ظهرت Coinbase (COIN) لأول مرة على مؤشر التكنولوجيا ناسداك خلال ارتفاع سوق العملات المشفرة. ولكن بعد مرور عام ببطء، تراجعت بورصة العملات المشفرة مع انخفاض أسعار العملات المشفرة. مع انخفاض أسعار أسهم Coinbase الآن بنسبة 85% عما كانت عليه عندما كانت تتداول عند أعلى مستوياتها على الإطلاق، قمنا بالتحقق مما إذا كانت صفقة بهذه الأسعار، أو إذا كانت رخيصة لسبب ما.
هل يجلبون ما يكفي من المال من خلال العملات المشفرة؟
صدر أحدث تقرير ربع سنوي لـ Coinbase هذا الشهر. وللوهلة الأولى، لم تكن النتائج جيدة جدًا. وفي الربع الأخير، حققت البورصة صافي دخل (المبيعات ناقص المصاريف المتعلقة بالمبيعات المباشرة) قدره 1,160 مليار دولار. الانخفاض الأخير في سوق العملات المشفرة له علاقة كبيرة به. هذه الأرقام أقل من نصف ما حققته في الربع السابق (2,490 مليار دولار)، وهو أسوأ من أي ربع سابق.
صافي الدخل Coinbase. المصدر: رسالة المساهمين في Coinbase للربع الأول من عام 1.
لدى Coinbase نوعان من الإيرادات: إيرادات التداول (إجمالي إيرادات المعاملات) وإيرادات المنتجات والخدمات الأخرى (إجمالي إيرادات الاشتراك والخدمات). كما نرى في الرسم البياني أدناه، انخفضت إيرادات التداول بنسبة 55٪ تقريبًا في الربع الأخير ويبدو أنها تتجه نحو الانخفاض بشكل عام. هذا أمر متوقع: ففي نهاية المطاف، نحن في سوق هابط للعملات المشفرة، وهناك عدد أقل من المستثمرين الذين يشترون ويبيعون العملات المشفرة.
إجمالي صافي الإيرادات ربع السنوية من معاملات Coinbase. المصدر: رسالة المساهمين في Coinbase للربع الأول من عام 1.
ولكن على الجانب الآخر من العملة، يبدو أن البورصة تعمل على بناء تدفقات إيراداتها خارج تداول العملات المشفرة. انخفض صافي الدخل من كل شيء بخلاف التداول بشكل أقل في الربع الأخير (حوالي 35٪) وهو أعلى من الأرباع الثلاثة الأولى من العام الماضي. لذلك، على الرغم من انخفاض الربع الأخير، يبدو أنه لا يزال يتجه نحو الارتفاع بمرور الوقت، تمامًا مثل سوق العملات الرقمية.
إجمالي صافي الإيرادات ربع السنوية لـ Coinbase (باستثناء التداول). المصدر: رسالة المساهمين في Coinbase للربع الأول من عام 1.
هل ينفقون الكثير في صناعة العملات المشفرة؟
في الربع الأخير، أنفقت Coinbase 1.700 مليار دولار، أي أكثر من أي من الأرباع الأربعة السابقة. هنا لدينا تفصيل لنفقاتك (الحمد لله أنهم ليسوا منا...) :
نفقات تشغيل Coinbase. المصدر: خطاب المساهمين في Coinbase للربع الأول من عام 1.
وبالتعمق في الأرقام، يمكننا أن نرى أن Coinbase تستعد للنمو المستقبلي للنظام البيئي للعملات المشفرة. ارتفع عدد الموظفين بنسبة 33% تقريبًا خلال الربع الأخير، وأنفقت الشركة 24% أكثر على التكنولوجيا والتطوير. كما أن لديها حوالي 6.000 مليارات دولار نقدًا، والتي يمكنها استخدامها لمواصلة البناء إذا استمر انخفاض سوق العملات المشفرة الهابط. وبشكل عام، يمكن لهذه الأحداث أن تؤتي ثمارها على المدى الطويل.
هل وصل سهم Coinbase إلى القاع مثل العملات المشفرة؟
دعونا نلقي نظرة على الجوانب الفنية للسهم. يمثل كل شريط على الرسم البياني أدناه أسبوعًا واحدًا من حركة السعر. نرى أن المستثمرين "استسلموا" الأسبوع الماضي (أي أنهم ألقوا المنشفة) وباعوا أسهمهم بخسائر فادحة. يحدث هذا غالبًا عندما يقترب السعر من أدنى مستوياته. وبشكل عام، يمكننا أن نرى أن ثلاثة أشياء تشير إلى الاستسلام:
- أصبح السعر متقلبًا للغاية في الأسبوع الماضي، مع اتساع نطاق Bollinger Bands الأسبوعي الخاص بـ Coinbase. كانت العملات المشفرة تخسر في نفس الوقت.
- اخترق السعر خارج نطاق بولينجر السفلي، ليصل إلى أدنى مستوى أسبوعي عند 41 دولارًا قبل أن ينهي الأسبوع بالقرب من 68 دولارًا، مما يعني أن المشترين كانوا يشترون الانخفاض عن اقتناع. دعونا نتذكر الارتباط المباشر لأسهم Coinbase مع سوق العملات المشفرة.
- حدث كل هذا خلال ارتفاع قياسي في حجم التداول، مما أظهر عمليات بيع شديدة الذعر تزامنت مع انهيار سوق العملات المشفرة.
سعر سهم Coinbase على أساس أسبوعي. المصدر: تريدنج فيو.
ورغم أن هذا الاستسلام يعد علامة جيدة، فمن السابق لأوانه معرفة ما إذا كان قد تم الوصول إلى الحضيض. يظل سوق العملات الرقمية في اتجاه جانبي، ويمكن أن ينخفض السعر بسهولة مرة أخرى لإعادة اختبار مستويات منخفضة جديدة عدة مرات وبناء قاعدة يمكن من خلالها شن هجومه الصعودي التالي. من خلال تكبير الرسم البياني اليومي (حيث يمثل كل شريط حركة السعر ليوم واحد)، يمكننا أن نرى أن نطاق التداول بين 41 دولارًا و 74 دولارًا قد بدأ في التشكل. بالنسبة للتداولات قصيرة المدى، قد يشير الاختراق فوق أعلى مستوى عند 74 دولارًا إلى ارتفاع قادم في سوق العملات المشفرة وبالتالي فرصة للشراء، ولكن قد نرغب في استخدام أمر محدد للخسائر لإدارة المخاطر.
سعر سهم Coinbase على أساس يومي. المصدر: تريدنج فيو.
إذا كانت العملات المشفرة في حالة دعم، فهل هذا هو الوقت المناسب للدخول إلى Coinbase؟
لم نعد في سوق صاعدة للعملات المشفرة، والمستثمرون أقل حماسًا بشأن Coinbase عما كانوا عليه عندما تم إدراجها لأول مرة قبل عام خلال ارتفاع العملة المشفرة. ارك انفست قامت شركة Cathie Wood's، التي تستثمر في الشركات المبتكرة في الصناعات التي تعتقد أن لديها إمكانات نمو هائلة، بجمع 30 مليون دولار من أسهم Coinbase في الانخفاض الأخير. ربما تكون كاثي قد اشترت الانهيار الأخير للعملة المشفرة من خلال Coinbase.
معلومات حول استثمار Ark في Coinbase. المصدر: ارك انفست
من المؤكد أن Coinbase قدمت للتو كشفًا جديدًا لم يلق قبولًا جيدًا من قبل عملائها: في حالة إفلاسها، قد تضطر إلى التعامل مع العملات المشفرة الخاصة بالعملاء كديون الشركة لدرء الدائنين المتعطشين. لا يبدو الأمر جيدًا، لكن كان عليهم الكشف عنه نظرًا لأنهم شركة عامة أمريكية تتعامل في العملات المشفرة. يمكن أن تؤدي الواجبات التنظيمية للشركة أيضًا إلى إبطاء عملها عند إطلاق منتجات جديدة للعملات المشفرة، حيث يجب الموافقة على كل شيء مع الجهة التنظيمية أولاً.
الوضع الحالي لتنظيم العملة المشفرة على مستوى العالم. المصدر: ميديو16
لكن Coinbase تلعب لعبة طويلة الأمد مع التنظيم، وهذا يمكن أن يؤتي ثماره بشكل كبير في المستقبل. نظرا لما حدث للتو مع تيرا لوناومن المرجح أن تلقي السلطات نظرة أكثر انتقادًا على العملات المشفرة في المستقبل. وعندما يتعلق الأمر بالامتثال، تتمتع Coinbase ببداية قوية في البورصات المنافسة مثل Binance وFTX، لذلك يجب أن تتغلب على العاصفة التنظيمية للعملات المشفرة بشكل أفضل من غيرها.