وتستعد الحكومة الأمريكية للتوقيع على قانون الحد من الجريمة هذا الأسبوع. التضخموهي حزمة اقتصادية ضخمة تتضمن، من بين أمور أخرى، 370.000 مليار دولار من الإنفاق المتعلق بتغير المناخ. دعونا نلقي نظرة على الرابحين والخاسرين من هذا القانون، وكيف سيؤثر على محفظتنا الاستثمارية في الأسهم...
من هم الفائزون بمشروع القانون؟✅
1. الشركات المصنعة للسيارات الكهربائية.
ستعمل الحزمة على تمديد الإعفاءات الضريبية الاستهلاكية بقيمة 7.500 دولار على شراء سيارة كهربائية جديدة لمدة عقد آخر (بقيمة إجمالية تقدر بنحو 12.000 مليار دولار). ومن المفترض أن يساعد ذلك في دعم طلب العملاء على السيارات الكهربائية. والأهم من ذلك، أن الإعفاء الضريبي تم تحديده بـ 200.000 ألف سيارة، مما يعني أن عمالقة السيارات الكهربائية يحبون ذلك تسلا, جنرال موتورز y تويوتا لم يكونوا مؤهلين، ولكن تمت إزالة هذا الحد. وهذا من شأنه أن يعزز الطلب على السيارات الكهربائية من هذه الشركات المصنعة.
وما يمكن أن يكون مكافأة إضافية لصانعي السيارات الكهربائية هؤلاء هو أن السيارات الجديدة التي تكلف أكثر من 55.000 ألف دولار وسيارات الدفع الرباعي التي تكلف أكثر من 80.000 ألف دولار ليست مؤهلة للحصول على الإعفاء الضريبي. لدى Tesla وGM سيارات تناسب الفاتورة، لكن منافسيهما في الشركات الناشئة لوسيد موتورز y رايفيان لا، لذلك سيكونون في وضع غير مؤات حتى يخرجوا بنماذج أرخص.
2. الطاقات المتجددة.♻️
شركة الطاقة الشمسية Sunrun، تخزين الطاقة ومزود البرمجيات جذع وشركة الهيدروجين وخلايا الوقود قابس الطاقة ما يلي. ومن المقرر أن يستفيدوا جميعًا من إعفاءات ضريبية بقيمة 120.000 مليار دولار من الفاتورة. وهناك أيضًا 30.000 مليار دولار من المزايا الضريبية لموردي الطاقة النووية. الشركات مثل شركة الجنوب, كوكبة الطاقة, مجموعة شركات الخدمات العامة y ميناء الطاقة وهم على الأرجح المستفيدون.
3. شركات النفط.️
ستستفيد شركات النفط والغاز من الإعفاءات الضريبية الحالية احتجاز الكربون وتخزينه والاعتمادات الجديدة لـ إنتاج الهيدروجين "الأخضر". لمدة 10 سنة.
نظرة عامة على الإنفاق على تحول الطاقة في الولايات المتحدة المصدر: بلومبرج.
ومن الخاسر في كل هذا؟❌
1. شركات الأدوية.
القانون الجديد سوف يسمح طبب التفاوض مع شركات الأدوية الكبرى على أسعار الأدوية لأول مرة. ونظراً للقوة التفاوضية التي من المرجح أن يتمتع بها برنامج التأمين الصحي الوطني في الولايات المتحدة، فإن هذا يعني أن الإيرادات التي من المرجح أن تولدها شركات الأدوية سوف تتأثر. ويتوقع المحللون أن تقوم شركات الأدوية بتعويض ذلك جزئيا من خلال رفع أسعار الأدوية لعملاء التأمين الخاص. لكن شركات التأمين تعد أيضًا من العملاء المهمين، وقد تجد بعض شركات الأدوية نفسها بين المطرقة والسندان عندما يتعلق الأمر بتكاليف الربح وبالتالي الاستثمار في الأسهم في هذا القطاع.
2. شركات التكنولوجيا.
يقدم جزء من مشروع القانون ضرائب جديدة، بما في ذلك تلك التي ستضرب شركات التكنولوجيا في القاع. ضريبة بحد أدنى 15% على أرباح القوائم المالية. تمكنت شركات التكنولوجيا الكبرى من خفض حجم الضرائب التي تدفعها للحكومة الأمريكية، على الرغم من كونها شركات مربحة للغاية في المتوسط، وذلك بفضل التناقضات المتعمدة بين البيانات المالية التي تظهرها للمستثمرين وتلك التي تعرضها لعامة الخزانة. لكن القواعد الجديدة تنص على أن أي ربح يظهر في البيانات المالية للشركة (أي تلك التي يراها المستثمرون) سوف يجذب ضريبة مباشرة. بلومبرج يعتقد ذلك Alphabet y مييتااا ومن المحتمل أن تكون هذه الشركات هي الأكثر شهرة التي ستتأثر سلباً، ولكن من المتوقع أن يؤثر ذلك على جميع الاستثمارات في الأسهم في قطاع التكنولوجيا.
3. الشركات التي ترغب في إعادة شراء أسهمها الخاصة.
أعلنت الشركات الأمريكية عن مستوى قياسي من عمليات إعادة شراء الأسهم هذا العام، لكن الضريبة الجديدة ستجعل عمليات إعادة الشراء المستقبلية أقل جاذبية. وسيتعين على الشركات دفع ضريبة بنسبة 1٪ على الأسهم التي تعيد شرائها. على المدى القصير، قد يدفع هذا الشركات إلى المضي قدمًا وإجراء عمليات إعادة الشراء قبل فرض الضريبة، مما قد يعطي دفعة للاستثمار في الأسهم الأمريكية. ولكن على المدى المتوسط، هناك ثلاثة تأثيرات محتملة تستحق النظر فيها:
- التأثير على ربحية السهم. تؤدي عمليات إعادة الشراء إلى تقليل عدد الأسهم، وبالتالي فإن نفس مقدار الأرباح الموزعة على عدد أقل من الأسهم يولد نموًا في ربحية السهم (EPS)، وهو مقياس رئيسي للمستثمرين. إذا تم تثبيط الشركات من إعادة شراء الأسهم، فقد تكون أرقام ربحية السهم أقل من المتوقع.
- يمكن أن تؤدي الضريبة إلى تقليل الأرباح الإجمالية في البداية وتثبيط الاهتمام بالاستثمار في الأسهم.
وعلى المدى الطويل، إذا تم رفع الضريبة الجديدة بشكل أكبر، فسيؤدي ذلك إلى الإضرار أكثر باهتمام الشركات بإعادة شراء أسهمها، مما يحد من مصدر مهم للطلب في الاستثمار في الأسهم الأمريكية.
لماذا التصرف الآن؟
ولم يتم التوقيع على قانون الولايات المتحدة الجديد بعد، وسوف يستغرق تفعيل الضرائب والإعفاءات الضريبية الجديدة بعض الوقت. والأكثر من ذلك أن نطاق هذه الحوافز (والمثبطات) الجديدة هو عشر سنوات، وليس سنة واحدة أو سنتين. يتم تقديم كل هذا كفرصة استثمارية طويلة الأجل. لكن الاستثمار في الأسهم سيشهد انخفاض أسعارها في المستقبل. إنهم يقدمون أفضل تنبؤاتهم حول كيفية تطور الأمور للشركات في المستقبل. ومن المتوقع أن يكون له تأثير قوي على الأرباح المستقبلية، وبالتالي على أسعار الاستثمار في الأسهم. وعلى الرغم من أن هذه محاولة غير مؤكدة، إلا أن أسعار الاستثمار في الأسهم ستكون قد تحركت بالفعل لتعكس متوسط رأي المستثمر في النتائج المحتملة، مما يضغط على الاستثمار في الأسهم وفقًا لذلك.