الإرث الذي يتركه لنا ماريو دراجي

لقد كان معروفًا لجميع المستثمرين باسم سوبر ماريو وكان له وزن كبير في تطور أسواق الأسهم في السنوات الأخيرة. سيتم استبدال الممول الإيطالي كرئيس للبنك المركزي الأوروبي بالعضو المنتدب السابق لصندوق النقد الدولي كيستين لاغارد. في إقالته من المنصب ، أشار إلى فترة عمله في هيئة المجتمع لمدة ثماني سنوات في نفس الوقت الذي شدد فيه على حاجة دول المجتمع لتعميق الإصلاحات المالية للخروج من الأزمة الاقتصادية الناشئة التي تتطور.

من ناحية أخرى ، سوف يسجل سوبر ماريو التاريخ لكونه مسؤولاً عن التخفيضات المتتالية لأسعار الفائدة وإجراءات شراء الأصول غير التقليدية لمحاولة إنعاش الاقتصاد وتضخم كتلة العملة الموحدة. وقد أدى ذلك إلى إعادة التقييم في أسواق الأسهم داخل مساحة المجتمع. على الرغم من الضعف الذي ظهر في العامين الماضيين ، فقد انخفضت هوامش الربح على الأسهم بشكل ملحوظ ، خاصة في أسهم قطاع البنوك.

بهذا المعنى ، يكفي أن نتذكر ذلك عندما ماريو اتخذ دراجي تدابير قوية وانتهت خطة التحفيز المذكورة أعلاه la ضعف اقتصاد منطقة اليورو مرة أخرى. حدث هذا في نهاية العام الماضي وبعد ذلك لم يتمكن من زيادة سعر الفائدة كما يريد. حتى النهاية ، كان عليها الإعلان عن خطة تحفيز جديدة سيتم تنفيذها في الأسابيع المقبلة ، وكذلك خفض سعر الفائدة على الودائع لاحتواء آثار هذا الركود الاقتصادي الجديد الذي بات على أعتاب الدول الصغيرة. والمستثمرين المتوسطين.

يقيس دراجي: خصومات على الأسعار

لا شك في أنه سيدخل التاريخ باعتباره الشخص المسؤول عن تنفيذ هذا الإجراء الذي لم يسبق له مثيل في تاريخ الدول الأوروبية. بهذا المعنى ، يجب أن نتذكر بشكل خاص أنه في الوقت الحالي أسعار الفائدة على حالها تضاريس سلبية وأنهم يفترضون أنه لأول مرة في التاريخ تم تثبيته على مثل هذه المستويات المنخفضة. أي أن قيمة النقود في الوقت الحاضر لاغية تمامًا مع كل ما تشير إليه هذه الحالة النقدية.

لقد أضر هذا العامل بالمدخرين بشكل كبير بسبب حقيقة أن المنتجات المصرفية ذات الأجل بالكاد تحقق 0,5٪. مثل السندات الإذنية البنكية أو الودائع محددة الأجل التي لا تؤجر أي أموال لأصحاب نماذج الادخار هذه أساسية جدًا في أي عرض مصرفي. بينما على العكس من ذلك ، كان المستثمرون هم أكبر المستفيدين من هذا الإجراء حيث من المتوقع زيادة السيولة في العمليات التي تتم في أسواق الأسهم. لدرجة أن الأسهم حول العالم قد أظهرت مكاسب كبيرة خلال السنوات الماضية. على وجه التحديد ، بين عامي 2012 و 2017 بمتوسط ​​ربحية سنوية 7٪.

حافظ على اليورو

في الواقع ، كان ماريو دراجي أيضًا المهندس المعماري لـ الحفاظ على اليورو فوق الاعتبارات الأخرى في السياسة النقدية لمنطقة اليورو. وبهذا المعنى ، كان أول مقياس لولايته هو البرنامج المعاملات النقدية الصريحة (OMT) التي سمحت بشراء السندات السيادية للسماح بتمويل حكومات الدول التي طلبت المساعدة من خلال صندوق الاستقرار الأوروبي. هذه الخطة تساعد على منع السندات من الانهيار في الأسواق المالية ، كما بدا أن كل شيء يشير قبل عامين.

ليس من المستغرب أن يتم تذكره دائمًا بهدفه المتمثل في الحفاظ على اليورو آمنًا من اضطرابات السوق. وبدرجة أكبر أو أقل ، حقق هذا في السنوات التي استمرت فيها فترة ولايته في الهيئة التنظيمية الأوروبية. تم توجيه جزء كبير من وصفاتهم الاقتصادية إلى هذه الاستراتيجية في اقتصاد المجتمع ، وعلى الرغم من الانتقادات من بعض الوسطاء الماليين. على أي حال ، فإن هذا الجزء من سياساتهم هو الذي سيدخل في تاريخ الاتحاد الأوروبي. الحفاظ على ثوابت نقدية مختلفة عن تلك التي تحمل الاسم نفسه في الولايات المتحدة. مع النتائج التي كانت متباينة بشكل واضح في بعض النواحي.

من أجل الانتعاش الاقتصادي

ليس هناك شك في أن من الإنجازات العظيمة الأخرى التي حققها كانت في الميراث بنك مركزي متأثر بالنهج التأديبي في الثمانينيات والتسعينيات وقد جعلها أقرب إلى نموذج بنك الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة. على الرغم من وجود سياسة مختلفة فيما يتعلق بأسعار الفائدة وكان ذلك نتيجة انتقادات من قبل بعض المحللين الماليين. وبهذا المعنى ، فقد كان جزءًا حيويًا حتى أن الاقتصاد في القارة العجوز قد ارتفع من مستوى تحليقه منذ عام 2012 تقريبًا. يؤدي إلى نمو جيد جدًا في اقتصادات دول الاتحاد الأوروبي. مع زيادات في الناتج المحلي الإجمالي تتراوح بين 1,9٪ و 4٪ في مختلف المناطق الاقتصادية في أوروبا.

من ناحية أخرى ، لا يمكننا أن ننسى أن ماريو دراجي كان الشخصية التي اضطرت للتعامل مع القسم الأخير من الأزمة الاقتصادية الخطيرة التي ظهرت في عام 2008. لدرجة اتخاذ قرارات محفوفة بالمخاطر للغاية وانتقادات شديدة من بعض المستويات الاقتصادية . بالإضافة إلى كونك المروج لأخذ منعطف مهم في طريقة فهم السياسة النقدية في البنك المركزي الأوروبي. على الرغم من أنه كان عليه أن يضر بمصالح المدخرين الأوروبيين. في سياق عام تم وصفه بصراحة بأنه معقد للغاية من جميع وجهات النظر.

مسؤول عن الإصلاحات

وقد وصفه فنيو النظام بأنه شخص ذو أهمية خاصة لمستقبل منطقة اليورو. من خلال الاعتراف بأن "ماريو دراجي سيُذكر باعتباره خبيرًا اقتصاديًا عظيمًا وشخصية تاريخية أوروبية عظيمة وإيطالية عظيمة". ولكن أيضًا مع سلسلة من المنتقدين لسياسته النقدية التوسعية ، وخاصة من الدوائر الأكثر تشددًا في ألمانيا ، وبشكل أكثر تحديدًا من بيئة مستشاره ، انجيلا ميركل. على الرغم من أنه من أجل إجراء إصلاحات مؤلمة ولكنها هيكلية كما أقر بها بعض المحللين المعنيين في الأسواق المالية. على أي حال ، لم يكن شخصية لم يلاحظها أحد. ليس أقل من ذلك بكثير.

في سياق آخر ، كان الخبير الاقتصادي الإيطالي مسؤولاً في نهاية المطاف عن بقاء أسواق الأسهم في اتجاه تصاعدي وحتى وقت قريب جدًا. من منا لا يتذكر تدخلاته يوم الخميس وما أدى إلى ارتفاع قوي للكرات الأوروبية في ختام جلسة التداول. مع تقدير القيم بين 2٪ و 3٪ ، نشأ ذلك عن أنه عُرف شعبياً باسم سوبر ماريو. عن السحر الذي تخلل كلماته في أسواق الأسهم. وبهذا المعنى ، سوف يتذكرها دائمًا المستثمرون الصغار والمتوسطون لأن بعضهم تمكن من تحقيق مكاسب رأسمالية كبيرة خلال فترة ولايتهم.

تدابير الاسترخاء الأولى

بالطبع ، كان أحد إنجازاته العظيمة بلا شك أول تدابير التخفيف الكمي - ال QE- وتم عرض إجراءات استثنائية أخرى على السوق. في العديد من المناسبات كان أصل الارتفاعات الكبيرة التي شهدتها أسواق الأسهم في هذه الفترة المعقدة للغاية في الاتحاد الأوروبي. من وجهة النظر هذه ، يمكن القول إنهم يخشون أن يكونوا مخطئين لأن أداء ماريو دراجي كان إيجابيًا للغاية لجميع المستثمرين ، بينما كان على العكس من ذلك سلبيًا للمدخرين. أي للمستخدمين الذين أرادوا جعل مدخراتهم مربحة في الودائع المصرفية محددة الأجل والدين العام والمنتجات المالية الأخرى ذات الخصائص المماثلة.

على الرغم من أن الحكم على أفعال هذه الشخصية في الاتحاد الأوروبي يجب أن يصدر بعد مرور بضع سنوات أخرى. على وجه الخصوص ، بمجرد التحقق مما سيحدث للأزمة الاقتصادية الموجودة بالفعل في منازل المواطنين الأوروبيين. على الرغم من أنه في هذه المناسبة ، لن يكون الإيطاليون هناك لاتخاذ الإجراءات لمنع آثارها. مع مؤيديه وكذلك منتقديه. في أي من الحالات ، ليس هناك شك في أنه سيغادر في هذا الوقت كأول بنك مركزي غير قادر على رفع أسعار الفائدة طوال فترة ولايته ، ولكن أيضًا باعتباره مهندس الخطاب الذي حالت دون انهيار منطقة اليورو. شيء سوف يتذكره لفترة طويلة.

في وقت يلوح في الأفق معقدًا جدًا لاقتصاد هذه المنطقة الاقتصادية المهمة. فيما يتعلق بالمؤشر الانتقائي للأسهم الإسبانية ، Ibex 35 ، فإنه يتركه عند مستويات بين 9.000 و 9.400 نقطة. النسب التي يجب تصنيفها ، دون أن تكون استثنائية ، على أنها جيدة إلى حد ما لمصالح المستثمرين الصغار والمتوسطين. مع كل الأحداث التي كان على سوق الأوراق المالية أن يمر بها ، ليس فقط على المستوى الوطني ولكن أيضًا في بلدان بيئتنا الأقرب. كجزء من إرث هذه الشخصية.