لقد أحدثت السلطة التنفيذية تحولاً كبيراً في المرحلة النهائية من خطة التعافي بتمويل من صندوق الجيل القادم الأوروبي. وافق مجلس الوزراء لا تستخدم أكثر من 60.000 مليار يورو في شكل قروض كانت متاحة لإسبانيا، مع إعطاء الأولوية بدلاً من ذلك لتحصيل المنح غير القابلة للاسترداد بالكامل والتي لا تزال معلقة.
وبهذا القرار، يرتفع الحجم الإجمالي للخطة الإسبانية من أكثر بقليل من 160.000 مليار يورو كانت مخططة في البداية إلى حوالي 103.000 مليار يورو، في حين يتم إعادة ترتيب المعالم والإصلاحات لتجنب الصدامات السياسية في البرلمان والوفاء بالمواعيد النهائية التي حددتها بروكسل، والتي تنتهي بين أغسطس/آب وديسمبر/كانون الأول 2026.
ما هو مقدار الأموال التي لن يتم طلبها بعد الآن وماذا سيحدث لخطة التعافي؟
يمكن أن يكون لدى إسبانيا ما يصل إلى 83.000 مليار يورو من القروض القابلة للسداد قادمة من آلية التعافي والمرونةبالإضافة إلى حوالي 80.000 مليارًا من التحويلات التي لا يتعين سدادها. وقد اختارت الحكومة الحد من طلبات القروض إلى 22.800 millonesوهو ما يعني الاستسلام حول 70%-75% من ذلك الجزء القابل للإقراضأي ما يزيد عن 60.000 مليار يورو.
وبعد هذا التخفيض، أصبح الحجم الإجمالي لخطة الإنعاش الإسبانية الآن حوالي 103.000 millones دي يورويُقارن هذا بالتقدير الأولي البالغ حوالي 163.000 مليار يورو. وظلت حصة الدعم دون تغيير تقريبًا: إذ تُحافظ إسبانيا على هدفها المتمثل في الاستفادة من إجمالي ما يقرب من 80.000 مليار دولار من المساعدات المباشرةوقد تم استلام حوالي 55.000 مليار دولار منها بالفعل (أي حوالي 70% من إجمالي المبلغ المخصص).
وتوضح وزارة الاقتصاد أن البرنامج الجديد سيتطلب فقط 6.500 مليار يورو قروض في العام المقبل، ضمن هذا المجموع البالغ 22.800 مليار دولار، وبالتالي تعديل ملف الديون بما يتماشى مع جدول تنفيذ المشاريع الواقعي.
يتم إرسال هذا الاقتراح المنقح إلى بروكسل عبر ملحق جديد إلى خطة الإنعاش، التي تعتبرها الحكومة بالفعل النسخة النهائية للمرحلة النهائية من البرنامج، والتي يجب أن تحصل على الموافقة الرسمية من المفوضية الأوروبية، وبعد ذلك من المجلس.
التفسير الرسمي: تكلفة الديون والاقتصاد القوي
وزير الاقتصاد، جسم كارلوسبرر الرفض الشامل للقروض الأوروبية لأسباب مالية بالأساس. وعلى حد تعبيره، لقد أصبح الفارق في التكلفة بين الاقتراض من بروكسل أو من الأسواق غير واضح. بفضل التحسن في مكانة إسبانيا لدى المستثمرين.
في فترات طويلة الأمد، مثل متوسط العمر المتوقع للقروض الأوروبية هو 20 عامًاتُموّل الخزانة نفسها الآن بنفس معدل تمويل المفوضية الأوروبية تقريبًا، بل وبمزايا طفيفة في بعض الدفعات. وهذا يدفع السلطة التنفيذية إلى استنتاج أن لا معنى لإثقال الحسابات بمزيد من القروض الأوروبية. إن التكلفة مماثلة إلى حد كبير لتكلفة الدين الوطني، ولكنها ترتبط بقدر أكبر من البيروقراطية بمراحل الخطة.
وقد لخص كويربو التغيير بعبارة تمثل محور هذه المرحلة الجديدة: إنها تنتقل من "من شبكة أمان أوروبية إلى شبكة أمان وطنية"وبعبارة أخرى، فإن الأدوات المالية المرتبطة بخطة الإنعاش سوف تظل موجودة، ولكنها سوف تعتمد في المقام الأول على تمويل الخزانة الخاصة ومن معهد الائتمان الرسمي (ICO)، بدلاً من القروض المجتمعية.
وفي الوقت نفسه، تؤكد الحكومة أن إسبانيا حققت انخفاض في علاوة المخاطر والتحسن في التصنيفات الائتمانية من جانب وكالات التصنيف الائتماني، والذي يعزز في رأيه فكرة أن البلاد قادرة على دعم الاستثمارات بالدين الوطني دون الحاجة إلى الضغط على المكون الأوروبي القابل للإقراض.
هناك عنصر آخر تم أخذه في الاعتبار وهو التأثير المحاسبي: إذا تم طلب جميع القروض، كان الدين العام ليرتفع بما يعادل عدة نقاط مئوية من الناتج المحلي الإجمالي في عام واحدحتى لو تم إنفاق الأموال تدريجيا على مر السنين.
الضغوط السياسية والمواعيد النهائية المستحيلة وتبسيط المعالم
وبعيدا عن التفسير المالي، فإن السبب الأساسي وراء القرار هو... حساب برلماني صعب وضيق الوقت لتنفيذ جميع التزامات الخطة. وكان العديد من الإصلاحات المرتبطة بالقروض محتوى تشريعي عالي وفي عدة حالات، تم عرقلة هذه المشاريع في الكونجرس بسبب غياب الأغلبية المستقرة.
ومن بين الأمثلة الأكثر وضوحا هي قانون هيئة حماية المستهلك المالي، والتي توقفت في البرلمان لعدة أشهر بسبب معارضة بعض الشركاء الرئيسيين، والوعد بـ قانون الأراضي الجديد، وكلاهما متوقفان. وكان كلاهما جزءًا من الإنجازات المرتبطة بصرف المساعدات من بروكسل.
ويضيف الملحق الجديد تغييرات عميقة إلى خريطة الالتزامات هذه: يقومون بتعديل أو إزالة حوالي 160 معلمًا وهدفًا لخطة الإنعاش. العديد من التعديلات ذات طبيعة فنية - مثل إزالة المواصفات المكررة، وتوضيح الصياغة الغامضة، وإلغاء المراحل الوسيطة - ولكن هناك أيضًا تغييرات نوعية.
La استبدال إصلاح قانون الأراضي بإنشاء شركة إسكان عام جديدة، المرتبطة بالنظام القديم أو الهيكل الحكومي الجديد لإدارة الإيجارات بأسعار معقولة، وهو إنجاز تم تحقيقه بالفعل ويحتل الآن مكان الالتزام التشريعي الأصلي.
في حالة سلطة العملاء الماليينأزالت الحكومة هذه القاعدة من المعايير المرتبطة مباشرةً بالمدفوعات الأوروبية. وستستمر هذه اللائحة على المستوى الوطني، لكنها لم تعد مرتبطة بصرف محدد من خطة الإنعاش، مما يخفف ضغط المواعيد النهائية.
ويرى قسم الاقتصاد أن هذه المراجعة تسعى إلى تحقيق ثلاثة أهداف: تبسيط العبء الإداري، وتعزيز الاستثمارات التي تعتبر أولويات - مثل إزالة الكربون والحوسبة الفائقة - و الحفاظ على مستوى طموح الخطة على الرغم من التنازل عن الجزء الأكبر من القروض.
الشوكة في خاصرتهم: ضريبة الديزل
لكن هناك شرط واحد لم تسمح بروكسل بإزالته من الوثيقة: معادلة ضرائب الديزل والبنزينوكان من المقرر بالفعل إدراج هذه الزيادة في الضريبة الخاصة على الهيدروكربونات في الحزمة المالية لعام 2024، لكن الكونجرس رفضها وانتهت الإجراءات.
La المفوضية الأوروبية لقد أوضح أن رفع الضريبة على الديزل يظل أحد المعالم التي يجب على إسبانيا تحقيقها إذا كانت تريد الحصول على 100% من التحويلات المتبقيةوتعمل الحكومة وفق مهلة نهائية تمتد حتى نهاية يناير/كانون الثاني، بعد التمديد الذي تم منحه في المراجعة الأخيرة للخطة.
ويعني هذا الإجراء زيادة في 9,36 سنتًا للتر في فئة الديزل الخاصةوالتي ستتجاوز ١١ سنتًا إذا أُضيفت ضريبة القيمة المضافة. بالنسبة للسائقين، قد يُترجم هذا إلى بضعة يوروهات إضافية لكل خزان؛ أما بالنسبة للخزانة، فتحسب الوزارة إيرادات إضافية تبلغ حوالي 1.400 مليار يورو سنويًا.
ولقد كان للتأخير في الموافقة عليه عواقب بالفعل، إذ قامت بروكسل بخفض التمويل قبل بضعة أشهر. ما يقرب من 500 مليون يورو من الدفعة الخامسة من الأموال إلى إسبانيا بسبب خرق هذا الالتزام، إلى جانب اختلالات أخرى تتعلق بالتحول الرقمي والتوظيف العام.
وفي السياق الحالي، ومع وجود الكونجرس المجزأ للغاية، من غير الواضح ما إذا كانت السلطة التنفيذية ستكون قادرة على المضي قدمًا في الإصلاح الضريبيوإذا عاد مشروع القانون إلى البرلمان، فإن الخطر يكمن في خسارة بعض المساعدات غير القابلة للاسترداد التي لا تزال على المحك، وهو الأمر الذي تحاول الحكومة تجنبه من خلال إعادة تنظيم بقية المعالم من خلال الملحق.
الحقن في ICO وتعزيز التمويل الوطني
ولتعويض نقص القروض الأوروبية، خططت السلطة التنفيذية دور أكثر أهمية لمعهد الائتمان الرسمي (ICO) وللتمويل المباشر من الخزانة. يتضمن الملحق الجديد تخصيص أولي بقيمة 13.000 مليار يورو لـ ICO، بهدف إبقاء المشاريع التي كان من المفترض في الأصل أن يتم تمويلها من أموال المجتمع القابلة للسداد على قيد الحياة.
بفضل هذه الموارد، سوف تتمكن ICO من مواصلة التوجيه خطوط الائتمان وآليات الدعم للقطاع الإنتاجي بعد عام ٢٠٢٦، ودون قيود خطة الإنعاش الأوروبية. ووفقًا لوزارة الاقتصاد، يُجنّب التمويل الوطني بعض الإجراءات البيروقراطية التي تفرضها المفوضية، ويُتيح مرونة أكبر لتكييف البرامج مع احتياجات السوق.
وبالتوازي مع ذلك، وافقت الحكومة على استراتيجية تمويل الخزانة لعام 2026وتتضمن الخطة الحفاظ على إصدار ديون صافية بقيمة 55.000 مليار يوروفي حين من المتوقع أن ترتفع الانبعاثات الإجمالية إلى حوالي 285.000 مليار دولار بسبب حجم الاستهلاكات المخطط لها.
وتشمل الأولويات المزيد من التطوير برنامج السندات الخضراءوالتي يبلغ حجمها بالفعل نحو 16.000 مليار يورو قيد التداول وأصبحت إحدى الأدوات لتمويل الاستثمارات المرتبطة بالتحول البيئي.
وفي الوقت نفسه، يجب على الدولة أن تضع في الأسواق حجم الديون أعلى قليلا من هذا العامإن حجم التسهيلات الائتمانية التي ستصدرها الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي في عام 2025 سيصل إلى نحو 285.693 مليون يورو، مقارنة بما يزيد قليلا على 274 مليار يورو سيتم إصدارها أخيرا في عام 2025. وهذا الاعتماد الأكبر على التمويل الذاتي هو الوجه الآخر للتخلي عن القروض الأوروبية.
إعادة تنظيم الاستثمارات والمشاريع المتضررة
أحد الأسئلة المفتوحة العظيمة هو ما هي المشاريع المحددة التي سيتم استبعادها من مظلة القروض الأوروبية؟ أو سيُخفَّض تمويلها. ورغم أن الحكومة لم تُفصِّل القائمة النهائية بعد، فقد صُمِّمت في الأشهر الأخيرة سلسلة من البرامج الممولة بالجزء القابل للإقراض، والتي ستُراجَع الآن أو تُبحث عن أشكال دعم بديلة.
وشملت هذه الأدوات أدوات ذات عيار كبير مثل تلك المخصصة لـ بيرتي تشيبتشمل هذه البرامج خطوط ائتمان ICO-Verde للتمويل المستدام، وصندوق المرونة الإقليمية، وبرامج ICO-Companies and Entrepreneurs، وصندوق Next Tech الموجه لمشاريع التكنولوجيا عالية النمو. ويتطلب إلغاء أكثر من 60.000 مليار يورو إعادة النظر في بعض هذه البرامج.
في بعض الحالات، قد تنطوي عملية إعادة التنظيم على: تخفيضات فعالة للتمويل المخطط له في البداية أو تأخير في نشرها. وفي حالات أخرى، يكون الهدف هو الحفاظ على المشاريع بتغيير مصدر تمويلها، واستبدال القرض الأوروبي بإصدارات ديون وطنية تُوَجَّه عبر مكتب النقد الدولي أو غيره من الأدوات العامة.
ما أشارت إليه الحكومة هو أنه بموجب الملحق، سيتم إعطاء الأولوية لـ الاستثمارات الجديدة تعتبر استراتيجيةمثل 2.500 مليار يورو إضافية لإزالة الكربون من الصناعة والطاقة أو المساهمة بما يقرب من 300 مليون يورو في برنامج الحوسبة الفائقة الأوروبي، وهما مجالان تراقبهما بروكسل عن كثب بسبب أهميتهما في الأجندة الخضراء والرقمية.
وفي هذا السياق، يزعم بعض النقاد أن قرار التخلص من الديون في محفظة القروض يعكس أيضًا الصعوبات في تعبئة القطاع الخاصوتأخر تنفيذ القروض بشكل كبير، مع بقاء جزء كبير منها غير مخصص حتى الآن على الرغم من أن أفق الإنفاق يقترب بسرعة من نهايته.
التنفيذ والبيروقراطية والنقاشات حول التأثير الحقيقي
وتتفق البيانات الرسمية والتقديرات المستقلة على أن تنفيذ الخطة يتقدم، ولكن مع الاختناقات الرئيسيةوفقًا لوزارة الاقتصاد، تم بالفعل منح حوالي [العدد] 58.000-59.000 مليار يورو بأدوات مختلفة، على الرغم من أن هذا لا يعني بالضرورة أن كل تلك الأموال قد وصلت إلى المتلقي النهائي.
وتشير منصات الرصد والتحليل إلى أن ولا يزال هناك عشرات المليارات من المساعدات التي يتعين توزيعها.العديد من هذه المشاريع في شكل دعوات لتقديم مقترحات جارية أو قيد الانتظار. كما ساهم تغيير المنهجية، الذي يسمح باحتساب بعض الاستثمارات على أنها مُنجزة منذ لحظة تحويلها إلى شركات عامة أو شركات تشغيلية كبرى، في تسريع الأرقام الرسمية.
أحد الجوانب المثيرة للجدل بشكل خاص هو التوزيع القطاعي للأموال. فقد ذهب جزء كبير من الموارد إلى الكيانات والبرامج العامة —كمديري البنية التحتية، أو الوزارات، أو الحكومات الإقليمية—، بينما يبقى التأثير المباشر على قطاع الأعمال الخاص موضع نقاش. وتشير بعض المصادر إلى اهتمام ضئيل أو صعوبات في الوصول للعديد من الشركات الصغيرة والمتوسطةالذين يواجهون إجراءات معقدة أو عدم القدرة على المشاركة في دعوات تقديم الطلبات.
تُجادل الحكومة بأن أولويتها هي ضمان الاستيعاب الكامل للدعم حتى لا تُفوّت فرصة الاستفادة من دفعة الاستثمار. ولذلك، يُقدّم التخلي عن الجزء الأكبر من القروض كتبرير. التكيف العملي مع واقع المواعيد النهائية والقدرة الإدارية والسياق السياسيوليس بمثابة التخلي عن أهداف التحول الاقتصادي.
على أية حال، فإن الملحق الجديد يعني أن يدخل تنفيذ الخطة مرحلة من الشدة القصوى.ويجب استكمال العملية مع بروكسل، وإعادة ترتيب الالتزامات، وإطلاق الدعوات المعلقة لتقديم المقترحات أو حلها، وإدارة التوترات البرلمانية المحيطة بالإصلاحات الحساسة مثل الديزل.
وتترك الخطوة الحكومية سيناريو حيث وتم إعطاء الأولوية لجمع ما يصل إلى 25.000 مليار دولار من الإعانات التي لا تزال عالقة.انخفض استخدام القروض الأوروبية بشكل كبير، وانتقل مركز ثقل التمويل نحو الخزانة والمعهد الرسمي للائتمان (ICO). ومع ضيق الوقت وضيق المجال السياسي مقارنةً بعام ٢٠٢١، يكمن التحدي الآن في تحويل كل يورو متبقٍّ إلى مشاريع ملموسة وفعّالة قبل انتهاء فترة خطة التعافي.
