إذا كانت أسواق الأسهم تتميز بشيء ما في الوقت الحالي ، نتيجة لتأثيرات فيروس كورونا ، فذلك بسبب تقلبها الشديد. لدرجة أن جلسة تداول واحدة ، يمكن للمؤشرات أن ترتفع بنسبة 4٪ لتترك كما هي في اليوم التالي. بهذه الطريقة ، يكون العمل مع المستثمرين الصغار والمتوسطين أمرًا معقدًا للغاية ، خاصة إذا كانوا يريدون استهداف فترات أطول إلى حد ما. بدون اتجاه محدد في أسواق الأسهم حول العالم ، إلا في المدى الأقصر ، وبالتالي تهدف إلى عمليات التداول التي تتطلب آليات مختلفة في تحركاتها.
ضمن هذه البانوراما المعقدة للغاية التي تقدمها أسواق الأسهم في الوقت الحالي ، إنها مناسبة للنظر في ماهية التقلبات في الأسواق المالية حقًا. لأن إستراتيجية الاستثمار هذه يتم تعريفها في النسبة المئوية ويتم حسابها على أنها الانحراف المسجل بواسطة أصل (أسهم ، أموال ، إلخ) فيما يتعلق بمتوسط سعرها التاريخي في فترة معينة. مع وجود فرق ملحوظ للغاية في جلسة التداول بين السعر الأقصى والأدنى والذي يتجاوز المعتاد في هذه الحالات.
للعمل في سوق الأوراق المالية مع التقلبات ، ليس هناك شك في أنه يجب أن يكون لدى المرء قدر أكبر من التعلم في هذا النوع من العمليات. لا يمكن لكل مستثمر فتح صفقات في سيناريو من هذه الخصائص لأنه يمكن أن يخسر الكثير من المال على طول الطريق في كل من العمليات. بل على العكس من ذلك ، يتطلب الأمر مهارات واضحة جدًا من جانب المستخدمين في سوق الأوراق المالية لمحاولة جعل رأس مالهم المتاح مربحًا في تلك اللحظات الخاصة جدًا التي توفرها أسواق الأسهم. أين ، ولكي نفهمنا بشكل أفضل ، يمكن أن يحدث أي شيء بهامش الانحراف في أسعار الأصول المالية.
تقلبات سوق الأسهم: الأسباب
نتيجة الماضي مسح المشاعر بجامعة ميشيغان من المذهل أن نسبة المستجيبين الذين يرون مستقبلاً واعدًا لثروتهم في غضون 5 سنوات قد وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. يبدو أن تأثير حملة الإنقاذ الضخمة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي على الشعور بالنجاح من حيث قدرته على الإقناع (الأقل علمًا).
يعتبر المؤشر الانتقائي الإسباني أحد أضعف المؤشرات في الاقتصادات الكبيرة ، والتي تعافى منها على أقل تقدير في مسيرة ما بعد الانهيار COVID وتلك التي فقدت أكثرها في الأيام الأخيرة. صحيح أنك وصلت إلى المستوى المستهدف الأولي للانخفاض ويمكنك الآن اتخاذ الاتجاه الصعودي للحصول على مساعدة قليلة من أسواق الأسهم في العالم. على العكس من ذلك ، إذا تكثفت المبيعات ، فسيكون من الضروري مراقبة مراجع الدعم عن كثب ، إذا تم حفرها عند إغلاق الأسعار ، فسوف يفتح ذلك سيناريو مثير للقلق ومظلمة على المدى المتوسط والطويل.
لماذا الاستثمار في التقلبات؟
إن وجود فهم جيد لما هو التقلب وكيف تتصرف أدوات التقلب أمر بالغ الأهمية للتنقل والاستثمار بنجاح في مشهد التقلب المتزايد. يمكن أن توفر الأصول البديلة مثل التقلبات للمستثمرين مصدرًا مهمًا لتنويع الاستثمار ، وتساعد على زيادة أداء المحفظة ، وتوفر ارتباطًا منخفضًا بالأصول التقليدية.
ما هو التقلب؟ أولاً ، دعنا نفهم ما يعنيه الناس عندما يتعلق الأمر بالتقلبات.
التقلبات المحققة
التقلبات المحققة هي مقياس للتقلبات التاريخية. هذا هو التقلب الذي حدث بالفعل في الماضي ، لكن الحساب يعتمد على الإطار الزمني ، مما قد يكون مربكًا. على سبيل المثال ، يمكن أن تشير التقلبات المحققة إلى العوائد اليومية للأيام العشرة الماضية ، أو العوائد الشهرية للسنة الماضية ، أو حتى العوائد السنوية للسنوات العشر الماضية. غالبًا ما يستشهد المتداولون بتقلبات مدتها ثلاثين يومًا سنويًا.
تقلب ضمني
التقلب الضمني هو توقع سوق الخيارات للتقلب على مدى فترة في المستقبل ، يتم التعبير عنه بشكل عام بشروط سنوية. بينما يتم تحديد التقلبات المحققة من عوائد الأسعار التاريخية ، فإن التقلب الضمني محتمل ويتم حسابه من أسعار الخيارات. هذا هو مقياس التقلب الذي يكمن وراء مؤشر VIX ، بالإضافة إلى المقياس الذي يتطلع الناس إلى التداول به.
ما هو VIX؟
مؤشر VIX هو المقياس الأكثر شيوعًا للتقلب الضمني. على وجه التحديد ، التقلب الضمني في محفظة من خيارات مؤشر S&P 500 لمدة 30 يومًا. غالبًا ما يشار إليه باسم "مؤشر الخوف" أو ببساطة "VIX" ، يمثل المؤشر توقعات السوق لتقلب الأسهم. في حين أن مؤشر VIX نفسه غير قابل للتداول ، فإن العقود الآجلة للمؤشر تمنح المستثمرين والمتحوطين تعرضًا غير كامل للمؤشر. تمثل العقود الآجلة لشركة VIX أفضل تخمين جماعي في السوق حول قيمة مؤشر VIX عند الاستحقاق.
من أين تأتي العوائد؟ تأتي فوائد الاستثمار في التقلبات من مصدرين منفصلين ولكنهما مرتبطان:
علاوة مخاطر التقلب (VRP)
علاوة مخاطر التقلبات هي العلاوة التي يدفعها المتحوطون على التقلبات المحققة لخيارات مؤشر S&P 500. يتم اشتقاق قسط التأمين من المتحوطين الذين يدفعون لتأمين محافظهم ، ويتجلى ذلك في الفرق بين السعر الذي تُباع به الخيارات التقلب) والتقلب الذي يدركه S&P 500 في النهاية (التقلبات المحققة).
علاوة مخاطر العقود الآجلة (FRP)
علاوة مخاطر العقود الآجلة VIX هي العلاوة الإضافية التي يدفعها المتحوطون مقابل عقود VIX الآجلة على مؤشر VIX نفسه. غالبًا ما يشار إلى هذه العلاوة باسم "السعر الفوري" ويمكن رؤيتها في اتجاه عقود VIX الآجلة ذات التاريخ الطويل للتداول بعلاوة على مؤشر VIX.
الاستثمار في التقلبات هو كيفية بيع المزيد من التأمين. لا ينبغي الخلط بين الاستثمار في التقلبات والتحوط من التقلبات. تمامًا مثلما تدفع أقساط التأمين لحماية منزلك من التلف ، يدفع المشاركون في السوق أقساطًا متقلبة للحماية من انهيار السوق. مثل شركات التأمين ، يمكن للمستثمرين المتقلبين جني هذه الأقساط باستمرار.
من المهم أن نتذكر أن شركات التأمين تقوم أيضًا بإجراء مدفوعات بعد الأحداث السلبية ، ويمكن للمستثمرين في ساحة التقلبات أن يتعرضوا لانخفاضات مماثلة خلال فترات ذروة التقلب. لهذا السبب ، لا ينبغي النظر إلى الاستثمار في التقلبات إلا من منظور طويل الأجل وكتنويع في المحافظ التقليدية. مثل شركات التأمين ، يخاطر المستثمرون المتقلبون بمخاطر قصيرة الأجل لجني علاوة المخاطرة طويلة الأجل.
إدارة المخاطر
كما يوحي الاسم ، يمكن أن تكون عوائد التقلبات متقلبة في أوقات اضطراب السوق ، والإدارة السليمة للمخاطر أمر بالغ الأهمية لنجاح الاستثمار. إلى جانب التحليل التحليلي والفني المكثف ، إليك بعض النقاط الأساسية التي يجب وضعها في الاعتبار:
حافظ على منظور طويل المدى
الاستثمار في التقلبات ليس خطة الثراء السريع. إنها فئة الأصول التي تقدم مخاطر مثيرة للاهتمام وملف تعريف العائد. مثل أي فئة من فئات الأصول ، يجب وضعها بعناية في تخصيص الأصول الخاصة بك والاستعانة بمصادر خارجية للمحترفين إذا لم تكن تراقبها باستمرار.
تنويع بشكل صحيح
بالإضافة إلى التخصيص المتنوع للأصول ، يمكن أن يساعد تنويع استثماراتك المتقلبة من خلال هياكل المدى ومنتجات التقلب واستراتيجيات التقلبات والمناطق الجغرافية على تسهيل العوائد وتحسين عمليات إعادة التكيف المعدلة حسب المخاطر.
كن سباقا
للاحتفاظ بعلاوة مخاطر التقلبات وعلاوة مخاطر العقود الآجلة لصالحك ، من الضروري أن تظل منظمًا ، وتوسع نطاق تعرضك بشكل صحيح ، وأن تكون على استعداد للتبديل إلى النقد بشكل متكرر وفي كثير من الأحيان.
أدى تفشي فيروس COVID-19 العالمي إلى دخول أسواق الأسهم العالمية في حالة من الفوضى. مع الانخفاضات الهائلة التي أعقبتها ارتدادات ضخمة يومًا بعد يوم ، أصبح التقلب قوة دائمة يجب على المستثمرين إدارتها.
يبحث العديد من المستثمرين عن طرق لتحويل التقلبات إلى ربح. أصبح مؤشر تقلب CBOE ، المعروف أيضًا باسم VIX ، مقياسًا رئيسيًا لمدى الذعر الذي يشعر به بعض المستثمرين ، لكن المستثمرين يستخدمون أيضًا المؤشر بشكل أكثر نشاطًا كجزء من استراتيجيات الاستثمار الشاملة. بعد ذلك ، سنرى المزيد عن VIX ولماذا يجب أن تفهم الدور الذي يمكن أن تلعبه في محفظتك.
تداول VIX
يفحص مؤشر التقلب CBOE أسواق الخيارات لتحديد مقدار التقلبات التي يتوقعها المشاركون في السوق في المستقبل القريب. من خلال النظر في الخيارات المختلفة وأسعارها ، يمكنه حساب الرقم الذي يستخدمه المستثمرون ضمنيًا لتوجيه تداول الخيارات. كلما ارتفع الرقم ، توقع المستثمرون تقلبات أكبر.
ومع ذلك ، ليس عليك أن تكون تاجر خيارات للحصول على معلومات قيمة من VIX. يسمي بعض المستثمرين مؤشر الخوف VIX ، لأنه يميل إلى الارتفاع أثناء فترات الانكماش في الأسواق وينخفض في أوقات أفضل لسوق الأسهم.
أشكال الاستثمار في VIX
بالإضافة إلى ذلك ، وجد المستثمرون طرقًا لكسب المال مباشرة من التحركات في مؤشر التقلب CBOE. تسعى العقود الآجلة قصيرة الأجل iPath S&P 500 VIX المتداولة علنًا إلى تتبع VIX من خلال الدخول في عقود آجلة مرتبطة بمعيار التقلب ، ومن 20 فبراير إلى 13 مارس ، تضاعفت أكثر من ثلاثة أضعاف.
إذا كنت عدوانيًا وتحب المسرحيات المحفوفة بالمخاطر ، فيمكنك الحصول على مزيد من التعرض لـ VIX. تضاعفت العقود الآجلة قصيرة الأجل ProShares Ultra VIX أكثر من خمس مرات خلال نفس الفترة ، نظرًا لأن سعر سهمها يسعى إلى توفير تعرض معزز بمقدار 1,5 مرة للحركة في عقود VIX الآجلة.
ما يجب أن يدركه كل مستثمر متذبذب للأسف ، هناك العديد من المخاطر عند الاستثمار في التقلبات. يشملوا:
يمكن أن يكون الوقوع في الجانب الخطأ من تداول التقلبات مدمرًا لمحفظتك. على سبيل المثال ، تم تصميم ProShares Short VIX Short-term Futures للتحرك أعلى عندما يتحرك VIX إلى الأسفل. لقد فقد أكثر من نصف قيمته بين 20 فبراير و 13 مارس ، وقد يشهد خسائر أكبر إذا ارتفعت التقلبات أكثر.
تم تصميم استثمارات التقلبات لتكون قصيرة الأجل ، مع ربط العوائد بالتغيرات اليومية في VIX. لفترات طويلة من الزمن ، كان امتلاك استثمارات مرتبطة بالتقلبات مقامرة رهيبة. على سبيل المثال ، خسر منتج تقلبات iPath الأموال كل عام من 2009 إلى 2017 ، وحقق مكاسب صغيرة في 2018 ، ثم انخفض بمقدار الثلثين في 2019.
نظرًا لتصميمها ، فقد تفقد الاستثمارات طويلة وقصيرة التقلب قيمتها بمرور الوقت. يمكن أن تتحرك التقلبات الكبيرة في أي اتجاه ، ويمكن أن تكون سريعة وغاضبة. في أوائل عام 2018 ، كان كل ما يتطلبه الأمر هو يوم واحد من التقلبات المتزايدة لإنهاء صندوق الاستدانة قصير التقلب.
هل يستحق المخاطرة؟
من الصعب رؤية كل هذه المخاطر عندما ترتفع أسعار الاستثمارات المرتبطة بالتقلبات يومًا بعد يوم. ومع ذلك ، كما هو الحال مع العديد من الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة التي أصبحت شائعة لفترة قصيرة من الوقت قبل العودة إلى الأرض ، يميل الاستثمار في التقلبات إلى إحداث فترات طويلة من الخسائر يتخللها اندفاعات متقطعة من المجد كما رأينا مؤخرًا.
في هذا الوقت ، تم بالفعل أخذ العديد من مكاسب التقلب من صناديق الاستثمار المتداولة في الاعتبار في أسعارها. يمكن أن يستمر التقلب في الزيادة. ومع ذلك ، عندما تهدأ الأسواق ، سيكتشف المستثمرون المتقلبون الطريقة الصعبة في مدى سرعة انعكاس استثماراتهم إلى أسفل ، حتى عندما تثبت الأسهم عالية الجودة قيمتها على المدى الطويل.
اسم VIX هو اختصار لـ "مؤشر التقلب". حسابها الفعلي معقد ، لكن الهدف الأساسي هو قياس مدى التقلبات التي يتوقع المستثمرون رؤيتها في مؤشر S&P 500 في الثلاثين يومًا القادمة ، بناءً على أسعار خيارات مؤشر S&P 30. عندما يتوقعون تغييرات كبيرة في السوق ، يرتفع VIX.
في أوقات الاضطراب الكبير في السوق ، تميل VIX إلى الارتفاع. يوضح الرسم البياني أعلاه أن مؤشر VIX ارتفع بشكل مطرد مع اقتراب السوق من ذروة فقاعة التكنولوجيا في أواخر التسعينيات ، وتهدأ خلال فترة النمو المطرد من 1990-2003 ، والتي ارتفعت بشكل كبير خلال أزمة الائتمان في عام 2007 وفي النصف الثاني من 2008 ، وسجلت زيادات في أوائل وأواخر 2011. بسبب هذا النمط من السلوك ، يُعرف VIX أحيانًا باسم "مؤشر الخوف" - عندما يكون المشاركون في السوق قلقين بشأن السوق ، يميل مؤشر VIX إلى الارتفاع.
التقلب هو محرك أداء لا يعتمد على أسعار الفائدة أو توزيعات الأرباح أو ارتفاع الأسعار ، مما يجعله جذابًا بشكل خاص للمستثمرين الذين يبحثون عن مصادر أخرى للعائد.
منتجات التقلب لها علاقة سلبية قوية بالأسهم وبالتالي تضيف قيمة كمحفظة متنوعة. هذا الارتباط السلبي لتقلب الأسهم لا ينطبق فقط على أسواق الأسهم ، حيث يمكن العثور على أنماط مماثلة في سوق الائتمان. غالبًا ما تتزامن الارتفاعات في هوامش الائتمان مع زيادة تقلبات الأسهم.
بالإضافة إلى كونها أداة تنويع للمحفظة ، يمكن للتقلبات أن تحمي من مخاطر معينة. على سبيل المثال ، يمكن للمستثمر الذي يمتلك سهمًا أو مؤشرًا للعقود الآجلة يمكن أن يتأثر إيجابًا جدًا أو سلبيًا جدًا بإعلان قادم التمسك بالسهم أو العقود الآجلة والتحوط من المخاطر مع التقلبات.
كما هو موصوف جيدًا في الأدبيات ، فإن التنويعات التقليدية توفر فرصًا أقل للتنويع أثناء الأزمات المالية. يمكن لتقلبات الأسهم ، التي يمثلها VIX ، أن تكون بمثابة عامل تنويع طبيعي ، حيث يزداد ارتباطها السلبي بالأسهم وفئات الأصول الأخرى خلال فترة الأزمة. تقدم VIX Futures مزايا التنويع بالضبط عندما تكون في أمس الحاجة إليها. كما يمكنك أن ترى بسهولة أدناه ، يمكن أن يكون تداول التقلبات مجزيًا للغاية. أيضًا ، تاريخيًا ، يمكننا أن نجد أن الاستراتيجيات التي تستثمر في التقلبات قد ولدت عوائد أعلى مع خسائر أقل مقارنة بمحافظ الأسهم التقليدية.