هل تنجح محفظة ييل الاستثمارية حقًا؟

على مدى العقود الثلاثة الماضية، نجح ديفيد سوينسن في تنمية صندوق أسهم جامعة ييل من مليار دولار إلى 1.000 مليار دولار. وقد ألهم نهجه الاستثماري، المعروف باسم محفظة ييل، أجيالاً من المستثمرين وأثبت نفسه كخيار للمؤسسات في جميع أنحاء العالم. لكن ليس المحترفون فقط هم الذين يمكنهم استخدامه: بل يمكننا ذلك أيضًا. هذه هي الطريقة التي يمكننا من خلالها استثمار أسهمنا على طريقة جامعة ييل. 

ما هو نموذج ييل؟️​

أصبح ديفيد سوينسن مشهوراً بتوزيعه الاستثماري القوي في الأسهم الخطرة، وإيمانه بالتنويع، وتركيزه على الاستثمارات طويلة الأجل، وتفضيله للأصول البديلة مثل صناديق التحوط. صحيح أنه ليست كل الأدوات التي كانت تحت تصرفه متاحة للمستثمرين الأفراد، ولكن كتب سوينسن كتابا حول كيفية استفادة المستثمرين الأفراد من نهجه. يوضح سوينسن في كتابه أن المستثمرين لديهم ثلاث طرق لكسب المال:

-توزيع الأصول (اختر مزيج الأصول الذي يجب أن تستهدفه على المدى الطويل)

-اختيار الأمان (اختر الأسهم الفردية التي ستتفوق على السوق)

-توقيت السوق (متى بالضبط للشراء والبيع). وفي رأيه، ينبغي للمستثمرين الأفراد أن يركزوا كل اهتمامهم على تخصيص الأصول، والذي يمثل نسبة هائلة تصل إلى 90% من عوائد المحفظة الاستثمارية. إن الأهمية البسيطة نسبيًا لاختيار استثماراتنا في الأسهم وتوقيت السوق، ناهيك عن حقيقة أنها تتطلب مهارات وموارد لا يمتلكها المستثمرون الأفراد، تعني أنه من الأفضل للمستثمرين مثلنا تجنبها تمامًا. هل يجب أن نركز جهودنا على اختيار أفضل مزيج من الأصول لاستثمار أسهمنا؟

أي واحدة es أفضل مزيج من الأصول لاستثمارنا في الأسهم؟狀

يركز التوزيع الأمثل للأصول لاستثماراتنا في الأسهم، وفقًا لسوينسن، على الاستثمار المتنوع في الأسهم، مع الأخذ في الاعتبار الظروف الشخصية، ويجب أن يحتوي فقط على أصول سائلة بدرجة كافية ويمكن أن تولد عوائد إيجابية طويلة الأجل دون الحاجة إلى إدارة نشطة. لذا فإن الأسهم والعقارات وسندات الخزانة أصبحت رائجة؛ لقد خرجت السلع وصناديق التحوط ورأس المال الاستثماري والعملات (جميعها تفشل في الشرط الأخير). هذا ما تبدو عليه محفظة Yale Model، المصممة خصيصًا لمستثمري التجزئة:

الاستثمار في الاسهم المنزلي ​

إنهم يحصلون على نصف إجمالي التخصيص لأنهم يتمتعون بأعلى عوائد تاريخية طويلة الأجل للأصول المتاحة لنا. الاستثمار في الاسهم يجب أن يشكل جوهر استثمارنا في الأسهم، ولكن يجب علينا أيضًا تضمين جزء من الاستثمار في الأسهم  دولي والاستثمار في الأسهم الأسواق الناشئة ، على الرغم من انخفاض الوزن بسبب مخاطرها الأكبر، وذلك بسبب فوائد التنويع التي توفرها. هو صندوق iShares Core S&P 500 ETF (IVV)، و صندوق Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) و مؤسسة Vanguard FTSE للأسواق الناشئة ETF (VWO) هي أفضل الخيارات لاكتساب الخبرة في الاستثمار في أسهم الأسواق المحلية والدولية والناشئة. 

الاستثمار في الأسهم العقارية ️​

وهو العنصر الثاني الأكثر أهمية، حيث يبلغ وزنه 20%. سوينسن يحبهم صناديق الاستثمار في الأسهم العقارية (صناديق الاستثمار العقارية) لأنها توفر عوائد جيدة على المدى الطويل والحماية ضد التضخم التي توفرها لنا. وفي الأزمات، قد تنضم إلى الاستثمار في الأسهم، ولكنها توفر مصدراً لتنويع العائدات في جميع البيئات الأخرى، وبالتأكيد على المدى الطويل. هو صندوق شواب الأمريكي ريت (SCHH) هو الخيار الأفضل للاستفادة من الاستثمار في الأسهم العقارية. 

الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية​

إنهم موجودون بشكل أساسي لإضافة الجانب الدفاعي إلى المحفظة. من غير المرجح أن تحقق السندات نفس العائد الذي يحققه الاستثمار في الأسهم والاستثمار في الأسهم العقارية لأنها يمكن أن تساعد في جعل العوائد أقل تقلبًا عندما ترتفع الأسواق وتقلل من التأثير على محافظنا الاستثمارية عندما تنخفض. ويستبعد سوينسن سندات الشركات وغيرها من أدوات الدخل الثابت، زاعماً أنها لا توفر الدفاعية التي تتمتع بها سندات الخزانة ولا العائدات الجذابة للاستثمار في الأسهم. هو مؤسسة فانجارد للخزانة المتوسطة الأجل (VGIT) هو الخيار الأفضل للتعرض لاستثمار سندات الخزانة.  

الاستثمار في سندات الخزانة المحمية من التضخم ​

تتم إضافتها إلى المزيج لتوفير طبقة إضافية من التنويع وبعض الحماية الإضافية من التضخم. إذا كان التضخم مرتفعا بما يكفي لإلحاق الضرر بالاستثمار في الأسهم واستثمار سندات الخزانة، فمن المفترض أن تساعد TIPS في تخفيف الضربة. هو صندوق Schwab US TIPS ETF هو الخيار الأفضل للحصول على التعرض للاستثمار في سندات الخزانة المحمية من التضخم. 

الآن، من المهم أن نتذكر أن هذه المحفظة التمثيلية هي مجرد نقطة بداية، ويؤكد سوينسن أنه يجب على المستثمرين الأفراد تكييف مزيج الأصول الأولي مع ظروفنا الشخصية. على سبيل المثال، ربما ينبغي لأصحاب المنازل خفض وزنهم في صناديق الاستثمار العقارية، في حين ينبغي لأصحاب الأعمال تقليل مخصصاتهم للاستثمار في الأسهم. ويشكل الأفق الزمني أهمية أيضاً: فإذا كان أفقنا أقل من ثماني سنوات، فيتعين علينا أن نحتفظ بنسبة كبيرة من محفظتنا الاستثمارية نقداً، ربما نحو 40%، ونترك 60% لمحفظة جامعة ييل.

يجادل سوينسن بذلك إعادة التوازن محفظتنا هي عامل حاسم آخر. ومن خلال موازنة مزيج الأصول بشكل دوري ليتناسب مع التخصيص المستهدف، يجب علينا في الأساس شراء المزيد عندما تكون الأسعار أقل وأقل عندما تكون أعلى، مما يؤدي إلى تحسين أسعار الدخول والعوائد طويلة الأجل. وينبغي أن يعني ذلك أيضًا أننا لا نفرط في الاستثمار في قمم السوق ويساعدنا على ضمان أننا نشتري عندما تنخفض الأسعار. ويعني ذلك أيضًا أننا لن نضطر إلى التساؤل عما يجب فعله عندما تتحرك الأسواق بشكل حاد: إذ يتعين علينا ببساطة تنفيذ خطة التوازن الخاصة بنا بشكل ميكانيكي.

هل استراتيجية الاستثمار في أسهم جامعة ييل مناسبة لنا؟⚖️​

يعد نموذج ييل الذي تم تكييفه ليناسب مستثمري التجزئة خيارًا جيدًا إذا كان لدينا:

• أفق استثماري طويل الأمد (من الناحية المثالية، 10 سنوات أو أكثر)
• عوائد معقولة (من المحتمل أن تكسب أقل مما ستكسبه إذا استثمرت كل شيء في الأسهم)
• Riesgo (إن التخصيص المرتفع للأصول الخطرة يعني أنك سوف تتكبد خسائر كبيرة عندما تتدهور الأسواق، وهو ما سيحدث إذا استثمرت لفترة كافية)
• نهج سلبي في الغالب (لا يوجد تداول فاخر، لا انتقاء الأسهم، لا أصول غريبة)
• يكون مخالفا (ستجبرك عملية إعادة التوازن على شراء الأصول المتراجعة وبيع الأصول ذات الأداء الجيد)

كيف يمكننا تكرار محفظة جامعة ييل في الاستثمار في أسهمنا؟

الطريقة الأكثر فعالية لتنفيذ هذا النهج في محفظتنا هي من خلال استخدام الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs). لقد اخترنا الأصول لتعويض استثمارنا في الأسهم الرخيصة والسائلة والمتنوعة بشكل جيد لكل مكون، وقد ذكرنا المؤشرات التي يجب عليك استخدامها لاختبار الإستراتيجية بنفسك باستخدام PortfolioVisualizer.

عنصر	أوصى صناديق الاستثمار المتداولة	شريط للتنفيذ	مؤشر للاختبار الخلفي	%
الأسهم المحلية	صندوق iShares Core S&P 500 ETF	Ivv	الجاسوسه	30
الإجراءات الدولية	صندوق Vanguard Total International Stock ETF	VXUS	التعليم للجميع	15
أسهم الأسواق الناشئة	مؤسسة Vanguard FTSE للأسواق الناشئة ETF	المُحسّن المرئي للمواقع الإلكترونية Visual Website Optimizer (VMO)	EEM	5
العقارات	صندوق شواب الأمريكي ريت	CHS	السنة الدولية للأرز	20
سندات الخزينة	مؤسسة فانجارد للخزانة المتوسطة الأجل	فيجيت	منتدى الطاقة الدولي	15
سندات الخزانة المحمية من التضخم (TIPS)	صندوق Schwab US TIPS ETF	SCHP	TIP	15

دعونا نواجه الأمر، إن نموذج جامعة ييل غير المقيد، وهو النموذج الذي أداره سوينسن بنجاح كبير في الكلية، لديه الكثير ليقدمه أكثر من النموذج المصمم للمستثمرين الأفراد. أضاف سوينسن طبقات متعددة من العوائد من خلال الاستثمار في الأسهم الخاصة غير السائلة، واختيار صناديق التحوط ومديري الصناديق المناسبين، وتكييف نهجه باستمرار مع ظروف السوق. بيرو إذا كنت قلقًا من أن التضخم قد يكون غير فعال أو إذا كنت تتطلع إلى تنويع محفظتك الاستثمارية التي تركز على الاستثمار في الأسهم الأمريكية، فإن الإصدار المكيف لمستثمر التجزئة يعد بديلاً مثيرًا للاهتمام.