فإنّ أداءها القوي لا يكفي لتعويض نقاط ضعف القطاعات الاقتصادية الأوسع. ومع ذلك، فإنّ حيوية القطاع الزراعي مهمة للشركاء التجاريين، بما في ذلك العديد من الدول الأوروبية التي تستورد المنتجات المكسيكية.
ال الأنشطة الخدمية - التجارة، والنقل، والخدمات المالية، والترفيهية، والصحية - وقد حققت هذه القطاعات نمواً بنسبة 1,5% تقريباً على مدار العام. وضمن هذه المجموعة، أظهرت بعض القطاعات أداءً إيجابياً بشكل خاص: فقد ارتفع قطاع تجارة التجزئة بأكثر من 4%، وشهدت الخدمات الترفيهية نمواً برقمين، ونمت الخدمات الصحية بنسبة تقارب 4%.
في المقابل، عانت فروع أخرى من قطاع التعليم العالي من انتكاسات، مثل خدمات الإقامة والطعام والمشروباتتُعدّ تجارة الجملة وبعض القطاعات المرتبطة بالسياحة قنوات رئيسية للعلاقات الاقتصادية مع أوروبا وإسبانيا. ونظرًا لأهمية السياحة الأوروبية، والسياحة الإسبانية على وجه الخصوص، بالنسبة للمكسيك، فإنّ تطور هذه الخدمات يخضع لمراقبة دقيقة على جانبي المحيط الأطلسي.
تقع النقطة الأكثر حساسية في الأنشطة الثانويةالتصنيع والبناء والتعدين. في الميزانية السنوية، سجل هذا القطاع انكماشاً بنسبة تتراوح بين 1,1% و1,3%، مسجلاً بذلك عامين متتاليين من التراجع. التعدين كانت الحلقة الأضعف، حيث سجلت انخفاضات بنحو 6,5% في بعض السجلات، في حين أظهر قطاع الصناعات التحويلية أداءً متواضعاً على الرغم من كونه يمثل حوالي 10% من الناتج المحلي الإجمالي.
يُظهر الربع الأخير انتعاشاً، لكنه لا يغير الصورة العامة.
يوفر التطور الفصلي فروقاً دقيقة مهمة: سُجّل أفضل أداء لهذا العام بين أكتوبر وديسمبر 2025وبحسب الأرقام المعدلة موسمياً، فقد نما الناتج المحلي الإجمالي بنحو 0,9% مقارنة بالربع السابق و1,8% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024، متجاوزاً التقديرات الأولية في الوقت المناسب.
بحسب المكونات، كل من الأنشطة الثانوية وكذلك الأنشطة الثالثية شهدت هذه القطاعات نموًا بنحو 0,9% على أساس ربع سنوي في الربع الرابع، بينما انكمش القطاع الأولي بنسبة 1,4% خلال الفترة نفسها. ومع ذلك، وعلى أساس سنوي، سجلت الأنشطة الزراعية زيادات ملحوظة، حيث تجاوزت معدلاتها 7% وفقًا لبعض السلاسل، مصحوبة بنمو أكثر اعتدالًا في قطاعي الخدمات والصناعة.
وقد صنفت الشركات هذه الفترة الأخيرة من العام على أنها غولدمان ساكس وبانثيون للاقتصاد الكلي كـ"إشارة إيجابية" مع اقتراب عام 2026. ويربط محللون مثل ألبرتو راموس وأندريس أباديا هذا الانتعاش بعوامل مثل التأثير المتأخر لـ تخفيضات أسعار الفائدةساهم ارتفاع قيمة البيزو المكسيكي وانخفاض معدل التضخم في تخفيف الضغط على الطلب المحلي.
ومع ذلك، يصر الخبراء على أن زخم الربع الرابع هو غير كافٍ لمعالجة نقاط الضعف الهيكليةبالنسبة لعام 2026، لا تزال التوقعات تشير إلى نمو معتدل، يقل عموماً عن 2%، مع سيناريوهات تتراوح بين 1% و1,8% تقريباً، وذلك بحسب المؤسسة. ويتفق معظم الخبراء على أن الاستثمار سيظل متأثراً سلباً ببيئة تتسم بدرجة عالية من عدم اليقين، سواءً على الصعيد الخارجي أو الداخلي.
El المؤشر العالمي للنشاط الاقتصادي (IGAE)أظهر مؤشر الناتج المحلي الإجمالي، الذي يُعد مؤشراً رئيسياً للناتج المحلي الإجمالي، تسارعاً في نهاية العام. ففي ديسمبر 2025، نما المؤشر بنسبة 0,4% شهرياً و2,4% سنوياً، مدفوعاً بالأنشطة الأولية وتحسن قطاع النقل والبريد والتخزين، الذي سجل مكاسب شهرية بنحو 1,5%.
عوامل الخطر: اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا، والسياسة التجارية، والمناخ المحلي
وراء هذا النمو الضعيف تكمن عدة عناصر من عدم اليقين تراقبها الأسواق الأوروبية عن كثب. ومن أهمها... مراجعة اتفاقية الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA)، تم التخطيط لها في سياق التوترات التجارية والتعريفية التي روجت لها واشنطن.
يشير خبراء اقتصاديون من بنوك استثمارية وشركات استشارية دولية إلى أن إعادة تشكيل إطار التجارة في أمريكا الشمالية قد يؤثر ذلك على كل من الصادرات المكسيكية واستراتيجيات الاستثمار الأجنبي المباشر، بما في ذلك المجموعات الأوروبية التي تستخدم المكسيك كمنصة إنتاج لتزويد السوق الأمريكية من خلال مخططات نيرشورينغ.
يضاف إلى هذا عدم الاستقرار السياسي الداخلييعود ذلك إلى تطبيق إصلاحات مثل الإصلاحات القضائية والنقاشات الدائرة حول الإنفاق العام والمؤسسات الاقتصادية. ويشير محللون مثل غابرييلا سيلر (بانكو بيز) إلى عوامل مثل ضعف المؤسسات، وتزايد القطاع غير الرسمي، وانخفاض الاستثمار الثابت، وركود الإنتاجية، باعتبارها عناصر تُبقي نمو الناتج المحلي الإجمالي عند معدلات منخفضة للغاية.
كما تؤكد شركات الاستشارات مثل كي بي إم جي على أنه بالنظر إلى عام 2026، سيتعين على المكسيك إدارة بيئة عالمية أكثر تعقيداً، حيث التوترات الجيوسياسية والتعديلات في سلاسل التوريد podrían generar ضغوط إضافية على التضخم وتحدّ من الإمكانات الكاملة للاستعانة بمصادر خارجية قريبة. بالنسبة للمستثمرين الأوروبيين، تُترجم هذه المخاطر إلى سيناريو من الفرص الانتقائية ولكن بمخاطر أعلى.
وفي الوقت نفسه، حاولت الحكومة المكسيكية مواجهة هذه العوامل من خلال برامج مثل خطة المكسيكتم إطلاق البرنامج في أوائل عام 2025 لتعزيز التنمية الاقتصادية وتقليل الاعتماد على قرارات التجارة الأمريكية، ويظهر العام الأول من التنفيذ أن الاستثمار لم ينطلق بعد بالقوة اللازمة وأن تأثيره على النمو المحتمل محدود في الوقت الحالي.
التداعيات على إسبانيا وأوروبا
بالنسبة لإسبانيا والاتحاد الأوروبي، فإن سلوك الناتج المحلي الإجمالي للمكسيك في عام 2025 لهذا الأمر عدة تفسيرات. فمن ناحية، يسمح غياب الركود والزيادة الطفيفة في الناتج المحلي الإجمالي للشركات الأوروبية الكبيرة العاملة في البلاد بمواصلة خطط أعمالها، لا سيما في قطاعات مثل الخدمات المصرفية والطاقة والاتصالات والسيارات والخدمات.
من ناحية أخرى، يشير الركود دون المستوى الأمثل إلى أن سيكون توسع السوق المكسيكية أبطأ. أكثر مما كان متوقعاً قبل بضع سنوات. قد يدفع هذا الشركات الإسبانية والأوروبية إلى تعديل توقعاتها لنمو الإيرادات في البلاد، أو التوسع بشكل أكبر في أسواق أمريكا اللاتينية الأخرى، أو إعطاء الأولوية للقطاعات ذات الأداء الأفضل، مثل بعض الخدمات أو الأنشطة المرتبطة بسلاسل القيمة العالمية.
إن النقاش الدائر حول اتفاقية التجارة الحرة بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA) وسياسة التجارة الأمريكية له أهمية خاصة بالنسبة للشركات الأوروبية متعددة الجنسيات التي استثمرت في المكسيك باعتبارها سوقًا رئيسيًا. منصة تصدير باتجاه أمريكا الشمالية. قد تؤدي التغييرات في قواعد المنشأ أو التعريفات الجمركية أو المتطلبات التنظيمية إلى مراجعة استراتيجيات الإنتاج واللوجستيات، مع تأثير محتمل على قرارات الاستثمار على المدى المتوسط.
ومع ذلك، فإن جاذبية قطاعات مثل الأغذية الزراعية وبعض الخدمات المتخصصة يفتح هذا آفاقاً للتعاون الاقتصادي والتكنولوجي بين المكسيك وأوروبا. وفي هذا الصدد، تظل إسبانيا، بفضل ملفها الاستثماري وخبرتها في مجالات البنية التحتية والسياحة والطاقة المتجددة، في وضع جيد للاستفادة من المشاريع الرامية إلى تحديث الاقتصاد المكسيكي وزيادة إنتاجيته.
بشكل عام، يرسم أداء الناتج المحلي الإجمالي للمكسيك في عام 2025 صورةً حيث يتم تجنب أسوأ السيناريوهات، لكن لا تزال هناك تحديات هيكلية كبيرة.إن الجمع بين النمو المعتدل للغاية، وانكماش الصناعة، والاستثمار المتردد، يجبر الحكومات والشركات والمستثمرين - بما في ذلك الأوروبيين - على مراقبة تطور الاقتصاد المكسيكي عن كثب في السنوات المقبلة وتقييم المخاطر والفرص المحتملة التي قد تنشأ بحذر.