كيف نستفيد من ضعف اليورو في استثمارنا في الأسهم

وانخفض اليورو بنسبة 10% مقابل الدولار هذا العام، بسبب ضعف الاقتصاد أزمة الطاقة والغزو الروسي. هذا، في حين أن حملة رفع أسعار الفائدة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي قد أعطت زخمًا جديدًا للدولار الأمريكي. وقد تسبب هذا في ارتفاع أسعار العملات إلى مستوياتها الأسبوع الماضي للمرة الأولى منذ 20 عاماً. هذه الحقيقة يمكن أن تترك فائزين جدد (وخاسرين...) في الاستثمار في الأسهم.

ماذا يعني ضعف اليورو بالنسبة لأرباح الاستثمار في الأسهم الأوروبية؟ ​

الاستثمار في أسهم مؤشر الأسهم الأوروبي الرئيسي، STOXX 600، يحققون 24% من مبيعاتهم في أمريكا الشمالية.

وبما أن هذه المبيعات بالدولار تصبح قيمتها أكبر عند تحويلها إلى يورو ضعيف، فإن هذا الضعف يعد إيجابيًا لعائدات الاستثمار في الأسهم الأوروبية عند تساوي جميع العوامل. وفي الواقع، تشير تقديرات بنك جولدمان ساكس إلى أن كل انخفاض بنسبة 10% في قيمة اليورو مقابل الدولار يضيف نحو 2,5 نقطة مئوية إلى أرباح الاستثمار في الأسهم الأوروبية.

ماذا يعني هذا بالنسبة لأسعار الاستثمار في الأسهم الأوروبية؟​️​

ومن الغريب أن الاستثمار في الأسهم الأوروبية كان تاريخياً أفضل عندما ارتفعت قيمة اليورو، وليس عندما انخفضت. وذلك لأن المستثمرين غالبًا ما يعتبرونها عملة "محفوفة بالمخاطر". في الأساس عكس قيمة الملاذ الآمن مثل دولار أو الذهب. وعلى هذا فعندما يتباطأ النمو الاقتصادي فإن هذا الخطر يفوق المكافأة المحتملة المتمثلة في تحسن أرباح هذه الشركات. ولكن هذا العام كانت هناك بعض النتائج التي تفوقت في أدائها على هبوط اليورو. وتجاوز الاستثمار في الأسهم الأوروبية مع المبيعات في الولايات المتحدة الاستثمار في أسهم الشركات الوطنية بأكثر من 10%.

عادة ما ينخفض ​​​​الاستثمار في أسهم الشركات التي تركز على السوق المحلية مع اليورو. ولذلك فإن انخفاض قيمة العملة يعكس فقدان الثقة في النمو الاقتصادي للمنطقة. ومن الطبيعي أن يؤثر ذلك على أساسيات الاستثمار في الأسهم الأوروبية. وعلى النقيض من ذلك، فإن الاستثمار في الأسهم التي تقوم بمعظم أعمالها خارج أوروبا قد شهد قيام المحللين برفع تقديرات أرباحهم للعام المقبل. ومن شأن اليورو الأضعف أن يزيد من تكلفة المنتجات المستوردة. لكن أولئك الذين يمكنهم تعويض ذلك جزئياً بمبيعات ذات قيمة أعلى في الخارج يجب أن يكونوا في وضع أفضل لتحسين نتائجهم.

كيف نستفيد من هذه الفرصة الاستثمارية في الأسهم؟ ​

مع الأخذ في الاعتبار ما سبق، فمن المنطقي زيادة مراكزنا في الاستثمار في الأسهم الأوروبية ذات الدخل من الخارج والابتعاد عن تلك التي يكون دخلها محليًا بشكل أساسي، أما الاستثمار في الأسهم ذات الأرباح الأعلى من الخارج، فهي وسائل الاتصال (51٪). ) والرعاية الصحية (39٪) والسلع الاستهلاكية الأساسية، وخاصة الأغذية والمشروبات والتبغ (31٪) هي الأكثر تعرضًا لمبيعات أمريكا الشمالية. لديهم أيضًا تعرض للمبيعات في أوروبا أقل من المتوسط، بين 26-29% (المتوسط ​​42%). هناك عدد لا يحصى من الصناديق المتداولة في البورصة التي تتبع هذه القطاعات، مثل iShares STOXX Europe 600 UCITS للوسائط (EXH6)، و iShares STOXX Europe 600 للأغذية والمشروبات UCITS ETF (EXH3) أو iShares STOXX Europe 600 للرعاية الصحية UCITS ETF (EXV4).

وبالنسبة للاستثمار في الأسهم الأوروبية ذات الأرباح الأعلى القادمة من المنطقة، تحقق قطاعات الترفيه والسفر والتجزئة ما معدله 60% من مبيعاتها في المنطقة. وبما أن تكاليفهم تميل إلى أن تُدفع بالدولار، فإنهم سوف يشعرون بضعف اليورو بشكل أكثر حدة من أغلب الناس. إذا كنا نقوم بتعديل محافظنا الاستثمارية للاستفادة من تقلبات العملة، فقد يكون من المفيد تجنب هذه القطاعات على المدى القصير، ومع ذلك، لن يضر تحليل تعرض مبيعات محفظتنا الاستثمارية في الأسهم الأوروبية حتى لا تأخذنا على حين غرة بالنتائج الفصلية. يمكننا العثور على تعرض مبيعات الشركة من خلال البحث في Google عن اسم الشركة متبوعًا بـ "علاقات المستثمرين" للعثور على موقع الشركة على الويب. بعد ذلك، ننتقل إلى أحدث تقرير سنوي للشركة (ربما في قسم يحمل علامة "العروض التقديمية" أو "إصدارات الأرباح" أو "التقارير السنوية") ونبحث عن "الجغرافيا" في التقرير. في معظم الحالات سنجد تقسيم مبيعات الشركة حسب المنطقة أو الدولة.