حماية أنفسنا من أزمة محتملة في الأسواق الناشئة

نحن نواجه العديد من الأزمات في الأسواق الناشئة على المستوى العالمي في الوقت الحالي، وربما لا تريد أن تسمع عن مستوى آخر. ولكن الحقيقة هي أن الأسواق لم تكن معرضة للخطر منذ تسعينيات القرن العشرين، وهي أكثر ارتباطاً بالاقتصاد العالمي (وفي نهاية المطاف بمحافظنا الاستثمارية) مما قد نعتقد. لذلك، دعونا نلقي نظرة فاحصة على سبب استعدادنا للدخول في أزمة أخرى وكيف يمكننا حماية محفظتنا الاستثمارية إذا حدث ذلك في نهاية المطاف.

لماذا الأسواق الناشئة في خطر؟ ​

1. ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة羅​

ارتفعت أسعار الطاقة العالمية إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات في أعقاب الصراع بين روسيا وأوكرانيا، ومع أن البلدين يمثلان 12% من جميع السلع الغذائية المتداولة عالميا، فقد وصلت أسعار المواد الغذائية العالمية إلى أرقام قياسية جديدة. ويميل السكان في الأسواق الناشئة إلى التأثر أكثر بارتفاع أسعار الغذاء والطاقة لأنهم ينفقون نسبة أعلى من دخلهم على تلك الاحتياجات الأساسية. ويقودنا هذا إلى حقيقة أن ارتفاع الأسعار لا يؤثر فقط على الإنفاق الاستهلاكي والنمو الاقتصادي، بل يمكن أن يولد أيضًا اضطرابات اجتماعية. هذه ليست المرة الأولى التي يحدث فيها هذا، فقد بدأنا بالفعل نرى أولى الاحتجاجات في الشوارع في تونس وسريلانكا والبيرو. وعلى وجه الخصوص، تحظى تونس باهتمام خاص: فهي المكان الذي اندلعت فيه الانتفاضات Pالقافية العربيةوالتي تحولت إلى حلقات من العنف الشديد في العديد من البلدان نتيجة للارتفاع الهائل في أسعار المواد الغذائية قبل أكثر من عقد من الزمان.

2. ارتفاع تكلفة خدمة الدين ​

وكثفت الحكومات في جميع أنحاء العالم الاقتراض لتخفيف التأثير الاقتصادي للوباء. ولكن تكلفة هذا الدين، الذي غالبا ما يكون مقوماً بالدولار في الأسواق الناشئة، ترتفع بشكل حاد مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي حملته الأكثر عدوانية لرفع أسعار الفائدة منذ عقود عديدة.يجب أن يحضر أ مدرسة التجارة لتعلم كيفية إدارة السياسات النقدية بشكل جيد..). كما أن أسعار الفائدة المرتفعة هذه تجعل العملة أكثر جاذبية للمدخرين والمستثمرين الدوليين، مما يرفع قيمة الدولار. وهذا بدوره يجعل سداد الديون المقومة بالدولار أكثر تكلفة عند تحويلها مرة أخرى إلى عملات الأسواق الناشئة المحلية. على سبيل المثال، علقت سريلانكا مدفوعات الديون الخارجية للمستثمرين في وقت سابق من هذا الشهر وقررت استخدام ما تبقى من احتياطياتها الأجنبية لتغطية واردات الغذاء والطاقة. وهي ليست الدولة الناشئة الوحيدة التي تكافح من أجل سداد ديونها: تشير تقديرات صندوق النقد الدولي إلى أن 60% من البلدان المنخفضة الدخل معرضة بشدة لخطر العجز عن سداد الديون. وسلطت بلومبرج إيكونوميكس الضوء على خمس دول على وجه الخصوص: تونس وإثيوبيا وباكستان وغانا. والسلفادور – في خطر داهم يتمثل في عدم القدرة على سداد قروضهم. (يبدو أن خطوة تقنين عملة البيتكوين لم تسر كما كان متوقعا...

3. التباطؤ الاقتصادي في الصين​

ومع استمرار تفشي الفيروس وتشديد الحكومة الصينية نهجها "كوفيد صفر"، فإن اقتصاد البلاد، الذي يلعب دورا رئيسيا في دفع النمو العالمي، يتباطأ بشكل كبير. ونتيجة لذلك، خفضت مجموعة من الاقتصاديين في البنوك الاستثمارية مؤخرا توقعاتهم للنمو للصين في عام 2022. وهذه أخبار سيئة نظرا لحجم الصين والطلب على السلع، مما يجعلها وجهة حيوية للصادرات من العديد من البلدان الناشئة. وبينما يعاني الاقتصاد الصيني، فمن المرجح أن يخلف ذلك تأثيرات غير مباشرة على الاقتصادات الناشئة، وخاصة تلك في آسيا.

وكيف يمكن أن يؤثر ذلك على الاستثمار في الأسواق الناشئة؟

لا يتأثر الجميع في الأسواق الناشئة بنفس الطريقة بالقضايا المذكورة أعلاه، مما يعني أن اختيار البلد يلعب دورًا مهمًا عند الاستثمار في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تضع بلومبرج إيكونوميكس تركيا ومصر وفيتنام على رأس قائمة الأسواق الناشئة الكبرى المعرضة للآثار الاقتصادية والمالية للحرب بين روسيا وأوكرانيا. ولكن لدينا العديد من البلدان الناشئة، وخاصة في أمريكا اللاتينية، التي تصدر السلع الأساسية واقتصاداتها سوف تستفيد من ارتفاع الأسعار. يعد الريال البرازيلي (BRL) من بين العملات الأفضل أداءً في العالم هذا العام، وقد زادت صادرات تشيلي بأكثر من 20٪ في مارس مقارنة بالعام السابق.

وكيف يمكن أن يؤثر على استثماراتنا؟略

بالنسبة للاقتصاد العالمي، فإن التأثير المباشر للتخلف عن سداد الديون في بعض البلدان الناشئة سيكون ضئيلا. لكن الأزمات في البلدان النامية لها تاريخ من الانتشار إلى ما هو أبعد من نقاط بدايتها. فالأسواق الناشئة هي أكبر المساهمين في النمو العالمي، وتعداد سكانها الضخم يجعلها مصدراً حيوياً للطلب على السلع. وعلى هذا فإذا اجتاحت سلسلة من الأزمات الاقتصادات الناشئة، فإن هذا من شأنه أن يؤثر بشدة على النمو العالمي في وقت يشهد تراجعاً بالفعل، وقد يدفع الاقتصاد العالمي إلى الركود. يمكن أن تشكل أزمة الأسواق الناشئة الشاملة وتأثيراتها المعدية خطراً جسيماً على محفظتنا الاستثمارية، لذلك قد نفكر في التحوط ضد هذه الأحداث. يمكننا القيام بذلك مباشرة عن طريق شراء خيارات البيع على صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الأسواق الناشئة؛ وتزداد قيمتها مع التقلبات حتى نتمكن من حماية أنفسنا من انخفاض الأسعار وتزايد عدم اليقين. يمكننا أيضًا القيام بذلك بشكل غير مباشر عن طريق شراء أصول الملاذ الآمن مثل الذهب.

وفيما يتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة، نسلط الضوء على iShares MSCI الأسواق الناشئة باستثناء الصين ETF (إمكسك). هذا هو أكبر صندوق استثمار متداول في الأسواق الناشئة يستثني الصين. وسوف تتساءل؛ لماذا استبعاد الصين؟ لأن حجمها له تأثير غير متناسب على وزن صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الناشئة. ولأن اقتصادها وأسواقها أكثر انغلاقا، فإن البلاد أيضا أكثر حصانة من أي صدمة أوسع نطاقا في الأسواق الناشئة. وفيما يتعلق بديون الأسواق الناشئة، يمكننا الحصول على التعرض من خلال آي شيرز جي بي إتف سندات الأسواق الناشئة مورغان بالدولار الأمريكي (إم بي).