لماذا يشتري اللورد بافيت فجأة الانخفاض؟

تكتل وارن بافيت, بيركشاير هاثاواي، لم يكن مهتمًا تمامًا بالأسهم أثناء الوباء وقال صراحةً إنه يفكر في الأسهم الإجراءات استبان غالي جدا. ومع ذلك، الآن بعد أن قامت الأسواق بالتصحيح، فقد تم استخدام سقط كما oportunidad إلى شراء أسهم بقيمة 51.000 مليون، وهو أكبر مبلغ أنفقته في ربع واحد منذ عام 2008. لذلك دعونا نلقي نظرة على السبب الذي دفع Oracle of Omaha إلى اتخاذ قرار مفاجئ بالبدء شراء مرة أخرى وما هو مدرج في قائمة التسوق.

ما الذي يعرفه بافيت ولا نعرفه؟

دعونا نرى، إنه يعرف حقًا عن كل شيء أكثر منا، لسبب ما هو أفضل مستثمر في القرن العشرين. وهو معروف أيضًا بأنه يسير ضد التيار، شراء عندما يكون الآخرون كذلك بيع. سو فيز ، شراء بقوة عندما أسعار من الشركات الذي يعجبك "يقعون في حضنه(تعبير بوفيه)، لكنه يبقى على الهامش عندما لا يكون الأمر كذلك. منذ الأزمة المالية العالمية، شهد السوق سريعا زيادة من valoraciones من الإجراءات وعلى منافسة أكبر من المجموعات رأس المال الخاص. وهذا يترجم إلى فرص أقل التي تلبي معايير بافيت الانتقائية. لذلك بدلا من الشراء شركات جيدة a أسعار سيئة، قامت شركة بيركشاير ببناء صندوق نقدي مثير للإعجاب للاستثمارات، وعلى استعداد للانطلاق عندما يحين الوقت المناسب.

هذا العام مع أسعار الفائدة أطول و التضخم مما يثقل كاهل السوق، يبدو أن العوامل قد توافقت مع مرور الوقت. أنفقت أوراكل ما يقرب من ثلث هذا الصندوق النقدي لشراء أسهم في الربع الأول. ويبدو أنهم يستطيعون أخيرا شراء algunas الشركات الكبرى إلى سعر جذاب.

إذن ما الذي كان بافيت يشتريه؟

إذا كان هناك قطاع واحد يبدو أن بافيت يجده جذابًا بشكل خاص في الوقت الحالي، فهو نشيط. وزادت بيركشاير ممتلكاتها في كليهما أوكسيدنتال بتروليوم (OXY) كما هو الحال في شيفرون (CVX)الذي يمثله الآن ثالث أكبر منصب. كلاهما جيد التحوط التضخم لأن بهم دخل إنهم يستفيدون بشكل مباشر من ارتفاع أسعار الطاقة. لكن متعدد كما أن لديها نقاط نجمية أخرى:

• لديها فريق إدارة استثنائي (شيء أساسي لبافيت)
• أرباح عالية ومستقرة زادت أرباحها باستمرار، وعلى عكس شركات النفط الكبرى الأخرى، لم تخفضها في عام 2020.
• عائد أعلى من المتوسط ​​على رأس المال المستثمر.

وحقيقة أن الشركة تعمل عبر سلسلة التوريد بأكملها (وهي "متكاملة بالكامل") تجعلها كذلك أكثر قدرة على التعامل مع اللكمات عندما تكون هناك تكاليف إضافية أعلى أو نكسات في سلسلة التوريد. وبعيدًا عن الطاقة، اتخذت شركة بيركشاير موقعًا غريبًا ومثيرًا للاهتمام أكتيفيجن (إيه تي في آي)، منتج ألعاب الفيديو وراء "نداء الواجب"و"العالم من علب". هذه لعبة تحكيم اندماج خالص: مایکروسوفت أكوردو كونسار Activision بسعر $ 95 للسهم الواحد، ولكن يتم تداول أسهمها حاليًا بسعر $ 78 . إذا تم تنفيذ الاتفاقية (كما هو متوقع)، بافيت يمكن أن تولد عائدا 21% من الأسعار الحالية، ربح حوالي 1200 مليون دولار باستثمار 5600 مليون دولار.

آخر إضافة مهمة كانت حصان (هبق)، مع شراء بافيت لحصة في 11,5% في الشركة المصنعة للكمبيوتر والطابعة. HP إنه عمل تجاري ناضج ودفاعي، والذي يدفع أ عائد أرباح مرتفع (قرب 2,6% المخطط لها في العام المقبل) والاستفادة منها التدفقات النقدية المستقرة y هوامش أعلى من المتوسط. من الناحية الفنية، يعد هذا السهم من أسهم التكنولوجيا، لكنه لا يميل إلى التحرك بنفس القدر مع مصروفات المستهلكيمكن أن يتبين أن الأمر كذلك تمامًا المقاوم و يتباطأ الاقتصاد. 2

ماذا لدى أوراكل أيضًا في محفظته؟

بافيت مستثمر المحافظ والتحليلي الشخص الذي يحب الاستثمار في الشركات التي لديها ميزة واضحة، وهو ما يسميه «الخندق الاقتصادي«، عن منافسيه. أكثر منه crecimiento أو قيمة قبل كل شيء، فإنه يركز أكثر على شراء الشركات أن هم في حالة de تهيمن على أسواقها لعقود من الزمن. لذلك ليس من المستغرب أن تشمل أهم ممتلكات بيركشاير المراجع الأمريكية كما كوكا كولا, كرافت هاينز, Bank of America y أمريكان إكسبريس. وأعظم موقف له على الإطلاق، ابل، يتناسب تمامًا مع أطروحة Oracle: الشركة لديها هوامش جذابة y التدفقات النقدية الصلبة، وهو متزايد من توزيعات الأرباح بوتيرة سريعة.

إذن كيف نستفيد من هذه الفرصة؟

ولم يزعم بافيت، الذي يبلغ من العمر الآن 91 عاما، أنه سيد الأسواق أو يفتتح أكاديمية استثمارية، ولكن شركته سجل يدل على أنه جيد ل زيادة مواقفك عندما الإجراءات هم رخيص وإلى إنشاء احتياطي نقدي عندما يكونوا مبالغ فيها. لذا، إذا كان بافيت يشتري الأسهم مرة أخرى، فهذا يشير إلى أن جميع الأسهم ليست مبالغ فيها. ومن المهم أيضًا النظر، بصرف النظر عن الأسهم التي يشتريها بافيت، عندما يشتريها. تفضيلك الآن ل إجراءات مقاومة إلى ركود y المقاوم إلى التضخمعلى سبيل المثال، يُظهر أنك ربما تشعر بالقلق بشأن التهديد من الركود التضخمي، التحرير والسرد بعيدًا عن أن يكون مثاليًا ارتفاع التضخم y النمو المنخفض. إذا كنت ترغب في الاستثمار مثل بافيت، فالخبر السار هو أنه يمكنك القيام بذلك. يميل بافيت إلى ذلك احتفظ من مواقف خلال عدة أرباع أو ، في بعض الحالات ، العمر سنة. يمكننا تكرار ما تفعله، حتى بعد أسابيع من القيام بذلك. ال القائمة السابقة و أربعة أفعال التي أبرزناها هي جيدة نقطة البداية إلى بداية. أو يمكننا فقط الشراء بيركشاير هاثاواي (BRK-B)لامتلاك نفس المحفظة التي يمتلكها بافيت.