ما هي القيمة الجوهرية للأصل

القيمة الجوهرية هي مقياس لقيمة الأصل. يتم التوصل إلى هذا القياس من خلال حساب موضوعي أو نموذج مالي معقد. يحاول المحللون الماليون تحديد القيمة الجوهرية للأصل باستخدام التحليل الأساسي والفني لقياس أدائه المالي الفعلي. دعونا نرى كيف يمكننا حساب القيمة الجوهرية للأصل وكيفية وضعها موضع التنفيذ 

ما هي القيمة الجوهرية

القيمة الجوهرية هي مقياس لقيمة الأصل. يتم التوصل إلى هذا القياس من خلال حساب موضوعي أو نموذج مالي معقد. تختلف القيمة الجوهرية عن سعر السوق الحالي للأصل. ومع ذلك، فإن مقارنتها بالسعر الحالي يمكن أن تعطي المستثمرين فكرة عما إذا كانت قيمة الأصل أقل من قيمتها الحقيقية أو مبالغ فيها. يستخدم التحليل المالي التدفق النقدي لتحديد القيمة الجوهرية أو الأساسية للشركة أو السهم. في تسعير الخيارات، القيمة الجوهرية هي الفرق بين سعر تنفيذ الخيار وسعر السوق الحالي للأصل الأساسي.

ما هي القيمة الجوهرية ل؟

يحاول المحللون الماليون تحديد القيمة الجوهرية للأصل باستخدام التحليل الأساسي والفني لقياس أدائه المالي الفعلي. في حين أنهم يستطيعون بناء نماذج التقييم باستخدام عوامل الأعمال النوعية والكمية والإدراكية، فإن المقياس المستخدم غالبًا في حسابات القيمة الجوهرية هو التدفقات النقدية المخصومة. يحاول المستثمرون عمومًا استخدام العوامل النوعية والكمية لقياس القيمة الجوهرية للشركة، ولكن يجب على المستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم أن النتيجة لا تزال مجرد تقدير. بشكل عام، يمكن اعتبار القيمة الجوهرية هي مقدار قيمة العمل، والتي يتم تحديدها من خلال بيع الشركة بأكملها وأصولها.

كيفية حساب القيمة الجوهرية للأصل

باستخدام تحليل التدفق النقدي المخصوم (DCF)، يتم تقدير التدفقات النقدية بناءً على كيفية أداء الشركة في المستقبل. يتم بعد ذلك خصم تلك التدفقات النقدية إلى القيمة الحالية للحصول على القيمة الجوهرية للشركة. معدل الخصم المستخدم عادة ما يكون معدل عائد خالي من المخاطر، مثل سندات الخزانة لمدة 30 عاما. ويمكن أن يكون أيضًا متوسط ​​تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WAAC).

مثال لحساب القيمة الجوهرية للأصل

على سبيل المثال، سوف نستخدم الأرباح المتاحة للمستثمرين في الشركة كتدفق نقدي. لنفترض أن هذا الرقم هو 200 دولار (بعد إضافة الإهلاك وطرح النفقات الرأسمالية) للعام الماضي. إذا كانت لديك نسبة سعر إلى ربح افتراضية لمؤشر S&P 500 قدرها 15، فإن القيمة السوقية للسهم هي 3,000 دولار (15 × 200 دولار). سوف نستخدم هذا الرقم للمقارنة مع القيمة الجوهرية.

1. وباستخدام معدل نمو يقدر بـ 7%، فإن التدفق النقدي المقدر لكل سنة من السنوات العشر هو:

السنة الأولى: 1 دولارًا (214,00 × 200)
السنة الأولى: 2 دولارًا (228,98 × 200)
السنة الثالثة: 3 دولارًا (245,00 × 200 وهكذا)
السنة الرابعة: 4 دولارًا
السنة الرابعة: 5 دولارًا
السنة الرابعة: 6 دولارًا
السنة الرابعة: 7 دولارًا
السنة الرابعة: 8 دولارًا
السنة الرابعة: 9 دولارًا
السنة الرابعة: 10 دولارًا

2. نقوم بعد ذلك بخصم هذه التدفقات النقدية باستخدام سعر فائدة نظري لسندات الخزانة لمدة 30 عامًا يبلغ 3,3%. ونطبقها باستخدام صيغة التدفق النقدي المخصوم (الموضحة أعلاه) لكل سنة. على سبيل المثال، صيغة السنة الأولى هي CF/1 + r. التدفق النقدي المخصوم لكل سنة من السنوات العشر هو:

السنة الأولى: 1 دولار (207,16/214)
السنة الأولى: 2 دولار (214,58/228,98)
السنة الثالثة: 3 دولارًا (222,26/245 وما إلى ذلك)
السنة الرابعة: 4 دولارًا
السنة الرابعة: 5 دولارًا
السنة الرابعة: 6 دولارًا
السنة الرابعة: 7 دولارًا
السنة الرابعة: 8 دولارًا
السنة الرابعة: 9 دولارًا
السنة 10: 284,35 إجمالي التدفق النقدي المخصوم هو 2439.51 دولارًا.

3. بعد ذلك، هناك طريقة سريعة وشائعة لتقدير القيمة النهائية وهي مضاعفة الأرباح في السنة الأخيرة من فترة التوقع بمضاعفات 15. وهذا يعني 393.43 دولارًا × 15 = 5897.10 دولارًا. هذا المبلغ المخفض هو 4262.21 دولارًا (5897.10/1.03310).
4. أخيرًا، نقوم بدمج أول 10 سنوات من التدفقات النقدية المخصومة مع التدفق النقدي النهائي للقيمة الجوهرية: 2439,51 دولارًا أمريكيًا + 4262,21 دولارًا أمريكيًا = 6703,72 دولارًا أمريكيًا. ومقارنة بسعر سهم الشركة الحالي البالغ 3000 دولار أمريكي، تشير القيمة الجوهرية البالغة 6701,72 دولارًا أمريكيًا إلى أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية وقيمته. اعتباره استثمارا.