لماذا يفقد النحاس قوته؟

ومع تصاعد التوترات الجيوسياسية، شهدنا ارتفاعا في أسعار المواد الخام، ومعظمها من الغاز والنفط. ولكن من ناحية أخرى، هناك بعض المواد الخام مثل النحاس التي تكبدت خسائر (35٪ منذ بداية العام) حتى الآن هذا العام. في مقال اليوم سنقدم لك تدريبًا على الاستثمار في المواد الخام لاكتشاف ما أدى إلى خسائر هذا المعدن الثمين وكيفية الاستفادة من الفرص التي تنشأ. 

لماذا انخفض سعر النحاس كثيرا؟

قبل عام، عندما استأنفت المصانع نشاطها بعد توقف طويل بسبب الوباء، وصل سعر النحاس إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. وفي هذا العام ارتفعت مستويات التضخم بشكل أكبر، حيث أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى صب الزيت على نار التضخم. لكن فجأة جاء الانخفاض... لا شك أن الطلب على النحاس انخفض مع تراجع النمو الاقتصادي العالمي والتوقعات المستقبلية. وذلك لأن النحاس هو مقياس لصحة الاقتصاد العالمي (وهو معروف بلقب "طبيب النحاس"). وفي الآونة الأخيرة، تزايدت المخاوف بشأن الركود. لكن انخفاض الأسعار بنسبة 35%، للوهلة الأولى، يبدو مبالغًا فيه بعض الشيء.

شيء واحد يجب معرفته عن النحاس هو أنه عرضة لتحركات السوق غير المتوقعة. هناك أسباب كثيرة لذلك، ولكن هنا سببان رئيسيان:

1. مرونة عرض النحاس. ​

ويرجع هذا الانخفاض المبالغ فيه إلى "مرونة العرض"، أي المرونة التي يتفاعل بها منتجو النحاس مع التغيرات في الطلب. الجواب على المدى القصير هو: ليس كثيرا. وهم يميلون إلى مواجهة صعوبة في تعديل الإنتاج ليتناسب مع الزيادات أو النقصان في الطلب، وهو ما يعني أن العرض يصبح "عالقا" أو "غير مرن". النقطة المهمة هي أن تعدين النحاس عملية مكلفة ولها تكاليف كبيرة مرتبطة ببدء الإنتاج أو إيقافه. وهو يختلف عن استخراج مادة خام مثل النفط، على سبيل المثال، حيث يكفي في بعض الأحيان زيادة أو تقليل معدل تدفق البئر على المدى القصير.

يعد عدم المرونة أمرًا إيجابيًا بالنسبة لأسعار النحاس عندما يزيد الطلب بشكل أسرع من المتوقع. ولكن في بيئة الطلب الضعيفة مثل البيئة الحالية، فهذا يعني أن هناك كمية من النحاس أكثر مما هو مطلوب، وهذا هو سبب انخفاض الأسعار.

2. الطلب غير المرن.‍♂️​

ومن ناحية أخرى، لدينا الطلب، وهو عامل آخر يجب أخذه بعين الاعتبار في تدريبنا على الاستثمار في المواد الخام. وبالنسبة للنحاس، فإن الطلب غير مرن أيضًا. لا يقتصر الأمر على المنتجين فقط الذين لا يستطيعون تعديل ما يفعلونه بسرعة. يجد المشترون أيضًا أن احتياجاتهم من النحاس لا تتغير فقط بناءً على تكلفة المعدن. بالنسبة للمستهلكين، فإن الخصومات الكبيرة (على سبيل المثال 35٪) على أشياء مثل السيارات أو الملابس أو حتى المجوهرات الذهبية يمكن أن تعزز الطلب. ولكن بالنسبة للشركات، مثل شركات بناء المنازل أو شركات تصنيع السيارات، فإن انخفاض سعر النحاس لن يؤثر على الطلب. إنهم يحتاجون فقط إلى كمية معينة من الأنابيب النحاسية أو الأسلاك الكهربائية. بمعنى آخر، يتأثر الطلب على النحاس بعوامل أخرى غير السعر، حيث يكون النشاط الاقتصادي هو المحرك الرئيسي.

والنتيجة هي عدم مرونة مزدوجة بين الطلب والعرض. على المدى القصير، يمكن أن تؤدي التغيرات الصغيرة نسبيًا في الطلب الناتجة عن النشاط الاقتصادي إلى زيادة العرض في السوق، والذي بدوره يمكن أن يكون له تأثير قوي على السعر، لأنه حتى بأسعار مخفضة يمكن أن يحفز الشراء.

ما هي التوقعات المستقبلية للنحاس؟

من المستحيل عمليا التنبؤ بدقة بسعر المواد الخام على المدى القصير. ويكفي مراجعة التدريب الاستثماري الذي قدمناه اليوم لتصور الأسعار الإيجابية لهذه المادة الخام في المستقبل القريب. وهذا ليس هو الحال حاليا، حيث أن الوضع العالمي يخبرنا أن النمو الاقتصادي سوف يتأخر لفترة طويلة من الزمن. لهذا السبب، في حالة النحاس، من المنطقي تحمل التقلبات والتركيز على المدى الطويل، حيث تكون جميع الأسباب التي تدعو إلى الحماس بشأن النحاس صالحة اليوم كما كانت في العام الماضي. هناك عاملان يجب تسليط الضوء عليهما حول نمو هذا المعدن الثمين على المدى الطويل:

1. سوف ينمو الطلب مع إزالة الكربون.​​

من المرجح أن يكون الطلب على النحاس على المدى الطويل مدفوعًا بالاتجاهات الرئيسية في الطاقة المتجددة والمركبات الكهربائية. وهذا سوف يتطلب المزيد من إنتاج النحاس. علاوة على ذلك، وفي ظل التحديات التي أطلقتها روسيا في العام الماضي، تعمل الحكومات الغربية بشكل أكثر إلحاحاً على تقليل اعتمادها على الوقود الأحفوري.

2. سيستغرق العرض بعض الوقت حتى يتم استكماله.⏳​

وعلى جانب العرض، من المرجح أن تستمر حجة المرونة لبعض الوقت في المستقبل. وعلى المدى الطويل جدًا، يمكن أن ينمو العرض، وربما سينمو، لتلبية الطلب المتزايد. لكن زيادة العرض تستغرق وقتا، ولا يبدو أن المنتجين في عجلة من أمرهم في الوقت الحالي. في عام 2012، وهي المرة الأخيرة التي شهد فيها سعر النحاس طفرة في السلع الأساسية بقيادة الصين، كانت شركات التعدين مشغولة بتلبية الطلب الهائل من "الدورة الفائقة" للسلع الأساسية. منتجي النحاس العملاقين فريبورت-ماكموران, ريو تينتو y BHP لقد أنفقوا بشكل جماعي 42.000 مليار دولار في النفقات الرأسمالية لتنمية العرض، وهو ما يمثل 30٪ من المبيعات. بعض الأرقام رائعة مقارنة بأرقام عام 2021، حيث تم إصدار فواتير بقيمة 15.000 مليون دولار، أي 10٪ من المبيعات.

وإذا استمر هذا "الانضباط في الإنفاق" واستمر الطلب على المدى الطويل، فمن غير المرجح أن يعاني النحاس من فائض كبير في المعروض، وهذا أمر إيجابي بالنسبة لسعره. إنها أيضًا أخبار جيدة لشركات تعدين النحاس. ومن المفترض أن يؤدي هذا المزيج من ارتفاع أسعار النحاس وانضباط إنفاق الشركات إلى بضع سنوات من التدفق النقدي الحر القوي. علاوة على ذلك، انخفضت أسعار أسهم التعدين بالفعل تماشيا مع كارثة النحاس الأخيرة. وهذا الواقع يقلل، جزئيا على الأقل، من المخاطر التي يتحملها المستثمرون، لا سيما مع الأخذ في الاعتبار عدم القدرة على التنبؤ بأسعار المواد الخام على المدى القصير المذكورة أعلاه.

هل هناك فرصة استثمارية؟ ​

على المدى القصير، ومع حجة المرونة المذكورة أعلاه، يمكننا اختيار البيع مع WisdomTree Copper 1x Daily Short ETF (SCOP)، خاصة إذا كنا نتوقع وقتا عصيبا للنمو الاقتصادي العالمي على المدى القصير. ولكن يجب علينا أن نكون حذرين، لأنه إذا كانت استراتيجيتنا مبنية على الاتجاه الأخير لسعر النحاس، فإننا نواجه نفس المخاطر التي فاجأت ثيران النحاس: عدم القدرة على التنبؤ.

لذلك، يجب أن نكون حذرين بشأن عدم القدرة على التنبؤ وتقلب سعر النحاس على المدى القصير. وقبل كل شيء، استمر في التركيز على الفرصة طويلة المدى، والتي تظل جذابة. علاوة على ذلك، يمكننا التفكير في الاستفادة من أي انخفاض آخر في الأسعار كفرصة لشراء أسهم شركات التعدين مثل ميناء حر (FCX), ريو تينتو (RIO) Y BHP. بعد هذا التدريب على الاستثمار المتعلق بالنحاس، نريد أن نذكرك بأن هذا السوق يتقلب بشكل مختلف عن الآخرين. لذلك، ننصحك بشدة بمراجعة موقعنا المادة التدريب على الاستثمار في السلع الأساسية لتجنب ارتكاب الأخطاء والعمل بكفاءة.