أطلقت شركة ناينور هومز برنامج جديد لإعادة شراء الأسهم مقابل مبلغ يصل إلى 50 مليون يورويعزز هذا الإجراء استراتيجية إدارة رأس المال للشركة في ظل تقلبات اقتصادية كلية وتوترات جيوسياسية. ستؤثر الصفقة على ثلاثة ملايين سهم كحد أقصى، وهو ما يمثل جزءًا كبيرًا من رأس مال الشركة المطورة المدرجة.
تهدف الشركة من خلال هذه المبادرة إلى تخفيض رأس المال المساهم من خلال استرداد أسهم الخزينة وفي الوقت نفسه، الوفاء بالالتزامات الناشئة عن خطط التعويضات القائمة على الأسهم. عملياً، هذا يعني تقديم دعم مباشر لـ مكافآت المساهمينبما أن انخفاض عدد الأسهم القائمة من شأنه أن يترجم إلى زيادة في ربحية السهم للمستثمرين الحاليين.
النقاط الرئيسية لبرنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 50 مليون
وافق مجلس إدارة شركة ناينور على خطة يتم بموجبها يبلغ الحد الأقصى للاستثمار الصافي المخصص لعملية إعادة الشراء 50 مليون يورومع تحديد سقف لثلاثة ملايين سهم يتم الاستحواذ عليها في السوق. ويمثل هذا الرقم جزءًا كبيرًا من رأس مال الشركة، وسيتم تنفيذه تدريجيًا خلال الفترة المحددة.
بحسب بيان الشركة المقدم إلى الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV)، سيتم تخصيص 1.350.000 سهم من تلك الأسهم تحديداً لبرامج تخصيص الأسهم هذه الأسهم مخصصة للموظفين والمديرين وأعضاء مجالس إدارة شركة ناينور ومجموعتها. أما الأسهم المتبقية المكتسبة فسيتم استخدامها بالكامل لاسترداد قيمتها، مما يساهم في خفض إجمالي عدد الأسهم المتداولة.
يسمح هيكل البرنامج بـ قد يكون الحد الأقصى لعدد الأسهم التي يتم إعادة شرائها في نهاية المطاف أقل. ستخضع هذه الثلاثة ملايين لشرط أن تقوم الشركة، خلال مدة البرنامج، بشراء أسهم أخرى من أسهمها خارج البرنامج، على سبيل المثال من خلال التداول بكميات كبيرة أو صفقات ثنائية لنفس الغرض. وفي هذه الحالة، تلتزم الشركة بإبلاغ السوق على النحو الواجب.
بالإضافة إلى ذلك، يشير ناينور إلى أن البرنامج سيسعى إلى تحقيق أقصى قدر من الكفاءة في تخصيص رأس المالالاستفادة من أسعار الأسهم الحالية في وقت تتعرض فيه التقييمات في قطاع العقارات السكنية المدرجة لضغوط من عدم اليقين الاقتصادي الكلي، على الرغم من الأداء التشغيلي الإيجابي لأعمال التطوير.
الشروط والأحكام وحدود الأسعار
ينص الجدول الزمني الذي وضعه المروج على ما يلي: سيبدأ برنامج إعادة الشراء في الفترة من 30 مارس إلى 31 ديسمبر 2026ومع ذلك، احتفظت الشركة بالحق في إنهاء العرض قبل ذلك التاريخ إذا تم الوصول إلى الحد الأقصى للمبلغ أو تم الحصول على الحد الأقصى لعدد الأسهم.
ويمكن أيضاً إنهاؤه مبكراً إذا نشأت ظروف استثنائية التي نصحت أو تطلبت إنهاء البرنامج، مثل التغييرات التنظيمية، أو الاختلافات الكبيرة في ظروف السوق، أو القرارات الاستراتيجية التي اتخذها مجلس الإدارة نفسه.
فيما يتعلق بالظروف الاقتصادية، فإن التفويض الممنوح من الجمعية العامة للمساهمين لمجلس الإدارة قد تم إنشاؤه نطاق سعري لشراء الأسهم الخاصةسيكون الحد الأدنى للسعر هو الأقل بين القيمة الاسمية للسهم وسعره في السوق المستمر وقت الشراء، مخفضاً بنسبة 30%. أما الحد الأقصى للسعر فسيكون سعر السوق مضافاً إليه 30%.
يهدف إطار التسعير هذا إلى لمنع الشركة من دفع مبلغ مفرط مقابل أسهمها الخاصة وفي الوقت نفسه، يوفر ذلك مرونةً للعمل في مختلف سيناريوهات السوق. وهذه آلية شائعة في برامج إعادة شراء الأسهم، والتي تهدف إلى تحقيق التوازن بين حماية المساهمين والمرونة التشغيلية.
أكدت الشركة أن جميع عمليات الاستحواذ ستتم. مع مراعاة اللوائح المعمول بها والممارسات السوقية المقبولة، وإبلاغ الهيئة الوطنية لسوق الأوراق المالية (CNMV) بشكل دوري عن تطور البرنامج، وحجم الأسهم المعاد شراؤها، والمبلغ المستثمر.
الارتباط بخطة مكافآت المساهمين البالغة 500 مليون
لا يمكن فهم الحركة بمعزل عن غيرها، بل ضمن سياق أوسع. استراتيجية أوسع لمكافآت المساهمين بقيمة 500 مليون يورو للفترة 2026-2027، أي ما يعادل 250 مليون يورو سنوياً. تشمل هذه الخطة مدفوعات نقدية وعمليات إعادة شراء أسهم وآليات أخرى لإعادة رأس المال.
حتى الآن، قام نينور بالفعل أعادت 92 مليون يورو إلى مساهميها في إطار هذه الخطة، التي تجمع بين توزيعات الأرباح وأدوات المكافآت الأخرى، فإن إعادة شراء الأسهم المعلن عنها الآن تكمل هذه المبادرات وتعزز التزام المطور بتوليد القيمة على المدى المتوسط والطويل.
تؤكد الإدارة المالية على أن الشركة تتمتع بميزانية عمومية قوية وقدرة عالية على توليد النقدوهذا يسمح لها بتخصيص جزء كبير من مواردها لمكافأة المساهمين دون تعريض تنفيذ خطة أعمالها أو الاستثمار في مشاريع جديدة للخطر.
وفي هذا الصدد، أشار نائب الرئيس التنفيذي والمدير المالي، جوردي أرجيمي، إلى أن الشركة لديها 500 مليون يورو مخصصة للمساهم خلال فترة السنتين 2026-2027 وأن السياسة تتوافق مع استمرار النمو في سوق العقارات السكنية الإسبانية، وذلك بفضل هيكل رأس مال سليم.
يُفسر إعادة الشراء عند مستويات التداول الحالية داخلياً على النحو التالي: فرصة لزيادة قيمة الأسهمنظراً لأن الإدارة تعتقد أن سعر السهم لا يعكس بشكل كامل أساسيات العمل، يتم تقديم الصفقة على أنها عملية تخصيص رأس مال بحتة من موقع قوة.
رؤية الإدارة: نقص المساكن والبيئة الجيوسياسية
وضع بورخا غارسيا-إيغوتكسيغا، الرئيس التنفيذي لشركة ناينور هومز، القرار في سياق بيئة دولية معقدة، حيث تُغير الجغرافيا السياسية تدفقات رأس المال وتؤدي هذه الظاهرة إلى حدوث تقلبات في الأسواق المالية. ومع ذلك، يصر المسؤول التنفيذي على أن قطاع العقارات السكنية في إسبانيا يتمتع بأسس متينة.
يؤكد غارسيا-إيغوتكسيغا على أن نقص هيكلي في المساكن في إسبانيالا سيما في المدن الكبرى والمناطق ذات الطلب المرتفع، لا يقتصر الأمر على عدم تصحيح الوضع، بل إنه يتفاقم. ويرى أن الشركة تبني مشروعاً ذا تأثير يمتد لأكثر من عقد من الزمان، معتمداً على هذا الطلب الكامن.
يذكر الرئيس التنفيذي أن شركة ناينور قد تجاوزت بنجاح فترات صعبة أخرى، مثل عامي 2021 و2022، اللذين تميزا بـ التوترات في سلاسل التوريد الناتجة عن الجائحة، والزيادة في تكاليف الطاقة بعد اندلاع الحرب في أوكرانيا والارتفاع اللاحق في أسعار الفائدة.
وفي هذا السياق، تصر الإدارة على أن الشركة قد أثبتت القدرة على التكيف في بيئات تتسم بتحديات وفرص متزامنةمع الحفاظ على التركيز على التنفيذ التشغيلي وتحقيق قيمة مستدامة للمساهم.
من جانبه، يؤكد جوردي أرجيمي أن عمليات الإطلاق المخطط لها للفترة 2026-2028 لديهم بالفعل محفظة مبيعات قوية قبل بدء التشغيل.يوفر هذا رؤية واضحة لتدفقات الإيرادات المستقبلية ويقلل من مخاطر التطورات الجديدة، على الرغم من تقلبات الاقتصاد الكلي.
الوضع التجاري: محفظة أراضٍ، مبيعات مسبقة، ودخل
يحظى برنامج إعادة شراء الأسهم بدعم من الوضع الصناعي والمالي لشركة ناينور. وبحلول نهاية عام 2025، كان لدى الشركة المطورة بنك أراضٍ قادر على استيعاب ما يقرب من 24.200 منزل في الأسواق ذات الطلب المكثف بشكل خاص، مثل منطقة مدريد، والأندلس، ومنطقة ليفانتي، وإقليم الباسك، وكتالونيا.
تجاوزت القيمة الإجمالية لتلك الأصول (GAV) 3.000 millones دي يورويضع هذا الشركة في مصاف الشركات الرائدة في قطاع العقارات السكنية في إسبانيا. وتدعم هذه المحفظة العقارية، التي تم الحصول عليها بأسعار مغرية وفقاً للشركة، خطتها التجارية للسنوات القادمة.
في المجال التجاري، تمكن نينور خلال السنة المالية الماضية من إدارة حجز مسبق لأكثر من 3.500 منزلوالتي تمثل أكثر من 1.200 مليار يورو من الإيرادات المستقبلية الملتزم بها بالفعل. توفر هذه المحفظة قاعدة إيرادات يمكن التنبؤ بها نسبياً على المدى المتوسط.
خلال عام 2025، المروج قامت بتسليم وتسجيل ما يقرب من 2.900 منزليمثل هذا زيادة سنوية بنسبة 21% تقريبًا، مقارنةً بـ 2.397 وحدة في العام السابق. ومن هذا الإجمالي، جاء حوالي 1.900 منزل من محفظة ناينور الخاصة، بينما تم توجيه حوالي 1.000 منزل من خلال أعمال إدارة الأصول التابعة لها لصالح أطراف ثالثة.
وفي الفترة نفسها، حققت الشركة إيرادات إجمالية تقارب 700 مليون يورووبالتالي تعزيز مسار النمو المدعوم بكل من أعمال التطوير التقليدية وأنشطة الإدارة والخدمات المرتبطة بالقطاع السكني.
الأثر المالي والتعزيز الناتج عن دمج شركة إيداس هومز
أما على الصعيد المالي، فقد أنهى ناينور العام بـ بلغ صافي الربح الموحد 122 مليون يورويأتي هذا في أعقاب استحواذ الشركة على 79,2% من رأس مال شركة إيداس هومز. وتمثل هذه العملية قفزة نوعية للشركة في سوق التطوير العقاري الإسباني.
أشارت الشركة إلى أن تأسيس شركة إيداس سيكون له تأثير إيجابي غير نقدي لمرة واحدة على صافي الربح مقارنة بـ 65 مليون يورو المتوقعة في خطتها الاستراتيجية الحالية حتى عام 2027. ويهدف التكامل إلى الاستفادة من أوجه التآزر التشغيلي، وزيادة التنوع الجغرافي، وتعزيز بنك الأراضي.
وفي هذا السياق، تعتقد الإدارة أن عمليات إعادة شراء الأسهم تتوافق مع الحفاظ على وضع مالي حكيم.وبفضل الميزانية العمومية القوية والقدرة القوية على توليد النقد، فإن هذا يسمح لها بمواصلة الاستثمار في مشاريع تطوير جديدة مع توفير عوائد كبيرة للمساهمين.
وتصر الشركة على أن الجمع بين محفظة أراضٍ كبيرة، وقاعدة مبيعات قوية، وقاعدة تسليم متنامية، هو سر نجاحها. يوفر رؤية واضحة للنتائج المستقبليةهذا أمر أساسي عند تبرير قرار تخصيص الموارد لإعادة شراء الأسهم الخاصة.
بشكل عام، تُشكل عملية إعادة شراء الأسهم التي تصل قيمتها إلى 50 مليون يورو، ودمجها ضمن خطة الـ 500 مليون يورو للسنتين الماليتين 2026-2027، والأسس المتينة لأعمال ناينور السكنية، سيناريو تسعى فيه الشركة إلى تحقيق التوازن بين النمو والانضباط المالي وعائد المساهمين، مستفيدة من النقص الهيكلي في المساكن في إسبانيا ومكانتها المعززة بعد دمج شركة Aedas Homes.
