نحن نتجه أخيرًا نحو نهاية هذا العام المشؤوم 2022، وهو عام كامل جدًا لتدريبنا الاستثماري، ومليء بالمشاعر القوية من البداية إلى النهاية. تميزت السوق الهابطة هذا العام بشكل رئيسي بالحرب في أوكرانيا، والتي تسببت في أزمة الطاقة وهذا ما جعلنا جميعا في حالة من الترقب، الأمر الذي أدى بنا إلى مستويات غير مستدامة من التضخم. وعلى الرغم من أن التضخم قد توقف على ما يبدو، إلا أننا لا نعرف حتى الآن ما إذا كان سيبدأ في الانخفاض أم أنه سيكتسب المزيد من القوة ويستمر في الارتفاع. إن مستقبل الاقتصادات في أيدي البنوك المركزية. لذلك، سنخصص تدريب الاستثمار اليوم للحديث عن البنوك المركزية، وكيفية عملها وأي منها هي البنوك الرئيسية.
ما هي البنوك المركزية؟ · ♀️
لنبدأ هذا التدريب على الاستثمار من خلال تعريف البنك المركزي أولاً. البنوك المركزية هي كيانات مالية مسؤولة عن إدارة عملتها المحلية المقابلة. وفي الوقت نفسه، فهم مسؤولون أيضًا عن تصميم وتنفيذ السياسات النقدية لدولة أو منطقة اقتصادية. بكلمات بسيطة، إنها مؤسسات مركزية مستقلة تتمتع بامتيازات معينة، وهي في الأساس بنك الدول والبنوك التجارية. ولا تتصرف هذه الكيانات بنفس الطريقة في جميع البلدان أو المناطق، حيث أن العلاقة بين البنوك المركزية والجهات الحكومية قد تختلف حسب البلد أو المنطقة المنشأة. ويحافظون على سيادتهم وحيادهم في الشؤون السياسية. وفي الوقت نفسه، لا يتأثرون بتحركات أو قرارات المستثمرين، كما يحدث في الكيانات المصرفية الخاصة، ولهذا السبب لا يتأثرون بقوى السوق.
ما هي وظائف البنك المركزي؟
والآن بعد أن عرفنا القليل عن ماهية هذه الكيانات المالية، فلنواصل التدريب على الاستثمار من خلال رؤية كيفية أدائها لوظائفها المختلفة. هدفه الأساسي هو الحفاظ على معدل التضخم بالقرب من 2٪ سنويًا من خلال وظائف معينة:
️ مراقبة وإصدار العملات
تتمتع البنوك المركزية بامتياز احتكار السيطرة على العملة المحلية وإدارتها وإصدارها. وهم مسؤولون عن توزيع العملة في الأسواق، من دولة إلى منطقة بأكملها كما هو الحال لدينا في منطقة اليورو. وبالتحالف مع هذه الوظيفة، تجدر الإشارة إلى أن البنك المركزي الأوروبي (ECB) يدير هذه العمليات مع البنوك المركزية في كل دولة تنتمي إلى منطقة اليورو.
سياسات أسعار الفائدة.➗
El محفز الحدث بامتياز لهذا العام 2022، والذي ناقشناه عدة مرات في مقالات تدريبية أخرى حول الاستثمار. هذه السياسات هي المسؤولة عن التحكم في عرض رأس المال في السوق من خلال تطبيق أسعار الفائدة. ويؤثر ذلك بشكل مباشر على تكلفة المال وأسعار رأس المال الذي تقرضه البنوك المركزية للبنوك الخاصة (البنوك التجارية) وسعر الفائدة الذي ستحصل عليه على الودائع المصرفية. ومع تطبيق أسعار الفائدة هذه، تضع البنوك الخاصة سياسات أسعار الفائدة تجاه الجمهور، مثل القروض العقارية وحسابات التوفير.
عمليات السوق المفتوحة.
ومن الوظائف الأخرى (التي تم تطبيقها بشكل سيء) التي شهدناها خلال هذه السنوات شراء وبيع الأصول المالية في الأسواق الثانوية. ومن خلال هذا النوع من العمليات، تقوم البنوك المركزية بضخ السيولة (السياسة النقدية التوسعية) أو تقليل المعروض من رأس المال في الأسواق (السياسة النقدية المقيدة). وكما رأينا خلال الوباء، قررت البنوك المركزية شراء سندات الدولة، وتوسيع المعروض النقدي في البلدان أو المناطق المذكورة لتعزيز الاقتصادات في مواجهة الأزمة الاقتصادية. آثار اقتصادية مدمرة من كوفيد.
️ أسعار الفائدة المطبقة على الاحتياطيات
رأس المال الذي تقدمه البنوك المركزية للبنوك الخاصة له شروط معينة، بما في ذلك الالتزام بالحفاظ على نسبة من رأس المال الذي تتلقاه من العملاء كضمان. وتحدد البنوك المركزية هذه المعدلات المطبقة على الاحتياطيات. وبهذه الطريقة يمكن السيطرة على كمية رأس المال المتداول، مما يجعل من الممكن سحب رأس المال من السوق لإحداث زيادة في قيمته، مما يجعله أكثر ندرة.
إدارة الاحتياطيات الرسمية
على عكس قطاع العملات المشفرة، الذي تأثر بشكل كبير بسبب الافتقار إلى الشفافية في احتياطيات تبادل FTX، تتدخل البنوك المركزية في سوق النقد الاجنبى عند إدارة احتياطيات بلد أو منطقة بالعملات الأجنبية. وتتكون هذه الاحتياطيات من أصول مثل السندات الحكومية والعملات الأجنبية والأوراق المالية والمعادن الثمينة. تعمل هذه الاحتياطيات الرسمية كتغطية لسداد ديون البلدان/المناطق وتمويلها. وهي بدورها تسمح لك بالتأثير على أسعار الصرف من خلال تداول العملات الأجنبية بهدف الحفاظ على قيمة العملة المحلية.
ما هي أهمها؟⚜️
والآن بعد أن استعرضنا ما هي البنوك المركزية وما هي وظائفها وخصائصها الرئيسية، دعونا نواصل التدريب على الاستثمار مع تسليط الضوء على أهم الكيانات المصرفية المركزية على مستوى العالم:
الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (FED).
الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة، والمعروف شعبيًا بالاختصار Fed، هو الكيان الذي يعمل بمثابة البنك المركزي للولايات المتحدة. تم تأسيسه في 10 أغسطس 1914. وهو بامتياز الكيان الذي له التأثير الأكبر على جميع الاقتصادات العالمية، بالنظر إلى أن الدولار الأمريكي (U$D) لا يزال اليوم العملة الأكثر استخدامًا في المعاملات التجارية. يوجد ضمن هذا الكيان مجالس حكام من مناطق مختلفة من الولايات المتحدة، يتم تعيينها من قبل رئيس الحكومة المسؤول ويتم التصديق عليها من قبل مجلس الشيوخ. ورئيسها الحالي هو جيروم باول. حاليًا، تبلغ أسعار الفائدة التي يطبقها بنك الاحتياطي الفيدرالي 4٪.
البنك المركزي الأوروبي (ECB).
البنك المركزي الأوروبي (ECB) هو مرادف لبنك الاحتياطي الفيدرالي في القارة القديمة. هذا الكيان مسؤول عن إدارة السياسات النقدية في منطقة اليورو (€). تأسس البنك المركزي الأوروبي في الأول من أغسطس عام 1. ويتكون هذا الكيان من ستة أعضاء من المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، إلى جانب محافظي البنوك المركزية في الدول التي تشكل منطقة اليورو. يجتمعون عادة كل أسبوعين، ويظهرون علنًا كل شهر للإعلان عن تغييرات في السياسات أو تحليل سياق الاقتصاد. ورئيستها الحالية هي كريستين لاجارد. حاليا أسعار الفائدة التي يطبقها البنك المركزي الأوروبي هي 1998٪.
بنك إنجلترا (BoE).
بنك إنجلترا (BoE) هو كيان عام، مما يعني أنه مسؤول أمام المواطنين في البرلمان البريطاني. ويعتبر أقدم بنك مركزي على الإطلاق، حيث تأسس في 27 يوليو 1694. وهذا الكيان مسؤول عن إدارة السياسات النقدية على الجنيه الإسترليني (جنيه إسترليني). ويتكون مجلس إدارتها من محافظ وثلاثة نواب للمحافظ وأربعة خبراء وكبير الاقتصاديين. طوال السنة التقويمية يجتمعون حوالي ثماني مرات. حاكمها الحالي هو أندرو بيلي. حاليًا، تبلغ أسعار الفائدة التي يطبقها بنك إنجلترا 3%.
أسعار الفائدة السنوية والتاريخية التي يطبقها بنك إنجلترا. المصدر: Global-rates.com.
بنك اليابان (BoJ).
بنك اليابان هو الجهة المسؤولة عن إدارة السياسات النقدية على الاقتصاد الياباني، وبالتالي على الين الياباني (¥). تأسست في 27 يونيو 1882. وبما أن الدولة اليابانية دولة تقع على جزيرة تعتمد إلى حد كبير على الصادرات، فإن الهدف الرئيسي لهذه المنظمة هو الحفاظ على قيمة العملة اليابانية، بحيث لا يتم حتى ضعيف جدا ولا قوي جدا . ويتكون هذا الكيان من المحافظ ونائبي المحافظ وستة أعضاء آخرين. وعلى مدار السنة التقويمية، يجتمعون بنفس الوتيرة التي يجتمع بها حكام بريطانيا، أي ثماني مرات.
أسعار الفائدة السنوية والتاريخية التي يطبقها بنك اليابان. المصدر: Global-rates.com.
لقد تدخلوا في بعض الأحيان في عمليات السوق المفتوحة لمحاولة إضعاف أو تقوية عملتهم عن طريق بيع الين مقابل الدولار الأمريكي أو اليورو أو الجنيه الإسترليني. وفي الوقت نفسه، يطبقون سياسة سعر فائدة مختلفة عن المعتاد، حيث تتراوح بين 0% و-0,1%. وفي سوق الصرف الأجنبي، تعتبر بشكل عام عملة احتياطية ذات قيمة في أوقات عدم اليقين، لأنها عادة ما تكون معزولة عن الصراعات الجيوسياسية التي يمكن أن تؤثر على الاقتصادات الأخرى. حاكمها الحالي هو هاروهيكو كورودا. حاليًا، تبلغ أسعار الفائدة التي يطبقها بنك اليابان سالبة -0,10%، وهو قرار مشكوك فيه إلى حد ما نظرًا للوضع الذي نمر به.
البنك الوطني السويسري (SNB).️
البنك الوطني السويسري (SNB) هو كيان مستقل عن الدولة مسؤول عن إدارة السياسات النقدية على الفرنك السويسري (CHF). تأسست في 20 يونيو 1907، وعلى عكس رفاقها، لها موقعان؛ واحد في مدينة زيورخ والآخر في برن. ويشترك السويسريون أيضًا في وضع مماثل لوضع اليابانيين، حيث أنهم يعتمدون إلى حد كبير على الصادرات، ولهذا السبب لا يهتمون بالحصول على عملة قوية جدًا.
أسعار الفائدة السنوية والتاريخية المطبقة من قبل البنك الوطني السويسري. المصدر: Global-rates.com.
في ظل هذه الظروف، حافظت الدولة السويسرية تاريخيًا على سياسات محافظة إلى حد ما لأسعار الفائدة، وظلت عند قيم سلبية حتى وقت قريب جدًا. يتكون هذا الكيان من مجلس مكون من ثلاثة أعضاء يقرر سياسات أسعار الفائدة، والتي، على عكس أقرانها، تحدد نطاقات معدلات الطلب بدلاً من الأهداف. ويجتمع المجلس المسؤول كل ثلاثة أشهر للإشراف على التطبيق الصحيح لهذه السياسات. ورئيسها الحالي هو توماس جوردان. وفي الوقت الحالي، وبعد تجميدها لمدة عشر سنوات تقريبًا، تم رفع أسعار الفائدة إلى 0,50%، وهو الأمر الذي لم يناسب الفرنك السويسري مؤقتًا.
الاستنتاجات من هذا التدريب الاستثماري.
وكما رأينا خلال هذا التدريب على الاستثمار، فإن البنوك المركزية تشكل ركيزة أساسية للاقتصادات العالمية. ويعتمد عليها التطبيق الصحيح للسياسات النقدية مثل أسعار الفائدة وإدارة احتياطي الأصول وعمليات السوق المفتوحة. وفي المقابل، تعلمنا عن تأثير الاجتماعات التي ينظمونها على السياسات النقدية. وكما شهدنا على مدى العامين الماضيين، فإن التطبيق السيئ لعمليات السوق المفتوحة وسياسات أسعار الفائدة في مختلف الكيانات التي ذكرناها قد تسبب في وصول التضخم إلى المستويات التي نعاني منها حاليا.
