يعد عالم الاستثمار مجالًا شديد التنافسية وغالبًا ما يكون أرضًا خصبة لمخططات التلاعب والاحتيال. واحدة من الممارسات الأكثر شهرة وضارة في هذا السياق هي "الانتحال". في هذه المقالة، سوف نستكشف ما هو الانتحال، وما هو عليه، وكيف يمكن للمستثمرين اكتشافه لحماية أصولهم المالية.
ما هو الانتحال
الانتحال هو أسلوب يستخدم في الأسواق المالية لخداع المستثمرين الآخرين، والتلاعب بأسعار الأصول، والحصول على مزايا غير عادلة. في جوهره، يتضمن الانتحال وضع أوامر شراء أو بيع كاذبة بهدف التأثير على تصور السوق وتوليد حركة مصطنعة في الأسعار. يتم إصدار هذه الأوامر بهدف تنفيذها، لكن المستثمر الذي أصدرها لا ينوي تنفيذها.
ما هو الانتحال؟
تتضمن عملية الانتحال عدة خطوات أساسية:
- أوامر وهمية: يبدأ الانتحال عندما يقوم المستثمر بوضع أوامر شراء أو بيع كبيرة جدًا ويبدو أنها تشير إلى اهتمام حقيقي بأصل مالي. يتم وضع هذه الأوامر المزيفة في دفتر أوامر السوق.
- تغيير النية: بمجرد أن يتفاعل الأشخاص الآخرون مع هذه الأوامر المزيفة ويبدأون في تعديل استراتيجياتهم الاستثمارية وفقًا لذلك، يعكس المخادع نيته ويلغي الأوامر الأصلية.
- فائدة التلاعب: يؤدي إلغاء الأوامر الكاذبة إلى حدوث حركة في سعر الأصل المالي، وهو ما يمكن استغلاله من قبل المخادع للشراء أو البيع بأسعار أفضل قبل أن يعدل السوق مرة أخرى.
هذه الدورة من وضع أوامر خاطئة، ومراقبة رد فعل السوق، ومن ثم الاستفادة من رد الفعل هذا هي ما يحدد الانتحال. وقد تكون هذه الممارسة ضارة بشكل خاص عندما تتم على نطاق واسع، لأنها يمكن أن تشوه أسعار الأصول بشكل كبير وتضر بالثقة في الأسواق المالية.
—2023/09/عملية انتحال. المصدر: وول ستريت جورنال.
طرق كشف الانتحال
قد يكون اكتشاف الانتحال أمرًا صعبًا، نظرًا لأن المحتالين خبراء في إخفاء نواياهم. ومع ذلك، هناك بعض الاستراتيجيات التي يمكن للمستثمرين والسلطات التنظيمية استخدامها لتحديد ومنع هذه الممارسة:
- تحليل الأنماط: يمكن لمحللي السوق فحص أنماط الطلبات في دفتر الطلبات والبحث عن التناقضات بين سلوك المستثمرين والأوامر التي يقدمونها. الأوامر التي يتم إلغاؤها بشكل متكرر بعد التسبب في تحركات كبيرة في الأسعار قد تكون مؤشرا على الانتحال.
- مراقبة نشاط المتداول: يمكن للسلطات التنظيمية تتبع نشاط المتداول بحثًا عن الأنماط المشبوهة. إذا كان لدى المتداول تاريخ في وضع أوامر خاطئة أو إلغاء الأوامر بشكل متكرر، فقد يكون هذا علامة حمراء.
- التعاون الصناعي: يمكن لأسواق الأوراق المالية والمؤسسات المالية التعاون لتبادل المعلومات حول الأنشطة المشبوهة ووضع تدابير أمنية أقوى.
- استخدام التكنولوجيا المتقدمة: يمكن أن يساعد الذكاء الاصطناعي وخوارزميات الكشف عن الشذوذ في تحديد أنماط الانتحال بشكل أكثر كفاءة.
أبرز حالات الغش
على مدار التاريخ المالي، كانت هناك العديد من حالات الانتحال التي هزت الأسواق وأدت إلى عقوبات كبيرة. حدثت واحدة من أكثر الحالات شهرة في عام 2015، عندما اتُهم التاجر البريطاني نافيندر سينغ ساراو بالتسبب في الانهيار المؤقت لسوق العقود الآجلة للأسهم الأمريكية من خلال القيام بصفقات انتحالية أدت إلى خسائر بملايين الدولارات. وهناك حالة بارزة أخرى تتعلق بشركة Citadel Securities عالية التردد، والتي تم تغريمها في عام 2017 من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بسبب أنشطة الانتحال. وقد سلطت هذه الحالات الضوء على أهمية معالجة الانتحال وأدت إلى مزيد من التدقيق والتنظيم لهذه الممارسات في الأسواق المالية.