اتخذت البنوك المركزية الكبرى في العالم خطوة غير مألوفة، وأعلنت دعمها بشكل جماعي. جيروم باول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بعد الأخبار التي تفيد بأن وزارة العدل قد فتحت تحقيقاً جنائياً ضد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بسبب شهادته بشأن تجديد مقر البنك المركزي، تحول ما بدا في البداية وكأنه مسألة فنية إلى صدام سياسي كبير يثير قلق الأسواق والسلطات النقدية في جميع أنحاء العالم.
يكمن جوهر الجدل في استقلالية البنك المركزي: أعلنت البنوك المركزية الكبرى تضامنها مع باول. لأنهم يرون في الهجوم القانوني والمضايقات السياسية محاولةً للتأثير على قرارات أسعار الفائدة. بالنسبة للعديد من المحافظين، أصبحت القضية اختباراً لمدى احترام الحدود الفاصلة بين السلطة السياسية والمؤسسات المسؤولة عن ضمان استقرار الأسعار والاستقرار المالي.
رسالة مشتركة غير مسبوقة: البنك المركزي الأوروبي وبنك التسويات الدولية يتحدثان علناً
وجاءت ردود الفعل الأكثر إثارة للدهشة من أوروبا. رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، بابلو هيرنانديز دي كوس، في منصبه كرئيس تنفيذي لـ بنك التسويات الدولية (BIS)لقد وضعوا أنفسهم في طليعة الداعمين لباول. وكلاهما من بين الموقعين على بيان مشترك أعرب فيه رؤساء العديد من البنوك المركزية عن دعمهم الصريح لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ورئيسه.
يؤكد النص على أن "إن استقلال البنوك المركزية أمر أساسي لاستقرار الأسعار والاستقرار المالي والاقتصادي، وذلك لصالح المواطنين الذين نخدمهم."هذا ليس تمييزاً بسيطاً: يصر الموقعون على أن هذا الاستقلال لا معنى له إلا إذا كان مصحوباً باحترام سيادة القانون وآليات واضحة للمساءلة الديمقراطية، لكنهم يرفضون بشكل قاطع فكرة أن تصبح السياسة النقدية سلاحاً آخر في الصراعات الحزبية.
وجاء في الرسالة أيضاً أن لقد قام باول بواجباته بنزاهةيركز البيان على التفويض الذي منحه إياه الكونغرس ويُظهر "التزاماً راسخاً بالمصلحة العامة". ويصف المحافظون الذين وقعوا على الوثيقة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي بأنه "زميل محترم، يحظى بتقدير كبير من جميع الذين عملوا معه"، وهي عبارة تهدف إلى توضيح أن دعمهم يتجاوز الحدود والانتماءات السياسية.
ومن بين الموقعين شخصيات بارزة في الأسواق الأوروبية والعالمية، مثل أندرو بيليمحافظ بنك إنجلترا، والفرنسيين فرانسوا فيليروي دي غالووهو أيضاً رئيس مجلس إدارة بنك التسويات الدولية. وينضم إليهم كبار المسؤولين في البنوك المركزية في السويد والدنمارك وسويسرا وأستراليا وكندا وكوريا الجنوبية والنرويج والبرازيل، مما يجعل الرسالة جبهة دولية حقيقية لدعم الاحتياطي الفيدرالي.
يُكمل هذا الموقف العلني اتجاهاً سبق أن شوهد في منتديات أخرى. وقد دافعت لاغارد بالفعل عن باول في اجتماعات دولية مثل مؤتمر سينترا التابع للبنك المركزي الأوروبي، ذهب إلى حد القول إنه لو كان مكانهم، لتصرف "بالطريقة نفسها" في مواجهة الضغوط السياسية. إلا أن الرسالة الحالية ترفع من حدة الموقف وتُضفي طابعاً رسمياً على هذا الدعم في وثيقة منسقة من قبل عدة بنوك مركزية.
التحقيق الجنائي: من الملف التقني إلى النبض السياسي
كان إعلان باول هو الشرارة التي أشعلت موجة التضامن هذه. فتح مكتب المدعي العام الفيدرالي تحقيقاً جنائياً. وفيما يتعلق بشهادته أمام الكونجرس في يونيو الماضي، شرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي تفاصيل عملية تجديد بمليارات الدولارات للمباني التاريخية للمؤسسة في واشنطن، وهو مشروع تعرض بالفعل لانتقادات بسبب تكلفته العالية.
في رسالة مصورة نُشرت على وسائل التواصل الاجتماعي، روى باول أن أصدرت وزارة العدل أوامر استدعاء لهيئة المحلفين الكبرى. وفيما يتعلق بشهادته أمام لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ، أصر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أن المؤسسة كانت شفافة مع الكونجرس، سواء من خلال الشهادة أو الوثائق العامة، ورفض الحجج المستخدمة لفتح القضية باعتبارها "ذرائع".
لم يتردد باول في استخدام عبارات صريحة ووصف تصرفات واشنطن بأنها "إجراء غير مسبوق"، المرتبطة بـ "التهديدات والضغوط المستمرة" على مجلس الاحتياطي الفيدرالي. وأكد أنه يكن "احتراماً عميقاً لسيادة القانون والمساءلة"، لكنه أوضح أن التحقيق، من وجهة نظره، لا يتعلق في الواقع بتجديد المباني أو الرقابة البرلمانية، بل يتعلق بقرارات أسعار الفائدة.
في إحدى أكثر فقرات خطابه التي نوقشت، ذكر باول أن "لا أحد، وبالتأكيد ليس رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فوق القانون."لكنه حذر من أن التهديد بتوجيه اتهامات جنائية هو "نتيجة لتحديد الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بناءً على أفضل تقييم لما يخدم المصلحة العامة، بدلاً من اتباع تفضيلات الرئيس الأمريكي". وقد فسرت الأسواق هذه الرسالة على أنها إشارة إلى أنه غير مستعد للخضوع لضغوط البيت الأبيض.
من جانبها، نفت إدارة ترامب وقوفها وراء هذه العملية. المتحدث باسم الرئاسة، كارولين ليفيتأجاب بـ"لا" قاطعة عندما سُئل عما إذا كان الرئيس قد أمر وزارة العدل بفتح قضية ضد باول. إلا أنه تجنب توضيح مدى تأثير انتقادات الرئيس المتكررة على قرار المدعين العامين، واكتفى بالتأكيد على ذلك. "لترامب كل الحق في انتقاد" رئيس الاحتياطي الفيدرالي بموجب الحق في حرية التعبير.
ترامب في مواجهة الاحتياطي الفيدرالي: إهانات وضغوط وخلافة مسمومة
إن الصدام بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي يتفاقم منذ فترة طويلة. يشنّ دونالد ترامب هجمات على باول منذ شهور. وفي ظهوره العلني وعلى وسائل التواصل الاجتماعي، ذهب إلى حد وصفه بأنه "أحمق" و"غبي" وحتى "معتوه" لعدم امتثاله لمطالبه بتخفيضات أكثر حدة في أسعار الفائدة لإنعاش الاقتصاد.
خلال قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة، اختارت المؤسسة تعديل أسعار الفائدة إلى نطاق يتراوح حول 3,5٪ -3,75٪ مع خفض سعر الفائدة بمقدار 0,25 نقطة، وهو قرار حكيم يهدف إلى مكافحة التضخم دون زعزعة استقرار سوق العمل، أصر باول على أن أولوية البنك المركزي هي "استخدام أدواتنا لتحقيق الأهداف التي حددها الكونجرس لنا: الحد الأقصى للتوظيف، واستقرار الأسعار، والاستقرار المالي"، وهي رسالة أوضحت أن الضغط من البيت الأبيض لن يملي مسار العمل.
إلى جانب الانتقادات، لقد لوّح ترامب علنًا بفكرة إقالة باولبل إن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ألمح إلى إمكانية إقالته، وهو أمر غير مسبوق في تاريخ المجلس الحديث، وأعلن أنه قد حسم أمره بالفعل بشأن من سيخلفه عند انتهاء ولايته كرئيس للبنك المركزي. ورغم أنه لم يكشف عن الاسم، فقد ألمح إلى أنه يدرس عدة خيارات من داخل مجلس المحافظين وخارجه.
أدى هذا الهجوم إلى تعكير الأجواء المحيطة بخلافة باول، وأشعل معركة سياسية في مجلس الشيوخ. بعض أعضاء مجلس الشيوخ الجمهوريين، مثل توم تيليسوقد صرح أعضاء رئيسيون في اللجنة المصرفية بأنهم سيعارضون أي ترشيح من ترامب لمجلس الاحتياطي الفيدرالي حتى يتم توضيح التحقيق، مما يزيد من تعقيد الجدول الزمني للتعيين. جون ثونوقد حذر زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ من ضرورة الحفاظ على استقلالية البنك المركزي في تحديد السياسة النقدية "دون تدخل سياسي".
في هذا السياق، يتكهن المحللون بأن باول قد يختار للحفاظ على مقعدهم في مجلس المحافظين لما بعد شهر مايوعند انتهاء ولايته كرئيس لمجلس الإدارة. على الرغم من أن الممارسة المعتادة تقضي بأن يغادر الرئيس التنفيذي مجلس الإدارة أيضًا عند تنحيه عن منصبه كرئيس، إلا أن باول سيتمتع بحرية قانونية للاستمرار حتى عام 2028، مما سيفتح سيناريو غير تقليدي ولكنه ممكن إذا رأى أنه أفضل طريقة لحماية استقلالية المؤسسة.
دعم من مصرفيين واقتصاديين بارزين سابقين في الولايات المتحدة
لم يقتصر دعم باول على البنوك المركزية الأجنبية. ففي الولايات المتحدة، الرؤساء الثلاثة السابقون الأحياء لمجلس الاحتياطي الفيدرالي -آلان غرينسبان، وبن برنانكي، وجانيت يلينوقّعوا رسالة مشتركة يدافعون فيها عن استقلالية البنك المركزي ورئيسه الحالي. وتُعدّ هذه بادرة نادرة بين المسؤولين السابقين في المؤسسة، الذين عادةً ما يلتزمون الصمت حيال قرارات خلفائهم.
وقد حظيت الوثيقة أيضاً بتأييد العديد من وزراء الخزانة السابقين، بمن فيهم تيموثي جايثنر، جاكوب ليو، هنري بولسون، روبرت روبين وتحذر يلين نفسها، في دورها الأخير في إدارة جو بايدن، من أن إن التصور العام لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي "أمر بالغ الأهمية" للأداء الاقتصاديبدون تلك الثقة، سيواجه البنك المركزي صعوبة أكبر بكثير في السيطرة على التضخم، وضمان الحد الأقصى للتوظيف، وتحقيق استقرار أسعار الفائدة طويلة الأجل.
وتذهب الرسالة إلى أبعد من ذلك، وتصف التحقيق الجنائي ضد باول بأنه "محاولة غير مسبوقة لاستخدام الهجمات المالية للتقويض" استقلالية البنك المركزي. ويقارن الموقعون هذه الاستراتيجية بالطريقة التي تُدار بها السياسة النقدية في بعض الأسواق الناشئة "ذات المؤسسات الضعيفة"، حيث أدى التدخل السياسي إلى نوبات من التضخم الجامح والتقلبات الاقتصادية، و المخاطر النظامية.
ومن بين الداعمين لهذه المبادرة أيضاً اقتصاديون مرموقون ترأسوا مجلس المستشارين الاقتصاديين في البيت الأبيض.جاريد بيرنشتاين، جيسون فورمان، جلين هوبارد، جريجوري مانكيو، وكريستينا رومر—، وكذلك الأكاديمي كينيث روجوفأستاذ في جامعة هارفارد وكبير الاقتصاديين السابق في صندوق النقد الدولي. بالنسبة لهذه المجموعة، تؤثر قضية باول بشكل مباشر على السمعة المؤسسية للولايات المتحدة كدولة تقوم على سيادة القانون.
يؤكد الموقعون أن هذا النوع من الضغط "ليس له مكان في الولايات المتحدة"، التي تكمن قوتها، كما يذكروننا، في استقرار قوانينها وفصل السلطات. يخشون أن تكون هذه سابقة يمكن استخدامها في المستقبل ضد مسؤولين آخرين يتخذون قرارات غير شعبية ولكنها ضرورية للحفاظ على استقرار الاقتصاد الكلي.
الآثار المترتبة على أوروبا وعلى الأسواق المالية
من وجهة نظر أوروبية، فإن المواجهة بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي ليست مجرد قضية أمريكية داخلية. قرارات مجلس الاحتياطي الفيدرالي تحدد توجهات السياسة النقدية العالمية. وتؤثر على تطور أسعار الفائدة، سوق ما بين البنوكتؤثر تدفقات رأس المال وسعر صرف الدولار مقابل اليورو على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. وأي شك في استقلاليته قد يؤدي إلى زيادة التقلبات وتغيرات حادة في علاوات المخاطر.
بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي والبنوك المركزية الأخرى في القارة العجوز، فإن ما هو على المحك هو أيضاً الدفاع عن نموذجها الخاص. في منطقة اليورو، إن استقلال البنك المركزي الأوروبي محمي بموجب المعاهدات الأوروبية.لكن التجربة تُظهر أن الضغوط السياسية قد تظهر خلال الأزمات، كما حدث خلال فترة الركود الكبير وأزمة الديون السيادية. وبهذا المعنى، تُعدّ رسالة دعم باول بمثابة تذكير مُسبق بأن تجاوز بعض الخطوط الحمراء قد يكون له عواقب وخيمة على المدى البعيد.
تراقب الأسواق عن كثب كيف يمكن أن تؤثر هذه الضجة السياسية على قرارات أسعار الفائدة المستقبلية في الولايات المتحدة. ويشير بعض المحللين، مثل شركة بيرنبيرغ الألمانية، إلى أن قد يكون هجوم ترامب يهدف إلى ثني باول عن الاستمرار في منصبه.بدلاً من الضغط عليه بشأن قرارات السياسة النقدية الفورية، ستكون الفكرة هي استبدال قيادة الاحتياطي الفيدرالي بشخص أكثر توافقاً مع أولويات البيت الأبيض.
قدّم خبراء استراتيجيون من منظمات مختلفة سيناريوهات متباينة لتشكيل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في المستقبل. ويُتوقع أن يكون من بين هؤلاء شخصيات مقربة من ترامب، مثل... كيفن وارش أو كيفن هاسيتقد ينضمون إلى مجلس المحافظين في حال حدوث استقالات أو إقالات، مصحوبين بملفات تعريفية مماثلة لملف المحافظ الحالي. ستيفن ميرانفي أسوأ السيناريوهات، قد ينتهي الأمر بلجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بوجود العديد من الأعضاء الموالين للرئيس، والذين قد يكونون أكثر ميلاً إلى خفض أسعار الفائدة حتى بدون دعم واضح من البيانات الاقتصادية الكلية.
ومع ذلك، فإن المحللين من كيانات مثل ING يشيرون إلى أنه حتى مع انضمام أعضاء جدد، سيظل حلفاء ترامب أقلية في مجلس الإدارة. ويصفونهم بشكل جلي بأنهم يمتلكون "أربعة مؤيدين لترامب" في لجنة مؤلفة من اثني عشر عضوًا، وهو ما لا يمثل سيطرة كاملة. ويلاحظون أن الرئيس "يريد بوضوح أن يترك باول منصبه، ولكن حتى لو نجح في ذلك، فلن يكون له سوى صوت واحد"، مما يعني أن البيت الأبيض يستطيع التأثير على السياسة النقدية، لكن ليس السيطرة عليها بشكل كامل.
في غضون ذلك، يُبقي الغموض المحيط بنتائج التحقيق واستمرار باول في منصبه المستثمرين وصناع السياسات في حالة ترقب وقلق. الشعور العام هو أن إن القضية تتجاوز شخصية رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه. وأصبح رمزاً لمدى الضغط السياسي الذي يمكن أن يمارس على البنك المركزي في اقتصاد متقدم كبير.
ساهمت هذه القضية في توحيد تحالف واسع من محافظي البنوك المركزية والاقتصاديين للدفاع عن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع دور فاعل للغاية لأوروبا ومؤسسات مثل البنك المركزي الأوروبي وبنك التسويات الدولية. وبعيدًا عن المعركة القانونية والسياسية المباشرة، فإن الرسالة التي يوجهونها واضحة: الثقة في العملة، واستقرار الأسعار، وسلاسة عمل الاقتصاد العالمي تعتمد إلى حد كبير على استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ينبغي للبنوك المركزية أن تحافظ على قدرتها على اتخاذ القرارات دون تدخل مباشر من السلطة السياسية.حتى لو كان ذلك يعني مواجهة ضغوط شديدة كتلك التي تحيط بجيروم باول اليوم.
