مفاتيح الاستثمار في المواد الخام: تعدين الذهب

لم يطفئ الذهب الأضواء تمامًا هذا العام، لكنه كان أفضل من ركلة في الساق في الوقت الذي أسهم النمو لقد انهاروا. أدى الصراع بين روسيا وأوكرانيا إلى زيادة الاستثمار في المواد الخام. لكن ضع في اعتبارك أن شركات مناجم الذهب ربما استحوذت الآن على هذه الاستثمارات، حيث حققت بعض الأسهم الأكثر خطورة عوائد ممتازة في الأشهر الأخيرة. دعونا نلقي نظرة على لماذا وكيف يمكننا الاستثمار في السلع في هذا القطاع...

كيف كان أداء عمال مناجم الذهب؟

تجني شركات تعدين الذهب أموالها عن طريق تعدين الذهب ثم بيعه بالجملة لبنوك السبائك لتحقيق الأرباح. يؤثر سعر الذهب حقًا على نتائجك. في سوق الذهب الهابطة في الفترة 2011-15، على سبيل المثال، انخفض سعر الذهب بنحو 45٪: من أعلى مستوى عند حوالي 1.900 دولار إلى أدنى مستوى عند 1.050 دولارًا. لكن الأمر كان أسوأ بكثير بالنسبة لعمال مناجم الذهب. هو صندوق فان إيك لعمال مناجم الذهب (GDX)، الذي يتتبع سلة من أكبر أسهم تعدين الذهب في العالم، انخفض بنحو 80٪ خلال تلك الفترة. ومع ذلك، منذ أدنى مستوى في عام 2015، ارتفع الذهب بنسبة 75٪ تقريبًا، في حين ارتفع مؤشر GDX الأكثر تقلبًا بمقدار الضعف تقريبًا (حوالي 140٪). يوضح الرسم البياني أدناه مقارنة النمو بين صندوق Van Eck ETF والذهب.

لماذا كسب المنقبون عن الذهب أكثر من الذهب؟ ​

فمن ناحية، كان على شركات تعدين الذهب أن تعيد اختراع نفسها لتظل واقفة على قدميها في السوق الهابطة. لقد خفضوا التكاليف، وأعادوا تمويل ديونهم، وحسنوا كفاءتهم التشغيلية للضغط على كل قطرة أخيرة من دخلهم. وعندما تحول سعر الذهب أخيرًا، كان (بشكل عام) أقل وأسوأ، مما ترك المزيد من الأرباح للمساهمين. ومن ناحية أخرى، فإن سوق الاستثمار في السلع الأساسية ينظر تقليديا إلى عمال المناجم كخيار أكثر ربحية على سعر السلعة المستخرجة. ويقيم المستثمرون هذه الشركات على أساس الدخل الذي ستستخرجه من مناجمها، مع طرح النفقات اللازمة لاستخراجه.

لنفترض أن شركة تعدين أنفقت 1.500 دولار لاستخراج أونصة واحدة من الذهب من منجمها وكان لدى المنجم احتياطيات قدرها 100.000 أوقية. وبناءً على هذه الأرقام، سيكلفهم استخراج كل هذا الذهب 150 مليون دولار. فلو كان سعر الذهب 1.600 دولار، لكسبوا 160 مليون دولار، مما يمنحهم ربحًا صافيًا قدره 10 ملايين دولار. لنفترض الآن أن الذهب ارتفع إلى 1.700 دولار للأونصة (حوالي 6٪). وهذا من شأنه أن يرفع إيرادات المنجم إلى حوالي 170 مليون دولار. ولكن بما أن استخراج الذهب لا يزال يكلف عامل المناجم 150 مليون دولار، فإن هامش ربحه سيتضاعف إلى 20 مليون دولار. وبطبيعة الحال، هناك العديد من الاعتبارات الأخرى التي يجب أخذها في الاعتبار هنا. يواجه عمال مناجم الذهب مجموعة من المخاطر الخاصة بالأعمال، وقد ترتفع أيضًا نفقاتهم لتعدين الذهب. وعلى أية حال، فإن الاستثمار في المواد الخام واصل دائما وتيرته التصاعدية بسبب ندرة المنتجات في السوق.

من هم عمال مناجم الذهب الذين يمكننا تسليط الضوء عليهم؟️‍️​

يعد الاستثمار في المواد الخام أحد الاستثمارات التي حققت أكبر قدر من الربحية تاريخياً. لقد ارتفع سعر الذهب بمقدار عشرين ضعفاً في سبعينيات القرن العشرين، ويبدو أننا نشهد اليوم سيناريو مماثلاً للركود التضخمي. قد لا يكرر التاريخ نفسه هنا، لكن الاحتفاظ ببعض الذهب في محافظنا الاستثمارية لا يزال خيارًا معقولًا. حتى لو ظل سعره كما هو، كجزء من محفظتنا، يمكن للذهب أن يحمينا من خسائر أعمق إذا انخفضت أسهمنا وأصولنا الأخرى القابلة للاستثمار بشكل أكبر. أما بالنسبة لأسهم تعدين الذهب: في حين أنها تواجه مخاطر هبوطية أكبر بكثير، إلا أن اتجاهها الصعودي قد يكون أكبر بكثير إذا استمر الذهب في التألق. وبما أن عمال مناجم الذهب أكثر تقلبًا من الذهب، فإنهم لا يحتاجون إلى شغل مثل هذا الجزء الكبير من محفظتنا الاستثمارية. ومن الواضح أيضًا أن شراء صناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة أقل خطورة بكثير من الاستثمار في السلع من خلال أسهم شركات التعدين. ولكن إذا كنت مهتمًا بتجربة انتقاء الأسهم، فيمكنك البدء بالبحث عن أكبر ممتلكات صناديق الاستثمار المتداولة: شهدت نيومونت (NEM) وباريك جولد (GOLD) بعضًا من أقوى المكاسب هذا العام، حيث ارتفعت بنسبة 1970٪ و10٪. ٪. ٪ على التوالى.

وإذا كنت تتطلع إلى الاستثمار في المواد الخام من خلال عمال المناجم الصغار، فيمكنك أيضًا استشارة صندوق فان إيك جونيور لعمال مناجم الذهب (GDXJ). وهذا لديه القدرة على تحقيق المزيد من الارتفاع لأنه يبقي بعض الشركات في المراحل الأولى من التنقيب - إذا عثروا على الذهب، يمكن أن تحصل أسعار أسهمهم على دفعة إضافية. وبطبيعة الحال، مع هذه الإمكانية الإضافية للمكافأة تأتي مخاطر محتملة إضافية. أكبر حيازات هذه المؤسسة المتداولة هي ميرديكا كوبر جولد (MDK)والتي تستخرج أيضًا النحاس والفضة و يامانا جولد (AUY)، والتي تركز على تعدين الذهب المسؤول. كل واحد منهم ارتفع بنسبة تزيد عن 30% هذا العام، لكن مخططاتهم تبدو مبالغ فيها قليلاً إذا سألتني.

وفيما يتعلق بالجوانب الفنية، GDX يتم تداوله حاليًا في منطقة 32 دولارًا. في لغة المستثمر، أنت تحاول القيام بـ "تحول الدعم والمقاومة"، حيث تقوم بتحويل مقاومة السعر السابقة إلى دعم. وهذا يمكن أن يوفر نقطة دخول جيدة. وإذا فشل الدعم، فسنعرف كيفية إدارة المخاطر وفقًا لذلك. مع الوضع الحالي الذي يعيشه العالم، يعد الاستثمار في المواد الخام مثل شركات الذهب أو التعدين خيارًا مثيرًا للاهتمام يجب ملاحظته في الأشهر المقبلة.