الصندوق السيادي – ما هو وكيف يعمل

الصندوق السيادي هو صندوق استثماري ذو خاصية تميزه عن صناديق الاستثمار التقليدية. على عكس صناديق الاستثمار التقليدية، تتكون الصناديق السيادية من رأس مال الدولة. وهذا يسمح لبعض البلدان التي تعتمد على صادرات المواد الخام بإعادة استثمار أرباحها وضمان ثروة الأجيال في المستقبل القريب. دعونا نرى ما هي صناديق الثروة السيادية وكيف تعمل.

ما هو الصندوق السيادي؟

الصندوق السيادي هو صندوق استثماري ذو خاصية تميزه عن صناديق الاستثمار التقليدية. على عكس صناديق الاستثمار التقليدية، تتكون الصناديق السيادية من رأس مال الدولة. الصناديق السيادية هي أدوات استثمارية حيث تقوم حكومات بعض البلدان بتخصيص جزء من الفائض الناتج عن الدولة للقيام باستثمارات لتحقيق فوائد لبلادها. وفي الوقت نفسه، فإنها تتيح أيضًا سلطة اتخاذ القرار داخل بعض الشركات الرئيسية، مثل شركات التكنولوجيا أو قطاع الطاقة أو شركات أخرى لها نفس الوزن. وتتكون هذه من تجاوزات ميزان المدفوعات، أو العمليات الرسمية بالعملة الأجنبية، أو التجاوزات المالية، أو الدخل من صادرات الموارد.

كيف يعمل الصندوق السيادي.

يتم تمويل الصندوق السيادي من رأس المال القادم من الدولة نفسها، أي رأس المال الذي يأتي من استغلال الموارد الطبيعية مثل المواد الخام أو من ضرائب المواطنين من أجل توليد الأرباح من خلال الاستثمار المتنوع في فئات الأصول المختلفة هذه دائما كونها فائضاً في موازين الدولة. الصندوق السيادي مخصص لاستثمار رأس المال الذي تولده الدولة لتكون قادرة على وضع الدولة بشكل استراتيجي في قطاعات أو مناطق مختلفة من العالم حتى تتمكن من الحصول على مزايا مثل الحصول على مقعد في مجلس إدارة المساهمين في شركة ذات سمعة عالمية. ، شروط أفضل في التعريفات الجمركية التي تفرضها الدول الأخرى أو لتكون قادرة على التعاون مع الدول المتخلفة في النمو المستقبلي للمنطقة المذكورة. باختصار، هناك ثلاثة أنواع من الأهداف عند إنشاء صندوق الثروة السيادية:

• استقرار: يمكن استخدام الأرباح التي قد تحققها هذه الصناديق السيادية للتمكن من استخدام الربح لإعادة الاستثمار في البلاد في حالة الحاجة، مثل كارثة طبيعية أو أزمة اقتصادية أو غيرها من العوامل التي قد تؤثر على اقتصاد البلاد.
• تعظيم رأس المال: من خلال الاستثمار المتنوع، يتيح الصندوق السيادي تعظيم رأس مال الخزانة العامة للدولة للأجيال القادمة، مما يسمح بوجود صندوق طوارئ في حالة الحاجة إلى رأس المال في حالات معينة.
• استراتيجية التنمية: التركيز على التنمية مثل خلق فرص العمل، وتطوير البنية التحتية أو التنويع الاقتصادي بعيدا عن أصل واحد.

لماذا تولد الصناديق السيادية؟

ولدت الصناديق السيادية بفكرة القدرة على تحقيق عائد على الفوائد التي يولدها بلد ما من خلال الاستثمار الاستراتيجي لرأس المال المذكور. إلى حد كبير، تحاول أكبر صناديق الثروة السيادية في العالم استثمار رأس المال الذي ولدته من استغلال المواد الخام مثل النفط أو الغاز الطبيعي من أجل توليد ثروة الأجيال. وذلك لأن هذه الدول تمكنت من تحقيق قدر كبير من الفوائد من خلال استغلال هذه الموارد غير المتجددة. وقد يكون هذا هو حال النرويج أو المملكة العربية السعودية أو الكويت، التي تتمتع حالياً بخزانة عامة صحية، حيث تمتلك أكبر احتياطي وإنتاج من النفط أو الغاز الطبيعي، وهما مادتان خامتان ضروريتان لإنتاج البلدان ونموها. ولكن بما أن هذه الموارد محدودة، فلا بد من البحث عن بدائل لتعظيم نمو الفوائد المتولدة عن صادرات هذه المواد الخام من أجل الاستمرار في الحفاظ على مكانتها على المستوى العالمي وعدم الاعتماد على تصدير هذه الموارد. وتم إنشاء دول أخرى، مثل الصين أو سنغافورة، لتكون قادرة على إدارة احتياطيات العملات الأجنبية في بعض البلدان من أجل تحقيق الأرباح منها.

كيف تستثمر الصناديق السيادية.

تقوم الصناديق السيادية باستثماراتها بشكل استراتيجي بناءً على قضايا مختلفة:

• ترك الاعتماد على توليد الدخل من خلال استغلال الموارد الطبيعية غير المتجددة مثل النفط والغاز الطبيعي.
• ضع اقتصادك من خلال الاستثمارات في الدول الناشئة من أجل تحقيق فائدة طويلة المدى في تنمية هذه الدول الناشئة.
• تحقيق مزايا ضريبية مثل تخفيض مدفوعات التعريفات الجمركية أو تحسين العلاقات التجارية مع دول معينة أو اكتساب التواجد في المناطق المذكورة.
• اتخاذ إجراءات بشأن القرارات المتخذة في اجتماعات المساهمين لبعض الشركات ذات الوضع الجيد.
• أن يكون لديك صندوق طوارئ في حالة حدوث احتياجات سلبية داخل بلدك، مثل الكوارث الطبيعية (الزلازل والتسونامي والأوبئة)، والأزمات المالية، والاستثمار في الإنفاق بهدف تعزيز القطاع العسكري في البلاد في حالة نشوب نزاع مسلح أو الحاجة إلى الاستثمار في البنية التحتية الضرورية للدولة مثل المستشفيات والمدارس والمباني أو مراكز البحث أو الإنتاج.

الصناديق السيادية الرئيسية.

تتكون الصناديق السيادية الرئيسية في جميع أنحاء العالم إلى حد كبير من الدول التي حققت أرباحها على أساس استغلال المواد الخام مثل النفط أو الغاز الطبيعي. وقد أتاحت لهم هذه الطرق البديلة لتوليد الأرباح عدم الاعتماد على استغلال هذه الموارد والقدرة على ضمان ثروة الأجيال في المستقبل القريب. إن الصناديق السيادية الرئيسية التي يجب تسليط الضوء عليها معروفة للوهلة الأولى؛ دول تنتمي إلى الشرق الأوسط مثل المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة والكويت. ولكن هناك واحدة على وجه الخصوص ليست جزءًا من هذه؛ صندوق التقاعد النرويجي.

وفي عام 1969، طالبت النرويج بمنطقة بحرية قريبة من منطقتها تابعة لها، مع العلم أن هذه المنطقة عبارة عن احتياطي نفطي كبير يمكنهم استغلاله من أجل توليد دخل كبير. عندها بدأوا في توليد كميات هائلة من الدخل بفضل أزمة عام 1973 التي رفعت أسعار النفط إلى مستويات الستراتوسفير. وفي حين دخلت الاقتصادات الأخرى في حالة من الركود بسبب الزيادة في تكاليف شراء النفط، بدأت النرويج في الصعود إلى النجاح. وفي عام 1990 تقرر إنشاء صندوق سيادي للنرويج ليتمكن من إعادة استثمار الأرباح الناتجة عن استغلال النفط لضمان ثروة الأجيال.

وكما نرى في الرسم البياني أعلاه، فإن إعادة استثمار هذه الأرباح سمحت لهذا الصندوق بوضع نفسه كأول صندوق عالمي، مما سمح للنرويج بوضع نفسها بين الاقتصادات الكبيرة على مستوى العالم. لنضع أنفسنا في السياق، خلال جائحة 2020، كانت النرويج واحدة من الاقتصادات الأقل معاناة من آثار الوباء في السياق الاقتصادي، حيث تمكنت من سحب ما يقرب من 38.000 مليار دولار من الصندوق المذكور لمعالجة آثار الوباء. الحبس. وفي المقابل، فإن موقعها في مختلف البلدان الناشئة سيسمح لها بالاستفادة في المستقبل من النمو الذي سيتطور في هذه المناطق.